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港股輪證焦點｜小米急升、美團逼近上軌，騰訊反彈能否再行一步？
周一港股氣氛回暖，但個股之間並不是全面同步。
有些股份正處於突破階段，例如小米；有些已升近短線阻力，例如美團；亦有一些仍只是低位修復，例如騰訊。另一邊，滙豐及建行繼續創上市新高，中石油則在一輪升勢後出現較明顯回吐。
今次我們從9個交易日的個股數據、7月27日市場觀察，以及牛熊證重貨區中，挑出 6隻較值得留意的焦點股。
要先說清楚：街貨變化只視作滯後的倉位痕跡。它可以幫助我們理解資金過去如何部署，但不能單獨當成下一步方向訊號。
小米收報28.68元，單日升7.34%，成交額約78.25億元，主力資金淨流入約8.78億元。過去10日累升10.99%，20日更升33.89%。
市場觀察顯示，小米MA5已上穿MA10及MA20，MA10亦上穿MA20，短期均線全面金叉並向上發散，股價同時站在多條平均線之上。這是今批焦點股之中，技術結構最明確的一隻。
不過，現價28.68元已非常接近29.08元阻力。下一步不是再升一兩個百分點便算突破，而是要看29元以上能否站穩。
攻守位置
– 第一支持：27.04元
– 第二支持：26.84元
– 第一阻力：29.08元
若突破29.08元，升勢有機會延續；若衝高後重新跌回27元附近，則代表短線追價盤開始鬆動。
輪證思路
市場觀察中，小米Call及Put街貨分別下降1.47%及2.50%，牛證街貨下降8.01%，熊證則輕微增加0.29%。這組數字比較像急升後部分好倉減持，而不是資金一致追入。
牛證重貨區在24至24.98元，明顯低於27元附近支持；熊證重貨區則在39至39.98元，距離正股很遠。
看好的朋友，牛證可優先留意收回價是否低於26.84元，而不是因為股價急升便選最貼價條款。若用認購證，宜避免過度價外及短期產品，否則正股一旦在29元附近整固，時間值和引伸波幅回落都會影響產品表現。
看淡方面，現在純粹因為「升得太多」而買Put或熊證，屬逆勢部署。較合理的訊號，是29.08元附近出現明確受阻，並重新跌穿27.04元。
美團收報89.3元，升3%，成交額約58.93億元。過去10日升14.56%，20日升幅更達38.99%。
市場觀察指出，美團已逼近布林上軌。這不是即時看淡訊號，但代表股價已由低位反彈階段，進入需要消化獲利盤的區域。
攻守位置
– 第一支持：86.75元
– 第二支持：84.9元
– 第一阻力：91.95元
美團現價距離91.95元阻力不足3%。若突破並企穩，趨勢可以延續；但若升至阻力附近轉弱，回試86.75元亦屬正常。
輪證思路
市場觀察顯示，美團Call街貨上升1.59%，Put街貨下降5.25%；牛證及熊證街貨則分別下降1.59%及4.74%。整體上，好淡兩邊都未見極端新增倉位。
重貨區方面，牛證集中在76至76.95元，熊證則在102至102.95元。兩邊與正股距離都不算貼近。
對於已經看好美團的朋友，這反而提供一個比較清楚的思路：牛證若以76元附近作收回區，防守空間較大，但槓桿通常不會特別高；若選認購證，可以提高方向敏感度，但要留意美團已累積較大升幅，產品不宜再選太價外。
看淡則不宜只因接近布林上軌便立即部署。若91.95元受阻，並跌穿86.75元，Put才有較清晰的短線依據。
騰訊收報443元，升1.93%，成交額約63.87億元。主力資金淨流入約1.03億元，但過去5日仍跌7.28%。
所以，騰訊現階段比較像急跌後回穩，而不是已完成轉勢。
市場觀察顯示，騰訊正在上試MA5；Call街貨增加1.82%，Put街貨減少15.90%，牛證及熊證街貨則同時下降。
這裡可以理解為市場的淡倉痕跡正在減少，但好倉亦未出現一致追入。
攻守位置
– 第一支持：439元
– 第二支持：435.4元
– 第一阻力：446.4元
– 第二阻力：450.8元
騰訊要確認反彈延續，先要站上446.4元，再看450.8元。若仍在443至446元之間反覆，認購證不宜選得太進取。
輪證思路
牛證重貨區在390至394.8元，熊證重貨區則在475至479.8元。兩個區域都與現價有一定距離。
對短線看好的投資者，若想捕捉突破446.4元，可以考慮較貼近正股、但到期時間不太短的認購證；若擔心反彈過程反覆，牛證收回價應低於435.4元支持，而不是只追求最高槓桿。
看淡方面，若騰訊升穿450.8元，475元附近熊證雖仍未即時觸及，但正股走勢已進一步改善，逆勢持有壓力會增加。較合理的淡倉訊號，是股價重新跌穿435.4元。
滙豐收報162.8元，升0.87%，盤中高見163.4元，再創上市新高。主力資金淨流入約5.77億元，過去20日升10.22%。
市場觀察顯示，Call街貨上升1.58%，Put街貨連續兩日下降；牛證街貨連續兩日增加，熊證街貨則下降18.80%。
但這些資料仍只代表過去倉位變化，不能因此直接推論升勢必然延續。
攻守位置
– 第一支持：160.7元
– 第二支持：160.2元
– 短線高位：163.4元
股價已創新高，傳統阻力參考較少，因此更需要觀察前一日低位及整數支持。
輪證思路
滙豐牛證重貨區在100至104.9元，距離正股非常遠；熊證重貨區則在170至174.9元，較接近現價上方。
對於順勢看好的朋友，牛證重貨區本身未必能反映短線實際風險，因為距離過遠。選擇產品時仍要自行比較更接近現價、但又低於160元支持的收回價。
認購證方面，正股已創新高，宜重視對沖值及價內外程度，不要只因產品價格低便選擇太價外的條款。
看淡則應等待明確失守160.2至160.7元區域。只因股價創新高便買熊證，很容易在趨勢延續時承受不必要的收回風險。
建行收報8.99元，升2.39%，連升四日並創上市新高。成交額約35.18億元，主力資金淨流入約4.50億元。
市場觀察顯示，Call及Put街貨分別增加2.37%及3.45%；牛證街貨輕微下降1.39%，熊證街貨亦下降5.34%。
好淡窩輪街貨同時增加，反映市場對高位仍有分歧，但它不是即時反轉訊號。
攻守位置
– 第一支持：8.76元
– 第二支持：8.70元
– 短線關口：8.99至9元
9元既是整數關口，也是當日高位。若能有效突破，走勢仍可延續；若多次未能突破，則要留意是否先回試8.76元。
輪證思路
建行牛證重貨區在7至7.09元，熊證重貨區在9.6至9.69元。
熊證重貨區距離現價約7%左右，不算十分貼近，但建行波幅通常低於科技股，因此產品的實際敏感度未必如表面槓桿般高。
看好可以留意突破9元後的延續，但不宜用太價外認購證追入；看淡則最好等待跌穿8.76元，否則只是逆勢估頂。
中石油收報9.85元，跌3.53%，成交額約10.35億元。過去10日仍升6.49%，20日升12.19%，所以這一跌暫時仍可理解為升勢中的回吐。
市場觀察顯示，中石油已跌穿MA5，但暫守MA10；Call街貨連續三日下降，Put街貨則連續三日增加。熊證街貨單日大增，但由於基數可能偏低，百分比變化不宜直接解讀為大量資金一致看淡。
攻守位置
– 第一支持：9.78元
– 第二支持：9.67元
– 第一阻力：9.98元
– 第二阻力：9.99元
中石油目前正貼近9.78元支持，同時上方10元附近亦形成阻力。這是很典型的短線分水嶺。
輪證思路
牛證重貨區在8至8.09元，熊證重貨區在12.5至12.59元，兩者都距離現價較遠。
若9.78元守得住，並重新站上10元，認購證或較遠收回價牛證可以重新考慮；若跌穿9.67元，Put的方向會較清楚。
不過，中石油正股價格較低，輪證產品一格跳動佔價格比例可能較高，買賣差價亦值得特別留意。即使方向判斷正確，若產品成交疏落或差價過闊，實際表現仍可能落後正股。
輪證操作提醒
今次六隻焦點股，大致可以分成三組：
強勢突破組：小米、滙豐、建行
這一組不宜單純因為升得多便逆勢看淡。看好時，重點是避免過度價外認購證及太貼價牛證；看淡則應先等支持失守。
接近阻力組：美團、騰訊
兩者都有反彈，但都正在接近短線阻力。產品選擇要配合突破是否確認，否則認購證會同時承受時間值和波幅回落。
回調觀察組：中石油
最重要的是9.78及9.67元是否守住。方向未確認前，牛熊兩邊都不宜過早加大槓桿。
最後再提醒一次：街貨是滯後倉位痕跡，不是領先訊號。 真正入場前，仍要先看正股是否突破或失守關鍵位，再比較行使價、對沖值、到期日、引伸波幅、買賣差價及牛熊證收回距離。看對正股方向，只是第一步；選錯條款，仍然可能得不到預期效果。
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