花街小報（7月11日）：週五美股溫和上行，海力士登陸納斯達克，市場繼續聚焦AI鏈條；中東風險降溫，市場情緒修復，細分方向進一步分化

摘要：週五美股溫和上行，標普500上漲0.42%，納斯達克上漲0.29%，道瓊斯上漲0.29%，羅素2000下跌0.49%。標普、納指和道指繼續穩住，小盤股則明顯落後，市場仍偏向大市值和確定性更高的方向。VIX回落至15.03，單日下跌5.11%，情緒繼續修復，但並未走到過熱區間。當天市場主要圍繞中東風險溢價回落展開，油價和避險需求繼續降溫，股市因此保持韌性。盤面上，資金繼續向頭部科技和大盤權重集中，細分方向進一步分化。大類資產方面，10年美債收益率上漲0.66%，黃金下跌0.10%，原油下跌0.42%，比特幣上漲1.41%，美元指數上漲0.03%。

一、大事件

1、特朗普釋放緩和信號，中東風險繼續降溫

美國官員7月10日要求伊朗，公開保證霍爾木茲海峽保持安全和開放，特朗普也繼續釋放不希望局勢長期軍事化的信號。這比單純的口頭安撫更進一步，因爲它直接落在全球能源運輸這條最敏感的定價鏈條上。隨着市場繼續下修衝突失控和供應中斷的概率，原油和避險需求同步回落，前幾日壓在通脹和估值上的一部分壓力也隨之緩解。

2、SK海力士登陸美股，市場繼續聚焦AI鏈條

SK海力士7月10日以ADR形式登陸納斯達克，募資265億美元，創下外國公司在美最大募資紀錄，首日股價上漲約13%。這筆交易的分量不只在於規模，更在於它把全球資金對AI基礎設施的關注重新拉回到存儲和數據中心鏈條。對美股來說，這進一步強化了AI硬件主線的資金吸引力；即便存儲板塊當天並未全面走強，資金也仍在向確定性更高的頭部科技資產集中。

二、大趨勢

週五四大指數沒有出現大開大合，但內部結構分化很清楚。標普、納指和道指都維持上行，羅素2000則轉弱，說明市場並不是全面擴散，而是繼續留在大盤權重和核心科技主線上。

從中期結構看，成長風格仍然佔優。QQQ三個月上漲18.86%，繼續領先DIA的10.12%；SPYG三個月上漲15.01%，也明顯跑贏SPYV的7.44%。這一輪行情的主導力量，依舊來自成長和科技。

從短期結構看，SPY兩週上漲3.56%，RSP兩週上漲1.90%，後者仍落後於前者，說明市場廣度雖然沒有明顯惡化，但主導漲勢的仍是頭部權重。IWM兩週下跌1.28%，短線繼續掉隊，不過它三個月仍上漲13.55%，高於SPY的11.40%，說明中期風險偏好並沒有被破壞，只是短線重新收縮到更穩的方向。

三、市場情緒

週五市場情緒繼續修復。VIX回落至15.03，單日下跌5.11%；CNN恐懼貪婪指數升至49，高於前值46。市場緊張感在下降，但離明顯樂觀還有一點距離，整體更像是溫和回暖。

CBOE總 Put/Call 爲0.81，指數期權 Put/Call 爲1.01，股票期權 Put/Call 爲0.67。股票端的風險偏好還在恢復，但指數端的對沖並沒有完全退去，這也和當天大盤權重偏強、小盤偏弱的盤面結構一致。

四、行情掃描

1、指數ETF：週五市場分化主要集中在大小盤之間。道指DIA、標普SPY和納指100QQQ都維持溫和上行，羅素2000IWM則明顯落後。這個結構說明，資金並沒有向中小盤全面擴散，而是繼續留在盈利確定性更高的大市值和核心科技方向。

2、行業板塊：材料XLB上漲1.25%最強，消費必需品XLP上漲1.11%，通信服務XLC上漲1.02%；醫療XLV下跌0.82%最弱。板塊層面的波動整體不算大，市場主線並不在傳統行業的全面輪動上。從細分行業看，油服OIH上漲1.53%，銅礦COPX上漲1.51%；另一邊，生物科技XBI下跌3.20%，網絡安全CIBR下跌2.52%，DRAM下跌2.05%，軟件IGV下跌1.57%。當天的科技交易也不是普漲，資金更多還是集中在少數更強的權重和主線資產上。

3、七大科技：七大科技內部，Meta上漲5.97%最強，英偉達上漲4.03%，奈飛下跌2.78%。大型科技並不是整齊劃一地走強，但資金仍在持續回到AI敘事最直接的核心公司。

4、中概股：中概股整體沒有形成獨立主線。京東上漲1.66%，表現相對更穩；網易下跌4.39%，表現最弱。資金關注點仍主要留在美股自己的核心主線上。

5、加密貨幣：比特幣上漲1.41%，延續反彈；CRCL上漲4.97%，MSTR上漲0.80%，MARA下跌4.69%。加密資產本身繼續修復，但相關概念股並沒有同步走強，穩定幣和礦股的節奏仍有分化。

$標普500指數 (.SPX.US)$ $標普500指數ETF-SPDR (SPY.US)$ $納斯達克100指數 (.NDX.US)$ $納指100ETF-Invesco QQQ Trust (QQQ.US)$ $道瓊斯指數 (.DJI.US)$ $道瓊斯工業平均指數ETF-State Street SPDR (DIA.US)$ $羅素2000指數 (.RUT.US)$ $羅素2000ETF-iShares (IWM.US)$ $Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS.US)$ $美元指數 (USDindex.FX)$ $美國10年期國債收益率 (US10Y.BD)$ $20+年以上美國國債ETF-iShares (TLT.US)$ $黃金/美元 (XAUUSD.CFD)$ $黃金ETF-SPDR (GLD.US)$ $標普500波動率指數 (.VIX.US)$ $比特幣參考匯率期貨主連 (2608) (BTCmain.US)$ $以太坊ETF-iShares (ETHA.US)$ $英偉達 (NVDA.US)$ $特斯拉 (TSLA.US)$ $Meta Platforms (META.US)$ $亞馬遜 (AMZN.US)$ $谷歌-C (GOOG.US)$ $微軟 (MSFT.US)$ $蘋果 (AAPL.US)$

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