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一週前瞻 | 沃什國會首秀撞上6月CPI！華爾街五大行開啓Q2業績期，台積電、阿斯麥檢驗AI需求；美伊「邊打邊談」牽動油價

新一週重磅日程一覽

– 沃什首次以聯儲局主席身份出席國會聽證，全周市場聚焦利率信號

聯儲局主席沃什將於週二、週三連續兩天出席國會半年度貨幣政策聽證會。這是沃什上任以來首次以聯儲局主席身份赴國會就貨幣政策作證，也將成爲全周最重要的交易事件。

週二22:00（本文均爲北京時間），沃什將出席衆議院金融服務委員會聽證會；週三22:00，他將轉赴參議院銀行、住房和城市事務委員會作證。兩場聽證會均圍繞聯儲局提交國會的半年度貨幣政策報告展開。

本次聽證會最大的看點在於，週二20:30公佈的美國6月CPI距離首場聽證會僅90分鐘，沃什幾乎無法迴避通脹和利率路徑問題。市場將重點關注他如何評價最新通脹數據、能源價格衝擊是否具有持續性，以及是否會爲7月或9月加息保留可能性。

6月FOMC聲明刪去了傳統的利率前瞻指引，沃什隨後強調，聯儲局將根據數據和經濟前景作出判斷。若CPI降溫且沃什弱化鷹派立場，美債收益率和美元或面臨回落壓力，科技成長股及黃金有望獲得支撐；若通脹超預期，同時沃什不排除進一步收緊政策，市場或繼續強化加息交易。

此外，多位聯儲局官員將公開發聲。

週二00:30，聯儲局理事沃勒發表講話。

週三01:00，2027年FOMC票委、芝加哥聯儲主席古爾斯比參加爐邊談話；20:45，FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯發表講話。

週四06:30，2028年FOMC票委、聖路易聯儲主席穆薩萊姆發表講話。

週五00:30，2026年FOMC票委、達拉斯聯儲主席洛根發表講話；07:00，聯儲局副主席傑斐遜就經濟和貨幣政策發表講話。

– 美國6月CPI、PPI接連出爐，通脹與消費數據檢驗加息預期

美國6月CPI、核心CPI將於週二20:30公佈。多家機構預計，美國6月整體CPI同比增速可能由5月的4.2%回落至3.8%—3.9%，核心CPI同比增速預計維持在2.9%左右。由於機構預測口徑存在小幅差異，市場真正關注的是環比數據及住房、服務、能源等分項變化。

如果核心通脹明顯回落，市場可能降低對年內加息的押注；反之，若能源價格上漲開始向商品和服務價格擴散，聯儲局進一步收緊政策的預期可能升溫。

週三20:30，美國6月PPI、核心PPI將接棒登場，爲投資者提供上游價格壓力的最新線索。週四20:30公佈的美國6月零售銷售則將檢驗高利率及物價上漲對居民消費的影響。

對於市場而言，下週並非單獨交易某一份通脹數據，而是需要結合「CPI—沃什聽證—PPI—零售銷售」連續判斷。數據和沃什表態是否相互印證，將決定美債收益率、美元、黃金及科技成長股的波動方向。

– 美伊「邊打邊談」，霍爾木茲海峽局勢繼續主導油價

美伊局勢將繼續成爲下週最大的非日程型風險。雙方本週再度互相發動軍事打擊，特朗普宣佈此前達成的停火安排已經結束，但同時表示美國同意繼續與伊朗談判。

截至週末，美方要求伊朗公開承諾停止襲擊商船，並保障霍爾木茲海峽免費、安全通航；伊朗外長則赴阿曼與地區調解方討論海峽通航安排。在談判繼續推進的同時，伊朗再次宣佈關閉霍爾木茲海峽，攻擊海灣國家美軍基地，美軍亦對伊朗目標發動新一輪打擊，局勢呈現明顯的「邊打邊談」特徵。

下週市場需要重點觀察伊朗是否接受美方提出的通航要求、阿曼斡旋能否形成臨時安排，以及美伊是否再次擴大軍事行動。若海峽恢復穩定通航，原油的地緣溢價或快速回落；若商船遇襲或美軍行動升級，油價、黃金和軍工股可能走強，航空、運輸及高耗能行業則面臨壓力。油價變化也將反過來影響美國通脹和聯儲局利率預期。

– 華爾街五大行週二集中放榜，Q2業績期正式開幕

$摩根大通 (JPM.US)$ 、 $美國銀行 (BAC.US)$ 、 $高盛 (GS.US)$ 、 $富國銀行 (WFC.US)$ 、 $花旗集團 (C.US)$ 將於週二美股盤前集中披露二季度業績，爲本輪美股業績期定下基調。市場將重點關注五大銀行的投行業務和交易收入能否受益於資本市場活躍、淨利息收入是否繼續改善，以及貸款增長、存款成本和信用損失是否釋放經濟放緩信號。

LSEG IBES預計，$標普500指數 (.SPX.US)$成份股二季度盈利同比增幅可能達到23.7%，連續第二個季度超過20%。若大型銀行的業績及指引保持穩健，將強化美股本輪上漲仍由盈利增長支撐的判斷；若信貸質量惡化或成本壓力超預期，則可能加劇市場對美國經濟後續放緩的擔憂。

– 阿斯麥、台積電接棒放榜，檢驗AI資本開支景氣度

除銀行股外，全球半導體產業鏈也將迎來兩份關鍵業績。$阿斯麥 (ASML.US)$將於週三美股盤前公佈二季度業績，市場將重點關注新增訂單、EUV設備交付和全年業績指引。作爲全球先進製程擴產的上游設備供應商，阿斯麥訂單變化被視爲半導體資本開支的領先指標。

$台積電 (TSM.US)$ 將於週四美股盤前（北京時間中午）公佈二季度完整業績。投資者將關注AI相關收入、先進製程產能利用率、CoWoS等先進封裝產能，以及全年資本支出計劃。台積電和阿斯麥的業績能否繼續超預期，將直接影響市場對AI基礎設施投資持續性的判斷。此外，台積電因颱風影響而延後的6月銷售數據將於週一發佈。

– 中國二季度GDP等數據密集亮相，港股關注經濟修復信號

中國6月進出口數據將於週二公佈。週三10:00，國新辦將就上半年國民經濟運行情況舉行新聞發佈會，中國二季度GDP、6月社會消費品零售總額及規模以上工業增加值等數據將同步出爐。

中金預計，6月經濟數據或延續「外強內弱」格局，二季度GDP同比增速約爲4.4%。對於港股而言，消費、房地產和工業生產數據的修復程度，將影響市場對後續穩增長政策的預期，並可能帶動互聯網、消費、地產及原材料板塊重新定價。

– 兆易創新迎來百億港元解禁，存儲芯片龍頭面臨流動性考驗

$兆易創新 (03986.HK)$ 將於7月13日迎來上市後的首批基石投資者限售股解禁，涉及約1439萬股，按7月10日收盤價估算，解禁市值約106.9億港元。由於公司H股上市以來累計漲幅仍超過300%，基石投資者持有較大浮盈，解禁後是否出現集中減持將成爲市場關注重點。作爲港股存儲芯片和國產替代板塊的代表性公司，其股價表現也可能影響半導體板塊整體風險偏好。

– 科技巨頭活動密集：黃仁勳東京亮相，阿里雲聯手Salesforce，Gemini 3.5 Pro傳週五發佈

下週多家明星科技公司將舉行產品及產業活動。7月15日， $英偉達 (NVDA.US)$ CEO黃仁勳將出席英偉達與世嘉在東京舉行的合作30週年紀念活動，並面向日本市場展示個人AI計算平台RTX Spark。市場將關注黃仁勳是否進一步披露產品上市節奏、OEM合作伙伴及個人AI計算戰略。此前，英偉達已經在5月底正式公佈RTX Spark該產品。

同日， $阿里巴巴-W (09988.HK)$ 阿里雲與 $賽富時 (CRM.US)$ 將在上海舉行年度峰會，圍繞AI+CRM、企業智能體、行業雲及中國企業出海等議題展開討論。阿里雲部分DDoS防護產品也將於當天調價，千問和豆包則將同步下線用戶自建智能體功能。

此外，據媒體報道， $谷歌-C (GOOG.US)$ DeepMind可能於7月17日發佈Gemini 3.5 Pro，谷歌此前只確認新一代Pro模型將在7月推出，但具體日期尚未獲得官方確認。若新模型如期上線，其代碼生成、智能體執行能力及定價將成爲市場評估谷歌AI競爭力和Google Cloud商業化前景的重要依據。

7月17日在上海開幕的世界人工智能大會還將集中展示華爲算力新產品Atlas 950 SuperPoD、 $MINIMAX-W (00100.HK)$ M3多模態模型及多款AI終端和機器人產品。

新一週重點業績日曆

美股二季度業績期正式開幕。週二聚焦華爾街五大行集中放榜，週三關注 $阿斯麥 (ASML.US)$ 、 $摩根士丹利 (MS.US)$ 及 $貝萊德 (BLK.US)$ ，週四則由 $台積電 (TSM.US)$ 、$奈飛 (NFLX.US)$、$聯合健康 (UNH.US)$和 $直覺外科公司 (ISRG.US)$ 等公司接棒。港股方面，下週暫無重要企業中報及具體新股暗盤交易安排。

週一（7月13日）

關鍵詞：歐佩克月報；台積電6月銷售數據、兆易創新解禁、SK海力士美股槓桿ETF上市

經濟數據方面，週一暫無特別重磅的美國經濟數據。

財經事件方面，歐佩克將公佈月度原油市場報告，具體時間待定，一般於北京時間18:00至21:00公佈。在美伊衝突及霍爾木茲海峽通航受阻的背景下，市場將關注歐佩克對全球原油供需、產量及價格前景的判斷。

此外， $兆易創新 (03986.HK)$ 將於7月13日迎來上市後的首批基石投資者限售股解禁，涉及約1439萬股。

業績方面， $台積電 (TSM.US)$ 將公佈因颱風影響而延後的6月銷售數據。

新股方面， $SK海力士 (SKHY.US)$ ADR上市後將迎來槓桿及反向ETF密集上市。ProShares、GraniteShares、Leverage Shares等機構計劃於7月13日推出 $2倍做多海力士-ProShares (SKHU.US)$ 、 $2倍做多海力士ETF-Leverage Shares (SKHX.US)$ 、 $1倍做空海力士ETF-Leverage Shares (SKHZ.US)$ 、 $2 倍做多海力士ETF-GraniteShares (SKUU.US)$ 及 $2倍做空海力士ETF-GraniteShares (SKDD.US)$ 等產品，相關ETF上市可能進一步放大SK海力士的短線成交和股價波動。

週二（7月14日）

關鍵詞：美國CPI；沃什首次國會聽證；華爾街五大行業績

經濟數據方面，10:00，國新辦將就2026年上半年進出口情況舉行新聞發佈會；18:00，美國6月NFIB小型企業信心指數公佈；20:15，美國至6月27日當週ADP就業人數週度變動出爐；20:30，美國6月CPI、核心CPI重磅公佈。

財經事件方面，00:30，聯儲局理事沃勒發表講話；22:00，聯儲局主席沃什出席衆議院金融服務委員會「聯儲局半年度貨幣政策報告」聽證會。

業績方面， $摩根大通 (JPM.US)$、 $美國銀行 (BAC.US)$ 、 $高盛 (GS.US)$ 、$富國銀行 (WFC.US)$ 、 $花旗集團 (C.US)$ 將於美股盤前公佈業績。

週三（7月15日）

關鍵詞：中國二季度GDP；美國PPI；沃什參議院聽證；ASML業績

經濟數據方面，09:30，國家統計局公佈70個大中城市住宅銷售價格月度報告；10:00，中國二季度GDP、中國6月社會消費品零售總額和規模以上工業增加值公佈；17:00，歐元區5月工業產出月率出爐；20:30，美國6月PPI、核心PPI公佈。

財經事件方面，01:00，芝加哥聯儲主席古爾斯比參加爐邊談話；20:45，紐約聯儲主席威廉姆斯發表講話；21:45，加拿大央行公佈利率決議和貨幣政策報告；22:00，沃什出席參議院銀行、住房和城市事務委員會聽證會；22:30，加拿大央行召開貨幣政策新聞發佈會。

美國財政部長貝森特還將主持金融穩定監督委員會會議，討論地緣政治風險、人工智能及金融穩定問題。

業績方面， $阿斯麥 (ASML.US)$ 、 $強生 (JNJ.US)$ 、 $摩根士丹利 (MS.US)$ 、 $貝萊德 (BLK.US)$ 將於美股盤前公佈業績；$聯合大陸航空 (UAL.US)$將於美股盤後放榜。

週四（7月16日）

關鍵詞：聯儲局褐皮書；$美國零售銷售 (USRS.EC)$；韓國央行決議；台積電、奈飛業績

經濟數據方面，14:00，英國5月三個月GDP、製造業產出及工業產出數據公佈；20:30，美國至7月11日當週初請失業金人數、美國6月零售銷售月率和美國7月費城聯儲製造業指數出爐；22:00，美國7月NAHB房產市場指數、5月商業庫存月率及6月成屋簽約銷售指數月率公佈。

財經事件方面，02:00，聯儲局公佈經濟狀況褐皮書；06:30，聖路易聯儲主席穆薩萊姆發表講話。韓國央行將公佈利率決議，市場關注其是否啓動2021年以來的首次加息。

業績方面， $台積電 (TSM.US)$ 、 $聯合健康 (UNH.US)$ 、$GE航天航空 (GE.US)$ 、$美國合眾銀行 (USB.US)$、$道富銀行 (STT.US)$、$雅培 (ABT.US)$將於美股盤前公佈業績； $奈飛 (NFLX.US)$ 、 $直覺外科公司 (ISRG.US)$ 、 $美國鋁業公司 (AA.US)$ 將於美股盤後放榜。

週五（7月17日）

關鍵詞：世界人工智能大會；韓股休市；美股月度期權到期日

經濟數據方面，17:00，歐元區6月CPI、核心CPI終值公佈；20:30，美國6月新屋開工總數年化、營建許可總數及進口物價指數月率出爐；21:15，美國6月工業產出月率公佈；22:00，美國7月密歇根大學消費者信心指數初值出爐。

財經事件方面，00:30，達拉斯聯儲主席洛根發表講話；07:00，聯儲局副主席傑斐遜就經濟和貨幣政策發表講話；2026世界人工智能大會將於上海開幕；國內成品油開啓新一輪調價窗口。

市場交易方面，7月17日爲美股標準月度期權到期日。由於本週宏觀事件和業績密集，銀行股、半導體及大型科技股短期期權倉位可能明顯增加，投資者需留意做市商對沖及到期展期對週五盤中、尾盤波動的影響。

休市方面，因制憲節，韓國首爾證券交易所休市一日。

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新的一週，祝牛友們投資順利！

編輯/Rocky

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