港股AI「雙雄」交投活躍！馬年如何佈局AI主線？
AI圈炸鍋！英偉達明日召開研討會、Moltbook爆火、谷歌又有新技術...投資者應如何捕捉投資機會？
自上週五以來，AI圈一系列重磅消息撲面而來：元寶紅包活動刷屏、Moltbook突然爆火、谷歌Genie 3首測落地、英偉達宣佈將舉辦共封裝矽光子交換機研討會、谷歌V8機柜改革方案爆發等。
![自上週五以來，AI圈一系列重磅消息撲面而來：元寶紅包活動刷屏、Moltbook突然爆火、谷歌Genie 3首測落地、英偉達宣佈將舉辦共封裝矽光子交換機研討會、谷歌V8機柜改革方案爆發等。 從C端的紅包大戰到基建層的技術革命，這一系列事件並非孤立，而是預示著AI正從「實驗室模型」轉向「全民化應用」與「物理級基建」的深度整合。本文將針對上述事件進行深度剖析及解讀背後投資邏輯。 01 應用層：Moltbook爆火 元寶、千問打響紅包大戰 [可愛]騰訊元寶開啟紅包雨模式 「AI入口戰」正式開打 2026年春節將至，面對愈演愈烈的C端AI應用爭奪戰， $騰訊控股 (00700.HK)$ 再度發揮其核心優勢，以「社交+撒錢」的組合策略強勢突圍。 2月伊始，騰訊旗下AI助手「元寶」憑藉「10億紅包」活動強勢破圈。憑藉社交鏈的病毒式傳播，相關話題迅速登頂微博熱搜，並帶動App下載量激增，成功問鼎App Store免費榜榜首。這標誌著騰訊在C端AI應用的賽道上，已成功將流量優勢轉化為市場領先地位。 值得注意的是...](https://nnqimage.futunn.com/sns_client_feed/900080/20260202/web-1770038815540-4fkCEZ0a3w.png/big?area=1&is_public=true&imageMogr2/ignore-error/1/format/webp)
從C端的紅包大戰到基建層的技術革命，這一系列事件並非孤立，而是預示著AI正從「實驗室模型」轉向「全民化應用」與「物理級基建」的深度整合。本文將針對上述事件進行深度剖析及解讀背後投資邏輯。
01 應用層：Moltbook爆火 元寶、千問打響紅包大戰
騰訊元寶開啟紅包雨模式 「AI入口戰」正式開打2月伊始，騰訊旗下AI助手「元寶」憑藉「10億紅包」活動強勢破圈。憑藉社交鏈的病毒式傳播，相關話題迅速登頂微博熱搜，並帶動App下載量激增，成功問鼎App Store免費榜榜首。這標誌著騰訊在C端AI應用的賽道上，已成功將流量優勢轉化為市場領先地位。
值得注意的是， $阿里巴巴-W (09988.HK)$ 旗下千問APP今日宣布投入30億啟動春節攻勢，全面接入淘寶閃購、大麥、飛豬、盒馬等阿里生態業務，以免單形式請全國人民在春節期間吃喝玩樂，該計劃將于2月6日上線，旨在通過大規模免單模式，讓全國用戶體驗AI時代的全新生活方式，推動AI從聊天走向辦事。
Moltbook打造智能體交互平台Moltbook 正式開啟純智能體社交時代。 繼 Clawdbot 走紅後，Moltbook 在這個週末接棒刷屏。其界面酷似 Reddit，具備成熟的版塊、帖子及互動系統，但核心規則卻令人震撼：這是一個專屬於 AI 智能體的社交孤島，人類僅能旁觀，嚴禁參與。
🔍解读：
針對科技大廠紅包大戰，業內普遍預期，未來通用型AI Agent能夠聚合更多垂類應用，每個用戶或許只需要少數幾個AI Agent就能滿足所有線上需求。這意味著，互聯網時代的流量入口格局或將被打破，誰能搶占AI時代的流量入口，誰就能掌握未來十年數字流量的分發權。
而對於Moltbook ，市場普遍認為，26年是Agent規模化部署的元年，重塑AI商業化閉環邏輯，繼coding之后開啟新一輪ROI-CaPex敘事。
💰投資機會：
開源證券認為，無論是Moltbook平台上AI智能體之間的交互，還是元寶派打造的用戶與AI智能體之間、用戶與用戶之間的社交，或都表明大模型推理、長文本、多模態能力迭代至今，已具備較強的類人交互基礎，AI社交平台從垂直細分領域（如角色扮演游戲、情感陪伴聊天等）到通用全面社交的路徑或已打通，并有望迎來用戶和流量快速增長，進而打開通過廣告、電商、娛樂、本地生活、教育等方式商業化變現空間，建議繼續布局AI應用。
此前，牛牛曾梳理過港股AI應用概念股一圖，感興趣的牛友們可以關注，其中大模型/AI入口如 $騰訊控股 (00700.HK)$ 、 $快手-W (01024.HK)$ 、 $阿里巴巴 (BABA.US)$ 、 $MINIMAX-W (00100.HK)$ 、 $智譜 (02513.HK)$ 值得特別關注。
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另外，Moltbook狂歡下的冷思考：當15萬AI「裸奔」社交，安全誰來守護？The Mac Observer犀利指出，Moltbook本質上仍是一個實驗項目。在這裡，數據注水和輿論造假輕而易舉。更危險的是，當數以萬計的AIAgent脫離人類控制進行交互，病毒植入與權限越界極可能在我們看不見的角落爆發。這不只是一場社交實驗，更是一次安全大考。在AI應用狂飆突進的當下，網安與大模型的深度融合已刻不容緩。
整體來看，國聯民生證券表示，隨著Agent時代的到來，互聯網價值鏈的重構已經開始。正從傳統注重流量規模的邏輯轉向關注行為執行、能力調用、治理可控和結果付費的商業模式。在新的價值體系下，云平台、計算資源服務、安全治理工具、內容授權與執行付費機制將成為主要利潤驅動源。
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02 技術賽道：谷歌首放世界模型Genie3
2026年1月30日， $谷歌-C (GOOG.US)$ DeepMind正式向AI UItra用戶開放世界模型Genie 3的實驗性原型Project Genie。Project Genie是谷歌DeepMind推出的實驗性AI原型，Genie 3能夠通過簡單的文本提示詞(Prompt)在數秒內生成具有物理一致性的交互式3D環境。
Genie3的發布引發了資本市場對傳統游戲引擎商業模式崩潰的恐慌，導致游戲工具類及平臺類公司股價劇烈回調。其中，游戲引擎龍頭 $Unity Software (U.US)$ 單日大跌23%，反映了資本市場對其商業護城河被徹底瓦解的重新定價。UGC游戲創作平台 $Roblox (RBLX.US)$ 大跌13%，市場認為AI可能顛覆該UGC平臺的護城河，AI可能使得Roblox失去「低門檻創作」的獨占性。就連擁有GTA金字招牌的 $Take-Two互動軟體件 (TTWO.US)$ 也跌了近8%。
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🔍解读：
花旗認為此次恐慌性拋售跟前段時間AI智能體導致的SaaS軟件公司暴跌有關。不少投資者根本沒有心情了解Genie會對不同游戲公司的不同商業模式有什么樣的影響，而是選擇先賣再研究。
💰投資機會：
Genie 3 的核心突破在於物理一致性和交互性。這意味著 AI 不再只是「畫」出畫面，而是「構建」了一個符合物理規律、可遊玩的 3D 空間。這將重塑遊戲開發、元宇宙基礎設施及模擬訓練（如自動駕駛、機器人）的產業鏈。
首先，世界模型（World Model）對算力的消耗遠超傳統LLM。實時生成3D環境並進行物理模擬，需要極高的推理算力，投資者應關注 $英偉達 (NVDA.US)$ 、 $美國超微公司 (AMD.US)$ 等芯片公司。
其次，當AI降低了3D內容的製作門檻，內容的競爭將回歸到IP（知識產權）本身。誰擁有最受歡迎的角色和世界觀，誰就能用AI最快變現，如 $迪士尼 (DIS.US)$ 這些擁有海量的IP，若結合Genie類技術開發互動體驗，成本將大幅下降。
第三，對於中國企業而言，花旗認為上述事件對中國遊戲公司的負面影響有限，因中國用戶基本無法使用。假設「Project Genie」潛在成功，反而應對 $騰訊控股 (00700.HK)$ 的「騰訊混元世界模型1.5」和騰訊的小遊戲生態系統具有積極意義。因中國遊戲開發者或用戶想嘗試類似虛擬世界創作體驗，微信的小遊戲生態系統將是最相關的平台，因其整合了世界遊玩、社交互動以及堅實的遊戲分發與分享能力。
最後，Genie 3 的出現對某些行業是顛覆性的，短期內可能會引發市場對其商業模式的擔憂，但是長期來看 $Unity Software (U.US)$ 、 $Roblox (RBLX.US)$ 這些平台若能集成 Genie 類工具，反而能降低創作門檻。
03 底層硬件：關注英偉達、谷歌新進展
英偉達召開「面向十億瓦級AI工廠的共封裝硅光子交換機」研討會![自上週五以來，AI圈一系列重磅消息撲面而來：元寶紅包活動刷屏、Moltbook突然爆火、谷歌Genie 3首測落地、英偉達宣佈將舉辦共封裝矽光子交換機研討會、谷歌V8機柜改革方案爆發等。 從C端的紅包大戰到基建層的技術革命，這一系列事件並非孤立，而是預示著AI正從「實驗室模型」轉向「全民化應用」與「物理級基建」的深度整合。本文將針對上述事件進行深度剖析及解讀背後投資邏輯。 01 應用層：Moltbook爆火 元寶、千問打響紅包大戰 [可愛]騰訊元寶開啟紅包雨模式 「AI入口戰」正式開打 2026年春節將至，面對愈演愈烈的C端AI應用爭奪戰， $騰訊控股 (00700.HK)$ 再度發揮其核心優勢，以「社交+撒錢」的組合策略強勢突圍。 2月伊始，騰訊旗下AI助手「元寶」憑藉「10億紅包」活動強勢破圈。憑藉社交鏈的病毒式傳播，相關話題迅速登頂微博熱搜，並帶動App下載量激增，成功問鼎App Store免費榜榜首。這標誌著騰訊在C端AI應用的賽道上，已成功將流量優勢轉化為市場領先地位。 值得注意的是...](https://nnqimage.futunn.com/sns_client_feed/900080/20260202/web-1770038810773-FsSZvaG2wF.png/big?area=1&is_public=true&imageMogr2/ignore-error/1/format/webp)
據英偉達描述，超大規模人工智能正在重新定義現代數據中心必須交付的內容。隨著下一代AI工作負載向龐大的模型規模、實時推理以及跨區域互聯的AI工廠發展，基礎設施必須不斷發展，以實現前所未有的規模、連接性和能源效率。
據英偉達官網顯示，在本次網絡研討會中，將了解到：
①NVIDIA共封裝光學技術如何實現10倍更高的彈性，使應用能夠不間斷運行長達5倍的時間。
②共封裝光學技術如何實現每瓦卓越性能。
③Spectrum-X以太網如何在數據中心內連接Al計算結構，并跨多個AI數據中心進行擴展。
整體看，此次研討會聚焦AI模型變大、推理實時化背景下，數據中心如何通過NVIDIA光子交換機、NVLink及Spectrum-X以太網實現超算級性能。
💰投資機會：
整體來看，全球AI浪潮帶動算力強勁需求，加速光通訊市場競爭格局變革與高速光互聯產業發展趨勢。
此前《2026年展望｜別只盯著英偉達！2026年光通訊行業或成最強風口，哪些機會值得關注？》一文也曾寫道，CPO技術正朝向兩大陣營發展，分别由博通與英偉達主導。其中，博通以整合CPO技術的Tomahawk系列交換機切入市場；英偉達則透過Spectrum-X生態系與新一代Quantum Photonics矽光子網路交換機，包括2025年12月正式更新Quantum-X矽光交换器相關方案，宣告CPO產品将进入放量階段，加速AI數據中心的實際部者。
換言之，光通訊景氣度也有望從光模塊擴散上下游各環節，AI網絡從Scale-out向Scale-up傾斜，行業競爭格局有望更加清晰。牛牛梳理了相關公司，供牛友們參考：
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光電集成電路設計 (包括DSP/電子晶片)：包括 $英特爾 (INTC.US)$ 、 $博通 (AVGO.US)$ 、 $Coherent (COHR.US)$ 、 $思科 (CSCO.US)$ 、 $英偉達 (NVDA.US)$ 、 $Lumentum (LITE.US)$ 、 $邁威爾科技 (MRVL.US)$ 、 $POET Technologies (POET.US)$ 、 $諾基亞 (NOK.US)$ 、 $MACOM Technology Solutions (MTSI.US)$ 、 $Credo Technology (CRDO.US)$ 、 $Astera Labs (ALAB.US)$ 、 $先科電子 (SMTC.US)$ 、 $中興通訊 (00763.HK)$ 。
光模組供應商包括 $Coherent (COHR.US)$ 、 $Lumentum (LITE.US)$ 、 $Applied Optoelectronics (AAOI.US)$ 、 $劍橋科技 (06166.HK)$ ，其中， Coherent 和 Lumentum是老牌強者，提供從芯片到模塊的全垂直整合能力。
EMS（電子制造服務）/連接器包括 $安費諾 (APH.US)$ 、 $天弘科技 (CLS.US)$ 、 $Fabrinet (FN.US)$ 、 $捷普科技 (JBL.US)$ 、 $FIT HON TENG (06088.HK)$ 、 $匯聚科技 (01729.HK)$ 等公司；
系統設備商光學包括 $Arista Networks (ANET.US)$ 、 $思科 (CSCO.US)$ 、 $諾基亞 (NOK.US)$ 、 $Ciena (CIEN.US)$ 、 $慧與科技 (HPE.US)$ 、 $戴爾科技 (DELL.US)$ ；
封裝與測試包括 $日月光半導體 (ASX.US)$ 、 $艾馬克技術 (AMKR.US)$ ；光纖光纜包括 $康寧 (GLW.US)$ 、 $長飛光纖光纜 (06869.HK)$ ；外延晶圓供應商包括 $AXT Inc (AXTI.US)$ ；InP（磷化銦）晶圓廠包括 $Coherent (COHR.US)$ 、 $Lumentum (LITE.US)$ ；
設備 - 數據通訊設備包括 $Arista Networks (ANET.US)$ 、 $思科 (CSCO.US)$ 、 $英偉達 (NVDA.US)$ 、 $慧與科技 (HPE.US)$ 、 $戴爾科技 (DELL.US)$ ；設備 - 電訊設備包括 $Ciena (CIEN.US)$ 、 $諾基亞 (NOK.US)$ 、 $愛立信 (ERIC.US)$ 、 $中興通訊 (00763.HK)$ 。
谷歌V8機柜改革摩根士丹利最新研報指出， $谷歌-C (GOOG.US)$ 為加碼AI算力核心布局，2026年將全力推進TPU v7/v8算力集群量產落地，其中TPU v7預計8-9月正式量產，V8系列落地時間提前至10-11月，全年TPU v7/v8全系列合計出貨量有望達420萬顆，較2025年核心機型出貨量增長超150%，算力集群規模迎來跨越式擴容。
國泰海通電子表示，由于HBM面臨全球性產能短缺且在未來2到3年內無法滿足AI增長需求，同時傳統HBM受限于固定在主板上的設計而存在容量上限，預計谷歌會做一個新的方案，在2027年推出，物理形態是移除HBM，獨立設立DRAM內存機柜（包含16-32個Tray），通過池化技術動態分配內存。
這中間的技術從原本單一、簡單的HBM組件，拆解成三個部分：
傳輸層：采用全光互聯。通過OCS（光電路交換）及定制化類CXL協議，確保跨機柜通信效率。內存池的CPU、GPU和內存條共享一套協議；
存儲層：利用大規模DRAM陣列替代HBM，大幅提升尋址空間。單TPU對應內存可從192GB/256GB跨越式提升至512GB甚至768GB以上；
控制層：增加專門的內存側CPU服務器進行管理。
💰投資機會：
整體來看，如果谷歌真的按照這個「去HBM化、全光互聯、內存池化」的路線在2027年落地，這將是對當前AI硬件架構的一次降維打擊。
核心受益環節將包括：
台積電：無論是TPU的制造，還是將光引擎與計算核心封裝在一起，都離不開台積電的先進封裝。
博通：博通是目前全球CPO交換芯片和光組件的絕對霸主。雖然谷歌用自研OCS，但光物理層面的技術很難繞過博通的專利壁壘。
邁威爾科技：公司提供DSP（數字信號處理）和硅光驅動芯片。在CPO和定制化ASIC領域是谷歌的長期合作伙伴。
2、CXL及內存接口芯片：負責內存池化調度和高速互連的核心芯片，如相關控制器與接口芯片，價值量與需求量將齊升。重點可關註 $Astera Labs (ALAB.US)$ 、 $Rambus (RMBS.US)$ 、 $瀾起科技 (06809.HK)$ 等。
AsteraLabs：目前美股最火的CXL連接芯片公司。它是解決PCIe/CXL信號在長距離（機柜級）傳輸中衰減問題的核心供應商。谷歌的方案極其依賴這類Retimer芯片。
Rambus：內存接口IP和芯片的元老。提供DDR5/CXL所需的接口芯片（RCD/DB），在內存池化中，內存條的規格要求極高（MRDIMM等），Rambus直接受益。
瀾起科技：全球內存接口芯片「三巨頭」之一。專注于服務器內存緩沖芯片（RCD/DB）和CXL控制器，是DRAM池化不可或缺的組件。
3、DRAM內存條：對標準DDR內存的消耗將呈數量級增長。關注 $美光科技 (MU.US)$ 、 $南方兩倍做多海力士 (07709.HK)$ 以及 $南方兩倍做多三星電子 (07747.HK)$ 。DRAM（動態隨機存取記憶體）市場高度集中，由三星電子、SK海力士 和美光三大原廠主導，合計市占率超過96%。
此外，《Google AI帝國崛起！產業鏈上有哪些掘金機會？》一文曾寫道，谷歌一個貫穿芯片、集群乃至應用的「全棧式創新」體系正在加速形成。谷歌鏈不僅重新定義了云服務商（CSP）的數據中心架構，也正成為驅動高速光模塊、MEMS、薄膜鈮酸鋰等前沿產業增長的核心引擎。因此，谷歌鏈在2026年值得密切追蹤。
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總結
2026年開局的密集信號表明，AI正從「概念驗證」加速邁向「規模化落地」。投資者的視野不應再停留於泛化的AI概念，而需深入產業肌理——在應用端，鎖定掌握流量入口與Agent生態的寡頭；在基建端，佈局引領架構變革的硬核龍頭。在這場從實驗室向物理世界的跨越中，唯有洞悉底層技術變局，方能精準鎖定時代紅利。
風險及免責聲明：以上內容僅代表作者個人觀點，不代表富途任何立場，亦不構成任何投資建議，富途對此不作任何保證與承諾。更多信息
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