期權廣場：7月CPI符合預期！美股能否再創新高？
百刀期權小課堂01 | 大佬都在用期權？巴菲特、佩洛西、大空頭們的真實玩法
【📢 每週三，「百刀小課堂」準時開課！從零開始，每期只講透一個知識點，由淺入深、循序漸進。一期一期學，期權其實沒有想象的那麼難！】
除了週三的小課堂，我們週一還有「機會池」聊潛在的邏輯、週五有「小復盤」拆周內的案例——三個欄目各有側重，搭配食用效果更佳。關注牛牛「百刀玩期權」官號，更新不迷路~
這些大人物，居然都在玩期權？
牛友們有沒有想過一個問題——
巴菲特不是「價值投資」的代名詞嗎？佩洛西不是政治人物嗎？大空頭不是對沖基金經理嗎？他們的身份、風格、目標完全不同，但有一樣東西，他們都在用：期權。
這就有意思了。期權這玩意兒，到底有什麼魔力，能讓從「奧馬哈先知」到「國會山股神」再到「做空狂人」都離不開它？
今天這一期，我們就來扒一扒這三位名人到底怎麼用期權、用的是哪種策略、達到了什麼效果。看完你會發現：期權不是賭博工具，而是一把多功能的瑞士軍刀——看你怎麼用。
巴菲特：賣認沽收租金，「打折買貨」的藝術
很多人以為巴菲特只做股票，其實他很早就開始用期權了。但他用的方式很「巴菲特」——不是買期權賭方向，而是賣出認沽期權（Sell Put）。
這是什麼意思？我們用他最經典的一筆操作來說明。
可口可樂的「收租建倉術」
這筆交易的邏輯是這樣的：
如果可口可樂沒跌到行權價：期權作廢，750萬美元權利金穩穩落袋，相當於「等著買，還有人付你錢」；
如果可口可樂跌到行權價：他就按自己願意的價格買入股票，而且成本還要減去已經收到的權利金。
兩種結果他都能接受。 這就是賣認沽的精髓：收著錢下限價買單。
還有更大手筆的
2000年代，伯克希爾還賣出過超長期（15-20年）的股指認沽期權，標的包括 $標普500指數 (.SPX.US)$ 、富時100、 $日經225 (.N225.JP)$ 、歐洲斯托克50，累計收取了約49億美元的權利金。
這筆錢他拿去投資，因為期限極長，短期波動根本不影響他。2008年金融危機來了，市場一度恐慌，但他扛住了，最終這些期權到期時，他賺到了權利金還沒賠本。
巴菲特用期權，是價值投資的延伸——用賣認沽來「打折建倉」或「收租等機會」，不是投機，更不是高頻交易。
佩洛西家族：買認購加槓桿，小資金撬動大科技
接下來這位，江湖人稱「國會山股神」——美國前眾議長佩洛西。
嚴格來說，公開披露的交易多數是她丈夫 Paul Pelosi 的操作，但因為需要申報，所以外界都在追蹤。
她家的期權玩法和巴菲特完全相反：買入認購期權（Long Call），而且專挑大型科技股。
典型操作：價內長期認購（LEAPS）
到期日很長：通常在幾個月到一年以上，屬於長期期權（LEAPS）；
行權價在價內：意思是買的時候，股價已經高於行權價，這種期權更貴，但確定性更高；
到期後行權換成正股：不是炒短線賺差價，而是用期權作為「加槓桿買股票」的工具。
舉個例子：假設英偉達現價200美元，她買入行權價150美元、一年後到期的認購期權。因為已經深度價內，這張期權的價格可能要50多美元（即5000多美元一張），但比起直接買100股要花2萬美元，資金效率高得多。
到期時如果股價漲到250美元，她行權用150美元買入股票，立刻就有100美元/股的浮盈——這就是用較小資金，放大潛在回報的邏輯。
公開披露還顯示，2026年5月她家又買入了英特爾（INTC）、優步（UBER）行權價50美元、2027年3月到期的認購期權。
佩洛西家族用期權，是「加槓桿看多」——用買入認購來部署科技股，比直接買股票佔用更少資金，但放大了上漲時的回報。
（溫馨提示：以上均來自公開的國會交易披露，我們只是客觀呈現，不做任何暗示或評價。）
Michael Burry：買認沽做空，押注泡沫破裂
最後這位，是2008年金融危機裡「做空次貸」一戰成名的 Michael Burry，電影《大空頭》的原型人物。
Burry 的招牌動作是：買入認沽期權（Long Put），押注他認為估值過高的股票或板塊會大跌。
買認沽的好處是：只需要付一筆權利金，就能獲得「標的下跌時賺錢」的權利。最多虧光權利金，但如果真的崩盤，回報可能是幾倍甚至幾十倍。
他的招牌動作是：買入認沽期權（Long Put），押注他認為估值過高的股票或板塊會大跌。
買認沽的邏輯
買認沽的好處是：只需要付一筆權利金，就能獲得「標的下跌時賺錢」的權利。最多虧光權利金，但如果真的崩盤，回報可能是幾倍甚至幾十倍。
這和直接融券做空完全不同——融券需要借股票、付利息、還要面對「軋空」風險（股價越漲虧損越大，理論上無上限）。但買認沽？最壞情況就是權利金歸零，虧損有底。
最新動向：公開看空半導體
他的邏輯是：半導體行業週期性強，當前估值已經充分反映了AI熱潮帶來的樂觀預期，一旦需求不及預期或庫存週期反轉，下跌空間可能很大。
用買入認沽來做空，正是他一貫的風格：用有限的權利金，押注大幅下跌的可能性。
Burry 用期權，是「以小博大做空」——用買入認沽來狙擊他眼中的泡沫資產，虧損有限（最多虧權利金），但如果判斷對了，回報驚人。
看完這三位，我們來做個小總結：
巴菲特用「賣認沽」：收權利金等機會，跌到心理價就買入，是價值投資的延伸
佩洛西家族用「買認購」：小資金加槓桿看多大科技，放大上漲回報
Burry 用「買認沽」：有限成本押注下跌，狙擊泡沫
他們用的都是期權，但策略完全不同。這恰恰說明了期權的魅力：它不是單一的工具，而是一套「樂高積木」，看漲、看跌、收租、對沖都能做，可以根據你的判斷、風險偏好、資金量，拼出完全不同的玩法。
這一期我們講的是「名人怎麼用期權」，目的是讓牛友們先建立一個概念：期權有很多種用法，豐儉由人。當然，每一類用法除了自身的優勢，還有對應的風險，我們後面再一期一期展開講。
接下來的幾期，我們會一步步拆解：什麼是認購、什麼是認沽、怎麼看期權鏈、怎麼下單……
現在你可以做一件事：打開富途牛牛，隨便找一隻你熟悉的股票（比如蘋果、特斯拉），點進去找到「期權」，打開期權鏈看看。先混個臉熟，知道這東西長什麼樣。
不想一上來就真金白銀？沒問題，牛牛還有「期權模擬交易」功能，用虛擬資金先練手，熟悉下單、行權、到期的整套流程，練熟了再實盤也不遲。
期權有風險，但認識它，才能駕馭它。下期見！
*本活動僅限HK特邀用戶參與，點擊了解活動詳細規則>>
免責聲明
本內容不構成任何證券、金融產品或工具的要約、招攬、建議、意見或任何保證。買賣期權的虧損風險可能極大。在某些情況下，你所遭受的虧損可能超過最初存入的保證金數額。即使你設定了備用指示，例如"止損"或"限價"等指示，也未必能夠避免損失。市場情況可能導致這些指示無法執行。你可能會在短時間內被要求存入額外的保證金。如果未能在指定的時間內提供所需數額，你的未平倉合約可能會被平倉。然而，你仍然要對賬戶內任何因此出現的欠款數額負責。因此，你在買賣前應研究並理解期權，以及根據自身的財務狀況和投資目標，仔細考慮這種買賣是否適合你。如果你買賣期權，就應熟悉行使期權及期權到期時的程序，以及你在行使期權及期權到期時的權利與責任。
風險及免責聲明：以上內容僅代表作者個人觀點，不代表富途任何立場，亦不構成任何投資建議，富途對此不作任何保證與承諾。更多信息
評論（4）
發表評論
27
51