上市两日狂飙逾50%！核电新星X-Energy获木头姐扫货，这一行业有哪些机会值得捕捉？

近期，小型模块化核反应堆开发商 $X-Energy (XE.US)$ 在纳斯达克的惊艳亮相——两日累升逾50%，不仅让亚马逊、对冲基金巨头Citadel和资产管理公司Ares Management等早期投资者赚得盆满钵满，更释放了一个强烈的市场信号：核能产业的「复兴2.0」时代已经真正到来。

值得关注的是，在XE上市首日，木头姐便狂扫逾400万股。除此之外，早在去年《黄仁勋力挺、特朗普重注！AI 尽头是核电？这份产业链掘金名单请收好》多篇文章也提及道，黄仁勋认为能源成为人工智能的下一个全球瓶颈，预测未来十年内，小型核反应堆将被广泛用于为人工智能系统供电。

而在今年3月，比尔·盖茨押注的TerraPower获美国近十年首张核电施工许可，其钠冷快堆突破四十年轻水堆垄断格局，更与Meta签约建设多达八座反应堆，这也意味著专供AI数据中心无碳电力——先进核电的商业化浪潮，正式破冰启航。

看到这里，相信不少牛友好奇，为何核电越来越重要？产业链哪些公司值得捕捉？接下来将为牛友们一一讲解。

为何核电越来越重要？

2026年年初，特朗普政府设定了雄心勃勃的目标，计划到2050年将美国核电总装机容量从目前的约100吉瓦（GW）大幅提升至400吉瓦。

而巴克莱研报最新表示，核能正从政策共识迈向实质建设阶段，市场将更持续地奖励那些能够证明实际交付能力的公司——无论是现有机组的运营与扩容，还是先进反应堆从许可到开工的可信路径。

2026年以来，能源安全、去碳化与AI算力需求三重驱动力持续强化，全球核能生态系统股票年内累计上涨19%，铀矿开采与加工板块涨幅更高达30%，大幅跑赢全球大盘指数的6%涨幅。

事实上，中东局势升级成为本轮核能政策加速的重要催化剂。具体进展如下：

1. 2026年，全球核能政策已从原则性支持转向具体的产业政策落地，北美、欧洲和亚洲均出现实质性进展。

美国方面，特朗普政府将核能视为赢得全球AI竞赛的地缘战略工具，推出了一系列激进的产业政策。美国能源部（DOE）向Centrus、Orano和General Matter三家公司各拨付约9亿美元，用于扩大国内铀浓缩产能，同时覆盖先进反应堆所需的高浓缩低浓铀（HALEU）和传统轻水堆所需的低浓铀（LEU）。NRC还向TerraPower位于Kemmerer的345兆瓦Natrium项目颁发建设许可，并受理了Holtec SMR-300在Palisades的分阶段建设许可申请。

亚洲方面，日本东京电力公司柏崎刈羽核电站6号机组恢复商业运营；欧洲方面，瑞典和瑞士均推进废除核电禁令的立法进程。

2. 超大规模科技企业开始为核能建设提供收入保障。

2026年最重要的商业进展是Meta的组合式核能采购。今年1月，Meta宣布与Vistra、TerraPower和Oklo签署协议，潜在支持规模高达6.6GW的新增及现有清洁能源容量，叠加此前与Constellation就Clinton清洁能源中心签订的购电协议，Meta已构建起覆盖运营机组、功率提升和先进反应堆管线的多元化核能采购体系。

此外，此前签署的协议也开始转化为实际建设行动。Kairos Power与Google合作的Hermes 2项目于4月在Oak Ridge破土动工，这是美国首座获得建设许可的第四代商业规模反应堆，将向田纳西河谷管理局（TVA）电网供应最多50MW清洁电力。TerraPower也于上周宣布，其旗舰Natrium项目Kemmerer Unit 1正式开工，距NRC颁发建设许可仅不足两个月。

产业链哪些公司值得捕捉？

早在2024年底，《科技巨头争相部署！2025年核电股有望突围，或将成为AI的下一场战役？》一文便提示了核电行业相关投资机会，表示AI数据中心会成为新一代「电老虎」，数据中心消耗电力的比重会进一步提升，而核电将成为AI的下一场战役。

从产业链上下游来看，SMR核电产业链涵盖了从上游燃料铀矿、中游研发建造、下游运营与废料处理的各个环节。

上游：原材料与加工

上游产业链主要涉及核能开发所需的基本原材料、关键设备和核燃料的供应，主要包含铀矿开采与铀浓缩。

具体来看，铀矿开采包括 $Cameco (CCJ.US)$ 、$Uranium Energy (UEC.US)$ 、$Energy Fuels (UUUU.US)$ 、$丹尼森矿业 (DNN.US)$ 、$NexGen Energy (NXE.US)$ ；核燃料加工$Centrus Energy (LEU.US)$ 。

中游：设计、研发与建造

中游包括设计、研发与建造。其中，

$X-Energy (XE.US)$ 是一家备受瞩目的美国先进小型模块化核反应堆（SMR）开发商和核燃料制造商，亚马逊是其最重要的战略合作伙伴及最大股东，持股比例约24.9%。这家公司突出优势在于已拥有实质性商业订单——公司客户包括亚马逊、陶氏化学以及英国能源服务商Centrica，三者均已达成供电协议。

$NuScale Power (SMR.US)$是首家上市的SMR核电厂商，公司核心产品SMR电源模块，汇丰表示其拥有目前唯一获得NRC许可的SMR设计，具有先发优势。公司采用轻资产模式，主要提供技术许可和服务，但随著项目推进可能需要额外的资金筹集。

$Oklo Inc (OKLO.US)$则专注于开发小型模块化反应堆 (SMR)，该公司此前曾获「ChatGPT之父」奥尔特曼投资。汇丰认为，OKLO业务深度绑定数据中心电力需求，预计在2030年左右实现商业化电力销售。

$NANO Nuclear Energy (NNE.US)$ 专注于开发小型模块化反应堆，主业涵盖4块SMR相关内容，囊括制造、燃料、交通等多环节，旨在打造多元化垂直整合产业链；

$BWX Technologies (BWXT.US)$ 则专注于核反应堆组件制造和核能技术，与SMR/OKLO等最大的区别在于，BWXT是大型设备供应商和技术服务商，主要为政府和商业领域提供核反应堆组件、核燃料、以及国防相关核技术，客户包括美国政府（如为海军核潜艇提供核反应堆）。

下游：运营、销售与废料处理

下游主要为核电厂营运与能源供应，参与者包括 $Constellation Energy (CEG.US)$ 、 $Vistra Energy (VST.US)$ 、 $美国电力 (AEP.US)$ 、 $美国南方公司 (SO.US)$ 、 $爱克斯龙电力 (EXC.US)$ 、 $杜克能源 (DUK.US)$ 、 $安特吉 (ETR.US)$ 、 $公务集团 (PEG.US)$ 等。

此外，电力电气设备包括 $GE Vernova (GEV.US)$ 、 $伊顿 (ETN.US)$ 、 $霍尼韦尔 (HON.US)$ 、 $艾默生电气 (EMR.US)$ 、 $Graham (GHM.US)$ 等。

总结

综合来看，全球核能产业已经从过去的「政策探讨与概念炒作」，正式步入「实质订单落地与产能建设」的全新阶段。AI大模型爆发带来的海量算力需求，本质上正演变成一场激烈的电力竞赛。而兼顾全天候稳定供应与零碳排放的核电（尤其是灵活性极高的SMR小型模块化反应堆），已然成为科技巨头们解决「电荒」的终极解药。

对于投资者而言，这是一场跨越全产业链的长线布局机遇。不过，正如机构所言，随著市场进入实质建设阶段，未来的资金将更加「挑剔」，会持续奖励那些具备实际交付能力、商业订单转化率高，且能顺利通关政策审批的企业。在这场「核电复兴2.0」的掘金浪潮中，牛友们需要密切追踪核心标的的项目动工节点与合作进展，把握这波由AI与能源安全双轮驱动的时代红利！

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