【迎新專區】投資新手村：你的交易，由這裏輕鬆起步
【本週陪你追市況】AI「印鈔機開箱」撞上全美「打工仔大普查」，你個倉頂得順幾多個浪？
各位投資者朋友，大家好！
迎來新的一週，全球金融市場正處於一個極具挑戰性的十字路口。面對波動不定的宏觀大勢，許多投資者朋友可能會感到迷茫：當部分龍頭股撐起大市，二線資產卻被重新定價，我們該如何部署？當高估值板塊迎來業績考驗，我們又該如何尋找安全的避風港？
本文將為大家抽絲剝繭，從上週市場的復盤開始，一路梳理到本週的宏觀波動、行業機遇，以及本地市場的收息與認購機會，助您在震盪市中行穩致遠。
上週市場復盤：大市高位分化，行情進入「去偽存真」階段
回顧上週，全球市場的表現用一個詞形容最為貼切——「分化」。
– 美股
美股大盤雖然維持在高位震盪，但內部行情顯著割裂。標普500指數全週微升約0.5%，納斯達克指數升0.8%，但代表中小企的羅素2000指數卻跌約1.5%，半導體板塊（SOXX）亦跌約2.2%。這反映出市場的風險偏好並未全面擴散，目前更像是「龍頭股憑藉盈利支撐指數，而二線資產則在更高的利率預期下被重新定價」。
– 港股
反觀國本地市場，經濟呈現出明顯的「K型盈利修復」。1—7月規模以上工業企業利潤同比增長17.6%，但7月單月增速放緩至11.2%，其中電子製造與汽車製造表現強勁。上週恒指升1.63%，恒生科技指數升3.38%，但整體的總量改善尚未轉化為成長資產的全面風險偏好修復。
– 核心概念板块
AI算力需求雖然依舊強勁，但板塊行情已正式進入「兌現能力淘汰賽」。NVIDIA（輝達）第二季收入高達962億美元，數據中心業務錄得890億美元，第三季收入指引達1,080億美元（上下浮動2%），確認AI需求並無降溫。然而，晶片廠Marvell在公佈強勁業績後股價依然下跌，SOXX整體跑輸納指，這說明市場已不再為單純的行業前景（TAM）或遠期故事買單，短期的實際收入、毛利率、自由現金流（FCF）和訂單兌現速度，成為了新的定價標準。
宏觀大事件：8月非農數據壓軸，決定降息節奏
本週全球市場的第一主線，無疑是美國即將公佈的8月非農就業數據（NFP）。這項數據將直接決定聯儲局此前的偏鷹表態，能否真正轉化為9月的具體政策行動。目前，Reuters/ING對新增非農就業人數的預期大致集中在4.5萬至6.5萬人附近。
對風險資產而言，最友好的情景並非就業越強越好，而是「溫和降溫但不衰退」：
– 情景一（溫和降溫）： 若新增就業人數在4萬至7萬之間，且薪資增長放緩，9月加息或維持高利率的預期有望降溫，對股市最為有利。
– 情景二（就業偏熱）： 若數據大於10萬且薪資偏熱，2年期美債收益率和美元指數可能進一步上行，對科技股估值造成短期壓制。
– 情景三（急劇降溫）： 若新增就業接近零甚至負增長，市場邏輯可能會迅速從「期待聯儲局轉向」切換至「衰退擔憂」，引發避險資金重新分配。
投資關注： 在此節點，投資者朋友保持適度觀望，保留足夠的資金彈性，待非農數據公佈、市場方向明確後，再行調整風險資產的配置。
產業與個股解碼：AI板塊的二次驗證與黃金的潛在契機
在行業層面，本週我們將迎來AI硬件產業鏈的又一次「大考」與黃金板塊的佈局機會。
1.AI硬件的「第二塊試金石」：博通（AVGO）財報與產業鏈交叉驗證
– 機會解讀： 本次財報需重點關注博通的定製化ASIC晶片（Custom ASIC）、AI網絡技術（AI Networking）、雲端巨頭（Hyperscaler）訂單以及第四季的指引。如果其AI收入與指引繼續明顯上調，意味著AI需求已從NVIDIA GPU成功擴散至定製晶片與網絡設備，整個AI硬件板塊的行情有望重新拓寬。反之，若僅有遠期訂單故事而近期收入確認偏慢，二線AI股將繼續面臨估值壓縮。
– 投資關注：投資者朋友在判斷AI走勢時，不能孤立地看博通一家，而應進行「產業鏈交叉驗證」。下週 $Credo Technology (CRDO.US)$ 、 $戴爾科技 (DELL.US)$、 $慧與科技 (HPE.US)$ 等財報將陸續公佈，分別驗證光通信、AI伺服器及企業基礎設施的需求。如果能形成 「NVDA強 + AVGO強 + CRDO/Dell強」 的強勢組合，半導體 $半導體ETF-iShares (SOXX.US)$ 、光通信和伺服器產業鏈或具備從「觀察」升級為「高勝率交易」的條件。在操作策略上，當前AI板塊最值得做的是「強者回調」，而非整個板塊的盲目Beta追漲。建議優先關注收入可見度高、財報後能守住跳空缺口和相對強度的龍頭股，對於僅靠遠期願景支撐的二線股，仍需保持謹慎。
2.黃金板塊：中期繼續看好，短期耐心等待
雖然黃金價格短期受實際利率上升和美元反彈壓制，出現了高位回吐，但其底層的邏輯並未動搖。
– 機會解讀： 「財政赤字—長債供給—美元信用流失」的長期Debasement交易正被越來越多的主流機構納入核心討論。這意味著黃金的中期配置價值依然極高，短期的調整反而為未入場的投資者朋友提供了更好的觀察窗口。
– 投資關注： 短期內不宜盲目左側追多。更值得觀察的信號是：若實際利率繼續上升，但金價不再創出新低；或者市場出現「30年期美債收益率上升、美元指數下跌、金價上漲」的背離走勢，這才是下一輪中長期配置價值明顯提高的較明确信號。
本地實操部署：熱門新股、保底銀債與超高息股除淨攻略
本週為投資者朋友提供了豐富的「攻守兼備」工具，涵蓋了具有爆發力的新股申購、極具防守性的銀債，以及鎖定高息的除淨機會。
1.熱門新股與銀債攻略
本週港股市場迎來多隻特色鮮明的新股招股，同時新一期政府銀色債券也進入申購關鍵期：
點擊了解更多
作為全球醫療器械提供商，麥科田產品覆蓋全球逾140個國家。在國內，其產品覆蓋超過6,000家醫院（包括約90%的三甲醫院），並在中國和英國設立了多個研發及生產中心，具備極強的本地化與國際化雙重服務能力。
點擊了解更多
中國獨立品牌半導體存儲器廠商。其往績期間有近七成收入來自海外，具備強抗風險能力的本地化供應鏈，深度服務戴爾、聯想、三星等全球龍頭。截至2026年4月止四個月，其毛利率飆升至57.5%，淨利潤率達43.7%，展現出驚人的盈利爆發力，並於今年推出SPU主控晶片積極佈局AI智能存儲。
點擊了解更多
擁有涵蓋視覺模型、機器人決策規劃及多感測器融合的綜合技術框架。公司主要透過機器人產品、模組及RaaS（機器人即服務）將核心技術商業化，廣泛部署於各類輪式及輪臂式機器人應用場景。
– 低風險選擇：44083 政府銀債二九零九（申請截止：9.4）
這款產品具備以下四大核心優勢：
◦ 政府信用背書，極低風險： 由特區政府發行，到期按面值100%償還本金，主體信用評級極高，幾乎零違約風險。
◦ 每半年派息，穩定現金流： 每年定期派息兩次，有助於投資者朋友更有規律地安排財務與日常開支。
◦ 3年短年期，靈活性極高： 年期僅為3年，且持有人可隨時向政府申請按面值提前贖回，資金絕不被長期鎖死。
◦ 親民門檻，結構簡單易明： 入場門檻僅為每手1萬港元，產品邏輯清晰，不涉及任何複雜的衍生工具，極易理解與管理。
本期銀債提供高達4.25厘的保底息率，富途亦特別重磅推出**「九免」**認購優惠，包括：認購手續費、申請手續費、託管費、不動戶費、轉入費、轉出費、代收利息手續費、提早贖回費、以及到期贖回費一律全部豁免！助投資者朋友真正做到「零成本」申購，輕鬆鎖定這份穩健回報。
收息機會
對於注重現金流與股息回報的投資者朋友，本週有三隻優質股份迎來除淨期。在除淨日前買入並持有，即可鎖定相應的派息：
（按股息率由高到低排序）
點擊了解更多
◦ 股息率： 34.04%
◦ 除淨日： 9月4日
◦ 每手預估收息：1,000港元
◦ 股息率： 11.58%
◦ 除淨日： 9月2日
◦ 每手預估收息： 210港元
◦ 股息率： 8.73%
◦ 除淨日： 9月3日
◦ 每手預估收息： 71.10港元
實操提醒： 高股息率固然吸引，但投資者朋友在部署時，仍需留意「除淨後股價回吐」的效應。建議挑選基本面穩健、現金流充沛的龍頭企業，以達到「既收高息，又賺價差」的理想效果。
本週行動清單
為了幫助大家本週更有條理地開展投資部署，我們梳理了「核心觀察與行動清單」：
1. 宏觀維度： 密切留意週五公佈的美國8月非農就業數據（NFP）及2年期美債收益率（4.36%附近），這將決定大市的中短期方向。
2. 行業維度： 關注博通（AVGO）的財報、CRDO、Dell（戴爾）、HPE等財報，交叉驗證AI硬件的業績兑現度，採用「強者回調」策略優選龍頭。
3. 本地防守： 在9月4日截止日前，評估流動性並積極參與保底4.25厘的政府銀債認購，作為組合的防守底倉。
4. 本地進攻： 關注麥科田、江波龍、優地機器人等新股招股進程；並在相應除淨日前，考慮是否部署 Brilliance Chi、九興控股及萬物雲等高息板塊。
風險及免責聲明：以上內容僅代表作者個人觀點，不代表富途任何立場，亦不構成任何投資建議，富途對此不作任何保證與承諾。更多信息
評論
發表評論
27
2