港股輪證筆記：恒指五連升之後，真正要看的不是再升多少，而是26,100點前怎樣分配風險

恒指7月31日再升0.1%，收報25,884點，升幅看似不大，但走勢已經是五連升，而且重新站在所有平均線之上。科指則升0.53%至4,829點，進一步逼近布林通道上軌。

表面上，大市仍然偏強；但若從值博率出發，現在與兩三日前已經不一樣。

恒指由22,518點低位反彈至25,884點，短線升幅不小，RSI(9)亦已接近78。換言之，問題已不是「趨勢是否向上」，而是：

在25,900至26,150點阻力區前，還值不值得用高槓桿追上去？

恒指 $恒生指數 (800000.HK)$ ：方向仍向上，追價條件卻開始收緊

目前較重要的價格區可以這樣看：

牛熊證重貨資料顯示，恒指熊證較集中在26,100至26,299點，牛證重貨區則遠在24,100至24,299點。

這些街貨位置不能當作「一定會到」或「一定會轉向」的預測，但它至少告訴我們：26,100點附近同時是技術阻力和滯後倉位密集區。

所以，現階段向上部署最好分兩種情況：

– 恒指先回落至25,600點附近而守穩，再考慮認購證或收回距離較闊的牛證；

– 恒指直接升穿26,150點，才確認阻力區被消化，再考慮順勢跟進。

最不理想的做法，是指數剛好升至25,900至26,100點之間，才突然追入極近收回、高槓桿牛證。

科指 $恒生科技指數 (800700.HK)$ ：看起來較有空間，但仍未真正突破

科指現價4,829點，已重上布林中軸4,714點，短線支持可先看4,764點，其後是4,714點；上方阻力則集中在4,872至4,896點。

科指產品的選擇可以較清楚地按方向分類：

科指Call街貨單日增加29.82%，牛證街貨增加21.60%；另一方面，熊證街貨減少33.54%。這比較像資金重新增加向上部署，但街貨始終是滯後痕跡，真正關鍵仍然是4,895點能否突破。

今次大市的重點，其實是板塊接力

金融股仍然強，滙豐更突破布林上軌並創上市新高；但大型科技股亦開始改善：騰訊五連升、阿里突破MA60。

這意味市場未必只是單純「指數繼續升」，而可能逐步由銀行股的高位延續，轉為科技股接力。

不過，三類標的的部署邏輯並不相同：

– 恒指：趨勢仍強，但接近阻力，重點是控制收回距離；

– 科指：等待4,895點突破，才確認反彈空間打開；

– 個股：不要只看升跌幅，要比較現價與支持阻力、產品槓桿及收回價的距離。

值得記住的重點

恒指仍然偏強，不等於任何位置追牛證都有值博率。25,600點是防守，26,100點附近是考驗；未突破前，寧願選安全墊，也不要只選最高槓桿。

在《窩輪牛熊證產品概覽》中，真正有用的不是產品代碼本身，而是把產品放回支持、阻力及失效條件之中。方向未確認，再便宜的產品都未必適合；方向確認後，也不應因為看對方向而忽略時間值或收回風險。

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