牛牛帶你飛

參與了話題 · ·

【新手入市必睇】真係可以「賺息又賺價」？數據實測：5 隻今年累計上揚的高息股大盤點

大家好！歡迎來到「牛牛帶你飛」！

最近港股市場開始熱鬧起來，本港的銀行板塊又有強勢表現。截至今天（2026年7月24日），多隻代表性銀行股持續創出近年新高。其中，龍頭大行 $滙豐控股 (00005.HK)$ 早前公佈的業績及回購計劃超出市場預期，創歷史新高；

拉長來看，匯豐與 $中銀香港 (02388.HK)$ 年初至今的累積升幅更是雙雙超越三成！

銀行股一向是本港市場最經典的「收息股」代表。看著這波「財息兼收」的行情，你是不是也心癢癢想上車？今天我們就來開一堂「收息股入門課」，拆解底層邏輯，教大家如何避開陷阱，篩選出真正的優質收息資產！

一、市場為什麼這麼鍾意「收息股」？

在香港，配置收息股是許多投資者實現資產增值的重要手段。

收息股通常具備以下特徵：

– 行業格局與護城河：它們大多分佈於銀行、公用事業、大型能源及電訊等傳統行業。這些行業擁有較高的進入壁壘和相對穩定的市場份額。

– 充足的現金流支持：由於業務模式成熟，企業無需再進行大規模的擴張性資本開支，因此能夠將經營活動產生的充沛現金流，以股息形式回饋股東。

– 市場波動時的緩衝器：在市場不確定性增加時，持續的派息政策往往能為股價提供較強的下行支撐，展现出較佳的防守屬性。

相對於高波動高彈性標的，這類股票更為適合希望獲得持續現金流、不希望每天提心吊膽盯盤，以及正在規劃長線財富增值的投資者。

二、最易踩的坑：小心「賺息蝕價」！

很多投資者在選擇收息股時，往往容易陷入「唯股息率論」的誤區，忽視了股價下跌帶來的資本損失，即俗稱的「賺息蝕價」。

投資收息股的「總回報」由兩部分組成：

總回報=股價上漲收益（Capital Gain）+分紅收息（Dividends）

當你遇到「賺息蝕價」時，意味著雖然你成功拿到了分紅，但股價的跌幅卻遠遠超過了你收到的利息，導致整體賬面仍然錄得虧損。

1. 未能成功「填息」：股票在除淨日後，股價會扣減相應的股息額。若公司基本面走弱，股價無法在後續交易中升回除淨前水平，投資者實際上只是「拿自己的本金派給自己」。

2. 基本面惡化導致的「高息幻覺」：由於股息率的計算公式為「歷史每股分紅 / 當前股價」，如果一家公司業務走下坡，股價腰斬，即使分紅金額暫時不變，股息率也會被動「飆升」。然而，隨之而來的往往是盈利衰退、削減派息，最終導致投資者可能面臨資產大幅縮水的雙重打擊。

三、如何篩選優質收息股？「派息表現」與「股價趨勢」並重

1. 股息率：一般以 4% - 8% 為較合理的防守區間，過高要警惕是否屬於週期頂點或一次性特別派息。

2. 派息比率：派息比率反映了公司將盈利轉化為股息的比例。過高的派息比率（如接近或超過100%）意味著公司正在透支未來，缺乏資金進行必要的維護性資本開支；過低則反映對股東回報重視不足。通常 40% 至 80% 之間是較為健康的區間。

3. 股息歷史與穩定性：觀察公司過去 5 年甚至更長時間的派息記錄，是否能做到年年穩定派息，甚至「股息年年遞增」。

4. 股價趨勢與波動度：這是預防「蝕價」的第一道防線。投資者應關注公司股價的中長期移動平均線走勢。健康的收息股，其股價應呈現橫盤震盪或緩步上行的通道，避免選擇股價處於長期下降通道的標的。同時，應避開高槓桿、股價容易出現劇烈波動的板塊。

5. 行業前景與盈利基本面：高質量的收息股必須依託於盈利能力持續、抗週期性強的行業。重點分析公司的淨資產收益率（ROE）及經營性現金流是否強勁。只有具備持續賺錢能力的公司，其股價才有向上的動力，派息才具備可持續性。

四、市場上是否存在「財息兼收」的標的？

基於客觀的數據量化篩選，我們以 2026年7月21日港股收盤數據為基準，設定了以下篩選條件：

– 市值 ≥5000 億港元（確保具備充足的流動性與行業龍頭地位）

– 近 5 年平均股息率及股息率（TTM）均 ≥ 5%（確保派息的歷史延續性與當前吸引力）

– 今年以來（YTD）累計升幅排名前 5 的港股

$中國石油股份 (00857.HK)$

基本情況：中國石油主要從事與石油、天然氣相關的各項業務，包括原油和天然氣的勘探、開發、生產和銷售，以及原油和石油產品的煉製、化工產品的生產與銷售等。公司於 1999 年成立，在 A 股及 H 股市場上市。

派息情況：歷史上，其主營業務現金流情況和穩定的分紅政策是其在收息板塊受關注的因素。截至2026年7月24日15時，最新一次股息率（TTM）為5.19%，近5年平均股息率為14.98%，股息支付率（LFY）為54.43%，股息持續6年增長。

數據來源：富途牛牛app-市場-港股-股息排行

$中國神華 (01088.HK)$

基本情況：中國神華成立於 2004 年，是國家能源集團旗下的 A+H 股上市公司。公司主要經營煤炭、電力、煤化工、鐵路、港口及航運六大板塊業務，涵蓋煤炭採掘、鐵路運輸、港口裝卸以及下游發電和煤化工等環節，實行一體化運營模式。

派息情況：截至2026年7月24日15時，最新一次股息率（TTM）為4.99%，近5年平均股息率為22.56%，股息支付率（LFY）為76.77%。

數據來源：富途牛牛app-市場-港股-股息排行

$建設銀行 (00939.HK)$

基本情況：國有大型商業銀行，在零售銀行及基礎設施建設融資領域具備極高的市場份額。

派息情況：截至2026年7月24日15時，最新一次股息率（TTM）為5.01%，近5年平均股息率為10.66%，股息支付率（LFY）為29.87%，股息持續1年增長。

數據來源：富途牛牛app-市場-港股-股息排行

$交通銀行 (03328.HK)$

基本情況：歷史悠久的全國性股份制商業銀行。近年在資產結構優化與風險控制方面取得實效，整體盈利能力保持平穩。

派息情況：截至2026年7月24日15時，最新一次股息率（TTM）為5.02%，近5年平均股息率為10.77%，股息支付率（LFY）為29.87%。

數據來源：富途牛牛app-市場-港股-股息排行

$中國海洋石油 (00883.HK)$

基本情況：中國海洋石油主要業務為在中國本土及海外從事原油和天然氣的勘探、開發、生產及銷售。

派息情況：截至2026年7月24日15時，最新一次股息率（TTM）為5.45%，近5年平均股息率為19.47%，股息支付率（LFY）為45.01%。

數據來源：富途牛牛app-市場-港股-股息排行

投資收息股並非簡單地「買入並忘記」，而是一項需要兼顧資產基本面、行業趨勢及股價波動的綜合策略。在追求股息回報的同時，時刻關注企業的內在價值與股價長期走勢，才是實現資產長期健康增值的關鍵。

如果您希望根據個人的風險偏好、特定的債務比率或行業屬性，進一步發掘和比較不同的收息標的，可以嘗試使用牛牛 AI 的專家模式。透過輸入自訂的篩選邏輯與多維度財務指標，協助您更客觀地審視市場上的各類資產配置機會。

瀏覽 28.9萬