13F大揭秘 | SpaceX股東陣容曝光！除馬斯克，誰重鎚入股萬億美元太空帝國？

商業航天正在完成一場重要轉變：從政府主導的探索項目，逐步成為機構資金可以配置的獨立資產類別。

高盛全球研究所近日發布《第二太空時代》(The Second Space Age)報告，指出隨著發射成本大幅下降、私人資本加速湧入，以及航天企業陸續登陸公開市場，太空經濟正在成為「工業經濟的新支柱」。

$SpaceX (SPCX.US)$ 最新股東地圖，正是這一趨勢最直觀的縮影。

馬斯克之外，機構股東已持有近三成股份

根據彭博數據，馬斯克仍是SpaceX第一大股東，持有8.49億股，持股比例約11.04%，仍是公司第一大股東。

但更值得關注的是馬斯克身後的機構陣容。

$谷歌-C (GOOG.US)$ 持有5.51億股、佔比7.16%，為第二大股東；Valor Management持有5.03億股、佔比6.54%；富達投資持有3.03億股、佔比3.93%。此外，Gigafund、Founders Fund、沙特公共投資基金（PIF）、巴倫資本、D1 Capital和 $英偉達 (NVDA.US)$ 也位列前十大股東。

這意味著，SpaceX已不再只是由創始人和早期風投支持的明星公司，而是成為科技巨頭、長線資管、主權基金與成長型資本共同配置的核心資產。

為什麼機構資金會集中押注SpaceX？

1、從降低發射成本，到跑通商業模式

答案首先來自商業航天底層成本的改變。

高盛報告顯示，1981年使用美國航天飛機將一公斤有效載荷送入近地軌道，成本約為6.54萬美元；如今，SpaceX Falcon Heavy已將成本降至約1500美元，降幅約97.7%。

來源：高盛

可回收火箭讓原本只能使用一次的高價運載工具，變成可以重複利用的基礎設施。發射成本下降後，小型衛星和低軌衛星星座才有可能進行大規模部署，商業航天也由少數政府才能參與的高門檻項目，轉變為可以持續產生收入的產業。而Starlink進一步證明，低成本發射可以轉化為真正的商業模式。

高盛援引的數據顯示，Starlink已服務超過1000萬名客戶，2025年收入超過110億美元；其低軌衛星數量接近1萬顆，未來數年還有數千顆衛星獲批部署。

因此，SpaceX的估值邏輯已經不只是「火箭能否成功發射」，而是能否利用低成本發射能力，不斷擴大衛星網絡、增加用戶和收入，再用現金流及資本市場融資反哺下一輪擴張。

低成本發射、衛星部署、通信收入和資本投入，正在形成一個相互強化的商業飛輪。

2、機構押注的不是火箭，而是太空基礎設施平台

這也解釋了為什麼SpaceX股東名單中同時出現谷歌、英偉達、富達和主權財富基金。

SpaceX已經將火箭發射、衛星製造、低軌星座和終端通信服務整合在同一平台之中。它既掌握商業航天最關鍵的上游瓶頸——低成本發射能力，也通過Starlink直接進入全球通信市場。

對科技巨頭而言，SpaceX連接的是雲計算、人工智能、全球網絡和數據基礎設施；對長線機構而言，Starlink則讓SpaceX由高度依賴項目收入的航天公司，轉向擁有持續性收入的基礎設施平台。

換句話說，這些機構押注的並不是某一次火箭發射，而是SpaceX對未來太空通信入口、軌道資源和發射能力的控制力。

從一家公司，到全新的機構資產類別

SpaceX股東結構的變化，也與整個太空產業的資本化同步發生。

高盛預計，全球太空經濟規模到2035年有望達到1.8萬億美元。2025年，太空產業吸引的投資超過550億美元；僅2026年第一季度，投資額便創下360億美元的紀錄。

來源：高盛

與此同時，航天企業的融資渠道正從政府預算和私人風投，逐步擴展至公開市場。高盛數據顯示，自2025年以來，航天企業通過IPO合計融資約890億美元，SpaceX貢獻了其中絕大部分。

公開市場的加入，不僅為航天企業提供了建設發射能力、衛星工廠和通信網絡所需的巨額資金，也讓太空產業開始擁有更透明的估值、持倉和資金流向。傳統資產管理機構由此可以將商業航天正式納入投資組合。、

因此，SpaceX股東地圖不只是一張持倉排名表。它真正反映的是，太空經濟正在從創業投資的邊緣賽道，走向大型機構共同參與定價的主流市場。

從谷歌、英偉達到富達和主權基金，全球資本正在提前爭奪太空時代的核心入口。市場押注的也不只是一家SpaceX，而是一個可能達到1.8萬億美元規模的新產業週期。

瀏覽 61.3萬