非農大超預期，CPI能否觸發9月加息？
恒指下跌 聯儲局放鷹攪動全球市場情緒【平安資管（香港）市場週記】
上週英偉達強勁的業績曾一度提振市場，但週五聯儲局主席沃什在傑克遜霍爾會議上首秀「放鷹」，令加息預期升溫，全球股市情緒大受震動。港股市場則受到阿里巴巴折價配股800億港元影響，尤其科技板塊集體承壓，週五恒生指數收報25584.79點，較前一週下跌1.63%。
A股市場上週表現穩定，滬深300指數週五收報4609.18點，全周微跌0.21%；中證500指數收報7895.45點，全週上周0.52%，中證1000指數收報7705.03，上漲1.36%%。
納斯達克指數上週五收報29641.56，全週上漲1.14%。標普500指數週五收報7711.76，相比上一週微升0.49%。恒生科技指數上週五收報4605.15點，全周大跌3.38%，萬得科技精選港元淨收益指數收報4070.25點，全週上漲0.39%。
港股紅利資產在市場波動中表現出韌性，中證香港紅利指數收報4061.39點，全周微跌0.12%，Solactive全球太平洋股票精選港元淨收益指數週五收報2127.90點，全週上漲0.65%。
貨幣基金市場平穩，美國擔保隔夜融資利率（SOFR）最新報價3.64%。
市場重點事件：
中國工業企業利潤增速連續第三個月放緩，人民日報連續發文爲經濟辯護，主張不應過度關注短期波動。
美國據悉擬對中國商品加徵7.5%的產能過剩關稅，中方稱密切關注相關動向並保留反制權利。中國外長王毅在會晤美國駐華大使時稱，中美關係仍面臨風險挑戰。美加貿易爭端加劇，加拿大總理卡尼發起對等反擊，將對價值約200億美元的美國傢俱、鋼鋁等商品徵收50%關稅，特朗普政府據悉正在考慮升級對加貿易懲罰措施。美國財長貝森特宣佈對伊朗的經濟孤立計劃，要求各國切斷與德黑蘭的商業往來。美財政部制裁大量與伊朗有關的個人和實體，涉及數十中港實體，但未涉中資大型金融機構。
美國核心PCE價格指數表現溫和，但聯儲會官員對通脹前景仍存分歧。市場關注沃什週五在傑克遜霍爾研討會的首秀，這也將成爲對其低調溝通風格的一場考驗。
日本央行核心通脹指標依舊高於目標水平，副行長冰見野良三對9月加息持開放態度。歐洲央行會議紀要顯示官員們討論了採取「溫和限制性」貨幣政策的必要性。IMF總裁呼籲各國央行繼續專注抗通脹。日本議員代表團訪華，在高市早苗涉臺言論導致中日關係陷入冰點後，兩國朝着恢復政治接觸邁出試探性的一步。
俄羅斯據悉認爲和平談判已走入死衚衕，準備升級對烏克蘭戰爭。韓國稱美國以中東局勢爲由，暫緩舉行兩國「雙龍」聯合軍演。
全周計，恒指下跌1.63%。板塊而言，能源板塊對指數貢獻最大，可選消費板塊對指數拖累最多。本週南向資金淨流入98億港元。
重點經濟數據:
週五，1至7月，規模以上工業企業營業收入同比增長6.5%，帶動規模以上工業企業利潤同比增長17.6%。
週四，美國普查局8月27日公佈的數據顯示，7月商品貿易逆差初值擴大至1,188億美元，前一個月爲1,014億美元。
週四，美國7月先期商品貿易餘額逆差1188億美元，預估爲逆差1005億美元，前值爲逆差1014億美元。
週四，美國7月批發庫存初值增長1.3%，預期增長0.2%。
週四，1—7月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額45820.6億元，同比增長17.6%。
週三，美國第二季度實際GDP年化季率修正值爲1.5%，預期1.5%，前值1.5%。
週三，美國7月耐用品訂單初值環比增長1.1%，預估爲增長0.5%。
週三，美國7月個人支出環比增長0.2%，預估爲0.1%，前值爲0.3%
週二，美國8月諮商會消費者信心指數89.4，預期90.2，前值由90.8修正爲90.2。
週二，美國6月FHFA房價指數同比增長2.3%，前值由2.2%修正爲2.4%。
週二，8月25日消息，美國8月費城聯儲非製造業指數-10.6。
週二，ADP數據顯示，截至8月8日的四周內，美國私營部門就業崗位周均增加11,750個。
週二，美國7月營建許可修正爲環比增長4.3%，前值5.0%；年化率修正爲143.3萬套，前值144.3萬套。
市場重點消息：
週五，三部門發文完善商品住房銷售制度，要求規範預售條件、加強預售資金監管並有序推進現房銷售以防範交付風險。
週五，外交部回應稱中方一貫反對非法單邊制裁，針對美方可能制裁與伊朗往來中資銀行表態反對。
週五，財政部會同稅務總局起草《地方附加稅法（徵求意見稿）》並公開徵求意見，擬建立地方附加稅法律制度。
週五，報道稱特朗普政府醞釀擴大半導體關稅範圍，可能從芯片延伸至筆記本、遊戲機和數據中心服務器等終端產品。
週五，標普維持中國主權信用評級A+及穩定展望，財政部就此作出回應。
週五，國家發改委表示《物流網建設實施方案》已正式印發，部署物流樞紐互聯互通等重點任務。
週五，國家發改委稱將加快投放新型政策性金融工具資金並完善「六張網」多元化投融資模式，推動重大工程開工。
週五，美國聯邦法官裁定國防部將AI公司Anthropic列入黑名單屬非法並要求不得拉黑。
週五，工信部等四部門啓動爲期一年的汽車產品質量專項整治行動，將重點檢查質量與一致性風險較高企業及關鍵零部件。
週四，聯儲局官員施密德稱當前利率尚未對美國經濟形成抑制，並表示在此前會議上可能支持加息。
週四，特朗普再度尋求解僱聯儲局理事庫克，庫克通過律師否認存在不當行爲並稱無合法理由撤換。
週三，上海市印發《戰略性新興產業發展「十五五」規劃》，提出推進三大先導產業等重點方向。
週二，國家發改委召開「六網協同」推進會，研究「六張網」投融資機制及財政金融等配套支持政策。
一週市場短評：
市場人工智能相關股份與其他所有板塊出現交叉切換的情況，輪動十分頻繁。聯儲局政策立場意見分歧，加上美伊衝沒有降溫，油價維持在高位，年內有上調利率的可能。
國內方面，內部需求持續較爲疲弱，而且市場對內需修復的持續性存在懷疑，港股近期偏向區間波動，預期市場整固震盪仍將持續。在宏觀不確定性與市寬狹窄並存的背景下，建議繼續維持偏防禦的投資策略，重點持有現金流充沛、具備高股息屬性的龍頭企業，並積極捕捉政策驅動下的結構性機會。
展望未來一週，我國將公佈八月份官方與非官方的PMI數據。美國將公佈建築開支、汽車銷售、工廠訂單、耐用品訂單、平均時薪、失業率和勞動參與率等數據。此外，全球央行年會仍在進行，投資者將密切跟蹤各國行長對於未來利率走勢的看法。我們也持續評估美伊衝突升級後霍爾木茲海峽和曼德海峽的通行情況。此外，我們關注中美關係的變化、兩國相關政策對全球供應鏈及港股科技板塊的潛在影響。（資料來源：彭博、中國平安資產管理（香港）有限公司）
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