業績會第一現場

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應用材料2026財年第三季度業績直播

主要收穫（AI生成）

財務表現

- 營收創下$91億的歷史新高，環比增長15%，同比增長25%

- 非GAAP毛利率升至50.4%，環比上升40個點子，同比上升150個點子

- 非GAAP營業利潤率擴大至創紀錄的34%，環比上升190個點子，同比上升330個點子

- 非GAAP每股收益創下$3.50的歷史新高，環比增長22%，同比增長41%

業務亮點

- 宣佈推出6款新產品，包括用於DRAM的Centura Prime外延系統和Dakota VMAX電鍍系統

- 博通加入Epic成爲創新合作伙伴，使Epic合作項目總數達到11個

- 正式啓用位於新加坡的最新制造中心

- 超過37,000個反應腔連接至專有的AIX軟件平台，並利用AI驅動的監控功能

財務指引

- 第四季度公司營收指引爲$102.5億 ± $5億，同比增長51%

- 第四季度非GAAP每股收益（EPS）指引爲$4.02 ± 0.20美元，同比增長85%

- 預計2026年先進封裝收入將增長超過70%

- 計劃到2028年將季度系統產出能力翻倍

機會

- 先進製程代工、邏輯芯片、DRAM及先進封裝預計將佔晶圓廠設備增長的約80%

- 下一代解決方案儲備強勁，上一季度已宣佈推出6款新產品

- 通過宣佈11項合作伙伴關係，實施深化客戶參與的戰略

- 人工智能投資通過加速收入增長和提高營業利潤率，正在帶來可觀的回報

完整記錄稿（AI生成）

接線員

歡迎參加應用材料公司2026財年第三季度業績電話會議。在演示期間，所有參會者將僅處於收聽模式。隨後，我們將邀請您參加問答環節。現在，我將把電話會議交給投資者關係企業副總裁Mike Sullivan。請開始。

邁克·沙利文

大家下午好，感謝參加今天的電話會議。與我一同參會的有我們的總裁兼首席執行官Gary Dickerson，以及我們的首席財務官Bryce Hill。在開始之前，我想提醒大家，今天的電話會議包含前瞻性陳述，這些陳述受風險和不確定性的影響，可能導致我們的實際結果有所不同。有關這些風險和不確定性的信息已在我們要提交的最新10-Q表格及其他向美國證券交易委員會（SEC）提交的文件中進行了討論。

今天的電話會議還包含非GAAP財務指標。與非GAAP指標的對賬可在今天的盈利新聞稿以及我們網站ir.appliedmaterials.com上提供的季度業績材料中找到。此外，任何關於2026日曆年度的評論均指本財年的第二季度至2027財年的第一季度，其中2027財年第一季度將爲一個爲期14周的季度。

接下來，我想提醒大家注意我們在Semi Con West期間的兩場特別活動。10月12日（星期一）下午，我們將在加利福尼亞州硅谷舉辦新Epic中心的揭幕儀式。10月13日（星期二）上午，希望您能加入Gary Bryce和我們的業務部門領導，在舊金山Yorba Buena中心參加我們的投資者早餐演示會。您可以親自出席或通過網絡直播參與。介紹到此爲止，現在我將把電話會議交給Gary Dickerson。

Gary Dickerson

謝謝，Mike。在2026財年第三季度，應用材料公司再次交出了破紀錄的成績單，包括公司歷史上最高的季度環比收入增長。全球AI基礎設施的快速建設，結合應用材料公司在AI計算最具賦能作用和高價值技術領域的領先地位，爲公司未來多年的收入和利潤增長奠定了 exceptionally 強大的基礎。

隨着2026年的推進，客戶找到了應對潔淨室空間限制的新方法，並大幅增加了對設備交付的需求。在過去三個月裏，我們再次上調了全年的收入增長預測，我們有信心實現比整體市場更快的增長速度。隨着AI計算推動對半導體的前所未有需求，先進芯片的供需之間存在巨大缺口。

爲確保我們的供應鏈和現場團隊能夠支持產能爬坡，我們最大的客戶向我們提供了更長期的承諾以及滾動八個季度的預測。這種需求可見性的提高讓我們高度確信，2027年將是應用材料的又一個強勁增長年份，因爲客戶在快速將新的晶圓廠產能投入運營的同時，也在優化現有生產設施的良率和產出。我們還看到對我們先進服務解決方案的增量需求強勁。

在我的預備發言中，我將分享關於人工智能如何重塑半導體行業及其實現先進技術價值能力的觀點。我將闡述應用材料公司通過加速客戶的技術路線圖、優化現有產能以及幫助更快地提升新晶圓廠產量，從而爲客戶交付日益增加的價值。此外，隨着我們準備在硅谷的新Epic中心啓動運營，我將簡要更新我們的Epic戰略。

正如我之前所說，我堅信AI是我們這一生中最大且最具深遠影響的技術轉折點。雖然我們仍處於部署的早期階段，但AI正在重塑全球經濟，併成爲決定公司相對競爭力的關鍵因素。我在應用材料所看到的情況，是AI在現實世界中產生影響的絕佳案例研究。

我們在人工智能領域的投資正按計劃通過加速研發和服務領域的收入增長及營業利潤率，帶來可觀的回報。我們利用人工智能打造高度差異化的產品，顯著縮短產品開發週期，併爲運營、供應鏈及公司職能部門中的客戶創造有價值的新服務解決方案。人工智能幫助我們更快地提升產能，推動生產力的實質性改善，並使我們的收入增長速度顯著快於員工人數的增長。

除了應用材料公司自身，我們看到類似的趨勢也在衆多行業中上演。隨着人工智能計算性能的提升和成本的降低，許多新應用在技術上變得可行，在經濟上也更具吸引力。這些廣闊的價值創造機會正在引發激烈的全球人工智能領導權競爭，這可以描述爲兩場同時進行的競賽。

第一場競賽是技術領先地位之爭。人工智能數據中心的回報取決於每秒生成的令牌（token）數量以及總擁有成本，而後者主要由能源消耗決定。每瓦特每秒令牌數的提升主要得益於半導體器件和系統的創新。從半導體及半導體設備行業憑藉其最先進技術所創造的價值中，便可見一斑。

第二場競賽是產能之爭，因爲支持人工智能基礎設施擴展的先進半導體需求遠超供應。因此，芯片製造商正 intensely 專注於提高現有工廠的產量和良率，同時爲應用材料快速建設新工廠。技術競賽和產能競賽正在爲在技術領導權競爭中創造和捕獲價值帶來新的機遇。

前沿代工、邏輯芯片、DRAM和先進封裝對人工智能計算的性能、能效和成本影響最大。我們預計，這些領域將在2026年和2027年佔晶圓製造設備增長的約80%。這三個領域也是應用材料公司擁有強大領先地位的地方，我們較早識別了關鍵的人工智能轉折點，並調整了投資以構建新一代解決方案的創新產品線。

僅在過去一個季度，我們就發佈了6款新產品，包括專爲高性能DRAM生產商Avila設計的Centura Prime外延系統，該系統可實現更高性能和更多層數的高帶寬內存；Dakota VMAX，我們的下一代電鍍系統；用於先進封裝的Optic Quad CMP；以及兩款同樣用於先進封裝的新電子束系統，進一步擴展了我們在前道工藝中的電子束領導地位。

先進封裝是人工智能計算創新最重要的領域之一，我們預計應用材料在該領域將實現非常強勁的多年增長。應用材料是該市場的整體領導者，在高帶寬內存和3D小芯片堆疊方面擁有強勢地位，我們現在預計2026年日曆年的整體封裝收入將增長超過70%。隨着行業轉向新架構和更大尺寸的面板格式，我們也爲未來的封裝拐點做好了充分準備。

我們爲面板業務構建了廣泛的下一代技術組合，包括數字光刻、沉積、刻蝕和電子束檢測。在全球半導體制造產能競賽中，客戶在現有生產晶圓廠中提高良率和產出的能力具有極高的價值。這爲應用材料在三個關鍵領域提供創新創造了更多機會：服務、工藝診斷與控制，以及提高單位晶圓廠空間晶圓產出的新產品。

我們的先進服務解決方案使客戶能夠更好地優化其大規模製造運營的性能。目前，已有超過37,000個反應腔連接到我們專有的AIX軟件平台，並利用人工智能驅動的監控、診斷和預測分析功能。我們的先進服務正在幫助客戶提高良率，並推動應用材料全球服務部門實現更高的增長率。

我們現在預計，應用材料全球服務部門（AGS）在2026日曆年將增長超過20%，並在長期內實現百分之十幾的可持續年增長率。我們的量測和檢測產品組合也在幫助客戶加速提高晶圓廠良率和產出。最先進的邏輯芯片和DRAM器件需要更多的電子束步驟，以便爲高深寬比結構提供亞納米級分辨率。應用材料擁有獨特的電子束技術，也是這一不斷增長市場的領導者。

與此同時，我們正在推出新的光學檢測產品，這也使我們能夠增加在這些市場中的應用份額。因此，我們預計2026日曆年我們的工藝診斷與控制業務將增長超過50%，並且我們擁有強大的新產品儲備，將爲2027年及以後的增長提供動力。

最後，我們正在開發一系列新的產出創新產品，旨在提高每平方英尺潔淨室空間可處理的晶圓數量。例如，我們用於DRAM的新型外延系統不僅提高了器件性能，而且比我們的早期產品減少了20%的潔淨室空間佔用。我們在客戶現場有多個產出創新產品正在進行資格認證，這將顯著提高單位面積的產出。

鑑於下一代技術擁有極其強勁的客戶需求，以及半導體制造產能的前所未有的需求，上市時間的價值從未如此重要。我們的Epic戰略旨在通過與客戶和合作夥伴建立更早、更深入的合作關係，並將關鍵創新者集中辦公，來提高創新和商業化的速度。

對於芯片製造商而言，Epic計劃讓他們能夠更早地接觸到應用材料的新產品創新，這些創新是未來AI計算架構的基礎。Epic計劃的成果將是更成熟的技術，能夠在批量生產中更快地實現高良率。應用材料的Epic創新計劃將使我們能夠參與到新一代芯片和封裝架構的轉折設計中，提高研發生產力和價值共享，並提供更好的多節點可見性，以指導我們的投資和資源分配。

自上次業績電話會議以來，我們宣佈博通將作爲創新合作伙伴加入Epic計劃，以加速開發用於下一代AI系統的先進芯片封裝技術。我們還與Screen株式會社和加州大學伯克利分校簽署了Epic合作伙伴協議。這使得我們公佈的Epic合作項目總數達到11個，涵蓋系統公司、領先芯片製造商、頂尖研究型大學和創新合作伙伴。

我們Epic平台的核心是位於硅谷的全新Epic中心。下週我們將把第一臺研發設備移入潔淨室，並有望在未來幾個月內開始運營。在我將發言權交給Bryce之前，讓我簡要總結一下。對先進半導體和半導體設備的需求持續增強，隨着客戶尋找新方法來解決潔淨室空間限制問題，我們看到2026年設備交付的需求有所上升。

在供應鏈的支持下，我們再次上調了對2026年收入的預期，並有信心在本自然年內實現快於整體市場的增長。在爭奪AI技術領導地位的競賽中，先進製程代工、邏輯芯片、DRAM和先進封裝對AI計算性能、能效和成本的影響最大。這些正是應用材料擁有強大領導地位和創新性下一代解決方案產品線的領域，將支撐2027年及以後強勁的營收和利潤率增長。

我們正與客戶緊密合作，通過服務、工藝診斷與控制以及產出創新產品方面的寶貴新創新，優化良率產出和晶圓廠爬坡時間。Bryce，交給你了。

Bryce Hill

謝謝Gary。我很高興地分享，應用材料在本季度再次實現了收入、營業利潤和非GAAP每股收益的雙位數環比和同比增長。第三財季也標誌着我們連續第13個季度實現同比增長。毛利率的擴張表明，我們的產品和服務爲客戶乃至整個AI生態系統帶來了巨大價值，而我們正從中受益。

我們的財政第四季度指引顯示出持續的強勁同比勢頭，在日曆年的下半年，我們預計DRAM以及前沿代工邏輯和兩者的先進封裝將出現特別強勁的增長。在今天的電話會議上，我將更新需求環境的情況，討論我們如何擴大運營規模以實現持續增長，展示價值創造如何擴大我們的毛利率，總結我們的第三季度業績並提供第四季度指引。

在過去的一個季度裏，我們追蹤的所有領先指標顯示需求前景均有所增強。雲服務提供商繼續增加對AI基礎設施的投資。重要的是，其中許多公司已經從其投資中獲得了正回報，包括應用材料在內的企業客戶也是如此。正如Gary所述，我們正在加快新產品開發步伐，增加收入，並在支持職能部門中創造新的效率。

事實上，一般及行政費用（GNA）佔運營費用的比例已降至歷史最低水平。轉向我們的直接客戶，大多數先進製程邏輯芯片和DRAM晶圓廠都在滿負荷運轉。包括ICAPS在內的各領域利用率均在上升，我們在電源芯片和光芯片等與AI相關的市場中看到了強勁需求。因此，僅在本季度，我們的客戶就宣佈了超過10個新的晶圓廠項目。

客戶繼續給予我們前所未有的長期可見性，一些對話現在甚至延伸到了2030年。這些溝通對我們要公司以及與我們一起擴大規模以支持客戶增長預測的供應鏈合作伙伴來說非常有價值。在本季度，我們正式啓用了位於新加坡的最新制造中心，結合全球其他擴張項目，我們在過去幾年中將製造空間幾乎翻了一番。

基於客戶發出的長期需求信號，我們現在正進一步採取行動，招聘和培訓新的製造和客戶支持團隊，以便到2028年有能力將季度系統產量從當前水平翻倍。事實上，本季度我們在全球製造和應用材料全球服務（AGS）客戶支持方面增加了超過1500名員工。我們還在規劃下一次製造產能擴張，確保我們擁有在2030年之前支持需求進一步增長的選項。

接下來，我將討論價值創造與分享。應用材料正以前所未有的多種方式爲客戶和人工智能生態系統交付價值。自Gary於2012年加入公司以來，我們每年都在增加研發投入，投資範圍已從設備創新擴展到材料工程解決方案，從而生產出性能更佳的芯片。最近，我們顯著增加了在先進封裝創新方面的研發力度，以實現更好的系統性能，並通過兩次小型收購來補充我們的研發能力。

今天，隨着我們加速產能爬坡並提高產量和良率，我們正在加大對能夠改善晶圓廠經濟效益的技術的投資。所有這些技術都將在Epic Center投入使用，我們將在那裏與客戶和合作夥伴共同創新，以加速AI路線圖的發展。簡而言之，我們將重點從製造更好的設備擴展到爲AI提供更好的芯片和系統，併爲客戶帶來更好的晶圓廠回報。

這些投資使我們成爲對客戶更有價值的合作伙伴，並使我們能夠分享我們所創造的價值。三年前，我們實施了系統的基於價值的定價方法，如今您可以看到其益處反映在我們強勁的營收增長和毛利率上，公司整體毛利率已超過50%，半導體系統部門更是超過55%。我們在新產品和現有產品上都實現了更高的定價和利潤率。

與此同時，我們仍專注於成本改善，並積極利用這些措施來幫助抵消較高的投入成本。鑑於我們在進一步提升芯片、系統和晶圓廠價值方面擁有的衆多機會，我們有信心將繼續擴大毛利率。接下來我將總結我們的第三季度業績。我們創造了$91億的歷史最高收入，環比增長15%，同比增長25%。

非GAAP毛利率增至50.4%，環比上升40個點子，同比上升150個點子。非GAAP營業利潤率擴大至創紀錄的34%，環比上升190個點子，同比上升330個點子。我們還實現了創紀錄的非GAAP每股收益$3.50，環比增長22%，同比增長41%。

上個季度，我討論了我們關於提高經營槓桿的重點。第三季度，我們的收入增長速度遠快於支出增長，無論是環比還是同比，並將運營費用佔收入的比例降至近四年來的最低水平。轉向各業務板塊，半導體系統部門創造了$70億的歷史最高收入，環比增長18%，同比增長27%。

收入結構與上一季度類似，產能增加以及GAA（全環繞柵極）和FinFET技術推動了創紀錄的代工邏輯業務收入。包括HBM封裝在內的DRAM收入同比增長52%，達到創紀錄水平。展望下半年，隨着客戶開始擴大潔淨室產能，我們預計DRAM收入將顯著增長。

從各個材料工程業務部門來看，第三季度我們的收入和沉積工藝均創下紀錄，其中包括光伏CVD（PVDCVD）和外延（Epitaxy）業務，後者是今年增長最快的業務之一。在材料改性方面，熱處理和表面處理銷售額創下紀錄。在材料去除方面，高溫（H）和化學機械拋光（CMP）的收入均創下紀錄。此外，工藝診斷與控制業務的收入也創下紀錄，其增速今年超過了我們整體系統業務。

分部非GAAP毛利率同比增加190個點子，達到55.4%。非GAAP營業利潤同比增長45%，達到創紀錄的$27億。應用材料全球服務（AGS）交付了創紀錄的$18億收入，同比增長22%，反映了訂閱服務的增長以及高交易性零部件的需求。

量產準備是我們的首要任務，團隊增加了1000多名客戶支持工程師。AGS正在利用人工智能和倉庫自動化以實現儘可能高效的增長，這體現在強勁的毛利率上，達到35.6%，同比提升180個點子；營業利潤率爲30.1%，同比提升180個點子。

從區域角度來看，中國佔我們半導體系統及AGS總收入的26%。我們目前預計今年來自中國的收入將增加，主要受28納米代工邏輯領域投資的推動，應用材料在該領域擁有強大的技術差異化和市場份額。其他收入爲$294,000,000，符合我們的預期。

我們創造了超過$30億的創紀錄經營性現金流。資本支出爲$7.07億，從而產生自由現金流$23億。我們向股東分配了$8.6億，其中包括$4.2億的股息和$4.4億的股票回購。我們的股票回購授權額度尚餘$128億，並繼續預期將80%至100%的自由現金流分配給股東。

現在我將分享第四季度的業績指引。我們預計公司總收入爲$102.5億 ± 5億，同比增長51%。我們預計非GAAP每股收益爲$4.02 ± 0.20美元，同比增長85%。在這一展望中，我們預計半導體系統收入約爲$79億，同比增長62%；AGS收入約爲$18.4億，同比增長22%；其他收入約爲$5.1億，主要由顯示業務收入構成。

我此前曾提到，我們的顯示業務包含新產品，有望幫助我們在未來時期推動更高的季度收入。出於建模目的，我們現在預計直到2027年，其他收入平均每季度約爲$4億。我們預計第四季度非GAAP毛利率約爲50.4%，同比提升130個點子，並預計非GAAP運營費用約爲$15.8億。

提醒一下，2027財年第一季度將是14周的季度，這將導致該季度運營費用出現高於平均水平的環比增長。最後，我們模型假設2027年的非GAAP稅率約爲11%，GAAP稅率約爲13%，因爲我們正在吸收全球最低稅的影響。

總之，我們一直大力投入的AI快速普及正在推動應用材料實現強勁增長，並帶來創紀錄的收入和盈利能力。我們正在助力打造更優質的芯片、系統和晶圓廠回報，並系統地分享我們所創造的價值。我們預計下半年將繼續保持創紀錄的表現，DRAM和先進製程代工邏輯業務收入將大幅增加。

基於我們從客戶那裏獲得的前所未有的需求可見度，我們預計2027年將是又一個創紀錄的強勁年份，並正在進行大量投資，以便在明年之後將產能提升至更高水平。現在，Mike，讓我們開始問答環節。

邁克·沙利文

謝謝，Bryce。爲了幫助我們在今天的電話會議上覆蓋儘可能多的參與者，請每位提問者只提一個問題，以及最多一個簡短的追問。操作員，請開始吧。

接線員

好的。今天第一個問題來自康託爾·菲茨傑拉德（Cantor Fitzgerald）的CJ Muse。請提問。

CJ Muse

好的，下午好。感謝提問。雖然你們量化了半導體系統超過30%的增長，但我好奇的是，鑑於你們的積極評論，目前對於增長前景是否有某種思考框架？另外，對於2027年，我們是否應該有某種思考框架？

Bryce Hill

你好，CJ，我是Bryce，感謝你的提問。正如我們之前的關鍵評論所述，以及我們觀察到的業務情況是，本季度需求再次走強。我們看到客戶在晶圓廠側增加了新項目，看到客戶上調了資本支出（CapEx）預測，並且雲服務商宣佈的資本支出依然強勁。

因此，關於我們上季度強調的大於30%的增長，我們現在表示目前實際增幅甚至更高。我們目前不想對第一季度進行具體指引，所以這就是我們提供的全部信息。但展望2027年，我們預計由AI驅動的整個需求趨勢將持續。因此，就目前而言，我們預計2027年將是又一個強勁之年。

Gary Dickerson

是的，CJ，我是Gary。我想補充一點，市場中增長最快的部分是先進製程代工邏輯、DRAM和先進封裝。我們表示，這部分約佔今年晶圓廠設備支出增長的80%。而在2027年，我們將看到類似的結構。這些是市場中增長最快的部分，也是我們在未來擁有明確領導地位且定位良好的領域。

正如您所說，我們此前表示2月份的同比增長超過20%，5月份超過30%，而現在我們認爲未來的增長勢頭將更爲強勁。客戶需求以及我們與客戶的溝通都非常熱烈。通過這八個季度的滾動預測，我們從客戶那裏聽到的信號顯示，未來多年的需求非常旺盛。

我衷心感謝我們的供應鏈團隊和運營團隊。他們在響應方面表現出色，但與此同時，客戶在如何擴大產能空間以及提前獲取設備方面也展現了極大的創造力。我們的團隊反應迅速，我們有信心在今年取得超越市場的表現。CJ，整體環境非常強勁，我們也強調預計今年將進一步提升市場份額。

CJ Muse

非常有幫助。我想接着問一下毛利率的問題。您提到了基於價值的定價策略。據我們了解，大多數公司對於加急服務、新設備等都會調整價格，但您提到的是同類產品的定價也在推高。能否請您具體談談這一點，以及隨着我們進入2027財年及以後，我們應該如何看待這對整體毛利率的影響？非常感謝。

Bryce Hill

沒問題。在過去三年裏，我們公司層面的毛利率提升了約300個點子。其中一個驅動因素就是我們對每一臺設備都實施了基於價值的定價。CJ，問題在於，當我們經歷新冠疫情和供應鏈危機時，投入成本上升，我們發現需要對每一臺設備重新定價。

因此，我們建立了這套基於價值的流程，即評估每一臺設備的價值併爲其制定新價格。我們認爲，在投入成本不斷變化的環境中，這是必要的。展望未來，我們預計將繼續提高毛利率。在半導體系統層面，我們的毛利率已經超過55%，而基於價值的定價策略將繼續在其中發揮作用。

Gary Dickerson

是的，TJI對此補充一點。我認爲我們爲客戶創造價值的能力從未如此強大。將新一代AI架構推向市場的競賽是我們每一位客戶關注的焦點。正如我所說，應用材料在市場增長最快的領域擁有最多的賦能技術，因此我們在那裏擁有巨大的價值創造機會。

我還提到了良率和產出創新。所有客戶都在競相率先將這些新架構推向市場，並儘可能快地進行量產爬坡，同時優化良率和產出。這使得我們的產品極具價值，我們的服務也更具價值。這正是推動我們看到的服務業務增長率超過20%的原因。

我們還談到，PDC業務實現了超過50%的增長，這也與良率優化有關。此外，我們的新產品管道也非常強勁，所有這些產品都具有更高的利潤率，這將爲我們未來的發展提供動力。

CJ Muse

謝謝。

接線員

下一個問題來自美國銀行證券的Vivek Arya。請提問。

Vivek Arya

謝謝回答我的問題。Gary，您的許多存儲客戶表示，他們簽有三到五年的長期協議，對出貨量和價格有良好的可見性。我知道您提到過有八個季度的可見性，但鑑於您的客戶正在與其終端客戶簽署更高程度的協同協議，這種趨勢如何轉化爲這八個季度之外的長期可見性？

Bryce Hill

好的，Vivek，我來回答這個問題。當然，對於大客戶，我們實際上可以看到他們的路線圖。因此，對於最大型的客戶，我們可能有五年左右的可見性視角。我們就之前提到的八個季度向他們索取詳細數據。我們可以彙總這些數據並提供給供應鏈。此外，其他一些變化是，我們從客戶那裏獲得了更長交期的採購訂單（PO），以便從更長交期的角度確定細節。

此外，我們還引入了一些費用機制，如取消訂單費用和加急費用，以幫助應對當前環境並優化運營。因此，發生了許多變化，我認爲與前期相比，業務可見性已顯著提高。

Gary Dickerson

是的，Vivek，我是Gary。大家都能明顯看到DRAM供需之間存在缺口，尤其是隨着AI從訓練擴展到推理，再到生成式AI和物理AI，存儲需求持續攀升。我想特別指出，對於DRAM而言，這將是應用材料實現強勁增長的一年，雖然DRAM增長主要集中在下半年，但整體增長勢頭非常強勁。

正如大家所知，過去幾年我們大幅提升了DRAM市場份額，並且展望2027年，我們的DRAM業務仍將持續強勁增長。正如您所說，在與客戶的交流中，他們紛紛提及多年的增長前景，並提出了巨大的需求，爲此我們正在擴大產能以滿足這些需求。

就我們在DRAM領域的地位而言，我們是DRAM工藝設備的第一大供應商。在CMOS外圍邏輯方面，我們處於領先地位，致力於升級晶體管以實現更高的性能和能效；正如我在電話會議早些時候提到的，高帶寬內存（HBM）封裝相關的EPI業務增長非常強勁。在G Beam Technologies的佈線及圖案化導體材料沉積方面，我們也是領導者。此外，我們還與客戶建立了深厚的合作伙伴關係，共同探索未來的DRAM架構，包括6F²和4F²節點的創新，並且我們爲未來3D DRAM的發展做好了充分準備。

因此，我高度有信心我們將繼續推動該細分市場的顯著增長並提升市場份額。

Vivek Arya

明白了，這是我的跟進問題。再問一個關於毛利率的問題。如果回顧2021年至2025年日曆年度，貴司與美國同行（應用材料）的毛利率大致相當。事實上，應用材料此前還略微領先，但近期其毛利率高出約150個點子。我理解每家公司的產品組合不同，但我好奇的是，爲何在那五年間兩家公司的毛利率如此接近，而現在卻出現了一些差距。那麼，展望未來，貴司將毛利率提升至行業水平的可能性有多大？謝謝。

Bryce Hill

好的，Vivek，我不確定是否有充分的理由去進行此類比較，但從我們的角度來看，我們在提升毛利率方面取得了巨大進展。我們談到了價值定價策略，而這本質上取決於我們的產品組合。隨着我們針對研發以及與客戶合作開發最具價值的轉折性解決方案，我們的產品組合持續增強。

因此，定價真正體現的是該產品組合的價值。是的，我們預期能夠延續這一趨勢。當然，我們的產品組合中還包含其他要素，比如我們之前提到的顯示業務。當該業務增長更快時，會對公司整體毛利率產生不同的影響。因此，兩家公司的產品組合存在差異，但我們預期能夠繼續提高毛利率，並隨時間推移提升價值。

Gary Dickerson

是的，我還要補充一點，我們一直在推動利潤率增長，且增幅顯著。我們提到過連續13個季度實現同比毛利率增長，去年半導體業務的毛利率提升了190個點子。我高度有信心我們將繼續推動利潤率上升，延續過去幾年所見的增長勢頭。

Vivek Arya

謝謝。

接線員

謝謝。下一個問題來自伯恩斯坦研究（Bernstein Research）。

Stacy Rasgon

大家好，感謝解答我的問題。我還想再問一個關於毛利率的問題。說實話，我一直糾結於此有點不好意思，因爲你們的毛利率表現確實非常出色，遠超50%，且高於預期。但我只是想知道，鑑於營收大幅增長的背景下，你們指引近期毛利率將維持在當前水平持平。

考慮到之前關於產品組合和定價等方面的評論，我對此感到有些意外。這是否僅僅因爲顯示業務環比增長導致的業務結構變化？還是近期有其他因素在起作用？

Bryce Hill

你好，Stacy，Bryce。是的，感謝你指出顯示業務的增長。你知道，這確實是影響因素之一，但實際上主要是產能爬坡帶來的阻力。隨着業務增長，我們正在大量增加客戶服務工程師。我們在半導體業務中投入了大量資源。因此，是的，我們受益於強勁的細分產品組合，半導體業務增長如此強勁，我們也受益於銷量的增加，但預測中確實包含了一些產能爬坡成本。

因此，我們對指引季度的表現感到滿意，對公司層面的利潤率保持平穩也感到滿意。正如我們所說，從長遠來看，我們預計能夠繼續提升利潤率。

Stacy Rasgon

以上就是我對該問題的跟進。如果目前存在產能爬坡成本，我想了解這些成本會持續多久？你們是在後續季度繼續增加工程師及其他相關投入，還是主要集中在本季度？另外，關於這種擴張的節奏，具體情況如何？我記得上一季度你們提到過後續季度環比可能有10個點子左右的增長。這一軌跡是否依然適用，或者鑑於其他驅動因素，你們認爲表現可能會優於這一預期？

Bryce Hill

不，我認爲，你知道，持續的改善步伐，我們過去稱之爲緩慢。我認爲「緩慢改善」是看待這個問題的正確方式。我們確實預期在更長時間內會有所改善。所以我認爲我們在未來幾個季度會繼續增加員工，但隨着收入的持續增長，這種阻力將會減弱。

Stacy Rasgon

謝謝。

接線員

下一個問題來自瑞銀（UBS）的Timothy Arcuri。請提問。

Timothy Arcuri

謝謝Bryce。我想回到今年系統業務指引的話題。你們在上次電話會議上表示增長超過30%，此後情況進一步好轉。但即使達到40%的增長，也意味着12月會有相當大的下降幅度（D cell）。也就是說，從7月的18%到10月的12%，再到1月的6%，這樣累計才能達到約40%。而Lam（泛林集團）提到晶圓廠設備（WFE）市場增長約爲38%。因此，如果要實現超越行業增速，基於他們的數據，你們至少需要達到40%的增長。那麼，你們能否承諾系統業務增長將達到或超過40%？

Bryce Hill

你好，Tim，感謝提問。我們承諾期望實現超越行業增速的表現。我們認爲今年迄今爲止已經實現了這一目標，並且預計隨着年度的推進，無論最終增長結果如何，我們都將保持這一優勢。我認爲你對動態變化的理解是正確的。我們最初的指引是增長超過20%。在客戶增加潔淨室項目後，我們將指引上調至超過30%，而現在我們認爲增長率甚至更高。

是的，這是我們的預期。我們沒有給出具體數字，因爲我們不提供當季的詳細指引，但這些動態變化確實是準確的。我想補充的最後一點是，我們預計第一季度（即日曆年的第四季度）將實現環比增長，但目前暫不提供具體指引。

Timothy Arcuri

好的，Bryce。那我換個方式問。關於製造產能翻倍的評論，我是否應該直接按字面意思理解？假設7月季度的營收大致爲70億，那麼按字面意思，這是否意味着在2028年某個時候營收會達到140億？還是說情況比這更復雜？謝謝。

Bryce Hill

情況確實更復雜。我認爲你應該明確將其理解爲產能規劃，而不是2028年的營收預測。對於像潔淨室這樣長週期的投資，我們必須確保在有盈利業務、需求預測或實際需求的環境中，提前部署好潔淨室設施。因此，我們傳達這一信息，部分也是爲了向我們的供應商傳遞信號。

我們正在部署產能，以便在2028年及之後幾年能夠支持廣泛的產出需求。所以，不，這不是營收預測，但是的，這確實暗示了我們將爲此做好哪些準備。

Timothy Arcuri

好的，謝謝。

接線員

謝謝。下一個問題來自TD Cowen的Chris Sankar。請提問。

克里斯·桑卡爾

是的，謝謝回答我的問題。我想跟進一下Tim的問題。Gary或Bryce，看起來你們與客戶的對話重心已從年度價格討論轉向了基礎交付要求，基本上是以兩年可見度來確保滿足上市時間要求。我想知道，這是否給了你們在定價上更多的自由度？還是說爲了準備即將到來的RAM產能，在供應鏈支出和產能籌備上增加了更多費用負擔？另外，既然有兩年的可見度，爲何不給出第一季度的業績展望呢？之後我還有一個跟進問題。

Bryce Hill

你好，Chris。是的，客戶方面，特別是大型客戶，我們擁有非常強的可見度。你說得對，他們越來越關注按期交付和遵守時間表，這就是爲什麼他們在訂單的具體細節以及我們與供應商共享的八個季度可見度上進行協作與合作。我認爲這種動態變化極大地改善了我們相較於去年的規劃環境。所以，我認爲這些因素都是成立的。這就是我們目前的觀點。

克里斯·桑卡爾

明白了，明白了。另外，Bryce，我記得在你的預備發言中提到，某些客戶向你提供了直至2030年的可見度。我很好奇，這些對話是關於技術的，還是仍然關於擴大產能以滿足需求？

Bryce Hill

嗯，這 definitely 是關於技術的。特別是對於大型或成熟客戶，我們知道路線圖上的晶圓廠項目，也知道計劃中的技術。即使是新技術，我們也對自己在這些技術領域中的地位有清晰的看法。因此，我們確實有能力進行長達五年的詳細規劃。而在八個季度的時間點上，我們會明確具體的製程節點和所需建設的設備類型，以便將這些信息傳遞給供應商。

Gary Dickerson

是的，Chris，正如你所知，我們正與我們最大客戶的CEO進行許多此類對話。毫無疑問，他們爲我們提供了未來八個季度的詳細可見性。但不僅如此，我認爲他們還傳達了一個信息，即他們看到其業務在未來多年內都有強勁的需求，因此希望我們做好準備以支持這一需求。如你所知，我們需要時間來讓供應鏈準備好支持這些水平。

所以是的，我們就產能需求而言，在技術方面獲得的可見性已經超越了八個季度。我會說，這些討論可能展望到未來10年，因爲應用材料公司（Applied Materials）在這些關鍵架構轉折點上最具賦能作用。我們擁有最廣泛、連接性最強、最獨特的產品組合，能夠支持新型晶體管、佈線、DRAM架構以及新的封裝架構，而將這些創新推向市場需要時間。

因此，應用材料公司的產品組合是獨一無二的。我們擁有最具賦能性的技術。如果你查看前五或前十項關鍵技術，應用材料公司擁有其中絕大多數技術來支持這些新架構。因此，我們與客戶建立了非常深入的聯合創新關係，共同創造這些架構。在這種與客戶的深度聯合創新關係中，技術的可見性超過了五年。

克里斯·桑卡爾

非常感謝Gary。非常感謝Bryce。感激不盡。

接線員

謝謝。我們的下一個問題來自摩根大通（JP Morgan）的Harlan Sur。請提問。

Harlan Sur

嘿，下午好。感謝回答我的問題。團隊此前指引稱，除中國外，你們全球的ICAPS業務今年將持平或小幅增長。我是說，我們看到你們的模擬、功率和微控制器客戶在汽車和工業領域出現了強勁的週期性復甦。他們也表示供應緊張。正如你們所指出的，利用率正在顯著上升，但這些全球客戶是否也開始增加支出？你們預計今年的ICAPS總業務會增長嗎？

Bryce Hill

Arlen，謝謝。感謝你的提問。我先從這裏開始回答。是的，在指出這一點時，我們確實看到了ICAPS動態的變化。你提到了這些客戶利用率的提高。從我們的角度來看，中國市場將是積極的，預計今年和明年都將增長。這是我們要ICAPS產品組合的重要組成部分。我們確實認爲ICAPS整體將在今年和明年實現增長。

關於庫存消化問題，我們希望過去在設備方面提到的消化期即將結束，我們可以恢復增長。具體來看，對於我們的非中國客戶，展望未來一年，我們認爲這些客戶將實現正增長。我們在功率和光子學等其他領域看到了亮點。因此，情況看起來比過去幾年要積極得多。

Harlan Sur

感謝你提供的細節。AGS部門再次實現了強勁的營收增長以及毛利率和營業利潤率盈利，營業利潤率達到30%，我認爲這是兩年來的最高水平。此外，我認爲過去幾個季度你們的增量毛利率一直略高於40%，表現強勁，而且你們的增量營業利潤率也一直表現強勁。

我知道團隊歷來認爲，長期來看 AGS 的營業利潤率可以提升至 30% 出頭的水平。但鑑於你們強勁的增量利潤率表現，隨着 AGS 收入規模不斷擴大，且高級服務（Advanced Services）在業務組閤中的佔比長期來看逐漸提高，我們是否有可能看到毛利率接近 40%，營業利潤率達到 35% 左右？

Bryce Hill

是的，謝謝Harlan。我認爲這與半導體業務沒有什麼不同，我們確實有機會隨着時間的推移提高服務業務的毛利率。目前發生的情況是，來自人工智能的信息解決方案等方案使我們能夠開發新產品，並提高所提供服務的效率。再加上不斷增長的裝機基數，這爲該領域帶來了良好的增長。

此外，今年我們受益於產能利用率的顯著提升，這使得備件業務的增長速度快於往年。從毛利率角度看，這對我們有所幫助，因爲產能利用率只能一次性增長到 100%，所以這種增速隨後會放緩。但我們確實預計，服務業務的毛利率將隨着時間的推移而改善。

Gary Dickerson

是的，Harlan，我想補充一點，對於客戶來說，目前在供應受限的環境中，優化產出和良率至關重要，這種情況還將持續一段時間。因此，優化良率的服務價值非常高。好消息是，我們在那裏有很多新的創新。

我們討論過連接到我們AX服務器的超過37,000個腔室。我們擁有啓用數字孿生（DI）的應用程序，用於預防性維護或腔室匹配。這些是極具價值的服務，將推動我們的營收增長，加速服務合同的增長，並使我們能夠更快地獲取價值。因此，實際上我對AGS業務的營收和利潤增長比以往任何時候都更加樂觀。

Harlan Sur

謝謝，Gary。謝謝，Bryce。

接線員

謝謝。下一個問題來自Jefferies的Blaine Curtis。請提問。

布萊恩·柯蒂斯

嘿，大家下午好。謝謝先生。我想問一個關於NAND的問題。顯然，由於基數較小，該業務在本季度翻了一番。我只是好奇你們在該市場看到了什麼情況，而且你們在十月份沒有提到它，我假設可能是因爲金額較小所以沒有特別指出，但它是否在持續增長？

Bryce Hill

你好，Blaine。是的，從百分比角度來看，今年NAND增長強勁，正如你所說基數較小，但我們認爲今年是NAND的強勁增長年。展望明年，我們認爲動態主要是我們之前強調過的AI驅動因素，以及Gary早先提到的，先進製程邏輯芯片、DRAM和先進封裝將是快速增長領域；IC載板（IC Substrate）業務應恢復增長。NAND應該會增長，但在未來一年將成爲增速較慢的業務。

布萊恩·柯蒂斯

謝謝。然後請問Bryce，關於資本支出（CapEx），你提到了2030年的支出擴張計劃。我不知道這是否會立即產生影響。我只是有點好奇，能否評論一下你們對十月份運營支出（OpEx）的預期，以及對明年的看法？我認爲Epic項目的影響正在消退。所以我之前的理解是支出會下降，但現在鑑於業務的強勁表現，我只是好奇你們如何看待這筆支出？

Bryce Hill

是的，這是一個很好的問題，因爲你對業務強勁表現的判斷是正確的。當然，我們有更多想要進行的增設。這是關於資本支出的評論。我們將把設備投入Epic項目以及其他投資中。所以關於資本支出，我想說的是，這將是一個高於正常水平的資本支出年份，但隨着我們進入2027年，其佔營收的比例將會下降。這就是我們目前的觀點。

布萊恩·柯蒂斯

謝謝。

接線員

謝謝。下一個問題來自高盛的Jim Schneider。請提問。

吉姆·施耐德

晚上好。感謝回答我的問題。我想請問，鑑於你們在重點關注領域看到的強勁表現，如果展望2027財年或2027日曆年，你們是否需要謹慎排名，或者你們如何看待代工邏輯芯片、DRAM支出和先進封裝之間的增量強度差異？

Bryce Hill

是的，Jim，我是Bryce。我先開始回答。實際上我們並不區分它們。我們認爲AI帶來的系統級需求拉動在這些不同的終端市場中是相似的。所以，我不認爲差異大到足以將它們區分開來。因此，先進製程邏輯芯片將表現強勁，DRAM將表現強勁，先進封裝也將表現強勁。另外，對我們來說新的變化是，我們也認爲IC載板明年將實現增長。這與我們要過去90天的觀點有所不同。

Gary Dickerson

是的，Jim，謝謝你的提問。是的。我們之前提到，2026年晶圓廠設備（WFE）增長的80%來自這三個細分領域。我們看到2027年也有類似的態勢，甚至可能更好。但目前，我們會說2027年態勢相似。正如Bryce所言，我們將這三個細分領域視爲2026年和2027年增長最快的領域，坦白說，也是未來幾年增長最快的領域。

吉姆·施耐德

這很有幫助，謝謝。另外，考慮到我們在2026自然年看到的上半年與下半年的動態差異，是否有任何原因導致您在2027自然年不會看到整體營收增速加速？目前是否有任何跡象讓您感到擔憂？謝謝。

Bryce Hill

嗯，我知道很多人都問過他關於增長驅動因素的問題。我認爲，從長遠來看，決定增長的因素是我們視角下的潔淨室（clean room）容量。客戶持續增加潔淨室項目，這也是我們今年上調預測的原因。其中一些項目將在明年增加額外的潔淨室空間。當然，隨着遠期規劃逐漸清晰，規模會變得更大，因爲這些項目通常需要數年時間才能完成。總之，我認爲高層次的潔淨室可用性將決定我們明年能夠交付的量。

吉姆·施耐德

謝謝。

接線員

下一個問題來自Susquehanna International的Mehdi Husseini。請提問。

Mehdi Husseini

好的，謝謝。感謝您提出這個問題。目前大家問的都是利好消息。我這邊爲Gary準備了幾個後續問題。暫且忽略短期趨勢，我想更深入地了解，在晶圓廠設備支出（WFE）達到1,500億-1,750億的情境下，貴司對於目標營收總額和營業利潤率的考量是怎樣的？任何補充信息都將非常有幫助。

Gary Dickerson

你好，Mehdi。感謝你的提問。是的，我想你知道，在十月份的投資者活動上，我們會就增長率提供更多細節。我想說的是，如果展望未來的計算需求格局，我們認爲這是一個強勁的多年度增長驅動力，也是市場中增長最快的細分領域。

正如我們之前所討論的，在市場最有價值的部分——先進製程代工邏輯芯片、DRAM以及先進封裝領域，我們位居第一，並且有望在未來進一步搶佔這些細分市場的份額。因此，關於營收增長，我們擁有多個強大的驅動因素，這將使我們在2026年表現優異，展望未來，我們將保持非常強勁的增長勢頭。

此外，我也相信，總體而言，我們所交付的價值正在不斷提升。我們擁有最具獨特性的互聯產品組合，能夠爲新老客戶及封裝架構創造巨大價值，這使我們處於有利地位，能夠繼續推動利潤率上升。我之前也提到了我們在創新和良率及產出方面的進展。

可想而知，Mehdi，每一位客戶都專注於盡可能提高每平方米的芯片產出量。因此，這提升了我們服務業務的價值，而我們推出的創新方案正是直接針對客戶的這些關注重點。所以，相對於營收增長和淨利潤增長，我非常樂觀，但在十月份的投資者會議上，我們會向Mehdi提供更多細節。

Bryce Hill

好的，沒問題。我再補充一點。Mehdi，你描述的其實是今年以及市場人士對今年的預期情境。我認爲我們已經爲你提供了所需的要素：全年服務業務佔比超過20%，半導體業務佔比高於30%。我們也談到了毛利率展望，給出了顯示業務的情況，至於無論WFE具體數字是多少，我們都表示預期將提升市場份額。所以我認爲，你已經具備了形成相關觀點所需的所有要素。

Mehdi Husseini

明白了，謝謝。快速跟進一個問題，我認爲NAND閃存一直是你們半導體業務中佔比較小的部分，我認爲這反映出NAND領域更多的是進行升級而非擴充產能。請問您認爲行業何時會開始增加產能，以抵消因遷移至300層堆疊而帶來的一些損失？

Bryce Hill

你好，我是Eddie。是的，關於我們過去描述過的這一動態，NAND閃存的晶圓投片量持續下降。正如你所描述的，目前看到的項目主要是爲了增加層數而進行的升級，我們預計未來幾年這一環境動態將持續不變。唯一不同的地方在於中國的新項目，我是這麼認爲的。但對於大型客戶而言，主要還是通過增加空間來實現你所描述的那些層數升級。

梅赫迪·侯賽尼

明白了。謝謝。

Gary Dickerson

好的，謝謝，Mehdi。

邁克·沙利文

操作員，我們還有時間再回答一個問題，請繼續。

接線員

好的。那麼我們今天的最後一個問題來自加拿大皇家銀行的Srini Pajuri。請提問。

Srini Pajuri

謝謝。感謝給我這個提問機會。Gary，我想問幾個關於技術方面的問題。您提到了面板級和晶圓級封裝。我很好奇，您認爲面板級和晶圓級封裝何時會成爲主流？與您目前在先進封裝領域的地位相比，您在該市場看到了哪些機會？另外，能否談談混合鍵合（hybrid bonding）？這項技術似乎終於開始落地了，您在該市場看到了哪些機會？

Gary Dickerson

好的，感謝提問。正如我在電話會議前面提到的，封裝是行業中對於提升AI計算性能、功耗以及多芯片互聯至關重要的領域之一。如何傳輸數據是我們所有現有客戶以及採用新架構進行創新的新客戶關注的焦點。因此，今年該業務增長了超過70%。我們擁有迄今爲止最強大的技術組合。

我們也提到最近進行的一些收購，這些收購增強了我們在封裝領域的實力。因此，我非常有信心，相對於新的基板技術，我們將在未來多年繼續推動封裝業務的顯著增長。我們的所有客戶都致力於以最高的性能和能效將盡可能多的邏輯芯片和存儲芯片連接在一起。

因此，我們與多家公司建立了深度的聯合創新關係。所有這些公司都在競相將這些新架構推向市場，因爲性能和功耗帶來的價值巨大。所以，當我們模擬在這些新架構中的市場份額時，我認爲這是一個巨大的機會。我們有很大的機會擴大市場份額。隨着這些新架構的採用，我們的新能力將擴大我們的可觸達市場。

我不想就給出具體的時間表預測，但我想說的是，明年我們的面板級封裝收入將出現相當顯著的增長，並且在此之後肯定會大幅攀升。我們在該領域的地位更加穩固。至於混合鍵合，無論是最前沿的代工邏輯芯片、DRAM還是高帶寬存儲器（HBM），每位客戶都希望縮短佈線長度以提升性能和降低功耗，而混合鍵合正是實現這一目標的方式。

因此，這對我們所有客戶來說都是一個非常重要的轉折點。同樣，應用材料在混合鍵合方面擁有強大的技術。我們在混合鍵合周邊的相關步驟中也擁有龐大的業務。我們擁有唯一的集成研發設施，與客戶合作以實現這些新的封裝架構。因此，除了我們在先進封裝領域擁有的其他技術外，這也將隨着時間的推移成爲有意義的增長驅動力。

因此，我對今年超過70%的增長感到非常樂觀，並對2027年及未來的強勁增長充滿信心。

Srini Pajuri

謝謝，Gary。接下來快速追問Bryce一個問題。Bryce，我理解您不願提供第一季度的業績指引，但您確實提到本季度爲14周。只是想了解一下，這會對您的營收環比產生何種影響（如果有的話）？謝謝。

Bryce Hill

好的。根據往年的經驗，當季度包含第14周時，服務類業務的業績表現往往接近均勻分佈（ratable），而設備類業務則並非如此。設備類業務的大部分計劃是按季度制定的。因此，是的。另外，從支出角度來看，正如您可能想象的那樣，大家都希望獲得付款，因此大部分支出將在本季度內發生。

Srini Pajuri

謝謝，Renny。很好。

邁克·沙利文

所以，感謝Srini的提問。Bryce，在結束電話會議之前，您是否需要做一個簡要總結？

Bryce Hill

謝謝，Mike。我們很高興應用材料獨特的產品組合和戰略使我們能夠以高於市場的速度增長，並提升利潤率。我們期待下半年表現更加強勁，也期待在接下來的活動中與各位見面。我將參加在紐約舉行的City Conference，Gary將參加在舊金山舉行的高盛 conference。整個團隊期待在10月的Epic Center與各位相見，並在Semi Con W的投資者早餐會上向您提供我們的長期展望。Mike，請您繼續並結束本次電話會議。

邁克·沙利文

好的。謝謝，Bryce。我們也感謝大家今天參與本次會議。今天電話會議的錄音將於太平洋時間下午5點前在我們網站的投資者關係（IR）頁面上提供。我們非常感謝您對應用材料的持續關注。

接線員

感謝各位女士和先生參加今天的電話會議。本次會議到此結束。您現在可以斷開連接。祝好，再見。

詳細信息請訪問應用材料投資者關係部

提示：上述內容由AI語言模型基於公開可用信息生成，幷包含來自第三方的自動生成字幕。以上材料不代表富途立場，也不構成任何投資建議。富途對上述內容中顯示的信息的準確性、及時性或完整性不做任何明示或暗示的保證。

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