业绩会第一现场

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IonQ 2025年第四季度业绩直播

关键要点（AI生成）

财务表现：
- IonQ Inc 报告了2025年显著的财务增长，第四季度收入达到$6,190万，同比增长429%。
- 2025年全年收入总计$1.3亿，较上一年度增长了令人印象深刻的202%。
- 该公司在第四季度实现了正的GAAP净利润$7.537亿，主要由于对认股权证进行非现金的市值评估达$9.5亿，而全年的GAAP净利润为负$5.1亿，包括认股权证估值的影响。

业务进展：
- IonQ 将其业务从单纯的昆腾计算扩展为一家全栈昆腾平台公司：计算、网络、传感和安全。
- IonQ 宣布收购 SkyWater，增强了昆腾制造能力，并在昆腾供应链中占据了领先地位。
- IonQ 的昆腾计算展示了行业领先的99.99%双量子比特门保真度，使其在竞争中显著领先。
- 战略性客户收获包括与Ansys、新思科技以及美国空军的合作，突显了实际应用并整合到国防技术中的案例。

机会：
IonQ的多年战略包括在全球范围内扩大业务和客户基础，特别关注商业部署。
收购SkyWater使IonQ能够大幅提升美国及其盟友的昆腾计算能力，确保在关键昆腾领域中的技术领先地位。

下一季度指引：
IonQ预计2026年全年收入将在$2.25亿到$2.45亿之间。
预计2026年第一季度收入范围为$4,800万至$5,100万。
公司预测2026年调整后的EBITDA将在负$3.1亿至负$3.3亿之间，反映出持续在研发和新昆腾解决方案上的投资。

风险：
目前对IonQ产品的需求超过了供应能力，尽管市场需求强劲，仍可能限制短期收入增长。

完整记录（AI生成）

主持人

欢迎参加IonQ 2025年第四季度财报电话会议。[操作员说明] 请注意，本次活动正在录音。我现在将会议交给Hanley Donofrio，投资者关系总监。请继续。

Hanley Donofrio

大家下午好，欢迎参加IonQ 2025年第四季度及全年财报电话会议。我的名字是Hanley Donofrio，我是IonQ的投资者关系总监。我很高兴今天有Niccolo de Masi，IonQ的董事长兼首席执行官；以及Inder Singh，IonQ的首席财务官兼首席运营官加入我们的电话会议。

到目前为止，所有人都应该已经获取了公司今天下午发布的2025年第四季度及全年财报，该报告可在美国证券交易委员会网站及我们网站的投资者关系部分investors.ionq.com上查阅。请注意，在今天的电话会议中，管理层将引用非GAAP财务指标。虽然公司认为这些非GAAP财务指标为投资者提供了有用的信息，但这些信息的呈现不应被视为孤立考虑或作为按照GAAP呈现的财务信息的替代。

您可以在我们的财报中找到调整后的EBITDA和调整后的每股收益与最接近的GAAP指标的对账数据。在本次电话会议期间，我们将讨论我们的业务前景并作出前瞻性陈述，包括有关我们对2026年的指导方针的内容。这些评论基于我们今天的预测和预期，并不代表未来业绩的保证。实际事件或结果可能因多种风险和不确定性而大相径庭。

因此，请勿过度依赖这些声明。我们建议您参阅我们最近提交给美国证券交易委员会的文件，包括截至2025年12月31日年度的10-K表格年报，以获取有关这些风险和不确定性的更详细讨论。除非法律要求，我们不承担修订任何声明以反映本电话会议之后发生的变更的义务。现在，我将电话转交给IonQ的董事长兼首席执行官Niccolo de Masi。

Niccolo de Masi

感谢大家参加今天的具有历史意义的电话会议。2025年对IonQ来说是一个非常成功且变革性的一年，无论是在战略层面还是财务层面。在战略上，我们将业务从昆腾计算领域的领导地位扩展为成为全球领先的昆腾平台解决方案和商业供应商。我们是有史以来第一家能够在所有主要盟国地理区域提供涵盖计算、网络、传感和安全的集成昆腾解决方案的公司。

IonQ是唯一一家在所有领域运营的全栈昆腾平台公司。这一战略扩张由无与伦比的智慧引擎推动，我们不断吸引世界上最好的昆腾领导者以及领先的昆腾知识产权组合。IonQ拥有约300名博士和800名具有高级学位的优秀同事，其中许多人在各自领域都是家喻户晓的名字。

在财务方面，我们不仅为IonQ创造了创纪录的一年，也为整个昆腾行业创造了历史性的一年。在2025年第三季度，我们的收入几乎达到了2024年全年的水平。而在2025年第四季度，我们季度环比增长超过50%，再次超越。在2024年成为首家实现八位数收入的上市昆腾公司后，我们在2025年第四季度交付的收入远远超过了2024年全年的收入。

强劲的有机增长推动我们2025财年收入达到2024年的三倍以上。相应强烈的投资者兴趣使我们能够通过昆腾历史上来自单一投资者的两次最大规模融资来巩固我们的资产负债表。昆腾确实已经到来，而IonQ正以各种标准自信地引领这场革命。

正如大多数听众所知，上月底我们宣布了昆腾历史上最大的收购协议，也是有史以来第一个公开对公开计划的昆腾交易。SkyWater是全球领先的量子晶圆厂，不仅在商业上支持IonQ，还支持十几个其他昆腾和国防部项目。通过利用SkyWater在安全可信环境中开创量子半导体扩展的独特专业知识，我们将能够加速IonQ整个昆腾平台路线图的可制造性。

然而，我们的使命不仅限于IonQ，而是要推动更广泛的美国量子产业以及我们所有的全球盟友。我们的目标是确保我国整个量子生态系统快速、安全地向前发展。在我们上个月举办的IonQ与SkyWater联合网络研讨会上，我们指出IonQ已经是更广泛量子产业的主要供应商之一。我们的高精度原子钟为多家量子计算企业和政府承包商提供动力，并且我们已经在广泛销售我们的量子网络解决方案和传感器。

我们不依赖特定模式的网络组件实际上旨在整合多样化的量子设备，确保整个量子行业的无缝连接。一旦SkyWater成为IonQ家族的一部分，我们将成为全球最大的量子供应商，Thomas Sonderman将继续领导SkyWater。我们的重点是加速我国的量子产业发展，我们将继续投资，确保美国在这场地缘政治竞赛中占据优势。

SkyWater已经创建了分隔、协议和知识产权保护机制，允许客户继续在我们的代工模式下运作。我们在支持我国及盟友参与这场量子竞赛的时代精神中志同道合。我们的合并公司将拥有能力和资本，不仅推动美国在量子计算、量子网络、量子传感和量子安全领域的研发计划，还将确保美国量子制造能力的扩展。

SkyWater帮助我们打造一个客户——尤其是政府及其他任务驱动型买家——可以信赖并制定计划的IonQ平台，不受地缘政治影响。我们共同希望确保整个美国量子产业能够交付、实现规模化，并通过值得信赖的本土流程为国家利益服务。

回到2025年。这一年，我们在各产品线取得了巨大的技术与商业成就。在量子计算领域，IonQ展示了所有系统平台中性能最高的量子门，并且优势显著。99.99%的双量子比特门保真度意味着我们可以专注于系统架构和扩展，从而让系统更小、更便宜，同时变得更强大。

尽管其他量子计算公司仍在努力完善其基础量子比特和门操作，但我们的技术基于25年前就已确定的物理原理。我们的保真度优势转化为强大而持久的纠错优势。我想强调的是，我们的量子计算机在市场上为具有商业相关性的应用提供了最快的解决方案速度。

‘解决方案时间’是指客户运行算法后获得准确答案并解决问题的速度。例如，当我们查看一种用于信号处理、搜索和因式分解的常见量子算法时，IonQ的速度比领先的超导系统快达1,000倍。在信号处理和优化任务中，我们也看到了巨大的速度优势，在IonQ系统上的解决方案速度比超导技术快达10,000倍。

我们不只是做理论研究，还在以创造商业价值的速度解决现实世界的问题。这就是IonQ如何在当今竞争激烈的市场中交付成果，而且我们才刚刚开始。我们的近期路线图将构建到1,600个容错模块量子比特，比竞争对手甚至达到200个的时间还要早一年。随着我们解锁去年秋天宣布的应用路线图，我们相信在商业实用性方面将继续以加速的方式超越竞争对手。

最重要的是，我们以更实惠的成本为商业和政府客户提供这些优势。在9月的分析师日上，我们分享了经第三方验证的IonQ全规模系统成本估算，该成本比超导竞争对手低两个数量级。作为历史的学生，我们都知道最好的经济性偶尔会胜过最好的技术，但最好的经济性和最好的技术才能创造市场并构建不可抗拒的生态系统。这正是IonQ致力于实现的目标。

在2026年第四季度，我们的目标是展示一个可运行的256量子比特系统，这将是我们在市场上的第六代机器。凭借我们世界领先的双量子比特门保真度，我们预计今年将为客户释放巨大价值，并探索改变世界的应用。去年，我们与全球数十名客户紧密合作，他们使用我们的量子计算机运行复杂的应用程序。

一个很好的例子是我们与Ansys和新思科技持续的合作，我们在工程领域追求昆腾商业化的共同目标。正如上个月在达沃斯世界经济论坛我的昆腾专题讨论会上，新思科技的首席执行官所言，创新的关键驱动力是复杂性。客户采用新技术不是因为他们好奇，而是因为他们需要以更实惠的方式解决问题。我们帮助世界各地的客户做到这一点，用最快、最节能且最具成本效益的方法，运行从制药、汽车到化学和人工智能的各种应用程序。

在量子网络方面，在众多部署中，我们与美国空军研究实验室合作，在实地部署系统中实现了第一个量子比特到光子频率转换。这确保了在现有标准光纤商业基础设施上实现现实世界的量子网络。我们还赢得了提供多个国际量子网络的合同，包括瑞士日内瓦的世界首个全市范围专用量子网络、斯洛伐克的第一个国家量子通信网络以及罗马尼亚迄今为止欧洲最大的运营量子密钥分发网络之一。

在量子传感方面，我们的原子钟和惯性传感器是其外形尺寸下性能最高的设备。我们的量子传感器已经应用于从海底到空中的各种领域。这种技术领先地位正直接转化为高价值的国防合作，包括为美国海军提供微型超稳定原子钟的合同，以及为美国陆军提供GPS拒绝环境下弹性计时系统的合同。

我们的时钟在市场上性能最高，并且其体积正在缩小。最近，在与DARPA的合作中，我们成功将时钟体积缩小了6倍，同时保持类似的性能，这一突破为将其集成到卫星有效载荷铺平了道路。总体而言，IonQ领先的量子传感技术完善了我们在量子计算和量子网络基础设施方面的布局，使IonQ成为满足国防、航空航天及主权国家客户关键任务需求的首选合作伙伴。

我们通过任命Katie Arrington为首席信息官加强了IonQ联邦团队，他直到最近还是国防部代理首席信息官，并增加了John Raymond将军加入我们的董事会，他是美国太空军的首任太空作战部长。Rick Muller去年也加入了，直到那时他一直是IARPA的主任。

Dean Da Costa加入负责通讯和政府关系，之前曾在洛克希德马丁担任相同职务。这些领导者的集体专业知识使IonQ能够独特地应对联邦领域的复杂性，并赢得大规模的关键任务联邦合同。

在地理上，我们通过QKD国家安全认证和KISTI系统销售胜利加深了在韩国的动力，IonQ现在正锚定该国最大的量子经典计算平台。我们还扩展了与瑞士QuantumBasel的协议，至超过$6,000万，涵盖4年和4代IonQ系统。

在欧盟，我们与瑞典领先的自动驾驶公司Einride建立了合作关系，并在前摩根大通量子主管Dr.Marco Pistoia的领导下成立了IonQ意大利分公司。在加拿大和瑞典，我们与CCRM合作，加速先进疗法的开发，强化昆腾在制药行业的变革影响，并在此基础上延续了我们去年与阿斯利康合作取得的成果。

Scott Millard加入我们，领导我们的全球商业努力，此前他曾带领戴尔的AI团队。Chad Sakac在他杰出的职业生涯后加入我们，负责现场工程和售前工作，他曾在EMC和戴尔担任同样的职位。在他们的领导下，我们扩展的商业团队已准备好加速我们的全球市场战略，提供全栈昆腾解决方案以满足全球企业客户不断变化的需求。

接下来谈谈2026年。正如我们的团队所知，我们有三个关键目标；首先，通过利用我们的规模和完整的平台，进一步推动卓越的财务表现并加速商业执行。我们向世界唯一的全栈昆腾平台公司的战略演变使我们在现有指引的中点上具备持续的动力，在2026年实现$2.35亿的收入。

其次，回答那些在我们的产品系列和全球昆腾平台中释放指数级价值的关键战略问题。DARPA QBI第三阶段和下一代GPS（其精度高出几个数量级）是我们在这方面雄心的例子。第三，随着我们的发展，优化内部操作系统以提高效率、速度和人才密度。

我们继续进行明智且有纪律的有机投资，以推动所有产品系列的技术进步提前实现。我们还将继续考虑增值收购，以进一步深化我们的产品和服务，并加速我们的长期盈利路径。你将听到我们更多地谈论‘解决方案时间’和‘解决方案成本’，这是IonQ一直以来并且永远擅长的领域。我们将为《财富》500强公司、美国及其盟国政府解锁实用价值。

我们的北极星是通过开创和全球商业化昆腾解决方案，积极影响应用科学的所有方面。我相信，2026年将开启展示IonQ昆腾平台各种形式和领域的时代：昆腾应用、昆腾计算机、昆腾网络、昆腾安全和昆腾传感器。IonQ是一个平台、一个团队，蓄势待发以赢得胜利。当我们推进战略并实现目标时，我们有信心为股东创造显著的价值。

在我结束发言之际，请允许我感谢我的同事在2025年的巨大努力以及整个美国昆腾行业对我们的信任。我们在此利用我们的供应商能力来加速我国所有的昆腾计划和参与者。IonQ在这里支持白宫、国防部、商务部、能源部和国会山的所有计划，确保我国及其盟友从21世纪的美国昆腾领导地位中受益。

我们满怀信心地期待2026年及以后的发展，因为IonQ的技术路线图正在所有产品线中得以实施，我们的运营势头也在不断增强。我现在很高兴地把话筒交给IonQ的首席财务官兼首席运营官Inder Singh。

Inder Singh

非常感谢您，Niccolo。对于IonQ来说，这确实是令人惊叹的一年。令我极为高兴的是，2025年对我们来说是从几乎所有角度来看都是变革性和创纪录的一年——从创纪录的财务结果到全球异常强劲的商业销售，再到诸如您提到的四重9保真度等无与伦比的技术突破。

这一年，我们将公司从2024年单一产品的昆腾计算公司转变为全栈昆腾平台公司，不仅能够提供昆腾计算，而且如您所说，还能提供昆腾网络、昆腾安全、昆腾传感、互连、基于激光的通信、世界上最精确的PNT等等。简而言之，从一个惊艳的产品到世界上最全面的昆腾产品组合。

在这个过程中，我们也成为了昆腾行业的供应商。正如Niccolo所指出的，我们为昆腾领域的同行公司提供组件。正如您从Niccolo那里听到的，我们不会止步于此。我们已经宣布了收购SkyWater Technologies的意向，该公司已被公认为是美国最安全的晶圆厂。

有了SkyWater，一旦获得监管批准，我们将在解决方案中同时确保供应的稳定性和安全性。凭借超过$30亿的现金作为我们的财务实力，我们打算为全球客户带来最先进的、最安全的产品保障。

让我来强调一下我们的财务成果，这确实有助于总结我们刚才讨论的内容。IonQ在2025年以一个卓越的第四季度结束了全年，而此前的第三季度也创下了纪录。第四季度收入达到$6,190万，不仅超出了我们自己的预期，还实现了429%的同比增长。这使得2025年全年收入达到了$1.3亿，同比增长202%。

这些历史性的高业绩意味着IonQ再次超越了我们的收入指引，在第四季度超出了中间值55%，全年超出20%。我们的全年收入现已超过市场对2025年其他纯量子玩家总收入的预期总和。

让我花点时间谈谈本季度和今年我们所见表现的一些关键驱动因素。首先，我们看到客户对我们最新的第五代100量子比特Tempo系统的需求非常强劲。在第四季度，我们迎来了韩国KISTI成为我们第五代系统的新客户。这笔销售突显了IonQ的独特价值，即使面对比我们更大或更有市场优势的竞争者，我们依然能够胜出。我们产品的价值和实力显然脱颖而出。

客户选择与IonQ合作，是因为我们今天拥有行业领先的技术路线图，并且我们已经宣布了未来五年的技术路线图。我们还迎来了另一位新客户——CCRM，这是全球领先的先进治疗加速器之一，他们计划使用IonQ的Tempo云解决方案来进行生物工艺优化、疾病建模以及针对多种健康状况的先进疗法设计和制造。

另一个商业成功案例是QuantumBasel，它展示了我们的“先落地再扩展”策略，同时也表明我们将客户视为合作伙伴，结合他们的需求与我们的愿景共同前进。QuantumBasel已经拥有我们之前的第四代Forte量子计算机，他们在第四季度同意购买我们的第五代Tempo计算机，并获得了还在开发中的第六代计算机的使用权，这是预计将于2027年交付的一款256量子比特的半导体计算设备。

这一多年合作关系现在预计将延续七年，包括过去我们与他们合作的几年，以及Niccolo提到的通过这次新安排新增的四年。这也展示了单一计算设备如何能推动整个技术路线图的采用。QuantumBasel证明了客户关系如何转变成长期合作伙伴关系。除了计算领域，我们在网络和后量子网络安全解决方案方面也看到了类似的需求和采用趋势。

正如您从Niccolo那里听到的，我们在日内瓦、斯洛伐克和罗马尼亚都看到了量子网络的采用。在罗马尼亚，IonQ正在部署欧洲最大、最复杂的运营型后量子网络安全网络之一。这些国家级别的合作伙伴关系代表了比以往更大的网络规模，反映出我们的量子网络和量子安全解决方案正日益被广泛采用。

转到我们观察到的收入构成。在2025年全年，超过60%的收入来自商业客户，这标志着在商业领域的强劲销售，反映了之前提到的一些客户群体。此外，值得一提的是，国际销售额首次占到了收入的30%以上，表明我们的昆腾平台解决方案正在全球范围内引起共鸣。

由于我们现在提供的量子产品种类广泛，客户名单包括新电信、SK Broadband、Solace、CERN、IIT等，这个名单非常长。重要的是，这一不断扩大的客户基础为我们提供了向更多客户交叉销售更多产品的黄金机会。展望未来，我们将继续关注全球范围内的新客户机会，包括澳大利亚、意大利、希腊、印度、日本、越南、阿根廷等许多国家和地区。

我们的新任首席营收官（CRO）和销售团队正在采取一种非常系统化的方法，识别最具吸引力的机会，并以有纪律的方式进行追求和捕捉。重要的是，我们的2025年业绩包括了近80%的有机同比增长，我预计2026年这一数据将更加健康。当然，我们很高兴看到强劲的有机增长，即使我们已经通过昆腾平台扩展了产品组合。

在我担任此职位的第二个连续季度中，我们继续专注于建立强大的积压订单，同时制定对我们业务管道的有针对性的视角，以确保我们不断加强财务规划的可见性，并且实现供需匹配。作为这种专注的体现，在今天提交的2025年10-K文件中，我们披露了剩余履约义务（RPO），这是衡量未来几个季度可见性的一项指标，到2025年底达到$3.7亿，而2024年底仅为$7,700万，几乎是五倍的增长。

现在来看EBITDA。本季度我们报告的调整后EBITDA为负$6,740万，全年为负$1.868亿。我想指出，即使是这个调整后的EBITDA也比我们在第三季度财报电话会议上提供的全年调整后EBITDA指引要好。调整后的EBITDA反映了我们在投资的事实。我们正在投资于我们的业务，正如你所预期的那样，我们关键的投资领域仍然是研发（R&D）。

第四季度研发支出为$9,610万，而全年则为$3.057亿，年度增幅达123%。我们将继续投资于研发，因为这有助于保持我们为客户提供的技术优势，并创造新的知识产权以在未来为客户提供更多价值。我们正在加倍投资于计算平台，该平台在多个方面领先市场多年，包括对第五代Tempo部署的投资，这是今年正在进行的工作，已经开始构建第六代256量子比特计算平台，正如Niccolo提到的那样。

此外，我们也着眼于第七代系统的开发。与其他市场参与者不同，我们还在构建自己的量子应用方面进行投资，很多时候是与客户合作，也有时候是我们独立进行。我们专注于具有最高潜在影响力的领域，目标是构建一次并多次销售。可能构建的一些高影响力应用案例包括量子高频交易、能源网络优化、生命科学加速以及更有效的半导体芯片设计等。还有许多其他应用。总之，我们的研发投入不仅是实验室实验，而是让昆腾技术焕发活力，并向客户交付实际成果。

转向净利润。第四季度我们报告了正的$7.537亿 GAAP净利润，这主要是由于按照会计准则要求的约$9.5亿的认股权证按市值计价估值的影响。不言而喻，按市值计价的权证影响是非现金项目，其估值与任何特定时间点的股价相关，不代表我们业务的实际经营基本面。

对于2025年全年，我们报告了负$5.1亿的GAAP净利润，其中包括$6,670万的权证估值影响。截至2025年12月31日，现金及现金等价物和投资总额为$33亿。强大的资产负债表为我们提供了前所未有的财务实力，使我们能够继续投资于研发，开发更多新产品，投入市场资源，并且收购关键的新能力或加速我们的路线图。

IonQ凭借其资源、人才和差异化定位，专注于巩固市场领导地位，并在各个领域提供世界上最先进的量子技术。至于运营卓越，这对奠定未来成功的基础至关重要，这将是Niccolo和领导团队在2026年的首要任务之一。正如我们上个季度所说，我们已经将焦点转向这一重要领域，为未来做好准备。

部署组织清晰性和问责制是一项关键要素。明确的领导下进行生产制造，单一负责人下的客户部署、销售、供应链，以及应用开发的所有权。所有这些因素构成了确保问责制和规划所需的基石。

上个季度我们提到已建立了一个专门的并购整合团队，我很高兴地报告，自此之后，我们已成功整合了人力资源和财务等关键职能，并在新任首席信息官的带领下快速推进IT整合工作。简而言之，我们已经迅速推进了收购整合工作，提升执行速度并实现了关键优先事项的交付。

Niccolo提到的我们的新首席信息官Katie Arrington现在领导着我们的IT网络安全团队，他最近从国防部加入我们，还有我们的首席信息安全官，他们在很多机构和其他公司积累了多年的经验，并且向Katie汇报。我们的目标是尽可能地在高度安全的状态下开发我们的产品。

上个季度，我们也谈到了IonQ目前利用已建立的半导体制造工艺为下一代计算提供支持的独特能力。正如Niccolo所提到的，我们在2026年1月宣布了收购SkyWater的计划，以加强我们直到制造环节的供应链。在该交易完成时（当然必须经过监管程序），我们将收购SkyWater位于美国的Tier 1可信晶圆厂，这将确保我们在扩展芯片路线图时拥有可用性、安全性和质量，为我们带来CMOS以及先进封装能力。

这次收购还建立在我们现有的商户供应商商业模式之上，目前我们已经为其他量子计算公司提供服务。作为量子行业的领头羊，我们认为帮助整个生态系统的发展是我们的关键责任之一。

让我来谈谈2026财年的指导。基于我们在2025年看到的出色业绩，我们认为我们已经为2026年的持续强劲奠定了坚实的基础。在此基础上，我们很高兴提供以下2026全年的财务指导以及第一季度的预测。对于2026年，我们预计全年收入将在$2.25亿至$2.45亿之间，而第一季度的收入预计在$4,800万至$5,100万之间。

我们预计的收入增长得益于客户基础的持续扩大，包括客户数量和推向市场的各类产品。如前所述，我们当前的指导基于健康的积压订单和极具吸引力的销售管道，我们会系统地将其转化为成果。我们预计2026全年调整后的EBITDA将在负$3.1亿至负$3.3亿之间。

正如我今天讨论的，这一范围反映了我们对关键研发的持续投资，以推动我们产品组合中下一代昆腾解决方案的发展。毋庸置疑，由于我们宣布的SkyWater交易尚未完成，因此我们的指导指标不包含SkyWater。在获得所有批准之前，我们仍将继续作为独立的上市公司进行运营。

正如Niccolo在讲话开始时提到的，IonQ凭借全球最独特的产品和能力迅速确立了自己的地位，并且我们不会止步于此。与其他量子纯业务相比，我们的产品系列无可匹敌。我们的人才密度非常突出，我们的业务遍布全球。我们不仅向实验室销售，也积极投入到商业部署中。更重要的是，为了昆腾的未来，我们拥有一种商户供应商商业模式，这有助于整个昆腾生态系统随着时间推移不断发展并取得成功。

确实，尽管我们偶尔会像今天这样庆祝一下我们的进展，不得不说感觉还是不错的。但明天，整个IonQ团队将继续为客户提供世界上最先进、创新且完整的昆腾解决方案而努力冲刺。好了，接线员，请您开放提问环节吧？

主持人

[接线员指示] 第一个问题来自Rosenblatt Securities的John McPeake。

约翰·麦克皮克

各位，能听到我说话吗？

Inder Singh

我们能听到，是的。

约翰·麦克皮克

好的，太棒了。我想上次我被静音了，我不想再重复那样的情况。那么恭喜你们取得的业绩和发布的指南。我只想问一个关于几天前发布的SHIELD的问题。现在你们已经有了相当广泛的昆腾资产组合，在公告中你们提到了$1,510亿的机会。我们应该如何看待你们可能能够解决的相对于那个数字的潜在机会？

Inder Singh

我们希望能得到全部，不，我在开玩笑，当然了，John。我们很高兴能够被列入可能参与其中的公司之一。我们打算确保根据我们已经建立的基础来交付成果，John。要知道，我们想要澄清的一点是，或许我们需要更好地解释一下，我们实际上是一家解决方案公司，一家平台公司。

我认为在某些情况下，我们仍然被当成单一产品公司来比较。当你看到像SHIELD这样的机会，或者坦白说，我们正在考虑的任何其他机会时，你需要的是一个整体的解决方案。你需要将各种东西整合在一起。仅仅拥有一台未来某天可能会工作的昆腾计算机是不够的，甚至仅仅拥有一台今天就能工作的昆腾计算机也是不够的。你需要能够把东西连接起来，需要网络支持。

你需要能够将昆腾安全提升到工业规模，你需要确保能够提供安全的通信，你需要能够确保今天就能实现交付，而不是承诺2029年才能兑现的东西。所以我们很乐意被包括在内，John。我是说，感谢你的提问。是的，我们希望能获得属于我们的那一份。但我觉得我们会兑现所作的承诺，并且能够以比许多其他公司更有效、更完整的方式去完成任务，我认为这也是我们再次被关注的原因。

话虽如此，我们做这些事时依然保持谦逊的态度。我们确保有工程实力，确保有软件支持，确保具备所有必需的互联条件。当我们看待类似的事情时，这是一个提供整体解决方案的过程，对吧？John. Niccolo，你还有什么要补充的吗？

Niccolo de Masi

不，完全同意。看，团队在过去一年表现非常出色，这点毋庸置疑。显然我们在2025年做了很多工作。正如我所说，我们才刚刚开始。所以我们预计将继续保持这种发展势头，而且不仅仅是各个产品线的发展，更重要的是，就像Inder指出的那样，在产品线之间的协同创新方面，我们正在从多个维度发明未来，对吧？我觉得这正是我们国家的SHIELD计划以及其他许多机构目前高度认可的地方。

主持人

下一个问题来自Jefferies的Kevin Garrigan。

凯文·加里根

团队，恭喜取得了超过$1亿的收入佳绩。关于SkyWater，您能否更新一下监管审批流程的状态？在过去的30天里，自从你们宣布了这一消息，是否出现了任何可能影响时间表的意外情况，无论是正面的还是负面的？

Inder Singh

我们仍然像上次讨论的那样看待它，我感谢您的提问，也谢谢您的评论。这是一个监管程序，定义得很明确。我们不会试图预测它可能会如何发展。我们认为，将一个商户玩家和量子平台结合在一起的模式——也就是我们和SkyWater作为制造服务的商户提供商——符合国家、行业以及所有参与者的利益。

正如我所说，正如Niccolo所说，我们已经是一个商户供应商。我们向其他公司提供产品、组件，你可能会称他们为我们的竞争对手。但我们不这么看。我们认为所有参与者都需要成功，这才是创建生态系统和行业的关键。这个行业也需要同样的东西。所以我们是领头羊，是的。我们将继续做领头羊，是的。这伴随着责任，我们会承担起这个责任。

凯文·加里根

好的，明白了，明白了。这很有道理。再提一个快速跟进的问题，继续谈谈收购方面的情况。你们在一月底收购了Seed Innovations。您能否谈谈这家公司如何战略性地融入你们的投资组合，并填补了哪些空白？

Niccolo de Masi

当然可以。Seed是一家软件分类任务控制业务，非常独特。由于他们的工作几乎都是机密的，我不会透露太多细节。但您可以假设，它不仅整合了我们在IonQ拥有的组件解决方案，还在IonQ出现之前就帮助三字母机构和国防部的部分部门完成了同样的工作。

因此，这不仅是硬件层面的独特机会，也是应用层面的机会，成为我们在诸如SHIELD等项目中的一部分，同时涵盖更广泛的量子感知、安全、网络平台，这些我们在从海底到海面、陆地、空中乃至太空的各个作战领域都进行了布局。未来之战正在进行大量的工作，IonQ非常有希望占据公平份额甚至更多。

Inder Singh

此外，我想补充的是，Seed带来的DevSecOps能力和软件开发实际上对整个IonQ都是相关的。因此，我们打算确保Seed在其直接外部签署的所有任务中取得成功，同时也坦率地利用其独特的能力来帮助我们在整个公司加速DevSecOps的发展。

主持人

下一个问题来自B. Riley证券公司的Craig Ellis。

克雷格·埃利斯

恭喜您取得了如此强劲的业绩和庞大的RPO数字，3.7亿的金额相当可观。我想就日历6月的营收指引中点——2.35亿——进一步请教。能否为我们详细说明一下推动营收达到这一水平的一些因素？是国际业务与国内业务的结构占比，还是您在计算网络或传感能力方面的特定项目？另外，Inder，鉴于第一季度的指引显示全年营收将保持线性增长，似乎隐含着一定的增长潜力，如果您能就此提供一些信息，将不胜感激。

Inder Singh

当然可以。谢谢你的提问。我不想在指引本身之下提供太多的细节，但您可以预期我们会继续使公司全球化。这也是其中的一部分。我提到多个国家并非偶然。我们正在寻找一些惊人的机会。老实说，需求超过了供给（如果允许我这么说的话）。我们正努力增加资源以确保我们可以将第五代机器交付给尽可能多的客户。我们已经开始看到对我们下一代机器（256及更高版本）的需求。

那么，是什么让我们充满信心呢？首先，在计算平台的整体发展上，我们所发布的路线图正在引起共鸣。我们正带领客户一同前行的这一事实正在奏效。我们将工程师和应用开发人员前置部署到客户中，与他们紧密融合。因此，我们对2026年计算平台的有机增长非常有信心，正如我之前提到的，如果年增长率超过100%，我也不会感到意外，但这是发展的方向。

我们投资组合中的其他部分也表现良好。对于部署后量子安全的需求和紧迫感，坦率地说，已经提升到了一个一年前并不存在的重要水平。事实上，我们对客户需要的应用类型保持中立，无论是PPC、QKD，还是其他各种缩写词，我就不一一列举了。你们懂的。我们在这方面没有偏好，我们提供一切解决方案。我们知道，两到三年后，你们将需要所有这些。

经典网络安全可能在某个时候会失效。我认为那些认识到这一点的人，包括一些最大的银行、最大的政府、我提到的国家和城市，这只是开始。因此，支撑我们全年指导方针的假设也是我们将看到对安全解决方案、网络解决方案的健康需求，而这正是我们目前所看到的。至于传感技术，我认为它正处于一个非常令人兴奋的开端。

Niccolo谈到了GPS干扰以及如何应对类似问题。这几乎是每个国家目前都在关注的问题，正如你可能听说过的，对吧？因此，拥有世界上最精确的PNT（定位、导航、授时）解决方案、最精确的原子钟，并能够在水下、空中等不同模式下部署这些技术，这就是我们面前的机会。当然，我们必须执行到位，但需求是存在的。我们打算确保在2026年交付其中的一些关键要素，这是一个多年的旅程。所以，这为我们带来了多年的潜在机会。

最后，我想提到的是商业市场变得越来越重要。就像三四年前，Niccolo和我加入公司董事会时，主要是实验室，对吧？当然，那会是实验室、研究机构等等，那是他们首先看到量子工作的地方。现在，量子技术已经开始从我们的机器中显现出来，人们说，我们想要这台，还想要下一台以及再下一台。

所以我认为，只要我们也在投资应用程序，这才是关键所在。想象一下，一部没有应用程序的iPhone，不会那么令人兴奋。但在量子领域，我们在努力实现带应用程序的‘iPhone’。这一点我觉得很有共鸣。一旦建立了生态系统，我们自己也会开发一些应用程序，其他人当然也会在此基础上构建更多应用。但我们会专注于最重要的事情。

再次强调，我们确实秉持这种行业中立的商业模式。我们的机器、我们的系统可以接入英伟达系统、微软云、谷歌云等等。我们要确保无处不在，同时我们也要推动最有价值的东西。目前客户的反馈给了我们很多信心，他们告诉我们：‘我准备好了，你们还没制造出来的那一款，我觉得我也想要。’我们显然不会把这部分纳入指导范围，这点你们也知道。但能看到积压订单和未来的明确需求，这就是我们目前的关注点。

克雷格·埃利斯

好的。抱歉打断你，Inder，但会议记录中提到了年底前推出256量子比特系统。从这里到将其推向市场，我们应该关注哪些重要的工程里程碑？

Inder Singh

好的。你看，我觉得你已经意识到，当然你也知道，256量子比特系统及以后，我们讨论的未来5年的整个路线图都是基于半导体的。利用现有的成熟节点制造工艺来扩展从256到 10,000 及更高数量的能力。所以我们已经在进行中了。当我们宣布SkyWater交易时，我们就说过，我们已经在考虑他们作为供应商，甚至在收购公告发布之前，以及其他代工厂也是如此。这些现有的代工厂使我们能够有信心推动256量子比特系统向 10,000 及更高版本的发展。

关于256本身，我很高兴地报告，我们已经完成了A、B和C的流片。如你所知，在半导体领域，这些是最开始最重要的步骤。然后被称为功能丰富、驱动功能的第四次D流片正在进行中。我不想给你一个确切的时间线，让你到时候说你告诉我应该是3月31日或4月1日之类的。我们对256的开发进展非常满意，它遵循着其他半导体开发所遵循的路线图。再往后，就是进入拼接和扩展阶段。我们的工程团队已经开始思考10,000量子比特系统，而不仅仅是256。这有帮助吗？

克雷格·埃利斯

这非常有帮助。

主持人

下一个问题来自瑞穗的V. K. Rakesh。

Vijay Rakesh

对今年的增长预测和指引相当令人印象深刻。我只有几个问题。在您看财政'26年的数字时，有没有什么方法可以考虑——以及未来一个季度，硬件、软件的比例是否有办法思考？

Inder Singh

我们显然会在报告中提供通常的细分数据，这与您描述的类似。我不太将其视为硬件和软件的划分。记住我刚才所说的话，硬件没有软件做不了太多，反之亦然。因此，解决方案的思维才是最重要的。我们正在努力将我们的业务视为唯一一家能够交付整体解决方案的公司。无论是计算能力、设备之间的连接能力、城市间的互联、地面到太空及返回地面的通信能力，还是跨这些链接的安全性保障，甚至使用Skyloom的OCT终端提供安全、高速的数据传输等等，我们都在致力于此。

我记得思科，您应该也记得思科。我也想到其他一些过去曾这么做的公司，它们并未请求任何许可。所以当Niccolo一年前成为CEO（顺便提一下，他的周年纪念日是明天），在短短的一年中，我们已经从一家单一产品公司转变为平台公司。我们现在需要负责执行并为客户提供他们现在期望于我们的服务。客户说：“我们会购买你们的路线图，会购买你们的解决方案。你们带来了安全的解决方案。”因此，对我们来说，这是一个独特的机会去执行，这也是为什么今年是执行之年，同时也是不断创新的一年。敬请关注，我们还有更多公告和动作，不会停下脚步。

Vijay Rakesh

非常令人印象深刻。我还有一个问题。很明显，你的团队在不断扩大。对于国家量子计划（NQI）资金何时开放，您有什么想法吗？我知道您与Golden Dome SHIELD等有一些非常扎实的合作项目。但您是否对国家NQI资金何时向该领域开放有任何看法？

Inder Singh

谢谢您的提问。我想三年前，这个问题可能是我们最关心的：资金什么时候到位。但现在我们手头有超过$30亿的现金，并且如果未来需要，我们还可以筹集更多资金。我们有能力进行有机投资，坦白说，我认为其他公司可能会期待资金解锁。而我们则专注于在无需额外资金的情况下，为客户创造价值。

我会让Niccolo补充我的发言，但很显然，如果越来越多的国家专注于昆腾领域，这对整个行业来说都是一个机会。我开始看到，Niccolo在这方面走在最前沿，但几乎每个国家的政府都在把昆腾纳入重要议程，虽然可能不如提到AI那么频繁，但也差不多了。因此，昆腾的重要性正在上升，因为它变得越来越真实。我们在让它变得更加现实，并确保我们拥有足够的资本和财务实力，在可预见的未来持续进行投资。而且我们很幸运，投资者告诉我们他们是这个旅程中的伙伴。我们的任务是抓住这个机会去执行。所以，资金固然重要，但现在更重要的是工程设计、一次构建、多次销售。所以我们现在正进入昆腾商业化部署阶段，不太担心资金何时到位...

Niccolo de Masi

当然，我们重视我们的政府客户，来自所有盟友的政府客户，我们正在扩大IonQ联邦团队以抓住这一机会。但我认为Inder在他的准备发言和我们今天的新闻稿中说得很好，我们的客户中有60%是商业客户。这是我们没有屏息等待政府解锁的主要原因。

话虽如此，我想指出的是，美国政府在国防部预算增长方面采取了非常乐观的态度。其中，有相当一部分资金用于建设未来战争领域的昆腾传感、网络和计算。IonQ独特地运营在所有的战争领域，并且我们能够销售这些完整的解决方案，我们认为这些方案是国家以及所有友好国家绝对需要的。请继续关注这个领域，由于我们在所有这些领域都积极扩张业务，我们正在大力增加人手。

主持人

下一个问题来自Needham的Quinn Bolton。

Shadi Mitwalli

这是Shadi Mitwalli代表Quinn发言。恭喜你们取得强劲的业绩。在准备好的发言中，你们提到制造更小、更便宜的量子系统。我相信收购SkyWater将有助于加速这一进程。只是想听听目前制造一个系统的成本是多少，以及未来几年你们预计这一成本轨迹将如何演变。

Niccolo de Masi

好的，我们在9月12日的分析师日上表示，我们的全容错机器和拥有数十万到数百万个物理量子比特，数千到数万个逻辑量子比特，最终甚至数十万个逻辑量子比特的机器，在2025年的物料清单（BOM）成本将低于$3,000万。显然，每年都会有一定的通货膨胀。而实际上，当说到低于$3,000万时，实际上是远低于$3,000万，这样我们才能确保随着岁月推移毛利率将具有吸引力。当然，我们认为推动生态系统扩展的能力，无论是在美国还是我们的盟友国家，都将是量子领域中最强大的力量。

我们——看，对于SkyWater的收购，我们感到很高兴，对吧？因此需要注意的是，我们已经向广泛的客户群提供我们的时钟、传感器和QKD交换机。通过SkyWater，我们不仅会支持他们的现有客户，而且还会投资于SkyWater，这意味着凭借我们合并后的增强资本基础，这些客户将会看到巨大的好处。我们预计随着时间的推移，会有更多的客户希望加入这个加速平台。

我们在提升计算能力的同时维持成本的能力几乎是无与伦比的。这是因为我们基于半导体平台的离子阱电子量子比特控制技术。因此，当我们增加更多量子比特时，商品销售成本并没有显著变化。芯片会变得稍大一些，机器也会略微增大，但这种增长只是个位数百分比，我认为大多数情况下甚至不是两位数百分比。这意味着随着生产规模的扩大，正如我在预先发言中提到的，即使机器从256个量子比特发展到100,000、100万、200万个量子比特，到2030年，从物料清单的角度来看，其尺寸和成本实际上会随着时间下降。这显然是大家在半导体行业中熟悉的成本曲线，我们相信它至关重要，因为它使我们的生态系统能够在商业市场中占据优势。同时，这也将帮助我们在本国及盟国的联邦客户中保持领先地位。

在技术史上，有时候单靠经济因素就能占据主导地位。但在我们的情况下，我们不仅最早拥有最强大的机器，而且以最低且最容易接受的单位经济效益实现。因此，在很多情况下，如果技术领先5年，价格却便宜10倍甚至100倍，你就可以理解为什么我们相信自己能够在未来成为大众市场的首选平台了。

主持人

下一个问题来自Benchmark的David Williams。

大卫·威廉姆斯

另外，我也要祝贺你们取得了如此坚实的成绩。我想或许首先可以从产能角度来谈谈，Inder，你之前提到需求超出了你们的供应能力。如果考虑一下目前的产能，可能以Tempo解决方案为例，如果在2026年从单元角度来看能发货所有可以生产的东西，那会是什么样呢？

Inder Singh

是的，我们正在提升满足需求的能力，以确保满足客户所需，当然我们会做到这一点。而且不只是生产能力的问题，David，你也知道，还包括现场部署工程师、准备场地、部署机器、开机展示给客户，以及后续支持团队等。所以我们在这些方面都在投资，并且过去半年内，我们确实在所有这些领域都进行了投资。

就比如说，当你从2026年的Tempo过渡到2027年的256型号时，芯片路线图让我们能够开始利用这个半导体基础，这实际上是一个现成的、完全折旧、低成本且不那么资本密集的选择。所以回到刚才提到的成本问题，通过利用这些资源，我们可以逐步降低成本。我们并不一定需要建造自己的工厂。但在早期的Tempo系列中，我们是在西雅图的工厂制造的。所以我们认为目前我们有足够的产能来满足需求。我确实说过需求超过了供应，是的，这是事实。我们可能需要有所选择，不过这也是个‘甜蜜的烦恼’。

所以，如果这种情况持续下去，我们绝对会大幅提升我们的部署、构建能力，并确保我们服务好Tempo。但更重要的是，要考虑的问题是，一旦你有了基于芯片的系统，我们现在有——当然，随着SkyWater即将关闭，或者我们已经与SkyWater建立的商业关系——利用他们高度安全的美国本土可信晶圆厂的能力，我们能够生产可以出售给国家安全客户的计算解决方案。我们可以卖给世界上最挑剔的银行，也可以卖给任何说‘是的，我了解昆腾计算能力’的客户。它既强大无比（在好的方面），但也可能做些非常危险的事，很多AI技术也有类似特点。

因此，我们正在确保以一种方式部署它，这种方式能保证我们供应链的稳定性，使得地缘政治不会影响我们获取组件的能力，从而让我们的客户可以信任我们的产品。所以我认为，明年这个时候，与其说是制造能力的问题，不如说更多是关于我们今年的投资。我们在第三季度已经开始投资，在第三季度的电话会议中也谈到了这一点。我们还聘请了部署工程师，现在感觉相当不错。

Niccolo de Masi

没错。我想补充一句，显然，所有那些安全可靠的晶圆厂能力和制造规模，我们都将提供给整个美国行业以及我们所有的盟友。因此，我们期待与所有人合作，因为我认为现在是全速推进行业发展的时候了。

大卫·威廉姆斯

非常好的观点。最后再问一个简短的问题。当你们考虑这家晶圆厂及其当前能力，并展望2027年以后时，是否需要做出重大的阶段性潜在投资以实现该路线图？还是说，你们觉得目前的能力已经足够，无需像其他情况那样进行大规模投资？

Inder Singh

嗯，我不会替SkyWater发言，因为他们显然是家独立公司，对吧？所以从我们的角度来看，当我们审视他们在德克萨斯州、佛罗里达州和明尼苏达州的产能时，实际上已经超出了我们目前的需求。所以除了可能一些设备之类的，我不认为我们需要大量建设晶圆厂产能，而是要确保它们具备某种适合昆腾计算的环境，比如洁净室环境，对吧？他们到处都有洁净室，而昆腾所需的环境比普通洁净室还要高一个级别，这就是我们要投入的部分。

这不是说要花费数十亿美元扩展业务，而是更多地确保我们为他们提供所需的东西，当然。他们拥有工程技术人才，拥有经验丰富的员工，也有能力进行先进封装，这非常重要。不只是晶圆厂，还有封装技术。因此，我们期待交易完成，也期待利用他们的能力。同时，我们已经建立了商业关系，希望继续满足2026年及以后的需求。

Niccolo de Masi

是的，我想补充一下，SkyWater目前的产能对于整个美国昆腾产业来说已经绰绰有余。随着美国及其盟友昆腾技术的发展，我们相信SkyWater有能力满足这一需求。工具配置确实是针对每个项目和客户量身定制的，但这通常是商业关系的一部分。根据我的经验，这通常是多年度总对话的一部分。因此，这笔费用不会从IonQ的资产负债表中支出，而是作为每个客户商业协议的一部分。

最后我要补充的一点是，未来几年我们在SkyWater的最大投资，显然是承担了一些债务，我们将在交易结束时偿还。我认为这将是其中最大的部分，信不信由你。其余部分，我认为将以相当温和的方式随运营增长。

Inder Singh

而且正如你们可能看到的，他们的资本支出与收入的比例是个位数，他们并不是特别资本密集型的企业，我们也不是。所以，老实说，我认为这种模式不会有太大变化。可能会有一些波动，但不会出现大转变。

主持人

由于时间限制，最后一个问题将由Troy Jensen向Cantor提出。

特洛伊·詹森

恭喜取得了优异的成绩。也许可以快速问Niccolo一个关于应用和软件合作的问题。不过，您对IonQ控制控制器的具体看法是什么？能否谈一下您在Horizon方面的投资？

Niccolo de Masi

所以，我们喜欢用以下方式来思考我们的生态系统。我们可以看作是一个——开放且可互操作的架构，但我们也研究历史，并希望确保从硬件到编译器再到应用层都能够获取价值。自从我们IPO以来，公众已经知道我们在Google、亚马逊和微软云平台上运行。我们希望能够与所有人进行互操作，因为我们认为这符合国家利益，当然也符合IonQ股东的利益，让每个人都能在IonQ系统、传感和网络硬件上学习并发展壮大，对吧？因此，我们乐于与软件合作伙伴合作，也愿意与所谓的超大规模合作伙伴合作。我们还与从英伟达到Ansys等从事计算工程并在经典领域领先的公司合作，同时也在制药领域开展类似的工作。所以我们认为这一切都是为了一个共同目标，对吧？

我们希望能够尽可能轻松地与所有人实现互操作。为此，我们将持续跨越我们的技术栈以及上下层级展开合作。但我们不会把控制权交给别人，也不想成为一家垂直整合的公司，要求您必须使用我们的所有东西，否则就无法与您的系统兼容，我们认为这是一种局限性很大的做法。的确有一些公司尝试这样做，但我认为历史表明，您需要以正确的姿态保持开放，并明确需要掌控哪些关键点，这样不仅可以确保您的生态系统运转良好，还能确保它在未来能够持续增长价值，同时成本的增长速度低于收入增速，这是非常重要的。

主持人

这结束了我们的问答环节。现在我将会议交回给IonQ董事长兼首席执行官Niccolo de Masi致闭幕词。

Niccolo de Masi

感谢各位。最后，我对2025年充满信心，这一年将被铭记为IonQ走出实验室并成为全球基础设施基石的一年。我们不仅实现了目标，还重新定义了整个行业的上限，成为首家跨越$1亿收入门槛的公共昆腾公司，同时实现了年度营收同比增长三倍。我们还在展示前所未有的技术卓越性的同时达成了这些成就，展示了99.99%的双量子比特门保真度，并成为历史上第一家自豪宣称所有关键技术里程碑均已实现的公司，迈向全容错昆腾计算机的目标。

然而，如今我们不再仅仅制造量子计算机，我们提供高精度原子钟、安全的量子网络以及先进的量子网络安全硬件和软件，这些将成为下一代计算、建模及主权安全的神经系统。通过收购SkyWater，我们将有效地实现未来量子制造的本土化，使IonQ转型为美国及其盟友在这一重要地缘政治竞赛中的昆腾行业商品供应商。

进入2026年，我们的资产负债表更加稳固，拥有大约1,500名专业人士的强大智力引擎，即使在报告年底总人数之后，我们依然保持强劲增长。我们的目标依然清晰：通过交付统一的全域昆腾平台，在我们这一代引领地缘政治领域的昆腾竞赛，并帮助客户解决世界上最复杂的问题。昆腾实用性的时代不是即将到来，而是已经到来，而IonQ正是唯一具备‘一个团队，一个平台’能力，准备赢得胜利的公司。

感谢大家对我们旅程的信任，我们下次再见。

主持人

会议到此结束。感谢参加今天的演示。你现在可以断开连接了。

详情请见IonQ Inc IR

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