2026富途投資展前沿對話：越疆 x 優必選，拆解機械人商業化落地與投資機遇

當“具身智慧”跨越科幻的邊界，現實生活與工業生產正經歷怎樣的重構？

本次2026年富途投資展特別邀請到兩位行業重量級嘉賓——協作機械人先鋒越疆科技（$越疆 (02432.HK)$ ）CFO王勇先生，與人形機械人龍頭優必選（$優必選 (09880.HK)$ ）CFO張鉅先生。（排名不分先後，按公司代碼順序排序）

他們從產業最前線發聲，聚焦《機械人時代降臨：捕捉產業爆發機遇》議題，從核心零部件國產化加速、商業場景規模化落地等方面，為投資者撥開技術迷霧，帶來最前沿的機械人賽道洞察。

以下為對談核心觀點。

01 商業驗證期 —— 告別概念，訂單爆發背後的真實落地場景

富途：越疆2025年上半年營收增長27%，國內市場更是暴增56.7%。能否用普通投資者能理解的方式，講講這些數位背後的故事？比如客戶為什麼願意買你們的機械人？有哪些應用場景已經成熟落地了？

王勇：越疆成立於2015年，目前主要有兩大業務板塊：協作機器人和具身智能機器人，包括人形機器人、多足機器狗等。

協作機械人在國內的快速增長，主要得益于近年來行業滲透率逐步提高，市場增速相對較快，產品適用的場景非常廣泛，如工業製造、半導體、醫療、新能源、科研教育、商業零售等領域已實現規模化應用；從技術方面來說，協作機器人的智能化水平、易部署、易使用等優勢比較明顯。隨著市場規模擴大，且隨著核心零部件成本的下降明顯，目前協作機器人已具備很高的性價比和實用性；另外，公司上市帶來的知名度及客戶對產品的認可度不斷提升，這讓我們在市場上更具競爭力。

越疆科技CFO 王勇先生

富途：優必選14億訂單聽起來很多，但投資者更關心：這些訂單是來自哪些行業？機械人具體幹什麼活？為什麼企業願意花這麼多錢買人形機械人而不是傳統設備？

張鉅：14億只是剛剛開始。我們目前的訂單主要聚焦在三個核心領域：工業製造（這是我們的主戰場）、商業服務以及數據集採中心。

為什麼企業願意買人形機械人？因為傳統工廠的自動化其實存在“天花板”。傳統自動化設備只能在特定且固定的線體上工作，而工廠裡仍有大量非結構化的場景需要依賴人工。

但現在的痛點是“用工荒”，年輕一代不願意進工廠做枯燥、重複的流水線工作。人形機械人的形態是最適配人類工作環境的，它能無縫接入現有的工廠流水線，填補那些傳統機器無法覆蓋、且人類不願去做的勞動力空白。

優必選CFO 張鉅先生

02 成本拐點期 ——AI催化與“機器替人”的經濟學帳本

富途：協作機械人這幾年價格下降很快，現在一台協作機械人大概定價如何呢？不止協作機械人，我們也看到越疆的人形機械人最近大規模量產下線，主要應用在什麼場景？

王勇：不同形態不同負載價格區間是不一樣的，目前4軸價格相對較低些，公司主要的6軸協作機械人負載在3公斤到30公斤之間，單價大約在1萬到3萬美元左右。

這個價格相比幾年前已經有了快速的下降，主要得益於國內產業鏈的成熟和核心零部件成本的降低，協作機器人的價格已經非常親民。

關於具身智能的產品，我們不僅推出了雙臂形態的具身智能平台，還推出了全尺寸人形、四足/六足機器狗等豐富的產品形態。這些產品目前主要應用在科研教育，如具身智能實驗室、工業場景（如分揀、包裝、搬運等）、商業零售（如商场爆米花场景），以及戶外的巡檢和探索場景中不斷落地。

富途：人形機械人價格應該更貴吧？什麼樣的企業願意花大價錢買人形機械人？相比傳統的流水線設備，人形機械人的優勢在哪裡？未來價格還會降嗎？

張鉅：其實我們不能單純拿人形機械人去和傳統自動化設備比價格，它的對標物件是“人力成本”。

以新能源汽車工廠為例，一個大型工廠可能只需要幾千台傳統工業機械人，但卻需要幾萬甚至十萬名工人。如果人形機械人的成本能控制在一個工人幾年的工資總和內，企業是非常有動力去採購的。

AI技術的發展是推動人形機械人發展最重要的催化劑，沒有AI技術的發展，人形機械人無法在工廠等場景應用。優勢在於它的通用性和對複雜環境的適應能力。

未來隨著規模化量產（就像當年電動車的發展路徑一樣），人形機械人的價格一定會持續下探。

03 跨越鴻溝期 —— 攻堅“物理世界數據”與2026戰略錨點

富途：在推廣機械人的過程中，遇到了什麼現實挑戰？如何看待“優質數據”這個挑戰？在各自的產品落地中，你們是通過哪些具體方式來解決這個問題的？

王勇：目前硬件本體端雖然發展已相對較快，但還有一些性能問題不能滿足如家庭服務的需求；另外大腦端，目前機器人數據量很有限，獲取數據的成本也很高。

我們選擇通過真實物理世界去訓練我們的本體和模型，雖然週期長、成本高，但獲取的數據準確率會更高。同時，依託我們在工業、商業、半導體等領域積累的場景優勢，沉澱出有價值、高質量的數據。另外，我們具身產品形態多樣，將自己構築的“一腦多體”模型應用到多形態產品中，通過統一數據的標準以應對數據遷移問題。

張鉅：高品質數據確實是行業的瓶頸。目前很多企業在用模擬數據訓練，但這在向真實物理世界遷移時會遇到很大困難。

我們在數據積累上有十幾年的先發優勢，涵蓋了多模態的數據收集。可以說，數據非常重要，這是優必選優勢之一。我們通過統一底層技術平台和數據標準，讓不同形態的機械人（比如人形、輪式）能夠共用和複用這些寶貴的數據。

富途：簡單介紹一下公司在2026年的重點方向及核心戰略是什麼？

王勇：2026年，我們將堅定推進“雙輪驅動”戰略：“協作機器人的智能化”和“具身智能的創新”。一方面，繼續深化協作機械人在工業、商業、科研教育等場景的滲透，通過極致的性價比擴大市場份額和覆蓋面；另一方面，持續加大在具身智能、AI技術以及數據等方面的研發投入。

張鉅：我們將堅定不移地把人形機械人推向工業製造場景，力求在真實的工廠流水線中實現規模化的商業落地。在此基礎上，逐步向商業服務和家庭場景拓展。

04 投資者的“賺錢效應”啟示：跳出整機，擁抱全產業鏈

本次會上給出了極具實戰意義的指引：不要將目光局限于單一的整機製造。優必選CFO張鉅建議：“投資者應好好關注人工智慧的整個產業鏈，不只是關注整機企業，從上游的晶片（芯片）、模型公司到下游應用，整個產業鏈前景都非常廣闊，值得認真研究人形機械人投資領域。”

沿著這條脈絡，從上游的算力晶片（芯片）、核心傳動部件，到中游的模型公司與整機製造，深挖具有核心技術壁壘和國產替代邏輯的關鍵節點，將是把握物理AI時代紅利的核心法則。

從代碼走向物理世界，科技正重塑生產力。本屆富途投資展通過搭建上市公司與投資者的高效對話平台，將機械人的柔性製造、具身智慧的商業化落地等前沿應用，清晰轉化為可感知的商業價值。未來，富途將繼續連接產業變革與投資機遇，為投資者打開更廣闊的價值視野。

*內容為嘉賓個人觀點，並不代表富途立場，做任何投資決策前宜先考慮個人承受風險能力及諮詢獨立意見。本內容不構成任何證券、金融產品或工具要約、招攬、建議、意見或任何保證。

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