日股掘金 | AI記憶體熱潮下一站！發掘鎧俠、美光與SK海力士背後的日股「賣鏟人」

記憶體半導體大廠鎧俠控股在經歷暴漲後，股價自高點一度回撤約30%，目前已浮現止跌回穩的跡象。近期不僅有逢低買盤湧入，這波漲勢也順勢帶動了鎧俠的供應商概念股。

圍繞著AI記憶體的投資熱潮是否將延續？除了鎧俠，本文也將帶您檢視支撐美國美光科技與韓國SK海力士等AI記憶體供應鏈的優質日股。

5檔鎧俠相關日股

根據彭博等數據，鎧俠的供應鏈企業包含了 $Quest (2332.JP)$ 、 $關東電化工業 (4047.JP)$ 、 $Japan Material (6055.JP)$ 、 $Fixstars (3687.JP)$ 以及 $平田機工 (6258.JP)$ 。其中，關東電化工業今年以來的漲幅更逼近了180%。

$關東電化工業 (4047.JP)$ ：主力產品為半導體製造所需的特殊氣體及高純度氟系產品。隨著3D NAND的堆疊層數增加，成膜與蝕刻等加工難度也隨之攀升。這類製造過程所需的高純度材料，特別容易受惠於記憶體的高層化與產能擴張。該股今年以來的漲幅高達180%，已累積相當龐大的漲幅。雖然市場對其業績成長抱有高度期待，但仍需留意短期的過熱風險與獲利了結賣壓。

$Japan Material (6055.JP)$ ：專為半導體工廠提供特殊氣體與藥液的供應設備、配管工程、運轉管理及維護服務。其競爭優勢在於，不僅建廠或擴產時會有設備需求，工廠正式運轉後也能持續獲得維護與管理收入。若鎧俠進一步擴建產能，該公司可望在工廠基礎設施投資中受惠。今年以來股價已上漲72.53%。

$Fixstars (3687.JP)$ ：專攻高速軟體開發，以及能提升儲存、影像處理與AI系統運算效能的最佳化技術。該公司在量子技術領域也頗具實力。有別於硬體設備或材料商，Fixstars是從「資料處理高速化」的角度切入記憶體市場的概念股。今年以來漲幅為48.85%。由於同時具備AI與量子運算等多重題材，即使缺乏記憶體市場的利多，股價也相對活躍。

$平田機工 (6258.JP)$ ：專門設計與製造汽車、半導體等生產線及自動化設備。隨著半導體新建工廠或擴產投資加速，搬運設備與工程自動化系統的需求有望攀升。今年以來上漲了32.98%。不過，由於汽車相關設備佔其業績比重不低，因此並非純粹的記憶體概念股。

$Quest (2332.JP)$ ：為半導體製造商提供系統開發、維護營運及IT基礎設施服務。若記憶體工廠持續擴產或邁向智慧工廠化，中長期需求看俏。該股具備高殖利率特性。今年以來漲幅為8%。相較於其他半導體類股，其漲勢較為溫和，因此市場可能會開始關注其落後補漲的潛力。

支撐美韓記憶體大廠的日本供應商

於10日在美國發行ADR的韓國SK海力士，以及美國美光科技同樣備受市場矚目。在鎧俠帶動的NAND需求擴張下，成膜與蝕刻設備、特殊氣體、工廠基礎設施等領域最容易受惠。另一方面，隨著美光等大廠積極增產HBM（高頻寬記憶體），與DRAM薄化、切割、檢測、堆疊及封裝相關的設備與材料商則成為目光焦點。

7檔美光相關日股

有別於鎧俠專注於NAND，美光同時跨足了DRAM與HBM領域。因此，美光概念股不僅能受惠於NAND的設備投資，更能從AI專用HBM與先進DRAM的增產中獲益。

$科意半導體 (6525.JP)$ ：主力為在半導體晶圓上生成薄膜的成膜設備。記憶體半導體除了微縮化，也正朝著3D化與堆疊化邁進。特別是在NAND高層化與DRAM製程升級的過程中，成膜技術的重要性大增，因此業績極易與各記憶體廠的設備投資連動。今年以來漲幅為98.09%。儘管市場對其業績成長深具信心，但股價基期也已大幅墊高。未來的觀察重點將在於接單狀況、在手訂單以及客戶的資本支出計畫。

$Rorze半導體 (6323.JP)$ ：專精於半導體廠內運送矽晶圓的機器人與自動搬運系統。記憶體越趨微縮與高效，能有效抑制搬運污染與震動的技術就越發關鍵。根據9日公布的2026年3至5月合併財報，其單季營收寫下歷史新猷，利潤率也表現亮眼。目前股價已累積龐大漲幅，後續焦點將轉向美光等客戶的設備投資計畫與接單動能。

$日本電子材料 (6855.JP)$ ：主力產品為用於檢測半導體晶圓的探針卡（Probe Card）。探針卡主要透過對半成品晶片通電，來篩選出不良品。該公司同時也供應NAND型快閃記憶體專用的產品，記憶體增產與規格升級帶動的檢測需求將為其帶來順風。今年以來漲幅為97.40%。雖然與日本微電子（Nippon Micronics）同屬檢測族群，但兩者的產品線與客戶結構不盡相同。

$Tokyo Electron (8035.JP)$ ：廣泛涵蓋成膜、蝕刻、清洗、塗佈與顯影等半導體前段製程設備。該公司名列美光官方的優良供應商名單，雙方合作關係明確。DRAM、NAND與HBM的設備投資熱潮將成為其營運助力，不過公司並未特別公開對美光的具體營收貢獻或出貨明細。

$東京應化工業 (4186.JP)$ ：生產微影製程中用於在晶圓上形成電路的光阻劑（Photoresist）與高純度化學品。光阻劑是將電路圖案轉移至矽晶圓時不可或缺的感光材料。今年以來漲幅為80.65%。相較於設備商，其業務特色在於耗材會隨著工廠運作而持續消耗。但相對地，營運也會受到半導體產能與客戶產能利用率的牽動。

$Micronics Japan (6871.JP)$ ：供應DRAM與NAND等產品出廠前檢測用的探針卡。記憶體產量攀升自然會帶動檢測需求。此外，由於HBM需要堆疊多層DRAM，因此在堆疊前先剔除瑕疵晶片的檢測關卡至關重要。今年以來股價飆升142.98%。雖然被市場視為純度極高的HBM概念股，但高期望也意味著，一旦接單放緩或業績不如預期，股價回檔的力道也會相對劇烈。

$信越化學工業 (4063.JP)$ ：全球頂尖的半導體矽晶圓與光阻劑材料供應商。不論是DRAM、NAND還是邏輯IC，矽晶圓都是最核心的製造基石。今年以來漲幅為50.81%。除了半導體材料，公司亦涉足聚氯乙烯樹脂等業務，達成了良好的風險分散；但也因此，其股價對半導體景氣的敏感度不如純設備廠來得高。

3檔SK海力士相關日股

SK海力士是引領全球AI專用HBM市場的記憶體巨頭，並於10日在美國掛牌上市。該公司宣布已於2026年6月向主力客戶交付了次世代HBM「HBM4E」的樣品。除了現行的HBM3E，更積極將產品世代推進至HBM4與HBM4E，持續在AI記憶體市場稱霸。在以HBM為首的高附加價值產品助攻下，該公司2025年全年的營收與營業利益雙雙創下歷史新高。

$東麗工業 (3402.JP)$ ：業務涵蓋碳纖維、樹脂、薄膜與電子資訊材料的綜合材料大廠。在半導體領域，主要透過製程材料、高機能薄膜等切入供應鏈。不過，半導體相關營收佔其整體的比例並不高。今年以來漲幅為12.21%。在記憶體族群漲勢熱絡的當下，該股被市場定位為基期相對較低的低波動（低Beta）防禦型標的。

$Disco (6146.JP)$ ：在半導體晶圓的切割、研磨與拋光設備領域具備強大護城河。由於HBM必須將DRAM晶片打薄並層層堆疊，使得研磨與切割製程的關鍵性大幅提升。隨著HBM的堆疊層數朝8層、12層甚至16層邁進，薄化加工的技術門檻與產品附加價值也可望水漲船高。今年以來漲幅為50.97%。雖然是AI與HBM題材的核心指標，但因屬於高價股，股價波動也相對劇烈。後續除了觀察訂單與出貨狀況，也需密切留意客戶HBM的擴產速度。

$信越化學工業 (4063.JP)$ ：同時入列美光與SK海力士的概念股名單。能為各家記憶體大廠提供共通半導體材料的企業，較不易捲入特定廠商間的市佔率廝殺。無論是鎧俠、美光還是SK海力士勝出，只要整體晶圓需求大餅擴張就能跟著賺錢，堪稱淘金熱中「賣鏟子穩賺不賠」的經典概念股。然而，矽晶圓業務也深受長約與庫存調整的牽制。記憶體價格的上揚與晶圓事業的獲利復甦，有時會存在著時間差。

投資ETF也是另一選項

若擔心單一個股的劇烈波動或業績不如預期，布局半導體相關ETF也是一個穩健的策略。

$NEXT FUNDS 日經半導體股票指數ETF (200A.JP)$ ：追蹤日經半導體股指數。在本次列舉的5檔ETF中成交值最大，適合重視市場流動性的投資人。

$MAXIS Nikkei Semiconductor Stock (Japan) ETF (221A.JP)$ ：與200A追蹤相同的指數。投資前可多加比較其市價與淨值的折溢價狀況，以及內扣的信託報酬率。

$Listed Index Fund Nikkei Semiconductor Stock (213A.JP)$ ：同樣追蹤日經半導體股指數，優勢在於入手門檻較低，適合小額投資。

$Global X Semiconductor ETF (2243.JP)$ ：聚焦美國指標性半導體股，能有效將資金分散至包含美光在內的海外半導體巨頭。

$Global X Japan Semiconductor ETF (2644.JP)$ ：廣泛網羅日本的製造設備、材料、電子零組件等半導體產業鏈。

總結

作為AI飆漲行情的下一個風口，資金正加速輪動至HBM、DRAM、NAND及SSD等記憶體板塊。不過，這些標的多半已累積不小的漲幅，追高的風險自然較高。

編輯/tabata

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