塗鴉智能

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塗鴉智能2026Q2業績直播

主要收穫（AI生成）

財務表現

- 總收入達$9,290萬，同比增長16%，增速較一季度加快

- PaaS業務收入爲$6,790萬，同比增長16.9%，成爲主要增長驅動力

- AI應用業務收入爲$1,150萬，同比增長3.9%

- 智能家居與機器人產品收入爲$1,350萬，同比增長23.2%

業務亮點

- 318家PaaS高價值客戶貢獻了89.5%的PaaS收入，平台註冊開發者超過209萬名

- 推出塗鴉智能共建AI開發工具，將面板生成時間縮短至190秒

- AI陪伴類產品在中國618購物節期間表現強勁

- AI應用B2C經常性收入在第二季度增長22%

財務指引

- 預計市場需求將逐步復甦，而非市場環境一夜之間好轉

- 通過提升B2C服務佔比，目標將AI應用業務板塊毛利率維持在75%-80%

- 在加大對AI研發投資的同時，計劃保持穩定的經營盈利水平

機會

- 歐洲對能源相關業務需求強勁，同時在東南亞/拉丁美洲與電信運營商建立了合作關係

- 原生AI應用正從對話式工具擴展至具備感知能力的物理環境

— 塗鴉智能的Co-builder工具支持自然語言開發，縮短AI硬件開發週期

風險

— 全球上游半導體成本波動影響了連續兩個季度的毛利率

— 北美市場對價格敏感，影響設備定價及市場波動

— 中東地區軍事衝突影響該地區業務復甦的時間

完整記錄稿（AI生成）

接線員

女士們、先生們，大家早上好/晚上好。感謝您的耐心等待，歡迎參加塗鴉智能2026年第二季度業績電話會議。目前所有與會者均處於僅聽模式。在演講人發言結束後，將進入問答環節。請注意，本次電話會議正在錄音。

現在，我將會議交予今天的第一位發言人，塗鴉智能投資者關係部副總監Regina Wang女士。請開始發言。

Regina Wang

謝謝主持人。大家好，歡迎參加我們2026年第二季度業績電話會議。今天我們有幸邀請到公司創始人兼首席執行官Jerry Wang先生，以及聯合創始人兼首席財務官Alex Yang先生。本次會議的業績報告和網絡直播可在ir2l.com獲取。本次電話會議的回放也將在幾小時後上傳至我們的投資者關係網站。

在繼續之前，請參閱我們業績新聞稿中的安全聲明條款，該條款適用於本次電話會議，因爲我們將會做出前瞻性陳述。接下來，我將會議交予我們的創始人兼首席執行官Jerry Wong先生。Jerry，請。

Jerry Wang

大家好，感謝各位參加我們2026年第二季度的業績電話會議。儘管全球運營環境持續複雜，公司在本季度仍保持了穩健的增長勢頭。我們的總收入達到$9,290萬美元，同比增長16%，增速較第一季度有所加快。

其中，我們核心PAST業務的收入同比增長16.9%。這一業績反映了智能產品滲透率的持續提升，包括家電領域需求穩定、差異化解決方案（如智能門鎖）的加速採用，以及新興AI賦能產品類別的需求增長，同時也體現了我們的平台業務在不同地區和產品類別中的韌性。

在戰略執行方面，我們持續推進AI驅動的發展戰略，將AI能力從基礎模型和獨立功能進一步拓展至平台化、產品化和場景化部署。第二季度，AI相關產品解決方案的出貨量繼續擴大，消費者對新型AI形態的接受度開始得到驗證。

同時，我們推出了面向雅虎電腦（Yahoo Computer）的服務，該服務結合AI硬件開發流程，使開發者能夠通過自然語言覆蓋從概念構思到實體設備驗證的核心開發環節，進一步縮短了AI硬件開發週期。這些進展進一步推動AI從單純的對話工具演進爲能在真實物理環境中運行，並參與感知、理解與執行的技術。

展望未來，我們將深化以下三個關鍵領域的投入：第一，持續推進AI原生應用與產品創新，聚焦AI家居、AI能源和AI機器人等高潛力場景，推動AI在更廣泛的物理設備上實現大規模落地。

第二，我們將持續優化AI開發工具，例如實時編碼、智能體編排及雲邊端協同，進一步縮短從創意、開發到在物理設備或AI系統上部署的週期。第三，我們將推進已驗證解決方案的全球化拓展，同時進一步強化我們成熟的生態系統和產業合作，共同探索AI應用市場的長期機遇。

現在，我將把電話會議交給我司聯合創始人兼首席財務官，請他爲大家詳細介紹我們的財務表現和業務進展。

Alex Yang

大家好，我是Alex。接下來我將簡要介紹我們第二季度的業績。請注意，除非另有說明，所有數據均以美元計價，且所有同比比較均爲與上年同期相比。2026年第二季度，公司總營收約爲9,290萬美元，同比增長16%，增速較第一季度的8.3%有所加快。

我們的PAST業務保持強勁增長，其中智能家居和機器人產品板塊的收入也實現了兩位數增長，佔公司總收入的較大比重。PAST業務實現收入約6,790萬美元，同比增長16.9%，成爲本季度重要的增長驅動力。截至第二季度末，過去12個月內PAST付費客戶數量達到318家，貢獻了約89.5%的PAST業務收入，我們的核心客戶群保持穩定。

AI應用及其他業務板塊實現收入約1,150萬美元，同比增長3.9%，主要受益於視頻雲存儲等雲服務收入的增長。我們持續推進增值服務佈局，包括視頻與廣告驅動的節能服務等，以增強應用能力，並逐步加強我們的續費與經常性服務能力。

智能家居和機器人產品收入約爲1,350萬美元，同比增長23.2%，主要得益於智能安防、能源及其他差異化智能產品帶來的客戶需求增長。我們將繼續提升高附加值產品的貢獻，並加強其與軟件及增值服務的融合。

從過去增長的具體驅動力來看，本季度家電、智能對話設備、電子產品、能源產品以及AI陪伴類產品解決方案表現相對較好。家電業務的增長主要得益於客戶推出更多支持智能功能的機型、拓展地理覆蓋範圍、智能產品佔比提升，以及將部分海外品牌項目從客戶原有解決方案遷移至我們的平台。

智能對話設備的增長主要由音頻、視頻及無源Wi-Fi解決方案的採用率提升所驅動。相比之下，傳統照明和IP攝像頭等品類的需求復甦較爲緩慢，反映出不同產品和區域間業績表現持續分化。

在AI陪伴類產品方面，搭載我們解決方案的設備出貨量持續擴大。在中國618購物節期間，基於塗鴉智能解決方案的Fujuzu在天貓AI玩具類目中排名第一，同時多個其他生態產品也在各大電商平台取得了強勁的銷售排名和業績表現。這初步驗證了消費者對這類新型AI設備的接受度及其商業化潛力。

除了基礎的語音交互能力外，我們正在構建多模態感知、個性化記憶、內容服務及用戶互動等能力，幫助客戶加速AI原生消費硬件的開發與量產。在能源領域，包括電動汽車充電樁、智能配電、計量及家庭能源管理在內的解決方案繼續保持穩健增長。

我們正將AI能源能力從用電分析、異常告警和個性化推薦，拓展至動態電價管理和用戶授權下的智能手機生態系統內設備自動協同。客戶對基於Matter協議的解決方案採納持續增加，覆蓋電子產品、照明和溫控等多個品類。同時，我們也在增強本地控制能力、多協議互操作性以及第三方生態兼容性。

在利潤率方面，本季度綜合毛利率爲46.3%，其中PASS業務的毛利率爲46.8%。AI適配及其他業務的毛利率爲72%，而智能家居和機器人產品的毛利率爲21.9%。毛利率波動主要受上游半導體價格波動、成本變化及業務結構變動影響，符合預期。儘管如此，毛利潤同比增長11.1%，達到約4,300萬美元。

在費用方面，我們在保持審慎費用管理的同時，繼續加大對AI及平台能力建設的投入。本季度GAAP運營費用約爲3,370萬美元，同比下降10.4%，主要由於股權激勵費用減少。

在盈利能力方面，本季度實現GAAP營業利潤約930萬美元，GAAP營業利潤率爲10%。Non-GAAP營業利潤約爲960萬美元，同比增長11.7%，Non-GAAP營業利潤率維持在雙位數水平，達10.3%。在實現收入增長的同時，我們保持了相對穩定的主營業務盈利能力。

本季度淨利潤約爲$1,860萬，Non-GAAP淨利潤約爲$1,890萬。Non-GAAP淨利潤同比下降主要由於金融收入減少及匯兌損失，而核心經營利潤仍持續增長。在現金流方面，本季度經營活動產生的淨現金流入爲$620萬，保持正值。

截至第二季度末，公司持有的現金及現金等價物、定期存款和美國國債等流動性資產總額約爲976,000,000美元，持續爲人工智能能力建設、全球業務拓展以及應對外部不確定性並進行長期戰略投資提供充足資源。

接下來，我將簡要介紹我們在AI開發者生態方面的進展。截至2026年第二季度末，我們平台註冊開發者數量已超過209萬。在第二季度推出的Co-builder作爲AI開發者的入口，服務於我們的Tier開發者平台，將回溯編碼應用於AI硬件開發。

開發者只需用自然語言描述其需求，即可在一個平台上完成產品定義、應用程序、用戶界面、嵌入式固件、AI智能體和工作流的開發，並直接進入設備燒錄與調試環節。這覆蓋了從產品概念到實體設備驗證的核心開發流程，有助於縮短AI硬件的開發週期。

自推出僅一個多月以來，12 Core Builders的AI驅動面板生成功能已擴展至涵蓋30個產品類別，單個面板的平均生成時間已縮短至約190秒。這一進展表明，我們正在將開發者工具從單純的開發輔助，推進至端到端的開發者能力支持，涵蓋產品定義、軟件生成及在實體設備上的部署。

作爲應用層，我們持續增強端到端設備任務執行能力、控制可靠性及響應效率，同時探索基於訂閱制和增值服務的多種場景，例如AI驅動的節能、PAC護理和視頻等。部分特定場景已開始產生早期付費和續訂收入。我們將繼續聚焦高頻使用場景和長期用戶價值。

從更廣闊的視角來看，AI能力正逐步超越單一模型集成，向緊湊型設備感知、上下文理解、記憶智能體編排及設備端執行等方向拓展。我們將繼續發揮平台優勢、設備觸達能力及全球開發者基礎，將AI能力轉化爲在更多現實場景中可擴展的商業價值。

綜上所述，2026年第二季度我們的收入增長加速，其中核心業務繼續作爲主要增長引擎。同時，我們的AI能力正在PaaS、智能產品和AI應用等多個領域同步實現商業化。儘管受半導體供應鏈、價格波動及Vision產品結構變化對毛利率的影響，我們仍保持了穩定的經營盈利能力和充裕的財務資源。

展望未來，我們將繼續聚焦原生AI應用、實體AI場景和開發者平台能力建設，持續推進AI技術從二級能力向切實、可擴展的商業價值轉化。謝謝大家！現在請接線員開始問答環節。

接線員

我們現在開始問答環節。如需提問，請在電話上按*11，等待主持人叫到您的姓名。如需撤回提問，請再次按*11。請稍等，我們即將接入第一個問題。現在有請摩根士丹利的Yang Liu提問。Yang，您的線路已接通，請提問。

Yang Liu

感謝給予這次機會，也祝賀公司取得穩健的業績。我的問題是，基於貴公司在當前環境下與主要客戶的溝通，未來的需求前景如何？具體而言，2026年下半年的增長或需求前景怎樣？如果能按地區提供更詳細的拆分就更好了，例如美國、歐洲和東盟等地區的需求情況是怎樣的？謝謝。

Jerry Wang

好的，謝謝您，Leo。目前我們看到終端需求和內部維護仍在我們的預期之內。正如我們在今年年初所強調的那樣，整體客戶和消費者端仍在尋求增加消費，並將更多舊有設備和解決方案轉向我們提供的新一代AI產品。這一趨勢仍在持續。

因此，我們觀察到需求端呈現出加速反彈的態勢。這是整體層面的看法。我們認爲復甦不會一蹴而就，而是逐步攀升的過程。我們在此發現，這種勢頭仍在延續，特別是基於終端用戶方面非常積極的反饋。這是第一點。

如果按地理區域進行拆分，可以看到不同地區的需求驅動力各異。歐洲在需求端依然表現強勁，尤其是在各類能源相關細分領域。這包括我們提供的新型AI家居解決方案，以及各種能效提升類產品——無論是作爲獨立設備，還是作爲我們整體解決方案的一部分，無論是在本地還是全球市場，都展現出強勁需求。這是第一點。

東南亞和拉丁美洲的主要驅動力則來自我們在電信運營商渠道方面的強大布局。大約兩年半前，我們開始與這些運營商建立戰略合作關係，並逐步推進該領域的商業化。通過他們的自有渠道，向其用戶交付AIoT領域的綜合性整體解決方案。這具有非常強的潛力和前景，因爲這些地區主要運行的是B2B業務週期——雖然從時間上看未必立刻顯現，但其B2B週期確實非常強勁，而非依賴零售端，他們也在積極規劃這方面。以上是東南亞和拉丁美洲的情況。

中東地區目前仍處於觀望狀態，主要是由於第二季度持續的軍事衝突。目前我們仍在等待局勢明朗，當地客戶依然存在，也在積極開展大量準備工作，包括產品開發、新概念定義等工作。但總體來看，業務尚未真正恢復，我們預計可能要到第三季度末或第四季度才會出現改善。我們期待屆時能與這些國家達成一些協議，從而抓住後續的需求機會。

至於北美市場，銷售動能仍然存在，但部分價格敏感型設備受價格壓制影響，出現了一定波動。爲此，我們正與客戶共同優化產品組合，以期在今年下半年實現更好的銷售表現。

總體來看，中國市場目前正湧現出一些極具前景的品類。例如在家用電器領域，我們注意到近期各大品牌正加速從傳統設備向智能手機控制轉型，並從第一代物聯網智能設備升級至AI驅動的新一代產品。我們正在把握這一轉型趨勢，協助衆多中國品牌完成升級。

其次，在中國市場，一些原生AI品類也開始蓬勃發展，比如AI伴侶產品。我們在AI伴侶品類的首個市場突破正是來自中國。因此我認爲這一趨勢值得關注。基於中國龐大的目標消費群體，我們已找到合適的應用場景，並擁有非常活躍的客戶基礎。接下來，我們將繼續在中國探索更多新型創新產品的潛力。謝謝。

接線員

謝謝。接下來，我們請高盛的Timothy Zhou提問。請您提問。Timothy，您的線路已接通。

Timothy Zhou

很好，早上好，管理層。感謝您回答我的問題，也祝賀公司取得了非常穩健的業績。我的問題是關於公司的毛利率。我注意到在第二季度，物聯網業務的毛利率同比有所下降，儘管環比已趨於穩定；而智能手機和機器人產品的毛利率無論是環比還是同比均有所下滑。想請問您能否進一步說明導致這些變化的主要因素？以及對這兩個業務板塊在第三季度及今年剩餘時間的毛利率展望如何？謝謝。

Jerry Wang

好的。是的，首先正如大家所知，上游成本波動已經持續了兩個季度以上，這是全球範圍的現象，而我們作爲產業鏈下游，是最後受到衝擊的一環。因此，在第二季度，我們對大部分產品採取了成本轉嫁的方式，也就是說，我們維持了毛利潤的絕對值，但並未特別關注毛利率的變化。

不過，目前我們已經在庫存和成本之間建立了良好的緩衝機制，這種機制將在接下來的兩到三個季度內持續發揮作用。當我們對主要原材料未來成本水平的穩定性有了足夠信心後，我們將能夠穩定整體毛利率，並通過引入新功能、新技術等方式，探索各種可能性，以全面提升毛利率。大致情況就是這樣。

從客戶角度來看，我們會充分展現我們的善意——在當前階段，我們將成本進行了轉嫁；但未來無論發生什麼情況，我們都會以最積極的方式幫助客戶、幫助公司持續運營下去。我們並不拘泥於成本本身，而是更注重爲客戶創造的價值以及我們爲客戶提供的支持，幫助他們渡過難關。謝謝。

接線員

謝謝。下面我們有請來自中金的Kai Schell提問。請提出您的問題。Kai，您的線路已接通。

Kai Schell

好的，謝謝管理層。我是Kai。我有兩個關於塗鴉智能Co-builder的問題。您在本季度提到了Co-builder，我想了解一下目前Co-builder的採用情況如何？以及公司在中期內的規劃是？

Jerry Wang

好的。Co-builder是我們從去年下半年開始推進的一項工作，已經持續了幾個季度。部分團隊已將其引入研發流程，旨在提升我們自身的編碼效率，並將更多精力聚焦於研發環節中真正應該做的事情。隨着我們積累了足夠的經驗，我們逐漸掌握瞭如何有效使用這一工具、如何交付合適的AI能力，以及如何進行有效管理。在此基礎上，我們開始思考如何複製自身經驗，並開放相關能力。

因此，在項目初期我們就着手構建這一平台，並很高興能在第二季度正式推出。我們相信，這將成爲未來許多開發者的新型默認網關——不僅限於設備開發者，還包括更廣泛的開發者群體，從而大幅降低開發門檻。比如我自己所在的財務部門，很多同事一輩子都沒寫過代碼，但現在已經開始編寫自己的智能代理（agent），以優化個人工作流程、提升個體效率。我相信在座的各位中也有人這麼做了。

因此，核心構建者將類似於一個試驗場，用來測試市場到底能觸及多低的水平，以及那些理想中的開發者能多麼輕鬆地提出一些創新想法，並快速驗證這些創新，確認這些看似瘋狂的想法是否對某些用戶有意義，進而製作演示原型、獲取早期用戶，並開始推進包括基礎架構和時間表在內的各項工作。

因此，我們認爲Co-builder將成爲一種『吸入器式』的生態，它應成爲推動發展的動能。例如，也許一年前你還在跨代碼領域摸索，而我們相信這將成爲默認模式。我們將在第二季度產品發佈後繼續推進這一方向。同時，我們將持續爲這些開發者舉辦大量網絡研討會培訓，即使他們還不清楚什麼是Web編碼、Web編碼意味着什麼，以及該如何應對。我們正努力培訓大量開發者。

與此同時，我們還將利用這一工具吸引目前並非開發者的群體，但他們可能在一些硬件公司中擔任產品經理角色。過去，這類人才的核心能力在於用戶洞察、產品定義、界面設計以及對用戶心理的理解。而現在，我們爲他們提供了一種更好的工具，使他們能夠自主實現這些想法，無論是否需要工程師的協助——他們將能夠自己動手將其落地。

是的，這正是該平台的價值所在。我們可以進一步利用這一點，通過建立更精準的目標，擴大整體開發者基礎，同時提升客戶運營效率。謝謝。

接線員

接下來，我們接聽Jefferies分析師Matt Ma的提問。請提出您的問題。Matt，您的線路已接通。

Matt Ma

您好，感謝您接受我的提問。我有一個關於AI應用業務板塊的問題。看起來第二季度該板塊的收入增速從第一季度的17%有所放緩。我很好奇背後的原因是什麼？據我計算，第二季度的增速似乎只有3%。要採取哪些措施才能讓該業務線重回兩位數增長？此外，關於第二個業務板塊的利潤率，在第一季度的電話會議上，您曾提到第二季度設備使用量的季節性反彈將有助於提升該板塊的利潤率，但目前看來並未兌現。能否爲我們詳細說明本季度或未來幾個季度究竟會發生什麼，以推動該板塊利潤率的回升？

Jerry Wang

好的，抱歉，我沒聽清第二個問題。您指的是哪個板塊的利潤率？是指HomeRun機器人AI應用板塊嗎？

Matt Ma

好的，明白了，是應用板塊。

Jerry Wang

首先，非常感謝您提出這個問題。目前在AI應用方面，增長放緩主要來自於我們產品組合的變化。如您所知，該業務板塊包含兩類服務：一類是B2B業務，尤其是我們爲關鍵合作伙伴提供的基於項目的定製化服務；另一類是B2C業務，即我們直接面向消費者（也就是設備用戶）提供的服務，用戶通過訂閱來激活我們的增值服務。

因此，增長放緩主要是因爲我們正逐步減少這類B2B項目，且不希望長期承接此類業務。B2B項目制業務的收入和增長確實有所放緩，但實際上，我們的中國區（CN）業務表現良好。CN服務的經常性收入在第二季度同比增長了22%。我們很高興看到這一變化，因爲我們希望該板塊中B2C業務能覆蓋越來越大的比例，因爲我們相信這將帶來更高的價值。以上是對第一個問題的回答。

第二個問題是關於應用板塊的利潤率，對吧？是的，正是如此。在這方面，我們的目標是讓該板塊更多地基於用戶數量和AI能力，因爲這類業務的價值更高。該板塊的目標利潤率是7%以上，目前我們已經達到了這一水平。未來，我們希望將利潤率提升至75%到80%之間，這是我們的首要驅動力之一。

我們不希望這類項目型和定製化服務佔據更大的比例，因爲這些服務更偏向鄰近市場導向，且利潤率較低，我們希望降低這類業務在整個板塊中的佔比。通過不斷增加基於雲的B2C服務，不僅能提升B2C業務在收入中的貢獻比例，同時在擴大服務規模的過程中，也能在技術架構上實現更高的效率。

這樣我們就能找到更好的方式來管理雲資源和LNN假設。通過這種方式，我們將能把基於成本的服務利潤率從70%提升至75%到80%之間。這取決於我們的業務組合優化。謝謝！

接線員

謝謝。目前沒有其他問題了。現在我將把話筒交還給管理團隊進行總結髮言。

雷吉娜·王

謝謝主持人，也再次感謝各位今天參加我們的會議。如果您還有任何問題，請隨時聯繫我們的IR團隊。再見，我們下個季度見！

接線員

感謝您參與今天的電話會議。本次會議到此結束，您可以掛斷線路了。

詳細信息請訪問塗鴉智能投資者關係部

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