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【新手入市必睇】港股震盪未明朗，點部署？「科技 vs 高息」分層配置，一文教你喺波動市攻守兼備！

近期美股科技股出現劇烈震盪，港股前期有所回暖，但今日（2026年7月22日）亦跟隨外圍下跌。截止收盤， $恒生指數 (800000.HK)$ 今日跌 1.02%， $恒生科技指數 (800700.HK)$ 更錄得 3.01% 嘅顯著跌幅。

面對呢種市況，唔少投資者再次陷入兩難嘅「猶豫期」：怕美股繼續跌落去；但如果決定換倉買港股，一方面擔心美股突然反彈，另一方面又驚港股根本企唔穩，買咗會企喺高位食回調。舉個最痛心嘅例子，如果你琴日（昨天）買咗一手騰訊，今日分分鐘就要直接硬吞超過 7% 嘅跌幅！

現階段針對港股嘅投資，到底應該點睇？說到底，還是要看底層投資邏輯。今日我哋就用最簡單嘅「大白話」，講給大家聽。

一、理性睇現狀：「大白話」拆解港股底層邏輯

雖然今日大市回吐，但如果我哋拉長周期，唔好只睇一日嘅波動，港股嘅底牌其實無大家想像中咁差。我哋用最易明嘅大白話，分三個重點同大家拆解：

1️⃣ 大機構其實默默睇好

– 外資開始「買單」：

隨著「重估中國資產」的共識擴大，外資機構紛紛看多 2026 年中國股市。好似大行高盛（Goldman Sachs）就預測，中國股票喺 2026 年會繼續有升幅，企業盈利仲有望增長 14% 。

– 申萬宏源：處於「三重底」

申萬宏源指出，港股目前處於「機構配置低、基本面築底、科技估值回落」嘅三重底部區域。白話文解釋就係：「大家買得少（倉位輕）、基本面開始見底（唔會再差得去邊）、科技股估值跌到好平」。喺呢個底層支持下，市場一旦有風吹草動吹響號角，好容易會引發「空頭回補」，即係之前睇淡做空嘅人要被迫高價買回股票，反而會推高大市。

2️⃣ 政策利率「穩字當頭」：

雖然作為主要政策利率嘅 7 天期逆回購利率已經連續 14 個月維持不變，反映出央行無意「大水漫灌」，但 7 月初央行落地嘅一攬子金融支持政策（如南向通擴容、離岸人民幣流動性擴容等），正喺底層為港股築起長期穩定的資金池。

3️⃣ 真金白銀嘅「防彈衣」：超級回購潮

南向資金「買不停手」：內地資金繼續瘋狂掃貨。高盛預測 2026 年南向資金全年淨流入可達 2,000 億美元。

超級「回購＋分紅」潮：今年港股中資企業嘅年度分紅與回購合計規模預計高達 1.2 萬億元人民幣（約 1,800 億美元），自己人撐自己人，提供咗極強嘅防守底盤。

4️⃣大廠唔係玩概念，係真係有「好嘢」交出嚟

依家港股科技股唔再係以前只靠講故事，大家手上都有實質技術進展：

– $小米集團-W (01810.HK)$ ：小米近期股價逆市做好，主要受惠於新產品發布以及「人車家」生態戰略嘅提速。一方面，其電動車業務表現強勁，累計交付量已突破 65.5 萬輛；另一方面，其自研 AI 核心模型 MiMo-V2.5-Pro 性能已擠進全球開源第一梯隊，加上雷軍透露人形機器人已進駐汽車工廠實習，顯著提升了投資者信心。

– $阿里巴巴-W (09988.HK)$ ：阿里千問將作為 AI 能力集成至 Apple 智能，為中國嘅 Apple 用戶提供端側 AI 體驗,呢個合作想像空間極大！同時發佈咗「又快又聰明」嘅即時語音對話模型 Qwen-Audio-3.0-Realtime。

– $騰訊控股 (00700.HK)$ 與獨角獸齊飛：騰訊大比例持股嘅國內 AI 龍頭 DeepSeek，最新估值已暴衝至 3,510 億元人民幣。

– Kimi 刷新全球紀錄：月之暗面正式發佈新一代模型 Kimi K3，參數規模高達 2.8 萬億，成為全球參數規模最大嘅開源模型！

💡 大白話總結：港股雖然短期外圍一震佢就跟住震，但底層有大機構嘅增量預期、有回購防彈衣支撐，加上大廠如騰訊、阿里等底牌實力過硬，中長線嚟講，港股嘅性價比同防禦力正在顯現。關鍵在於，你點樣分批、安全地參與，而唔係一次過賭博式買入。

二、分層承接策略：如何安全上車？

如果你認同港股現時處於低位，且未來具備估值修復嘅前景，下一步需要考慮嘅是「如何降低風險上車」。

在波動市中，盲目跟風個股嘅風險較高。透過 ETF來布局市場，是比較抗風險嘅選擇。但不同 ETF 嘅風險屬性迥異，投資者必須由自身嘅風險承受能力出發：

1️⃣ 如果你具備「較高風險承受能力」：關注恒生科技指數🚀

如果你追求高彈性，想布局科網龍頭，可考慮恒科 ETF，但進場前必須做好心理準備：

– 客觀數據：今日恒生科技指數大跌 3.01%，再次展現了其高波動屬性。歷史上恒科指的最大回撤幅度可輕易超過 15%，且不時出現單日劇烈波動。

– 操作建議：如果評估後認為自己能承受此類波動，建議採用「平均成本法」（DCA）進行小額逐步建倉或月供。

💡 咩係「平均成本法」（DCA）？

小白一文睇明：簡單嚟講，就係「定時定額投資」。無論市場點樣升跌，你都固定喺特定時間（例如每個月1號）投入固定嘅金額（例如每個月供 $2,000 港元）。

– 當股價平（下跌）嘅時候，同樣嘅錢會幫用自動買多啲股數；

– 當股價貴（上升）嘅時候，同樣嘅錢就只會買少啲股數。

– 長線落嚟，整體買入成本會自然被拉低到一個平均水平，能有效減少因為「一次過孤注一擲買喺最高位」而蝕大錢嘅風險。🏖️

數據來源：以上產品選自富途牛牛 App「市場」-「ETF」-「香港」-「指數 ETF」-「恒生科技」，為資產規模 Top 3 且非槓桿類 ETF 產品，數據截至 2026.07.22。

2️⃣ 如果你屬於「穩健派、風險承受力較低」：關注高股息 ETF 及收息資產

如果你唔希望資產組合每日大起大落，追求相對穩定的回報，高股息 ETF（如覆蓋內銀、內地電訊等板塊的紅利 ETF）會是較適合的承接對象。

– 收息資產的真實風險與「複利魔法」：

必須釐清一個觀念：收息資產並不等同於「保本穩賺」。當市場出現系統性下跌時，高息股的股價一樣會跟隨大市下跌。

◦ 它的緩衝優勢：雖然股價會波動，但它定期提供的穩定現金分紅，可以作為緩衝，補償一部分股價下跌的浮虧。

◦ 更重要的複利操作：呢啲穩定嘅現金流，可以用嚟「打折」買入更多優質資產。在跌市時用股息再投資，等於用更平嘅價格增加持股量。當日後市場轉向時，你手頭上累積嘅資產就會發揮「複利效應」，大幅提升長線回報！

◦ 心態上的幫助：呢筆持續嘅現金流亦能讓你在下行市場中，以更平穩、淡定嘅心情陪伴資產，靜待下一輪市場行情嘅到來。💵

參考高股息ETF： $GlobalX 恒生科技備兌 (03417.HK)$ 、 $GlobalX 國指備兌 (03416.HK)$ 、 $GlobalX 恒指備兌 (03419.HK)$

數據來源：以上產品選自富途牛牛APP-市場-ETF-香港-高股息ETF，股息率LFY TOP3產品，截至2026.07.22。

3️⃣ 如果你「無法承受任何本金虧損」：考慮短期美國國債（U.S. Treasury bonds）

如果你覺得股票市場（包括高息股）的波動風險依然太大，且目標是追求「保本」，現階段其實無需勉強自己入市，美國國債是值得關注的避險工具。

💡 拆解美國國債：點解可以「持有到期還本付息」？

1. 概念與風險（一話看懂）：美國國債本質上係你借錢畀美國政府嘅「借據」，由美國政府以國家信用作全力擔保，歷史上從未違約，被視為全球最安全嘅無風險資產；更多風險在於如果你在「未到期前」因急需現金提前賣出，可能會因當時嘅市場價格波動而承受買賣差價損失。

2. 點解要買「2年期內」嘅短期債券：因為年期越短，債券價格對市場利率變動嘅敏感度越低（價格非常穩定，幾乎無波動風險）；而且鎖定資金時間短、流動性極高，最適合用作短期資金嘅「安全防空洞」。

3. 收益結構（你點樣賺錢）：收益來源主要有兩種形式：

4. 定期派息（T-Notes）：買入後，政府會每半年派發一次固定利息（Coupon），持有到期日退回 100% 本金。

5. 折價發售（T-Bills）：以低於面值嘅價格折價買入（例如用 $96 買入面值 $100 嘅短期國庫券），持有到期時直接拿回 $100，中間嘅差額（$4）就係你鎖定嘅回報。

數據來源：以上產品選自富途牛牛 App「發現」-「理財」-「債券」-「全部債券」，為剩餘年期 2 年或以下的全部美國中長期國債，數據截至 2026.07.22。

面對波動的市況，若您仍然感到迷茫、無所適從，不妨嘗試問問「牛牛AI」。不論是即時拆解行業巨頭的業績亮點、分析市場資金流向，還是解答您的投資疑問，「牛牛AI」都能隨時提供專業、即時的分析輔助，助您在 2026 年下半年的波動市中，穩健捕捉每一個投資機會！

📊 【今日投票】大市狂震，你目前嘅「防震」策略係咩？

面對今日恒指跌 1.02%、恒科跌 3.01% 的市況，你打算點樣部署？

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