維立志博上市首日高開！你看好後市漲勢嗎?
認購超3000倍！維立志博明日正式登陸港交所，創新藥熱潮下今年醫藥新股7成首日升
今年以來港股創新藥企表現不俗，港股上半年打新熱度紅火的氛圍下，生物科技公司$維立志博-B (09887.HK)$即將正式登陸港交所。公司於昨日公佈中籤結果，將於今日16:15~18:30進行暗盤交易，明日正式上市。
維立志博認購火爆，凍資及認購倍數均居年內新股榜第5
$維立志博-B (09887.HK)$認購火爆，孖展超購逾3029倍，位於今年來新股認購倍數榜第5位，僅次於$布魯可 (00325.HK)$ 、$蜜雪集團 (02097.HK)$、 $滬上阿姨 (02589.HK)$和$藥捷安康-B (02617.HK)$。
公司凍資近3400億港元，位居今年來新股凍資榜第5位，僅次於$蜜雪集團 (02097.HK)$ 、 $布魯可 (00325.HK)$$海天味業 (03288.HK)$和 $三花智控 (02050.HK)$。富途認購客戶數突破7.6萬人，認購金額接超2000億港元，認購人數和認購金額再次位列全港雙料第一。
作爲7月港股上市新股中關注度最高的一隻，投資者密切關注公司研發管線潛力，摩根士丹利在招股書中強調，維立志博的雙抗和 TCE管線臨床進度全球領先，LBL-024在EP-NEC的單臂註冊試驗若成功，有望於2026年獲批，成爲該適應症首款上市藥物。
醫藥板塊熱度不減，首日賺效顯著
今年上半年共計11家醫藥行業公司赴港上市，超過2024全年醫藥公司港股上市總數量。其中8家公司首日上漲，約佔總數量的七成，$映恩生物-B (09606.HK)$位居首日漲幅榜首，漲近117%，一手回報超1.1萬港元。截止發稿，$映恩生物-B (09606.HK)$上市至今漲近233%。
2025下半年，醫藥企業赴港IPO的勁頭仍在繼續，有40餘家生物醫藥企業在排隊等待上市。醫藥行業持續迎接利好，2025年5月推出 「科企專線」，爲特專科技及生物科技公司提供參照納斯達克的保密上市申請通道和專屬諮詢服務。
同年6月30日，國家醫保局等部門印發《支持創新藥高質量發展的若干措施》，從研發、准入、使用、支付等5方面推出16條舉措，全鏈條支持創新藥產業發展。
中郵證券研究稱，創新藥繼續在海外大額BD預期催化和支持創新藥發展的政策文件刺激下走勢持續向好，接下來的25年醫保談判、集採優化等政策持續推進，政策面和資金面雙重驅動，創新藥板塊表現有望持續走強。
國金證券認爲，創新藥依舊是目前的投資主線。在全球MNC面臨專利懸崖，積極尋找大單品潛力創新藥BD合作的浪潮下，可重點關注泛癌種潛力的雙/多抗藥物、解決未滿足臨床需求的慢病藥管線的創新藥板塊投資機會，同時關注半年報潛在業績超預期的創新藥產業鏈投資機會。
永贏醫藥創新智選基金經理儲可凡、單林在基金二季報中表示，中國創新藥的升級不是「選擇題」，而是「必答題」。當下的國產創新藥正處於產業紅利釋放的前夜，而最終能穿越週期的，一定是那些真正具備硬科技實力、能持續創造臨床價值的企業。
「我們會始終聚焦產業規律與企業基本面，努力把握新一輪全球化創新週期的戰略機遇。與此同時，創新藥雖然是一個具有長期邏輯的板塊，但前期已經累積了一定的漲幅，未來不可避免會出現調整與波動」。
基本信息
$維立志博-B (09887.HK)$是一家臨床階段生物科技公司，專注於發現、開發和商業化治療腫瘤、自身免疫性疾病以及其他嚴重疾病的新療法。具體而言，公司是腫瘤免疫療法的關鍵參與者，致力於推進突破性癌症療法，改善患者的療效。
當前產品組合主要包括14款候選藥物，6款進入臨床階段，其中包含1款核心產品和3款主要產品。核心產品LBL - 024正在評估其治療晚期肺外神經內分泌癌、小細胞肺癌、膽道癌、非小細胞肺癌及其他實體瘤的潛在療效。
維立志博由摩根士丹利與中信証券擔任聯席保薦人，引入騰訊旗下Huang River Investment、高毅資產等9家基石投資者，合計認購5.4億港元，佔比最高達53.47%。
公司擬發行3205.44萬股H股，其中90%爲國際發售；10%爲香港發售，另有15%超額配股權。每股招股價介於31.6港元-35港元，每手100股，入場費3,535.30港元。
籌資用途方面，以中間價33.3港元計算，預期集資淨額約9.68億港元，$維立志博-B (09887.HK)$擬將其中約65%將用於集團臨床階段候選藥物正在進行及計劃進行的臨床開發及監管事務；約15%將用於推進集團的臨床前資產、擴展集團的現有管線及優化集團的技術平台；約10%將主要用於提升集團的生產能力，其次用於候選藥物獲批銷售後的商業化；及約10%將用於營運資金及一般企業用途。
財務方面，2023年、2024年及2025年一季度，維立志博分別錄得淨虧損人民幣3.62億元、3.01億元及0.75億元，公司的營運虧損絕大部分來自研發開支、行政開支及股權回購義務公允價值變動。對應期間的研發開支分別爲人民幣2.31億元、人民幣1.86億元及人民幣0.58億元。
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