【有獎】巴菲特再度大斬倉！蘋果股價回落早有跡象？

本文正文約2500字，非常適合按讚、收藏、轉發；適宜人群：全體對蘋果感興趣且希望發現機會的投資者（小白+進階）；主要內容：從蘋果基本面交流站內好生意、好公司、好價格三個分類中挑選的精彩貼文。預計用時：5分鐘。

如果要說24年目前最火熱的概念和行業，那必然當屬 AI

。但凡沾上AI概念，一時間都變得炙手可熱，不妨看一眼 AI之王英偉達上下游產業鏈股價的今年的升幅。但近期上躥下跳的行情，火熱的AI概念也遭遇了快速的回調，但較年初仍有不錯的漲幅。

作為曾長期盤踞在美股市值一哥位置的$蘋果 (AAPL.US)$，似乎在今年5月之前與AI走勢的這場盛宴無緣。然後，蘋果上次業績拋出1100億美元天價回購+4% 股息率的殺器，當日股價爆升近6%；隨後在6月的WWDC大會後一夜變天，華爾街大投行對蘋果從「人工智能」領域對態度大變，蘋果成為AI領域的寵兒，股價連續爆升，Apple Intelligence 突然被熱議起來。如果以5月2日業績發佈作為起升點，最高反彈至237.23，50個交易日爆升38.65%，追回美股市值一哥的寶座，大幅追平上半年與其他AI科技巨頭的升幅。

那麼，究竟華爾街對「蘋果」及Apple Intelligence的態度為何一夜之間發生巨變

？蘋果獲得「AI」加持後，能否接棒衝向4萬億市值呢

？我們不妨一探究竟~

巴菲特減持，段永平不跟，孰對孰錯？

關於蘋果的商業模式，我們在上一篇“速來圍觀！跨越時空的蘋果投資邏輯之辯——牛友大戰段永平”中曾做過深入的探討；本篇將在此基礎上，繼續針對大行對蘋果的動作和態度，探討蘋果的商業模式和投資邏輯。

5月初的報道指出：巴郡公開的2024 年一季度報顯示，巴郡持有蘋果的股份公允價值從去年底的1743億美元下跌至1354億美元，減幅約22%。隨後有網友在某投資平台上詢問「段永平」是否會跟進，他回覆稱「不會」。

在牛牛上專注於蘋果等幾隻個股的牛友@林氪投资笔记也給出了自己對這件事的理解：

Apple的商業模式其實有兩種，一種是零售，另一種是平台。

零售和平台互為因果，相互疊加，構成了今天Apple堅不可摧的護城河。

零售是Apple傳統的一面，而平台是Apple科技的一面。

我認為巴菲特和段永平的區別就在於，兩者對Apple理解的側重點不同。

巴菲特更加看重零售，而段永平則更加看重平台。

如今Apple銷量持續下滑，放在巴菲特零售的邏輯中，是非常危險的訊號。

但同樣的信息，段永平則明確表達過，相較於銷量，他認為Apple最有價值的東西是有多少Apple ID。

原文連結：哪怕巴菲特減持，我仍然看好蘋果

對蘋果業績及如何長期跟蹤感興趣的，不妨閱讀此文：【投資熱話】蘋果業績怎麼看？長期跟蹤這4個要點

從「AI棄子」到「AI寵兒」，華爾街對蘋果為何一夜變天？

在理解為何「AI」對蘋果的影響如此之大前，需要簡單通過業績了解蘋果的業務模式。牛友@Patrick波波:

蘋果核心的投資價值是蘋果生態，導致了它的生意模式很輕鬆，很賺錢，蘋果要再次實現10%以上的增長，要麼是靠有類似3G-4G手機的換機潮，要麼就要靠蘋果AI業務了。（24Q1）最主要的iPhone收入459.63億美元，同比下滑10.5%，佔總收入50.6%。

原文連結：蘋果也需要擁抱AI

早在3月底，當蘋果走勢偏弱之際，已有牛友@25525933對蘋果「AI轉型落伍」一事作出評論：

AI轉型落伍。這個影響咱看不懂，當下看蘋果沒有分享到AI這一波紅利，但因此就說它落伍或者成為“可口可樂第二”還為時尚早。它還有機會重新跟上，原因是：一，現在AI本身還處在山腳，英偉達之外，其它的都沒有太強的差距，蘋果還有機會。二，蘋果本身的文化是追隨，不是最先創新。蘋果一直不是做“第一”，而是做“最好”。電腦、手機都是典型，這是蘋果的文化。三，蘋果眼下依然有足夠充沛的資金，和足夠強大的生態系統，短期不需要擔心堡壘被攻破，這將為它追趕贏得時間和緩衝（當然，也為它持續回購增厚股東利益創造了良好條件）。

原文連結：蘋果公司現在的風險與機會

關於 AI 帶來對手機業務測算及想象空間，牛友@京城Z先生整理了數據和資料：

自該公司公佈了“蘋果智能”（Apple Intelligence）以來，股價連連上升，還有更多分析師上調了評級。設備升級週期將是有意義的。根據媒體總結的數據，iPhone是蘋果迄今為止最大的業務，佔其2023財年收入的一半以上。然而，去年iPhone的收入下降了2%，這表明iPhone 14和iPhone 15的電池和攝像頭改進不足以吸引消費者。AI功能，包括與OpenAI達成的整合ChatGPT的協議，可能會改變這種情況。據媒體稱，在蘋果8億多智能手機用戶中，有超過40%的人使用iPhone 12或更早的設備，另有27%的人使用iPhone 13。目前只有不到10%的用戶擁有可以升級到人工智能軟件的手機。

原文連結：科技與能源遭遇考驗

怎樣看目前的價格？牛友們有什麼投資策略？

AI 是否會帶來換機潮的來臨呢？蘋果是否會成為第一家衝擊4萬億美元市值的公司呢？我們不妨在牛友的探討中找尋蛛絲馬跡~

@白開水0919:

第一個將AI嵌入手機的公司，如同當初安卓顛覆塞班系統那樣，完全不同的時代要到來了，重新定義手機，不可估量，中期目標要到400元

原文連結：第一個將AI嵌入手機的公司

@不吃鱼尾巴:

盲猜業績前要壓個價，特車谷歌提前打了個業績樣本走勢，恐慌效果還在壓價成本低。主要後面的巨額回購，還是有不錯的想象空間

原文連結：盲猜財報前要壓個價

@bybobear：

資本短期內向蘋果提出的問題是：①端側+雲上AI加持功能是否會引發大規模換機升級週期大概率不會，端側AI雖然給部分app帶來了新體驗，但這些app很少絕大多數用戶的是高頻、長時的應用，不少是生產力或者教育app。很難引發大規模換機潮。②流媒體項目是否還有增長潛力目前看很難，NF和Disney已經形成壟斷優勢了，蘋果在這個領域很難獲得競爭優勢了③VP是否有規模化盈利機會短期沒有，需要設備輕量化、價格大衆化、內容生產批量化，中長期看會創造新市場、新增長、新利潤所以從這三個短期因素看，我認爲蘋果在本季和下兩個季度在經營上很難有大幅度增長，存在業績後回調的合理性，可以帶來新的買入機會。

原文連結：短期與長期的問題

@研报Alpha:

問題在於當前的市盈率倍數過高，並且儘管增長趨於停滯且未來增長潛力不明朗，該倍數似乎仍在繼續上升。鑑於當前市盈率約為33x，我們通常期待的是持續的兩位數增長，但實際情況顯然並非如此。對於持有正股的投資者而言，蘋果股票依然值得繼續持有，考慮到業績後股價上升空間比較小，可以賣一個高價的call進行套利保護。對於沒有持有正股的投資者而言，可以等待更低的買入成本。

此外，蘋果還有許多槓桿etf可以放大正股波動：做空的槓桿ETF如： $1倍做空AAPL ETF-Direxion (AAPD.US)$；
做多的槓桿ETF如：$2倍做多AAPL ETF-GraniteShares (AAPB.US)$ $2倍做多AAPL ETF-Direxion (AAPU.US)$ $2倍做多Apple ETF-T-Rex (AAPX.US)$