AI資本開支大增成利空，Meta、蘋果與亞馬遜業績前瞻

文丨辛科塔 Fiona Cincotta 編輯丨吳海珊

在Alphabet資本支出激增導致股價大幅下跌後，市場關注Meta和亞馬遜的業績。蘋果的業績也備受關注，這家市值最高的公司當下的股價接近歷史高點。

Meta預計將在7月29日市場收盤後公佈第二季度業績。每股收益預計爲7.18美元，營收爲602億美元，同比增長26%。

市場預期該公司得益於人工智能驅動的廣告定向投放和用戶參與度，將再次實現廣告業務增長。

儘管Alphabet在提升資本支出指引後發佈了強勁的收入增長，但股價下跌了7%，投資者將緊盯Meta加快人工智能基礎設施支出的速度是否也超過了收入增長。

隨着投資者開始顯露出失去耐心的跡象，重點將落在扎克伯格能否說服市場——大規模人工智能投資將轉化爲更高的未來收益，而不僅僅是成本上升。

Meta可能將資本支出計劃從目前的1250億美元至1450億美元區間提升至1350億美元至1500億美元區間，反映出人工智能基礎設施和內存成本進一步走高。

廣告業務仍然是Meta的核心盈利驅動。市場將關注廣告曝光量是否持續增長、單則廣告的平均收入保持穩定還是上升，以及人工智能推薦是否提升參與度併成功變現。

用戶指標（包括Instagram、Facebook、WhatsApp和Threads的每日活躍用戶以及參與度）依然重要，不過在股價驅動方面已不如人工智能支出和變現能力的重要性。

公司指引也將受到密切關注，特別是Meta第三季度收入展望及對人工智能基礎設施支出的評論。人工智能投資改善廣告投放、參與度和變現能力的證據將支持看漲論點。相反，若支出增加且盈利能力未明顯提升，可能會引發類似Alphabet的市場反應。

在周線圖上，Meta在2025年8月遇到793美元的歷史高點阻力，此後一直處於下跌通道內。價格跌破50日均線，但仍在514美元上方交易。

跌破該點位將增強看跌趨勢。多頭需要站上676美元才能突破下降趨勢線的上軌，超過7月高點才能形成走高的高點，有望衝擊750美元的阻力位，之後是近期新高793美元。

需證明AI戰略

蘋果在1月-3月季度營收增長17%至1112億美元，每股收益增長22%至201美元后，市場對其的標準變得更高。因此，即使是略不及預期，也可能不會實質性改變投資者看待它的前景。

iPhone依然是公司最重要的產品。在上一季度iPhone收入增長了22%，達到570億美元，得益於Pro機型需求的增強。蘋果還報告了創紀錄的升級數量和超過25億台設備的活躍安裝基數。

之前的供應限制導致的需求延後可能爲第三季度的iPhone銷售提供一定支持，儘管零部件成本上升仍存在風險。投資者還將關注蘋果是否有足夠的定價能力來抵消這些更高的成本。

中國市場仍是另一個重要關注點。大中華區1月-3月季度收入增長28%，達到205億美元，IDC估計蘋果智能手機出貨量在4月-6月季度增長24.4%，這些數據令人鼓舞，而華爲、小米及其他國內廠商的競爭依然激烈。

1月-3月季度服務收入增長16%，達到310億美元，毛利率爲76.7%，而產品毛利率爲38.7%。這些數據凸顯了服務業務對蘋果整體盈利能力的重要性。

蘋果表示，調整外匯後第三季度的服務業務增長將大致保持不變。投資者預期App Store、廣告、訂閱、雲服務和支付領域將持續增長，同時付費訂閱和交易帳戶的增長也將持續加速。

蘋果的研發支出在1月-3月季度增長了34%，達到114億美元，仍在繼續開發自有的人工智能模型，同時在爲期多年的Gemini合作伙伴關係下與谷歌開展合作。

今年早些時候，投資者希望能證實蘋果擁有令人信服的人工智能戰略。現在的焦點轉向了人工智能能否加快iPhone升級週期、加深用戶參與度，而不僅僅是成本上漲的又一來源。

蘋果股價保持了長期上漲趨勢，持續在上升趨勢線及50日和200日均線上方交易，本週在歷史高點333美元遇到阻力。

若突破該區域，可能打開通往350美元的通道，隨後400美元將成爲下一個長期上漲目標。280美元附近值得關注。若跌破該點位，將形成走低的低點，繼續看向2026年低點250美元附近。

亞馬遜將在7月30日市場收盤後公佈第二季度業績。預計每股收益爲1.82美元，收入約爲1000億美元。

Amazon Web Services將繼續成爲焦點，該業務第一季度實現了28%的收入增長，創下近四年來最快的增長速度。投資者將熱切關注AWS是否能繼續與Microsoft Azure和Google Cloud在人工智能競爭中保持同步。

亞馬遜已規劃2026年約2000億美元的資本支出，投資者將密切關注這一數字是否進一步增加。

除了雲業務收入外，投資者還將評估大量人工智能基礎設施投資是否開始擠壓AWS的營業利潤。

北美零售業務也將受到密切關注，電商銷售增長、Prime Day的銷售表現和零售營業利潤率都備受關注。一個有韌性的消費型企業可以幫助緩解人工智能投資的相關擔憂。

廣告已成爲亞馬遜增長最快、利潤最高的業務之一。持續的兩位數增長將爲股價提供另一積極催化劑。

自2023年以來，亞馬遜一直處於強勁的上漲趨勢中，先後形成一系列走高的高點和低點，最終在278美元的歷史高位遇到阻力。股價此後回落，目前正測試233附近的50日均線。

據圖所示，若跌破50日均線，將看向208，即上升趨勢線所在位置，之後就是心理關口200。跌破該關口將強化看跌前景。

如果繼續守住50日均線，整體上漲趨勢依然保持不變，多頭將看向258，隨後尋求回升至278美元的歷史高點。

（本文系嘉盛集團資深分析師原創供稿，文章僅代表作者個人觀點，不代表本刊立場。）

据图所示，若跌破50日均线，将看向208，即上升趋势线所在位置，之后就是心理关口200。跌破该关口将强化看跌前景。

如果继续守住50日均线，整体上涨趋势依然保持不变，多头将看向258，随后寻求回升至278美元的历史高点。

（本文系嘉盛集团资深分析师原创供稿，文章仅代表作者个人观点，不代表本刊立场。）

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