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十問十答：帶你了解 Robinhood Chain

編輯 | 吳說區塊鏈

2026 年 7 月 1 日，Robinhood 正式上線 Robinhood Chain 公共主網。這是一條面向金融服務和現實世界資產（RWA）設計的以太坊 Layer 2，採用 Arbitrum 技術構建，支持股票代幣、DeFi、永續合約和 AI Agent 等應用。

主網上線後，Robinhood Chain 的鏈上數據迅速增長。據 Bernstein 7 月 13 日發佈的報告，Robinhood Chain 過去 7 日 DEX 交易量約爲 31 億美元，一度躋身全球前五；鏈上穩定幣規模約爲 3 億美元，股票代幣規模約爲 1300 萬美元。不過，早期交易量主要由 Meme 幣推動，Robinhood Chain 最初設想的 RWA 應用尚處於起步階段。

以下通過十個問題，介紹 Robinhood Chain 的定位、技術、股票代幣、使用方式以及當前生態。

1. Robinhood Chain 到底是什麼？

Robinhood Chain 是 Robinhood 推出的一條以太坊 Layer 2，主要面向股票、ETF 等代幣化現實世界資產，以及交易、借貸和資產管理等鏈上金融應用。

它不是一條獨立的 Layer 1，而是採用 Arbitrum Nitro 技術構建的 Layer 2。交易在 Robinhood Chain 上執行，數據通過 Ethereum blobs 發佈至以太坊，最終狀態在以太坊上完成確認。網絡使用 ETH 支付 Gas，併兼容以太坊虛擬機（EVM），現有 Solidity、Vyper 合約及常用開發工具均可直接使用。

Robinhood 將其定義爲一條無許可區塊鏈。任何人都可以連接網絡、轉移資產、部署智能合約或者開發應用，無需持有 Robinhood 經紀帳戶。

但「無許可」主要指網絡的訪問和開發層面，並不意味着 Robinhood 完全不參與網絡控制。Robinhood 目前運營排序器，網絡還會在排序器層面對受制裁地址進行合規篩查，驗證者也暫時採用許可制。因此，更準確的說法是：Robinhood Chain 對用戶和開發者開放，但部分核心基礎設施仍由 Robinhood 及其合作機構管理。

2. Robinhood Chain 何時上線主網？此前經歷了哪些階段？

Robinhood 最早於 2025 年 6 月公佈 Robinhood Chain 計劃，並於 2026 年 2 月 10 日上線公共測試網。測試網主要面向開發者和機構合作伙伴，用於測試錢包、橋接、智能合約及股票代幣等功能，Alchemy、Allium、Chainlink、LayerZero 和 TRM 等機構參與了早期基礎設施建設。

2026 年 7 月 1 日，Robinhood 在倫敦舉行的「The World Is Flat」活動上宣佈公共主網正式上線。Uniswap 和 Pleiades 成爲首批流動性合作伙伴，其中 Uniswap 在 Robinhood Chain 上部署專用 AMM；Alchemy、BitGo 和 Chainlink 則分別提供節點、託管和預言機等基礎設施支持。

與此同時，Robinhood 還推出了新版 Stock Tokens、Robinhood Earn、鏈上永續合約等產品，將 Robinhood Chain 與 Robinhood Wallet 及其他產品進一步連接。

3. 它採用什麼技術，與 Arbitrum、Base 有何區別？

Robinhood Chain 採用 Arbitrum Orbit 技術構建，官方目前也將這套方案稱爲 Arbitrum Dedicated Blockchains。它運行 Arbitrum Nitro，並採用 BoLD 爭議解決機制，但 Robinhood Chain、Arbitrum One 和 Arbitrum Nova 是彼此獨立的網絡。

Robinhood Chain 的主要技術特點包括：

– 完全兼容 EVM，現有以太坊合約及工具可以直接使用；

– 使用 ETH 支付 Gas；

– 通過 Ethereum blobs 提供數據可用性；

– 官方公佈的區塊時間約爲 100 毫秒；

– 採用先到先得的交易排序方式，不通過提高優先費獲得更靠前的交易位置；

– 原生支持 ERC-4337 帳戶抽象，可實現批量交易、Gas 代付和可編程錢包；

– 在排序器層面設置合規篩查，涉及受制裁地址的交易可能不會被納入區塊。

與 Arbitrum One 相比，Robinhood Chain 是 Robinhood 使用 Arbitrum 技術建立的獨立定製網絡，擁有自己的排序器、治理結構和生態；與採用 OP Stack 的 Base 相比，Robinhood Chain 更明確地圍繞股票代幣、RWA 和金融應用設計，而 Base 的定位更加通用。

在治理方面，Robinhood Chain 設有由 8 個席位組成的 Security Council，其中 Robinhood 佔 2 席，其餘席位由 BitGo、Chainlink Labs、Fireblocks、Offchain Labs、Paxos 和 Talos 持有。網絡目前有兩個許可制驗證者，分別由 Offchain Labs 和 Alchemy 運行。

4. Robinhood Chain 主要有哪些特點和用途？

Robinhood Chain 的核心用途可以分爲五類。

第一類是股票和 ETF 等代幣化現實世界資產。Robinhood 希望用戶不僅可以在鏈上交易這些資產，還能將其用於抵押、借貸和其他 DeFi 應用。

第二類是 DEX 和鏈上流動性。Uniswap 已在 Robinhood Chain 上部署專用 AMM，Robinhood Wallet 還支持用戶通過 Uniswap、Rialto、Lighter、Arcus 和 1inch 等平台進行交易。

第三類是鏈上借貸。Robinhood Earn 允許符合條件的美國用戶通過自託管錢包借出美元穩定幣 USDG，底層借貸基礎設施由 Morpho 提供。產品上線時公佈的預估年化收益率約爲 7%，但該收益率並不固定，會隨市場情況變化。

第四類是永續合約。符合條件的用戶可以在 Robinhood Wallet 內使用 Lighter 交易永續合約，具體可用產品和地區受到監管限制。

第五類是 AI Agent。Robinhood 將該網絡定位爲「面向 AI Agent 構建」，開發者可以讓 AI Agent 根據預設規則執行交易、兌換、借貸和其他鏈上操作。不過，這是一種網絡設計和應用方向，並不意味着所有 AI 自動交易功能均已全面上線。

5. Stock Tokens 是什麼？它們等於真正的美股嗎？

Stock Tokens 並不等於真正的公司股票。

根據官方文件，Stock Tokens 是由 Robinhood Assets (Jersey) Limited 發行的代幣化債務證券。它們爲持有人提供蘋果、英偉達、谷歌等股票或 ETF 的經濟敞口，但持有人並不直接擁有底層證券，也不享有針對底層證券發行人的法定或受益權利。

這意味着，持有蘋果 Stock Token 並不等於成爲蘋果股東，持有人通常不享有傳統股東的投票權及其他公司治理權利。更準確地說，它是一種以債務證券形式提供股票經濟敞口的鏈上產品。

每種 Stock Token 都是標準 ERC-20 代幣，可以在自託管錢包中持有、轉移，並接入交易或借貸應用。Chainlink 爲相關資產提供鏈上價格數據。針對分紅、拆股等公司行動，Robinhood 通過鏈上 multiplier 機制調整每枚代幣對應的底層證券數量或價值關係。

Stock Tokens 可以在鏈上全天候流轉，但這不意味着底層美股市場也在 24 小時交易。美股休市期間，股票代幣仍可能在 DEX 上交易，但流動性、價差和價格偏離風險可能上升。

6. 誰可以使用 Robinhood Chain 和 Stock Tokens？

需要區分 Robinhood Chain 本身和構建在鏈上的具體金融產品。

從網絡設計來看，Robinhood Chain 是一條公開網絡，任何人都可以連接網絡、查詢數據、轉移支持的資產或部署智能合約。使用該網絡也不要求擁有 Robinhood 經紀帳戶。

但具體產品仍然受到地區、身份和監管限制。Robinhood 表示，新版 Stock Tokens 已通過 Robinhood Wallet 向 120 多個國家和地區的合資格用戶開放，但實際可用範圍因司法管轄區而異。

Stock Tokens 未根據美國證券法註冊，因此不得在美國境內或向美國人士發行、銷售或交付。加拿大、英國和瑞士等地區同樣存在限制。不能簡單理解爲「除美國外，其他所有用戶都可以購買」。

Robinhood Chain 與 Robinhood 經紀帳戶在法律主體和產品結構上有所區別，但二者並非完全割裂。Robinhood 正在通過 Robinhood Wallet、Robinhood Earn 等產品，將鏈上功能接入其現有產品體系。

7. 如何連接錢包並將資產橋接至 Robinhood Chain？

Robinhood Wallet 已原生支持 Robinhood Chain，用戶無需手動添加網絡。MetaMask、Phantom 等兼容 EVM 的錢包也可以連接。

用戶可以通過 Arbitrum 官方跨鏈橋，在以太坊和 Robinhood Chain 之間轉移 ETH 或支持的 ERC-20 資產。根據官方文檔，從以太坊存入 Robinhood Chain 通常需要約 10 分鐘；從 Robinhood Chain 通過官方橋提取至以太坊，則需要經歷約 7 天的挑戰期。

Robinhood Chain 還接入了 LayerZero、Stargate、Chainlink CCIP、Relay、Across、LiFi 和 0x 等第三方跨鏈通道。部分通道速度更快，但支持的來源網絡、資產和安全模型各不相同，使用前需要覈對具體路線。

8. Robinhood Chain 使用什麼資產支付 Gas，交易費用如何？

Robinhood Chain 使用 ETH 作爲原生 Gas 代幣，沒有單獨的 Gas 代幣。

交易費用由兩部分組成：一部分是在 Robinhood Chain 上執行交易產生的 Layer 2 執行費；另一部分是將交易數據發佈至以太坊產生的 Layer 1 數據費。兩項費用會統一包含在錢包顯示的 Gas 費用中，用戶無需分別支付。

由於交易主要在 Layer 2 上執行，其費用通常低於直接在以太坊主網進行同類操作。不過，具體費用仍會受到交易複雜程度、數據大小及以太坊網絡擁堵程度影響，不能將「低成本」理解爲永久固定費率。

Robinhood Chain 還支持帳戶抽象，開發者可以爲用戶代付 Gas 或將多項操作合併執行，但是否提供 Gas 補貼取決於具體應用，並非全網統一免費。

9. Robinhood Chain 有沒有原生代幣或空投計劃？

截至 2026 年 7 月中旬，Robinhood 尚未宣佈 Robinhood Chain 原生代幣，也沒有公佈官方空投計劃。網絡使用 ETH 支付 Gas，治理目前由 Security Council 等機制負責，而不是通過治理代幣投票。

因此，使用 Robinhood Chain、橋接資產或與智能合約交互，並不意味着未來一定能夠獲得空投。X 上出現的「Robinhood Chain 空投」「交互領取代幣」等活動，需要核實是否來自 Robinhood 官方渠道。

同時需要區分 Robinhood Chain 空投與生態項目獎勵。例如，Lighter 曾針對通過 Robinhood Wallet 交易永續合約的合資格用戶提供積分和 LIT 獎勵，但這屬於合作項目的活動，並不代表 Robinhood Chain 將發行原生代幣。

10. Robinhood Chain 當前生態發展如何，又存在哪些風險？

從數據來看，Robinhood Chain 主網上線後的增長速度較快。據 Bernstein 7 月 13 日發佈的報告，Robinhood Chain 過去 7 日 DEX 交易量約爲 31 億美元，一度進入全球鏈上 DEX 交易量前五；超過 6.5 萬名用戶持有約 1300 萬美元的股票代幣，鏈上穩定幣規模約爲 3 億美元。

不過，這些數據的結構比總量更加重要。Robinhood Chain 最初以股票代幣和 RWA 爲核心定位，但上線初期的大部分交易量來自 Meme 幣，其中 CASHCAT 成爲主要交易標的之一。相比數十億美元的 DEX 交易量，股票代幣規模仍只有約 1300 萬美元，說明其早期熱度尚未充分轉化爲 RWA 的實際使用需求。

Robinhood Chain 的優勢在於 Robinhood 現有的用戶基礎、產品分發能力、股票代幣供給，以及 Uniswap、Morpho、Chainlink、Alchemy 和 BitGo 等合作伙伴提供的基礎設施。但它仍面臨幾項風險：

– 早期交易量對 Meme 幣和短期投機活動依賴較大；

– 股票代幣的規模及鏈上使用場景仍然有限；

– Stock Tokens 不等於底層股票，並存在發行方、流動性和定價風險；

– 不同司法管轄區對股票代幣和 DeFi 產品存在監管限制；

– 排序器、驗證者及治理機制仍具有一定中心化特徵；

– 跨鏈橋、智能合約和自託管錢包本身存在技術及安全風險。

總體而言，Robinhood Chain 是 Robinhood 將傳統經紀業務、代幣化證券和 DeFi 連接起來的一次重要嘗試。短期內，其鏈上熱度主要由 Meme 幣、穩定幣和 DeFi 流動性推動；長期能否形成真正的 RWA 市場，仍取決於股票代幣的流動性、監管進展、開發者生態以及普通用戶的持續使用需求。

文中鏈上數據截至 2026 年 7 月中旬，相關指標可能隨市場活動快速變化。

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