每周市場觀點-市場策略周報

一、港股市場回顧：科技與消費板塊領跑

大市表現向好：過去一週，港股主要指數均錄得不錯的升幅，其中恆生指數上漲3.69%，科技指數亦上漲4.31%。板塊方面，與日常生活及科技相關的行業表現最為亮眼。

上漲動力來源：這次港股上漲主要受惠於「全球資金重新佈局」。投資者正在進行「換倉」，將資金從早前升幅較大、稍顯擁擠的海外人工智能（AI）硬件板塊中抽出，轉而投入目前價格更具優勢的港股市場。

科技股情緒獲提振：美國大型雲端企業的最新業績顯示，AI相關業務的收入增長強勁，這項好消息有效帶動了港股互聯網及AI應用板塊的投資氣氛。

二、海外經濟觀察：美國經濟具韌性，減息前景仍待觀察

經濟增長內需強勁：雖然美國第二季度的整體經濟增長數據略低於預期，但主要受出口減少影響。實際上，美國市民的消費力以及企業在AI上的投資依然非常強勁，顯示其內部經濟底子仍然穩健。

通脹短期降溫但仍偏高： 6月份美國的通脹數據出現了自2020年以來的首次按月下跌，但核心通脹率依然高於美聯儲的目標水平。加上近期地緣政治衝突可能推高能源價格，通脹隨時有反彈風險。

對投資者的影響：由於美國經濟呈現「增長放緩但內需強，通脹回落但仍偏高」的複雜局面，美聯儲未來的利率政策方向暫時缺乏明確信號。這種不確定性可能會令市場資金出現短期波動，但美國企業持續投資AI，將繼續為全球科技板塊提供有力支撐。

三、內地經濟與政策：政策支持力度加大

企業利潤持續改善：今年上半年，內地工業企業的營業收入與利潤均創下近年新高，反映企業賺錢能力正在恢復。

短期天氣及外部挑戰： 7月份的製造業採購經理指數（PMI）微跌至榮枯線（50%）以下，這主要是受到極端天氣（如颱風及暴雨）擾動生產，以及海外地緣衝突影響了部分需求所致。

政策有望加碼：面對經濟復甦過程中的挑戰，7月份的中央政治局會議釋放了積極的信號，強調會加大政策支持力度。預計下半年將有更多促進消費和擴大投資的政策出台，為經濟注入新動力，這亦將有利於港股企業未來的盈利表現。

四、未來展望與投資策略：三大方向穩健佈局

踏入8月份，早前股票禁售期結束所帶來的拋售壓力將大幅減退，市場流動性改善，有利港股價格進一步修復。隨著企業陸續公佈中期業績，擁有實質盈利增長的公司將更受市場青睞。我們建議您可關注以下三大投資主線：

互聯網龍頭與AI應用：具備領先優勢的大型互聯網平台，其AI雲端業務有望開始帶來利潤，加上核心業務的減價戰逐漸喘定，預期即將公佈的中期業績會有良好表現。

創新藥板塊：經過前期的價格調整，創新藥板塊目前的估值已經相當吸引。隨著新藥研發及拓展海外市場取得進展，長遠的投資價值正在浮現。

防守型高息股：在面對市場波動時，金融、公用事業等高息股就像投資組合中的「避風港」。它們擁有穩定的現金流及較高的派息，能為您提供穩健的防守力；同時，部分資源類別亦能受惠於地緣衝突下商品價格上漲的潛力。

五、一周宏觀事件關注

風險提示：

本文件僅供資訊參考用途,並不構成買賣任何投資產品的要約或招攬,亦非提供任何意見或建議。本文件所載資訊並未考慮您的具體投資目標、財務狀况或個人需求,不應依賴其作為專業意見的替代品。在作出任何投資决策前,您應尋求獨立的專業意見。

投資涉及風險,包括可能損失本金。過往業績並不表示將來基金回報。基金單位的價值可升可跌,未來回報並不保證。投資者於投資前應閱讀基金的銷售文件,包括其章程及風險因素。閣下可於以下網站https://www.fullgoal.com.hk/en(此網站內容未經證監會審閱)取得基金的香港資料。

本資料由富國資産管理(香港)有限公司發行,並未經香港證券及期貨事務監察委員會審核。本文件中的部分資訊取自於相信為可靠的第三方來源,惟我們對其準確性、完整性或時效性不作任何陳述或保證。

以上信息僅供參考，如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，並根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金産品。

瀏覽 15.1萬