聚焦3月！英偉達GTC & OFC兩大科技盛會重磅來襲，光通信板塊機遇在哪？這份前瞻佈局攻略請查收

2026年開年以來，美股「硬科技」賽道雙擎發力：不僅存儲板塊持續高歌猛進，光通信產業鏈亦迎來了主升浪。

盤面上，以 $Lumentum (LITE.US)$ 、 $Coherent (COHR.US)$ 、 $康寧 (GLW.US)$ 為代表的光通信巨頭股價接連創下歷史新高，其相對收益顯著跑贏費城半導體指數，展現出極強的爆發力與業績確定性。

事实上，這絕非一場簡單的情緒輪動，更不是資金在板塊「高低切換」中的短線博弈。其核心邏輯在于——AI基礎設施的「木桶效應」正在發生結構性轉移。

過去兩年，市場的聚光燈盡數打在GPU等算力芯片上。但隨著十萬卡甚至百萬卡集群時代的到來，節點間的數據交互量呈指數級暴增，真正卡住大模型迭代脖子的，已經從單純的「計算能力」演變為「互聯運力」。當集群無限膨脹，若沒有匹配的極速網絡，再昂貴的GPU也只能淪為低效的「算力孤島」。

基于此，光模塊、光纖等正迎來歷史性的價值重估。它們已徹底褪去「邊緣配件」的標簽，躍升為決定整個算力系統運轉上限的「血管與神經」。

本文將重點為牛友們介紹光通信行業接下來的催化劑，以及哪些公司值得關注。

接下來有哪些事件值得關注？

首先，三月份的英偉達GTC以及OFC兩場頂級峰會將密集釋放產業信號，是全年的重中之重。

英偉達GTC大會

2026年3月16日至19日，英偉達將在美國加州舉辦年度最重要的AI與算力大會GTC 2026。根據廣發證券報告，預計展會亮點包括：

1)Rubin的再度強調：憑借HBM4技術(相比谷歌的v8AXHBM3e更具優勢)以及更優的系統設計，Rubin將顯善提升英偉達的產品競爭力，其推理/訓練性能分別可達GB300的5倍/3.5倍。

2)用于推理的LPU：Open AI公布了其GPT-5.3-Codex-Spark的預覽版本，該系統基于Cerebras架構，可實現每秒超過1,000個令牌的超快速推理。作為回應，該行預計NVDA將展示基于SRAM片上內存的LPU機架解決方案，該方案能實現快速令牌生成和極低的延遲。

3)CPO的擴展能力：英偉達有望推出第二代CPO擴展交換機，該交換機采用台積電的CPO技術。同時，英偉達還在持續研發基于光學的擴展方案(有可能在GTC展會上展示)，旨在提升Kyber系統的速度、延遲和散熱性能，因為銅纜的傳輸限制已逐漸顯現。

OFC大會（光網絡與通信研討會及博覽會）

第51屆光網絡與通信研討會及博覽會(OFC)將在2026年3月15日至19日在美國加州洛杉磯會展中心舉行。OFC是全球光通信行業的「年度超級碗」，每年的技術路線之爭、產品首發、商業合作，很多都在這里定調。而今年這一屆，從陣容到議題，信號密度前所未有。

本屆大會技術計劃的核心是全體大會，將有四位行業領軍人物發表演講，他們是：美國Coherent首席技術官Julie Sheridan Eng；美國英偉達DGX云服務高級副總裁兼總經理Alexis Bjorlin；德國Tesat-Spacecom公司首席技術官Siegbert Martin。

除此之外，預計 $博通 (AVGO.US)$ 、 $英偉達 (NVDA.US)$ 、 $Coherent (COHR.US)$ 、 $Lumentum (LITE.US)$ 等會在CPO領域有新品展示。

整體來看，OFC 2026大會將以CPO（光電共封裝）為核心主軸，并全面輻射光通信產業鏈的關鍵演進：聚焦3.2T光模塊量產節奏與OCS架構滲透；緊盯200G EML/400mw CW激光器的擴產，以及微環調制器、薄膜鈮酸鋰與硅光異質鍵合等前沿技術的突破；同時，衛星星間通信將成為跨界延伸的重要增量看點。

除了上述兩個大會外，近期阿里雲一則消息也值得密切留意。

$阿里巴巴 (BABA.US)$ 旗下阿里雲宣布全球首款基于OIF標準封裝的3.2T NPO（近封裝光學）模塊成功點亮，標志著全光Scale-up邁入工程落地新階段。國內市場來看，阿里、騰訊均開始押注NPO，因此這一領域同樣值得留意。

哪些公司值得留意？

年初《2026年展望｜別只盯著英偉達！2026年光通訊行業或成最強風口，哪些機會值得關注？》也提示過，隨著GPU與ASIC快速升級迭代，算力的邊際效應正逐漸受制於網絡帶寬的物理極限。算力與運力的「剪刀差」，迫使產業鏈重心向互連技術傾斜。

業界觀察，CPO技術正朝向兩大陣營發展，分别由博通與英偉達主導。其中，博通以整合CPO技術的Tomahawk系列交換機切入市場；英偉達則透過Spectrum-X生態系與新一代Quantum Photonics矽光子網路交換機，包括2025年12月正式更新Quantum-X矽光交换器相關方案，宣告CPO產品将进入放量階段，加速AI數據中心的實際部者。

換言之，光通訊景氣度也有望從光模塊擴散上下游各環節，AI網絡從Scale-out向Scale-up傾斜，行業競爭格局有望更加清晰。牛牛梳理了相關公司，供牛友們參考：

摩根士丹利最新報告指出，受益于AI數據中心速率和投資的提升，在基礎預期下，光通信市場規模將從2025年的約300億美元飆升至2028年的650億美元以上，年復合增長率（CAGR）高達約30% 。

來源：摩根士丹利

隨著網絡速率提升和功耗瓶頸顯現，未來幾年將催生出五大增量市場：

基於此，大摩也對光通信領域四大核心標的全面上調目標價，過去一年，光通信四大龍頭（ $康寧 (GLW.US)$ , $Lumentum (LITE.US)$ , $Ciena (CIEN.US)$ , $Coherent (COHR.US)$ ）平均漲幅超300%，當前估值已普遍來到2028年預期的30-40x。

$康寧 (GLW.US)$ ：大摩最看好的長線標的，給予目標價127美元。核心邏輯在于市場尚未將Scale-up中「銅退光進」的巨大彈性計入估值（這主要將在2028年之后爆發），這種預期差使其具備長期的增長窗口和極佳的安全邊際。

$Lumentum (LITE.US)$ ：大摩態度最為謹慎，目標價520美元。LITE當前執行力極佳，但高估值隱含了其營業利潤率必須從FY25的約10%飆升至FY28的35%以上。一旦EML供應緩解或硅光加速降價，維持這種盈利能力的風險極高。

$Coherent (COHR.US)$ & $Ciena (CIEN.US)$ ：均給予「平配」評級，目標價分別為250美元和280美元。兩家公司均大幅受益于AI和DCI浪潮，但大摩認為當前的估值倍數已經較為充分地反映了這些利好預期，進一步擴張的空間有限。

整體來看，大摩長線首推康寧：市場尚未充分認知「銅退光進」帶來的長期業績彈性，估值存在顯著預期差，其增長動能將跨越 2028 年形成長尾效應。相對看淡Lumentum：當前估值已提前透支 EML 漲價帶來的高毛利及 CPO 增量預期。考慮到後續業績對激光器定價高度敏感，維持高盈利水平的確定性存疑。

總結

整體來看，2026年光通訊的爆發絕非短線炒作，而是AI算力走向「全局互聯」的必然趨勢。接下來3月的英偉達GTC與OFC大會，將是CPO、矽光子等核心技術價值重估的關鍵催化劑。牛友們可密切留意產業相關進展。

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