花街小報（7月10日）：週四美股全線反彈，科技成長和小盤股領漲，AI鏈條重新發力；油價和美債收益率回落，高彈性方向重新拿回主導權

摘要：週四美股全線反彈，標普500上漲0.81%，納斯達克上漲1.30%，道瓊斯上漲0.27%，羅素2000上漲1.22%。納指和羅素2000漲幅更大，風險偏好明顯修復，科技成長和小盤股拿回主導權。VIX回落至15.84，單日下跌6.27%，市場情緒回暖，但未進入亢奮狀態。原油和10年美債收益率回落，通脹和利率壓力暫時緩解，股市因此普遍反彈。盤面上，科技成長、芯片、光模塊和加密鏈條表現更強，能源則隨着油價回落而承壓。大類資產方面，10年美債收益率下跌0.66%，黃金上漲1.14%，原油下跌3.95%，比特幣上漲1.43%，美元指數下跌0.12%。

一、大事件

1、特朗普稱不會出現長期軍事行動

美國與伊朗7月9日繼續互相打擊，但特朗普表示，最新交火不會演變爲長期軍事行動。市場隨即重新評估衝突外溢和霍爾木茲海峽運輸受阻的概率，前一日被急劇抬高的能源風險溢價開始回吐。原油和長端收益率從高位回落後，股市面對的通脹與估值壓力明顯減輕。

2、Meta計劃9月啓動自研AI芯片量產

Meta計劃從9月開始量產自研AI芯片「Iris」，並準備在明年把整體算力提升到14吉瓦。這個新增節點把市場關注點重新拉回到大型平台的AI資本開支和算力建設，也讓半導體設備、內存和光通信鏈條的需求預期再次上修。

二、大趨勢

週四四大指數全線上漲，納斯達克和羅素2000漲幅更大，道瓊斯相對落後。市場不只是簡單反彈，而是高彈性方向重新拿回主導權，說明前一日的避險和壓估值交易暫時告一段落。

從中期結構看，成長風格仍是主線。QQQ三個月上漲18.66%，繼續領先DIA的9.18%；SPYG三個月上漲14.83%，也明顯跑贏SPYV的6.38%。成長和科技的相對優勢沒有被打破，反而在週四這輪反彈裏再次被強化。

從短期結構看，SPY兩週上漲2.37%，繼續是主要指數方向裏更穩的一組；RSP兩週上漲0.83%，仍落後於SPY，說明市場廣度雖然修復，但主導力量依舊偏向大盤權重。與此同時，IWM三個月上漲13.74%，仍高於SPY的10.85%，中期風險偏好並沒有被破壞。

MAGS兩週漲幅由4.96%擴大到9.32%，而XMAG出現短期調整信號，說明頭部科技的吸引力還在上升。也就是說，市場一邊在修復風險偏好，一邊繼續強化對核心科技資產的抱團。

三、市場情緒

週四情緒端明顯回暖。VIX回落至15.84，單日下跌6.27%，說明市場對短線波動的定價明顯降溫，前一日由地緣風險帶來的緊張情緒有所緩解。CNN恐懼貪婪指數升至47，高於前一日的44。

CBOE總 Put/Call 爲0.74，指數期權 Put/Call 爲1.04，股票期權 Put/Call 爲0.63，說明情緒有所修復，但指數端的保護需求並沒有完全退去，市場更像是在回暖，而不是進入亢奮狀態。

四、行情掃描

1、指數ETF：週四指數ETF對應的盤面相當清晰，QQQ上漲1.66%最強，IWM上漲1.28%，說明科技成長和小盤股都在同步修復。大盤權重也繼續穩住，市場不是隻靠少數防守方向撐着，而是重新回到風險資產主導的狀態。國別ETF裏，巴西EWZ上漲1.60%，韓國EWY上漲1.11%，日本EWJ上漲1.06%，英國EWU僅小幅回落，外圍市場整體也偏向修復。

2、行業板塊：科技XLK上漲2.18%領漲，可選消費XLY上漲1.34%，金融XLF上漲1.04%，這是風險偏好修復最直接的體現。另一邊，能源XLE下跌1.40%，消費必需品XLP下跌1.41%，隨着油價回落和避險需求降溫，這些方向自然落在後面。

從細分行業看，DRAM上漲3.74%，銅礦COPX上漲3.23%，金礦GDX上漲3.06%，網絡安全CIBR上漲2.84%，半導體SMH上漲2.48%，都屬於當天最有交易價值的強勢方向。AI存儲和光通信/光模塊兩條鏈條也出現高廣度反彈，說明資金重新回到AI硬件擴散交易。弱勢方向主要是油氣勘探XOP下跌1.56%，與原油回落一致。

3、七大科技：七大科技內部，Meta上漲4.70%領漲，特斯拉上漲3.17%，谷歌下跌0.69%。大型科技並不是全面齊漲，但資金明顯更願意追逐AI敘事更直接、彈性更高的公司。

4、中概股：中概股在前一日大漲之後轉向分化。阿里巴巴上漲1.98%，仍是相對更穩的一隻；嗶哩嗶哩下跌1.05%，表現最弱。整體來看，中概股沒有繼續形成獨立主線，更多是前一日強勢後的自然分化。

5、加密貨幣：比特幣上漲1.43%，礦股修復更明顯，MARA大漲9.98%；MSTR基本持平，CRCL下跌1.65%。這說明加密資產整體在回暖，但穩定幣和交易生態相關標的的修復節奏並不一致。

$標普500指數 (.SPX.US)$ $標普500指數ETF-SPDR (SPY.US)$ $納斯達克100指數 (.NDX.US)$ $納指100ETF-Invesco QQQ Trust (QQQ.US)$ $道瓊斯指數 (.DJI.US)$ $道瓊斯工業平均指數ETF-State Street SPDR (DIA.US)$ $羅素2000指數 (.RUT.US)$ $羅素2000ETF-iShares (IWM.US)$ $Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS.US)$ $美元指數 (USDindex.FX)$ $美國10年期國債收益率 (US10Y.BD)$ $20+年以上美國國債ETF-iShares (TLT.US)$ $黃金/美元 (XAUUSD.CFD)$ $黃金ETF-SPDR (GLD.US)$ $標普500波動率指數 (.VIX.US)$ $比特幣參考匯率期貨主連 (2608) (BTCmain.US)$ $以太坊ETF-iShares (ETHA.US)$ $英偉達 (NVDA.US)$ $特斯拉 (TSLA.US)$ $Meta Platforms (META.US)$ $亞馬遜 (AMZN.US)$ $谷歌-C (GOOG.US)$ $微軟 (MSFT.US)$ $蘋果 (AAPL.US)$

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