花街小報（8月29日）：週五美股回落，小盤股和AI硬件領跌，黃金/比特幣重挫；沃什釋放鷹派信號，風險偏好局部降溫

摘要：週五美股小幅回落，標普500下跌0.25%，納斯達克下跌0.52%，道瓊斯下跌0.02%，羅素2000下跌1.39%。道指近乎持平，小盤股明顯領跌；VIX降至14.43，下跌0.55%，股指調整沒有引發明顯恐慌。聯儲局主席沃什在傑克遜霍爾保留加息選項，利率預期升溫壓住科技和小盤股。通信服務和可選消費相對較強，AI硬件、金礦和加密貨幣概念股跌幅居前。大類資產方面，10年美債收益率升至4.72%，上漲1.03%；黃金跌3.18%至4454.43美元；原油跌0.12%至83.44美元；比特幣跌3.17%至77758.68美元；美元指數漲0.55%至99.68。

一、大事件

1、沃什傑克遜霍爾演講，保留加息選項

聯儲局主席沃什在傑克遜霍爾表示，通脹仍高於2%目標，過去兩年的改善有限，廣泛金融環境也談不上緊縮。如果通脹不能明確且足夠快地回落，聯儲局仍需採取行動。市場對政策轉松的期待隨之降溫，加息預期迅速升溫。美債收益率和美元走高，黃金、比特幣以及對融資成本更敏感的股票承壓。

2、英偉達暫停部分AI雲計算融資安排

《華爾街日報》援引知情人士稱，英偉達因客戶限制條款存在分歧，暫停了部分面向AI雲計算公司的融資安排。隨着AI基礎設施迅速擴張，芯片廠商爲客戶融資所承擔的風險也開始受到關注。融資安排調整讓業績後的追漲熱情降溫，投資者也開始重新估算AI資本開支繼續擴張所需的資金條件。

二、大趨勢

週五四大指數均小幅回落，但內部差異明顯。道指接近平盤，標普和納指溫和下跌，羅素2000跌幅超過1%。利率預期升溫後，壓力主要落在小盤和納指，道指相對穩定。

從兩週維度看，SPY下跌0.90%，QQQ下跌2.00%，DIA下跌0.24%，IWM下跌3.06%，道指最抗跌，小盤和科技的調整更深。從三個月維度看，DIA上漲5.93%，SPY上漲2.22%，IWM上漲1.51%，QQQ下跌2.50%，中期結構仍由道指領先，納指尚未擺脫弱勢。

過去兩週，MAGS上漲1.19%，而SPY下跌0.90%，等權標普RSP下跌0.93%，短期表現重新向頭部科技集中。價值SPYV同期下跌0.36%，成長SPYG下跌1.36%，價值股繼續比成長股更穩。

三、市場情緒

VIX降至14.43，下跌0.55%，CNN恐懼貪婪指數從55降至54，仍處於中性區域。股指回落沒有帶來明顯的恐慌交易，但小盤股、半導體和加密貨幣概念股跌幅較深，風險偏好正在局部降溫。

CBOE指數期權Put/Call爲0.99，股票期權Put/Call爲0.75，總Put/Call爲0.85。指數端保護需求接近均衡，個股期權仍偏向看漲交易。期權市場的謹慎程度低於小盤股和加密貨幣的價格表現。

四、行情掃描

1、指數ETF

標普500 SPY下跌0.23%，納指100 QQQ下跌0.65%，道指DIA下跌0.03%，羅素2000 IWM下跌1.35%。道指幾乎守住前一日收盤位，科技權重拖累納指，小盤股對利率上行更爲敏感。四大指數並非同步大跌，壓力主要落在成長和小盤方向。

2、行業板塊

$通訊服務行業精選指數ETF-SPDR (XLC.US)$ 上漲1.42%， $非必需消費類ETF-SPDR (XLY.US)$ 上漲1.15%，是11大板塊中表現較強的兩個方向。 $科技行業精選指數ETF-SPDR (XLK.US)$ 下跌1.55%， $公用事業精選行業指數ETF-SPDR (XLU.US)$ 下跌1.04%。利率預期升溫同時壓制高估值科技和高股息資產，資金沒有形成全面擴散。

從細分行業看， $iShares安碩美國醫葯設備ETF (IHI.US)$ 上漲1.04%，是少數逆勢走強的方向。 $鈾價ETF-Global X (URA.US)$ 下跌5.79%， $黃金礦業ETF-VanEck (GDX.US)$ 下跌3.90%， $標普生物科技ETF-SPDR (XBI.US)$ 下跌3.48%， $半導體指數ETF-VanEck (SMH.US)$ 下跌3.47%； $第一信托納斯達克網絡安全ETF (CIBR.US)$ 、存儲DRAM也跌逾1.5%。黃金下挫拖累金礦，利率與美元走高則壓住成長和資源主題。光通信相關股票跌幅尤其明顯，存儲相對抗跌，但內部仍是普跌。

3、七大科技

MAGS上漲0.69%，大型科技股多數上漲。奈飛上漲2.35%，微軟上漲1.68%，蘋果上漲1.63%，谷歌上漲1.53%，Meta上漲1.21%；英偉達下跌4.57%，特斯拉下跌1.71%。英偉達在業績後大漲一天便明顯回吐，融資安排暫停引發新的疑慮，利率上行又促使資金獲利了結。其餘大型科技股提供支撐，避免納指出現更深調整。

4、中概股

$中國海外互聯網ETF-KraneShares (KWEB.US)$ 上漲0.84%，整體溫和走強。 $阿里巴巴 (BABA.US)$ 上漲2.23%， $拼多多 (PDD.US)$ 上漲1.18%， $京東 (JD.US)$ 上漲0.88%； $騰訊音樂 (TME.US)$ 下跌1.15%， $嗶哩嗶哩 (BILI.US)$ 下跌0.98%。中概股沒有出現統一催化，行情更偏向個股分化，阿里巴巴成爲主要支撐。

5、加密貨幣

比特幣下跌3.17%，報77758.68美元。沃什講話推高利率和美元，近期反彈後的加密資產集中回吐。加密貨幣概念股跌幅進一步放大， $MARA Holdings (MARA.US)$ 下跌10.11%， $Riot Platforms (RIOT.US)$ 下跌9.05%， $Circle (CRCL.US)$ 下跌7.53%， $Strategy (MSTR.US)$ 下跌7.34%， $Coinbase (COIN.US)$ 下跌6.33%，Robinhood下跌5.01%。

$標普500指數 (.SPX.US)$ $標普500指數ETF-SPDR (SPY.US)$ $平均加權指數ETF-Rydex S&P (RSP.US)$ $納斯達克100指數 (.NDX.US)$ $納指100ETF-Invesco QQQ Trust (QQQ.US)$ $道瓊斯指數 (.DJI.US)$ $道瓊斯工業平均指數ETF-State Street SPDR (DIA.US)$ $羅素2000指數 (.RUT.US)$ $羅素2000ETF-iShares (IWM.US)$ $Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS.US)$ $美元指數 (USDindex.FX)$ $美國10年期國債收益率 (US10Y.BD)$ $20+年以上美國國債ETF-iShares (TLT.US)$ $黃金/美元 (XAUUSD.CFD)$ $黃金ETF-SPDR (GLD.US)$ $標普500波動率指數 (.VIX.US)$ $比特幣參考匯率期貨主連 (2609) (BTCmain.US)$ $以太坊ETF-iShares (ETHA.US)$ $英偉達 (NVDA.US)$ $特斯拉 (TSLA.US)$ $Meta Platforms (META.US)$ $亞馬遜 (AMZN.US)$ $谷歌-C (GOOG.US)$ $微軟 (MSFT.US)$ $蘋果 (AAPL.US)$

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