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2026年展望 | 當天空成為新金礦：AI如何重塑無人機產業鏈？這些概念股值得關注！

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美國總統特朗普週三宣布，他將要求國會在2027財年（自2026年10月開始）撥款1.5萬億美元用于軍事預算，這將比今年增加逾五成。特朗普宣稱，這一史無前例的增幅將由過去一年實施的關稅帶來的收入支付。

事實上，隨著科技進步和需求的激增，無人機已經成為軍事、商業與民用領域不可或缺的技術。從特朗普2027年預算方案來看，顯示出其在軍備投入中的力度，而無人機行業則有望受益於此。

摩根士丹利預測，在AI技術持續迭代、政策支持加碼、應用場景擴容的多重驅動下，全球無人機數量將從2030年的1.3億架增至2050年的20億架。

本文將重點拆解無人機產業鏈的投資邏輯，並挖掘值得關注的相關標的與機會。

無人機前景如何？

首先，政策上，去年美國五角大樓正式將無人機界定為「消耗品」，因此中層軍官可直接批核采購，免卻重重審批手續。換言之，無人機需求隨時可能突然飆升。

其次，隨著AI技術的深度滲透，無人機正經歷從單純的飛行工具向智能體演進的關鍵轉折。大摩表示，AI將技術門檻從過去價值3000萬美元、需5人操作的專業設備，降至500美元的單人可控產品。

來源；摩根士丹利

摩根士丹利預測，在AI技術持續迭代、政策支持加碼、應用場景擴容的多重驅動下，全球無人機市場將迎來爆發式增長。2030年全球無人機數量將達1.3億架，2040年增至9億架，2050年將突破20億架。

來源；摩根士丹利

此外，大摩表示，在全球范圍內，低空經濟將從「單點應用」向「生態協同」演進。無人機與eVTOL（電動垂直起降飛行器）、超高速飛行器等形成互補，構建起「intracity短途運輸、城際快速運輸、國際超高速運輸」的空中交通網絡。

大摩表示，隨著政策層面的持續松綁，低空資源將得到更充分的利用，原本近乎閑置的三維空間將成為新的經濟增長點，重塑城市規劃、物流網絡與出行方式。

哪些公司值得關注？

牛牛結合大摩研報，梳理了無人機及相關軍工系統，供投資者參考：

具體來看，當前無人機概念股可以分成軍用無人機、民用/商用無人機、電動垂直起降飛機（eVTOL）及無人機軟件等。接下來將一一解析這些公司的業務模式。

軍工無人機包括 $AIRO Group (AIRO.US)$ 、 $克瑞拓斯安全防衛 (KTOS.US)$ 、 $AeroVironment (AVAV.US)$ 、 $諾斯羅普格魯曼 (NOC.US)$ 、 $Red Cat Holdings (RCAT.US)$ 等。

$AIRO Group (AIRO.US)$

AIRO Group是一家專注於21世紀航空航天和國防機遇的技術差異化和多元化公司。公司通過在無人機、航空和航空電子市場的數十年行業經驗和廣泛關係網絡，爲全球市場提供領先的解決方案。該公司6月13日上市，自上市以來累計升近120%。

據招股書顯示，公司運營四個部門：無人機、航空電子設備、培訓和電動空中機動。這四個部門共同瞄準的潛在市場規模預計到2030年將超過3154億美元。

Airo的主要收入來自無人機相關業務，公司已在北約和歐盟國家部署設備，並曾參與烏克蘭衝突的實戰測試。其無人機具備AI功能，可執行偵察、目標識別與打擊指引等任務，且這些無人機由於具備人工智能功能，非常難被擊落。

此外，公司計劃在美國本土生產軍用無人機，並爭取在6個月內取得國防部認證，以進入五角大樓採購體系。

Airo董事長Kathuria表示：

現代戰爭已被無人機徹底改變，我們當然希望伊朗和以色列之間和平解決，但這樣的緊張局勢反而會提升市場對航天與防務板塊的投資興趣。

$克瑞拓斯安全防衛 (KTOS.US)$

克瑞拓斯安全防衛成立於1994年，主要為美國政府提供國家安全關鍵產品、服務及解決方案，技術優勢包括衛星通訊系統、電子戰、無人控制系統、網路安全，為美國國防部、國土安全部和各種工業客戶提供資訊科技產品和無線通訊系統。

这家公司分為6個部門來運作：無人系統部門、微波電子部門、太空&訓練和網路安全、國防與火箭支援服務、渦輪技術和C5ISR Systems。

克瑞拓斯在無人系統領域有重要的布局，涵蓋了無人航空系統（ UAS ）、無人地面系統（ UGS ）和無人海上系統（ USV ）。這些系統在軍事、情報和國家安全領域中有廣泛應用。

無人航空系統（ UAS ）：包括高性能無人機，具有偵察、監視、打擊和訓練等功能。

無人地面系統（ UGS ）：用於地面作戰或支援任務的無人車輛，如近年烏克蘭便已開始大量利用無人作戰車輛支援各種任務，如排雷、偵查、運送彈藥、壓制敵方步兵等。

無人海上系統（ USV ）：適用於海上偵察和監視等任務的無人船艦（俗稱幽靈艦隊）。

$AeroVironment (AVAV.US)$

AeroVironment是全球領先的軍用和商用無人機系統（UAS）供應商，專注於小型無人機和戰術飛彈系統。美國軍方及其盟友的小型無人機系統（UAS）主要供應商。以「彈簧刀」巡彈和「美洲獅」偵察無人機等系統而聞名。通常擁有穩固的政府和軍事合約。

這家公司在2022年俄烏衝突期間因旗下產品迅速獲得北約採用而爆紅，該公司的產品涵蓋了小型無人機、地面機器人，以及訓練與維修等支援服務。

值得注意的是，自2025年5月起，AeroVironment 完成了對 BlueHalo 的重大收購後，公司重新組織業務結構，現在運營自主系統部門（Autonomous Systems）、太空、網路與定向能源部門（Space, Cyber and Directed Energy）兩個部門。

自主系統部門包括：無人飛行器系統、防禦系統、無人地面與海事系統、滯空彈藥系統以及MacCready Works。

其中，MacCready Works是AeroVironment 的創新研發部門，專注於自主性、AI和先進平台技術的整合，以提供下一代作戰能力。

太空、網路與定向能源部門包括：太空技術、定向能源解決方案、網路解決方案和任務服務。

$諾斯羅普格魯曼 (NOC.US)$

諾斯羅普格魯曼是美國最大的武器和軍事技術生產商之一，專注於軍用飛機、太空與防禦科技，負責生產美國大部分轟炸機，並為其他公司供應戰機零組件，除了是美國航空隱形科技的領導者外，也在一些太空項目中扮演著重要角色。

諾斯羅普格魯曼是無人機技術的領導者之一。其著名的RQ-4「全球鷹」無人機是全球最先進的高空長航時無人偵察機，廣泛用於軍事偵察和資訊收集。該公司還開發了X-47B無人戰鬥機，這是一款可以在航空母艦上起飛的無人機，代表了無人機技術的未來趨勢。

$Red Cat Holdings (RCAT.US)$

Red Cat Holdings 是一家專注於軍用與商業無人機的公司，旗下子公司 Teal Drones 和 FlightWave Aerospace 提供多樣化的無人機軟硬件解決方案。該公司此前成功與Palantir 合作，將AI 驅動的視覺導航技術（VNav）整合到無人機中。

這家公司最搶眼的要數他們的核心產品——Black Widow（黑寡婦）。這款小型無人監視和偵察系統贏得了美國陸軍短程偵察專案合約。

值得注意的是，Red Cat所處的無人機產業正在快速發展，尤其是在軍事和政府應用領域。該產業因技術創新和全球需求的增長而顯示出巨大的市場潛力，特別是對無人機在偵察、監視和精準打擊等軍事用途的需求。

美國陸軍近期的短程偵察（SRR）專案是推動無人機需求的重要契機。Red Cat 的 Black Widow 無人機在這一專案中勝出，為其帶來了訂單需求。

此外，RedCat還宣佈宣布正式進軍海上自主系統市場，將其多域防御系統拓展至海上領域。該公司將空中無人機與自主海事平台相結合，生產無人水面艇。該公司將在今年第三季度生產7米長的「遠征多用途船」，具備「更大載荷、更長續航和更強火力」，并將與該公司空中無人平台實現無縫互聯，共同構建多域智能作戰體系，助力美國及盟軍強化海上防御制造業基礎。

民用/商用無人機包括 $Ondas (ONDS.US)$ 、 $Draganfly (DPRO.US)$ 、 $ParaZero Technologies (PRZO.US)$ 、 $AgEagle天線系統 (UAVS.US)$ 等。

$Ondas (ONDS.US)$

Ondas Holdings主打「工業級無線通信平臺」，為企業和政府客戶提供連接設備、傳感器與網絡的解決方案，覆蓋物聯網（IoT）、智能基礎設施、公共安全、物流與工業自動化等領域。

Ondas Holdings是一家領先的私人無線數據解決方案提供商，通過其全資子公司Ondas Networks Inc.提供無線數據服務，并通過其全資子公司American Robotics, Inc.和Airobotics LTD提供商業無人機解決方案。這部分是作為獨立業務單元運營，命名為Ondas Autonomous Systems。

Ondas自主系統業務部門透過 Optimus System™️、Scout System™️ 和 Raider™️（統稱「自主無人機平台」）設計、開發和銷售商用無人機解決方案。

Optimus System™️是世界上首個獲得美國聯邦航空管理局（FAA）認證的小型無人航空系統（sUAS），專為空中安保和數據採集而開發；而Iron Drone Raider™️是一種防無人機系統，旨在應對日益增長的敵對無人機威脅。

Optimus和Iron Drone Raider平台是高度自動化、由人工智能驅動的無人機系統，能夠進行持續的遠端操作，並作為「無人機箱」一體化安全和數據解決方案進行市場推廣。它們被部署於需要安保、資料收集和資訊處理的關鍵防務、工業和政府應用。

此外，值得註意的是，Iron Drone Raider是一種先進的專利反無人機解決方案，旨在在複雜環境中保護資產免受敵方無人機的攻擊，並將附帶損害降至最低。 Iron Drone是一種全自動攔截系統，減少人類的參與度，能夠更高效、持久且低成本地探測、分類和打擊敵方無人機，而這突破了傳統反無人機系統的局限性。近日，Ondas成功完成歐洲和亞洲政府主導的反無人機試點項目，爲長期國土安全部署鋪平道路。

整體來看，Ondas 的無人機板塊專注于商業應用，特別是工業監控和網絡通信領域，包括物流配送、能源管道檢查、農業監測等。作為無線數據解決方案提供商，公司在長距離通信和大規模無人機運營方面具備優勢。

$Draganfly (DPRO.US)$

Draganfly是一家無人機行業的先驅，專注于先進無人機系統的設計與開發。該公司率先將無人機應用于生命救援任務，并研發出首款四旋翼無人機。

Draganfly提供多種無人機平台及技術，適用于航拍攝影、影視制作、公共安全、工業巡檢及農業測繪等多個領域。公司在工程研發方面表現卓越，其無人機配備先進的飛控系統、高分辨率相機、熱成像技術及自動飛行模式，使用戶能夠獲取高質量的圖像及數據，滿足多種專業需求。

不過，今年來，特朗普任期內的前美國代理國防部長克里斯托弗·C·米勒已加入公司董事會。2025年7月22日，Draganfly也宣布與美國國防部簽署戰略合同，將為其供應Commander 3XL型多旋翼無人機。這是一款專為ISR、輕型物流和高級偵察設計的長航時多旋翼無人機。

五角大樓選擇Commander 3XL，主要是獲取自主戰術ISR能力，即滿足新興「多域作戰」理念下，對前沿、實時情報的迫切需求。

此次收購反映了輕型無人機在當代軍事系統中日益重要的作用。它還凸顯了一個更深層次的趨勢：戰術無人機的出現，成為現代戰場上信息和后勤優勢的重要工具。

$ParaZero Technologies (PRZO.US)$

ParaZero Technologies是以色列一家專門從事國防和商用無人機以及城市空中機動飛機無人機安全系統的航空航天公司。

這家公司主要從事商用無人機自主降落傘安全系統的設計、開發、制造、分銷和銷售。此外，該公司提供SafeAir系統，這是一種智能降落傘系統，可以實時監控無人駕駛航空系統的飛行，并在發生緊急情況時識別關鍵故障并自動觸發降落傘。

此外，隨著無人機技術的普及與濫用，反無人機系統成為保護關鍵資產和人員安全的迫切需求。ParaZero 公司推出的DefendAir系統，憑借其獨特的網彈攔截技術和模塊化設計，提供了一種高效、安全且適應性強的解決方案。

值得留意的是，該公司周二宣布已獲得以色列國防出口控制局(DECA)的營銷批準，可將其DropAir精準空投系統與Steadicopter的無人機平台集成銷售。

該授權允許兩家公司向全球商業、防務和人道主義板塊的客戶推廣他們的聯合解決方案。該系統旨在在復雜地形中投遞醫療用品、戰術裝備和人道主義援助物資。

$AgEagle天線系統 (UAVS.US)$

AgEagle Aerial Systems 是全球知名的無人機行業先鋒，提供高性能飛行硬件、傳感器和軟件的一體化解決方案。

該公司推出的eBee TAC戰術測繪無人機采用先進的成像系統，確保數據采集的高精度，同時支持實時數據處理，廣泛應用于精準農業和作物管理領域。

AgEagle 的無人機解決方案覆蓋多個行業，包括農業、環境保護和可持續發展。此外，AgEagle 通過重要的合作伙伴關系進一步鞏固了其在無人機行業的地位。例如，與Agribotix 合作，利用先進無人機技術提升精準農業，為作物管理提供高質量的航空影像和數據分析。

同時，該公司還與堪薩斯州交通部合作，將無人機技術應用于基礎設施檢查和其他交通相關領域。

還有一點值得投資者重點關注，雖然該公司主要應用於農業，但是今年該公司eBee TAC獲得Blue UAS認證，該認證使其具備了美國國防部和其他聯邦機構的採購資格，這也意味著該公司的無人機符合國防部要求的安全和性能標準。該公司CEO認為，這是個變革的時刻，使其能夠向軍隊提供應對現代戰場威脅情況所需的裝備和技術。

電動垂直起降飛機（eVTOL）包括 $Joby Aviation (JOBY.US)$ 、 $Archer Aviation (ACHR.US)$ 、 $Eve Holding (EVEX.US)$ 、 $億航智能 (EH.US)$ 、 $Vertical Aerospace (EVTL.US)$ 。

電動垂直起降飛機（eVTOL）將直升機的便利性和電力推進的高效性相結合，能為人們提供一種便捷、快速和環保的空中出行方式。

據MarketsandMarkets報告，2024年eVTOL市場規模為7.6億美元，預計到2030年可以達到46.7億美元，年均增長率為35.3%。城堡證券創始人Ken Griffin持有JOBY和ACHR兩家公司的股票，押註無人機市場商用化的廣闊前景。

$Joby Aviation (JOBY.US)$

Joby Aviation是eVTOL領域的領先者，其創新技術和市場布局吸引了包括豐田在內的大量投資者。

Joby的戰略布局非常扎實。首先，鑒于豐田在氫能布局方面的優勢，Joby在早期就引入了制造業巨頭豐田；此外Uber、達美航空也紛紛向其注資，Uber在地面出租車領域積累的按需調度管理經驗和信息化系統，為Joby Aviation的空中出租車業務提供了重要參考；而達美航空的合作則助力Joby率先開通了「從家到機場」的接駁航線。

另外，8月5日消息稱，Joby Aviation將以高達1.25億美元的價格收購Blade Air Mobility（Blade）的空中客運業務，以加快部署電動空中出租車用于商業服務。

Moeller的預測，Archer、Joby兩家公司的電動飛行器有望在2026年獲得美國聯邦航空管理局（FAA）的認證。

$Archer Aviation (ACHR.US)$

Archer Aviation成立于2018年，總部位于加利福尼亞州圣何塞，公司旨在通過開發全電動的 eVTOL 飛機，為城市空中交通（UAM）提供可持續的解決方案，改變城市出行方式。

具体來看，該公司分為以下三個業務：

城市空中交通解決方案： Archer 的 eVTOL 飛機專為城市空中交通設計，旨在快速、安全地將乘客送達城市各處。公司目標是通過電動空中出租車服務緩解交通擁堵，提升出行效率。例如，其 Midnight 飛機可在 10-20 分鐘內完成單次飛行，替代原本需要 60-90 分鐘的汽車通勤。

國防應用合作： 2024年2月，Archer 宣布成立軍工部門，并與 Anduril Industries 合作，基于 Midnight 平台開發混合動力電動推進型號，以響應美國國防部的定向招標。此舉不僅彰顯了其技術在民用領域的潛力，也拓展了在軍事領域的應用前景，從而提升了公司的技術價值和市場競爭力。

定制化服務： Archer 還提供定制化服務，可根據客戶在城市空中交通、旅游、物流等領域的特定需求，對 eVTOL 飛機進行設計和制造。這種靈活性有效滿足了多樣化需求，拓展了其市場覆蓋范圍。

Archer Aviation宣佈與 $Palantir (PLTR.US)$ 建立合作伙伴關係，旨在為下一代航空技術的未來建立人工智能基礎。

此外，Archer宣布了其Midnight飛機的全面「Launch Edition」商業化計劃。該計劃的目標是建立一個務實且可重復的手冊，以便在FAA對飛機進行型號認證之前，在數十個早期采用者市場中將Midnight進行商業部署。這種方法旨在使Archer能夠積累運營專業知識、創造收入并繼續加強長期需求。

$Eve Holding (EVEX.US)$

Eve Holding是下一代城市空中交通(UAM)解決方案開發領域領導者，也是巴西航空工業公司旗下分拆上市的子公司。

具體來說，他們設計和生產電動垂直起降飛行器 (eVTOL)。此外，他們還提供相關的維護、支持服務以及城市空中交通管理 (UATM) 系統。

總而言之，Eve Holding 致力於打造一個全面的城市空中交通生態系統，從飛機的研發到運營和維護，提供全方位的解決方案。

$億航智能 (EH.US)$

億航智能是全球領先的城市空中交通科技企業，也是全球首家獲得中國民航局頒發的型號合格證（TC）、生產許可證（PC）和標準適航證（AC）三大核心「通行證」的載人eVTOL企業。其核心產品EH216-S無人駕駛載人航空器已率先開啟商業化交付與運營。作為低空經濟的絕對龍頭，億航智能正積極佈局空中游覽、城市交通、物流運輸及應急救援等場景，是目前全球極少數具備實現「空中出租車」商業閉環能力的硬科技公司。

$Vertical Aerospace (EVTL.US)$

Vertical是一家總部位于英國的開發eVTOL的企業。公司于近日宣布，其成功完成了全球首次由全尺寸、帶翼傾轉旋翼構型的電動垂直起降（eVTOL）飛機執行的機場間載人飛行任務。此舉標志著該公司電動航空技術在實際運行場景應用方面取得關鍵性進展。

隨著近期混合動力機型的推出，Vertical Aerospace表示，其技術平台已準備就緒，能夠為一系列政府和軍事用例提供更清潔、更安靜且適應性更強的航空解決方案。這預示著電動垂直起降飛行器在特種運輸、后勤保障等領域的廣闊應用前景。

不過，投資者需要警惕的是，該公司燒錢速度驚人，2024年凈現金消耗達1億美元，2025年預計增至1.1-1.25億美元。今年7月份剛完成6000萬美元融資，市場預計僅能覆蓋約半年開支，意味著2026年中前必須啟動新一輪融資。

無人機軟件、核心技術包括 $Palladyne AI (PDYN.US)$ 、 $SES AI Corp (SES.US)$ 、 $Unusual Machines (UMAC.US)$ 等。

$Palladyne AI (PDYN.US)$

Palladyne AI是一家面向空間軌道、工業無人平台、防務的人工智能軟件開發商。去年這家專注于機器人系統自主化的軟件公司宣布，Palladyne Pilot AI軟件平台支持第三方無人機識別、排序、自動追蹤地球目標。

2024年，Palladyne AI宣布一架第三方小型無人機成功首飛，該無人機能夠識別并優先處理感興趣的地面目標，然后與無人機的自動駕駛軟件對接，自主跟蹤優先目標。

Palladyne AI首席技術官Denis Garagic強調，該公司首次使用Palladyne Pilot進行的自動飛行能夠跟蹤和跟蹤目標，證明了其人工智能平台的有效性。

$SES AI Corp (SES.US)$

SES AI是一家處于商業化前期的公司，該公司專注于開發和生產高性能鋰金屬可充電電池技術，用于電動汽車、城市空中交通等。

SES AI去年9月中旬在其官網宣布一項開創性的計劃，旨在加速電動交通領域的材料發現。SES AI稱，「公司通過使用針對人工智能優化的尖端超級計算機繪制小分子宇宙圖，這一開創性項目旨在徹底改變人們對電池化學的理解，增強儲能解決方案并推進節能技術。該計劃將利用Crusoe創新且專門構建的AI云平臺，該平台由NVIDIA 和Supermicro提供支持，展示了科學、計算和可持續計算交叉領域的獨特合作。」

今年6月份，SES AI表示未來將不會生產電動汽車電池，而是專注于無人機和城市空中交通UAM等空中領域的鋰金屬電池，該公司已經獲得了無人機客戶。

$Unusual Machines (UMAC.US)$

Unusual Machines主要提供「空地一體化」（Drone-to-Cloud）無人機渲染數據中心解決方案——將GPU云渲染與無人機實時拍攝結合，用于影視制作、實時模擬與游戲開發面向云渲染的無人機數據中心（UDC）解決方案商。

商業模式為硬件+云服務訂閱模式，主要針對創意產業與軍方培訓仿真用戶。此前，特朗普的兒子小唐納德·約翰·特朗普成為Unusual Machines的顧問。

總結

事實上，從更宏觀的視角看，無人機與空中移動性的崛起，本質上是AI技術推動下人類對空間維度利用的革命。正如汽車重塑了陸地空間的價值，無人機與低空經濟將解鎖天空的潛力，構建起「地面+空中」的二元空間利用格局，為全球經濟增長注入新的動力。

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