【投資熱話】開盤猛漲！港股市場起起伏伏，機會到底在哪裡？

最近的港股市場，波動得有些大！$恒生指數 (800000.HK)$自4月22日以來出現了2018年2月以來最長的連漲，站上19700。年內從最低的14794點反彈至最高的點，區間漲幅達到了33%。自5月20日以來，又從19706點開始掉頭向下。

最近這幾日也是起起伏伏。5月31日恆生指數开盘時上涨逾1.7%，但收盤時卻下跌0.83%。$恒生科技指數 (800700.HK)$也是在開盤後一度上漲了2.49%，但最後收跌1.65%。6月3日開盤後，恆生指數和恆生科技指數的漲幅都迅速達到2.5%以上。

大家雖說也是習慣了港股這樣的行情波動，但也不免想知道：港股到底還有沒有機會？恆指能不能站上2萬點？如果有機會，機會到底在哪裡？又如何能把握機會？

其實牛sir在上週已經給大家分享過譚sir的看法，以下牛sir再結合市場近況，从估值、流動性、板塊輪動、打新市場四個方面，給大家一些關於港股市場的提示。

1、到底有沒有機會？先看估值水平

想要判斷後期的走勢，估值是一個非常必要拿出來討論的因素。

（以上圖片來自Wind）

可以看到，恆生指數的估值自2019年以來有下滑的趨勢，2021年以來趨勢更是明顯。但在過去大概一年的時間裡，似乎有企穩的趨勢。

目前市接近10倍的市盈率水平，處於過去十年的相對低位，而且這個估值水平放在全球市場上，有較高的性價比。

再看看最近港股上市公司的業績情況，會發現，包括$騰訊控股 (00700.HK)$、$滙豐控股 (00005.HK)$、$中國移動 (00941.HK)$等重磅藍籌公司，都出現了盈利能力的改善。隨著宏觀經濟環境的改善，很多公司未來的盈利能力還可能繼續上調，目前的估值或許就偏低了。

綜合以上因素，市場普遍認為，港股將迎來估值修復。也就是說，未來出現更高的估值水平是合理的，同時港股有可能會挑戰更高的價格。

2、到底有沒有機會？還得看流動性

另一個重要的因素是流動性。年初時港股市場流動性不佳，低迷了一段時間，但目前已有顯著改善。

流動性和資金面有非常強的關聯性，所以關於流動性的改善，首先可以從南向資金的流入情況窺見一斑。

（以上圖片來自東方財富網）

南向資金在3、4月份的淨流入規模都超過了800億港元，5月份雖然有所放緩，但相比2、3月還是高很多的，並且自5月21日以來，有相對明顯的上升趨勢，內地投資者對港股的投資熱情相對高漲。

如果再放眼全球，可以關注兩個利好因素。一來，隨著日元的貶值和日股的調整，全球的資金可能從日本股市轉向港股市場。二來，隨著美聯儲加息週期結束的進一步確認，全球市場的流動性可能進一步改善，並且港股的低估值、高股息可能會吸引更多外資流入。

交易情況又如何呢？Wind數據顯示，5月1日至5月28日，港股市場日均成交額達到1047.6億港元，部分交易日也超過1100億港元，相比去年同期的681億港元已大幅回升，市場流動性進一步改善。

而且，資金面、流動性的改善，和基本面因素（經濟狀況及政策）是相輔相成的。後者具體包括哪些呢？例如，除了美聯儲的降息預期之外，還有中國證監會發佈5項資本市場的對港合作措施，以及中國4月的CPI和PPI數據顯示了經濟活動可能正在逐步回暖等等。

3、港股打新持續回暖，可能吸引更多資金流入

其實關於港股市場的流動性預期，打新市場的狀況也是個重要的風向標，活躍的打新市場能吸引更多的資金流入。

具體情況如何呢？今年以來，港股打新市場持續回暖，產生了很強的賺錢效應，這一點在新股上市表現上體現得非常明顯。

2024年初至今，港交所上市了21隻新股，其中12隻新股上漲，破發的只有5隻，平均漲幅達到23.8%，破發率僅有23.8%。無論是較高的平均漲幅所代表的的賺錢效應，還是較低的破發率所代表的偏低風險，都吸引了很多打新投資者的關注以及入場。

以港交所三年來首次上新的創業板新股-$優博控股 (08529.HK)$為例，這隻新股在招股期間獲得打新投資者熱捧，超額認購約2500倍，在富途暗盤開盤初漲幅一度達到160%。

很多投資者都在期待港股打新市場進一步回暖，甚至回到2020年港股打新牛市的盛況，當然，這有待優質新股的持續上市，以及市場情緒的進一步發酵。

4、機會到底在哪裡？又該如何把握？

估值修復、流動性改善、打新市場回暖，這些都傳遞了中長期的積極信號。但經濟環境短期面對著不少擾動因素，市場的短線走勢也仍然較為複雜，有可能失落週期還未結束，接下來可能會形成升跌浪。

在長期利好、短期震蕩的行情下，可以考慮兩個方向。

一方面，不排除個別板塊和個股仍存在很多投資機會。一些業績增長彈性較高的成長性板塊可能受到更多關注。例如科技創新、醫療健康、新能源等。同時，教育、紡織、餐飲等傳統行業的龍頭，可能在經濟復甦的過程中出現修復性的機會。

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另一方面，高股息資產因為穩定的現金流和較低的波動風險，會有一定的投資優勢。那麼具體有什麼方向呢？例如電信服務、電力股等基礎設施和公用事業類。

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一面抓成長，一面抓紅利，這是一種平衡了機會和風險的策略。當然，每個人的財務狀況和風險偏好都不一樣，具體的投資策略需要結合市場及自身情況來選擇。你有什麼投資策略嗎？期待在留言區看到你的分享！

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