半年時間淨值「腰斬」，這隻基金髮生了什麼？

今日，A股科技板塊繼續下挫，不少重倉相關賽道的基金淨值再現大幅回撤，鵬華基金閆思倩管理的鵬華製造升級混合也是其中一例。截至7月20日，該基金C類份額今年以來的跌幅達到48.02%，近6個月跌幅爲50.1%，相當於半年時間淨值已「腰斬」。

《每日經濟新聞》記者注意到，這隻基金成立於2025年10月，距今還不到1年時間。從今日披露的基金二季報來看，該基金二季度繼續重倉新能源、AI、腦機接口、商業航天等板塊，淨值表現明顯跑輸業績比較基準。

最新淨值數據顯示，截至7月20日，鵬華製造升級混合A類份額今年以來的收益爲-47.84%，C類份額今年以來的收益爲-48.02%；從近6個月表現看，基金A類份額收益爲-49.94%，C類份額收益爲-50.10%。也就是說短短6個月時間，基金淨值就出現了「腰斬」的情況。

公開資料顯示，該基金成立於2025年10月14日，距今不到一年時間，由知名基金經理閆思倩管理。

今日，該基金披露了二季報。從前十大重倉股來看，主要聚集了新能源、AI、腦機接口、商業航天等板塊的個股。

對比一季報披露的前十大重倉股可以發現，該基金調倉動作明顯，共更換了6只個股——藍思科技、信科移動-U、西測測試、西部材料、帝爾激光、超捷股份新進前十大重倉股序列，而退出前十大的是奧特維、三角防務、廣聯航空、拉普拉斯、電科藍天、ST臻鐳。

值得注意的是，該基金淨值不僅短時間內快速回撤，且跑輸業績比較基準。今年一季度，基金A類份額淨值增長率爲-22.19%，C類份額淨值增長率爲-22.31%，同期業績比較基準爲-2.38%。二季度，基金A類份額淨值增長率爲4.99%，C類份額淨值增長率爲4.83%，而同期業績比較基準爲41.59%。

閆思倩在二季報中表示：「下半年的投資機會仍然圍繞基本面好業績超預期的AI產業鏈，包括北美光通信及國產算力、PCB及上游材料、半導體設備等方向；以及未來成長空間大，當前僅處於從0到1階段的具身智能、商業航天等方向。」

事實上，除了這隻基金，閆思倩管理的多隻產品今年以來的跌幅都比較大。比如被市場熟知的鵬華碳中和主題混合，截至7月20日，A類份額今年以來的回報爲-33.93%。

從剛披露的二季報來看，該基金繼續重倉人形機器人板塊。閆思倩在二季報中表示：「具身智能是物理AI的落地，2026年AI正從推理走向意識，下一步終將是物理AI的到來。」

她還表示：「當前AI革命是最大的產業趨勢，具身智能是AI在製造業的最大應用落地，是第四次工業革命與製造業下一個未來之爭。預計2026年有望迎來場景落地，終端開始放量，在表演、導覽、工廠、辦公等場景開始應用。」

值得注意的是，鵬華碳中和主題混合是閆思倩管理的規模最大的一隻產品，二季度該基金出現明顯淨贖回的現象，累計被淨贖回超過10億份。

此外，她管理的鵬華滬深港新興成長混合，截至7月20日，A類份額今年以來的回報爲-35.93%。從持倉來看，該基金同樣聚焦科技成長方向，以AI、機器人等行業爲主。

另外還有鵬華科技驅動混合發起式，截至7月20日，C類份額今年以來的回報爲-30.19%。從持倉看，該基金二季度大調倉，前十大重倉股全都更換，主要集中在AI、國產算力等方向。

總體來看，閆思倩管理的這些基金，基本都圍繞科技成長方向佈局，每隻也各有側重，有的主要聚焦商業航天，有的主要聚焦機器人，有的聚焦AI、算力，而且二季度調倉換股動作比較大，但淨值卻都出現了大幅回撤。

每日經濟新聞

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