迎戰英偉達和谷歌？亞馬遜發佈最新AI芯片！
谷歌大升，英偉達大跌！TPU vs GPU：誰將主宰AI算力未來？哪些產業鏈有望受益?
本月以來，谷歌股價已經升逾14%，市值距離晉升4萬億美元俱樂部僅剩一步之遙。而今年以來，累計漲幅約為70%，創下美股 「科技七巨頭」 之最。
隨著谷歌股價屢創新高，資金正從晶片巨頭英偉達向其輪動。表面上看，市場的邏輯是谷歌TPU將取代英偉達GPU；然而，這一敘事的根本誤區，在於將兩者簡單類比為「相互替代的晶片」。
TPU真的能取代GPU嗎？
TPU與GPU的核心區別在于「專用」與「通用」。TPU如同專為AI賽道打造的頂級跑車，極致高效且成本可控；而GPU則像是能適應各種地形的全能越野車。正因TPU舍棄通用性、專精一事，它在大模型任務上才能實現更優的性價比。
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英偉達的核心壁壘，在于其以CUDA構筑的「軟硬一體」護城河，而非硬件本身。成熟的開發者生態、完善的工具鏈與廣泛的模型兼容性，使GPU成為從企業到云服務商（如AWS、Azure）的默認選擇。
反觀TPU，其設計與谷歌云服務深度耦合，存在較高的使用門檻：模型常需特定優化，部署流程復雜，且軟件適配性受限。這實質上造成了「供應商鎖定」效應，將用戶約束在谷歌生態之內。
因此，TPU與GPU并非簡單的替代關系，而是AI算力市場專業分工的體現：GPU繼續主導需求廣泛的通用計算市場，而TPU則代表了追求極致效率的專用計算路徑。
整體來看，盡管TPU展現出強勁勢頭，但沒有人——包括谷歌——目前希望完全取代英偉達GPU。AI發展的步伐意味著這在當下并不可能。
Gartner分析師Gaurav Gupta表示，盡管谷歌擁有自己的芯片，但仍是英偉達最大客戶之一，因為它必須為客戶保持靈活性。如果客戶的算法或模型發生變化，GPU更適合處理更廣泛的工作負載。
AI初創公司Doubleword首席執行官Meryem Arik也指出，谷歌的TPU主要吸引少數幾家擁有大額計算賬單的公司，如Meta和Anthropic。而且存在一個關鍵限制：「一旦使用TPU，你就被鎖定在谷歌云生態系統中。」AI開發者只能通過谷歌自己的云服務訪問TPU，而使用英偉達GPU則更加靈活。
Quilter Cheviot技術研究主管Ben Barringer指出，芯片行業「不是只有一個贏家的零和游戲」。事實上，即使是簽約TPU的科技公司仍在大力投資英偉達芯片。例如，Anthropic在與谷歌達成TPU協議幾周后，就宣布了與英偉達的重大交易。
英偉達值得逢低買入嗎？
近期，曾經市值高達5.15萬億美元的英偉達，在不到1個月時間內，市值縮水了1萬億美元。從5.15萬億美元跌至4.15萬億美元。
隔夜，英偉達罕見在股價大跌后主動發聲，直接回應市場對其在人工智能（AI）芯片領域主導地位可能受到谷歌挑戰的擔憂。
英偉達發帖自稱目前領先行業一代，是唯一一個可以運行所有AI模型、并在各種計算場景中通用的平台，強調其芯片相比谷歌TPU等ASIC芯片提供「更高的性能、多功能性和互換性」。谷歌稱，其定制TPU和英偉達GPU的需求都在加速增長，將一如既往支持這兩者。
值得注意的是，Gemini 3 的強勢表現，也倒逼其競爭對手們加碼采購英偉達芯片，以投入更激烈的模型訓練競賽中。
而從估值來看，英偉達Forward P/E 大約為24x。美銀最新觀點也表示，AI數據中心的市場蛋糕正在急劇擴大，預計到2030年市場規模將增長5倍突破1.2萬億美元。屆時英偉達仍將主導市場，但其市場份額可能從目前估計的85%降至75%。該行認為，當前英偉達被嚴重低估，業績增長潛力巨大。
此外，近期谷歌鏈整體強勢上漲，但展望後市英偉達鏈也不容小覷：
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具體來看：
記憶體：HBM包括海力士（ $南方兩倍做多海力士 (07709.HK)$ ）、三星電子（ $南方兩倍做多三星電子 (07747.HK)$ ）、 $美光科技 (MU.US)$ ；HDD包括 $希捷科技 (STX.US)$ ；SSD包括 $西部數據 (WDC.US)$ ；
通信：光模塊有 $Coherent (COHR.US)$ 、 $Fabrinet (FN.US)$ ；銅互連則包括 $安費諾 (APH.US)$ 、 $Credo Technology (CRDO.US)$ ；
事实上，美股科技七巨頭始終處于「你追我趕」的激烈競爭中。今日谷歌發布利好，明日特斯拉迎來突破，后天微軟又宣布新進展。這種輪番領跑、不甘人后的態勢，不僅驅動著巨頭們不斷強化自身競爭力，更共同推動了它們股票市值的螺旋式上升。
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