中際旭創火熱招股中！2026約8成新股首日上漲
【牛友故事】對話嘉哥：100倍過山車後，我只在確定性機會重倉
400美元的「彩票」，如何在不足一個月內帳面飆升近百倍，又如何在一夜之間幾乎歸零？
開了逾20個券商帳戶的抽新股套利高手，如何通過對比暗盤走勢精準識別機構出貨訊號？
從技術分析派到段永平理念信徒，這位前阿里大廠AI人如何找到「只在確定性機會出手」的投資真諦？
溫馨提示：本文內容較長，建議讚好收藏再細讀，文末互動有驚喜
一、大廠AI人的投資版圖——科技板塊、抽新股套利與「不懂不碰」的鐵律
Q：請先介紹一下您的投資背景和主要關注方向？
A：我本身是學計算機的，畢業後進入IT行業，先後在阿里巴巴等大廠任職，從事AI相關工作。大學時期就開始接觸A股，2019年正式進入港美股市場。這些年接觸過市場上絕大多數主流的投資工具，包括期權、期貨（涵蓋現貨與實物期貨），以及現在主要在做的抽新股。
若從廣義投資算起，大概有十幾年的經驗；單計港美股的話，則約有六、七年。投資方向主要集中在自己比較了解的科技及AI板塊，以及自己感興趣的消費板塊。醫藥等不熟悉的領域，即便曾短暫涉足，後來也不再碰了——不懂的東西，寧可放棄。
二、400美元的「彩票」——FF百倍飛昇到幾近歸零的驚心傳奇
Q：在多年的投資生涯中，有沒有印象最深刻的一筆交易，可以分享一下嗎？
我因為有創業做MCN和直播帶貨的經驗，當時在抖音上刷到賈躍亭的影片—他在分享自己在美國造車的故事，我一眼看出背後有專業團隊操刀——這說明背後有MCN公司在為他打造帳號，他有意在抖音有所動作。當時FFAI股價只有0.04美元，距離退市警告只有一步之遙，市場普遍認為他已經玩完了，但我覺得這人還在折騰，就花400美元買了一萬股，當作買彩票，買完就擱置了。
結果不到一個月，趕上「散戶大戰華爾街」那波逼空行情，FFAI被選中，股價從0.04一路拉到三塊多，帳面接近人民幣30萬。當時社群裡都在喊5塊、10塊，我心想說不定還能到5塊，我沒賣。第二天醒來已跌回一塊多，之後幾乎歸零。400美元進場，帳面近百倍獲利，最後基本全數吐回去了。
Q：這段經歷帶給您什麼樣的反思與教訓？
A：最直接的教訓就是：不要太貪心，要懂得袋袋平安。尤其是這類沒有基本面支撐、純粹靠情緒帶動的故事股，更要嚴格執行操作紀律。
如果現在重新經歷這件事，我一定會在高位賣出一部分倉位，先把本金收回，再用剩餘的利潤去買一些保護性的買權（Call），讓剩餘倉位繼續以小博大。這樣既不至於因為太早離場而錯過後續上升，也不會出現大幅回撤。
更深刻的體悟是：人生中真正賺大錢，是在確定性高的機會上重倉出擊。像FFAI這種不確定性極高的小投機，即便賺了，往往也因為倉位太小而套利有限。事後回顧帳戶，賺大錢的幾筆都是重倉的大票；那些投機性質的小注，即便賺了百倍，也因本金太少而意義不大。
三、抽新股套利真經——六大核心要素與暗盤密碼
Q：您在港股抽新股方面相當專業，可以分享您的方法論嗎？
A：抽新股主要看幾個核心要素：
①基本面：這隻票基本面如何？是否處於當下熱門的方向；
②國配：看認購是否踴躍；
③基石：機構投資者，鎖定6個月，排序：國際頂級 > 國內頂級 > 產業基金 > 上下游
④錨定：可以理解為沒有鎖定期的基石
⑥折價：如果是AH股要看招股價相對A股的折讓幅度；
現在的市場幾乎是「無腦衝」的狀態，非常明顯的紅利期，我判斷會持續到2027年。
破發率極低，大家根本不需要細看基本面。但我認為這種行情是不健康的，一定遲早會出問題。可能連續幾隻破發之後，市場才會逐漸回歸理性。
而且抽新股最重要的心態是：永遠不要執著於賣到最高點，抽新股有句口號叫「賣飛永賺」。沒有任何人能告訴你最佳賣出時機，這根本不存在。我們抽新股的目的是套利，按既定策略執行就好——無論是暗盤賣出還是首日賣出，都沒問題。想著賣在最高點的人，最終一定會吃虧。
Q：暗盤階段，您是如何判斷走勢和賣出時機的？
A：第一，我會看暗盤的漲幅是否符合自己的預期。如果大超預期，會選擇落袋爲安
然後要對比幾家券商的暗盤走勢是否一致，還是存在明顯分歧，來判斷當前出貨的主力是散戶還是機構。
第二，如果符合預期或低於預期，那觀察暗盤的走勢形態也很重要，是否要暗盤出貨：
情況一：走勢穩健上行，不必急於暗盤賣出，可留到首日觀察；
情況二：衝高後迅速回落、一路下滑，則要謹慎應對。
第三，看入通預期，看升幅是否接近入通門檻
核心原則仍然是——差不多的位置就可以出手，長期執著於抓最高點，一定會在將來的操作中不斷犯錯。
抽新股的時候，我把香港市面上幾乎所有能開戶的券商都開了帳戶，大概有二十多個。
後來用下來，發現富途整體體驗比其他券商好一個檔次，介面易用、活動豐富，就一直沿用至今。
①我更看重的是功能是否好用、資訊是否全面。
②富途的AI輔助功能做得很好，用AI幫助看財務報告非常方便，比外面通用的大語言模型針對性強很多。
③社區方面也做得不錯，確實有很多高水平的投資者在裡面交流，氛圍和互動體驗都挺好的。
投資有風險，本資料僅供參考並不構成投資建議。投資者應基於自身風險承受能力作出決策，並應謹慎使用AI有關
四、從技術派到價值信徒——段永平心法的內化與Sell Put的智慧
Q：您推崇段永平的投資理念，這對您有什麼影響？怎麼看「抄高手功課」？
A：我以前是技術分析派，學過各種陰陽燭、指標和量化方法，後來發現在市場越來越機構化、量化化的今天，那些方法已越來越難以奏效。
轉向基本面研究之後，我覺得段永平的理念特別適合中國投資者：他做過企業、中西方都熟悉，投資覆蓋A股、港股、美股，而且特別樂於分享。最難得的是，他能把複雜的投資道理用大白話講清楚，這才是真正的高手。
他的核心原則我深以為然：「買股票就是買公司」、「不懂不買」、「不做空」、「不用槓桿」。他對賣出期權（Sell Put）的運用也令我印象深刻——既收取權利金，也是以心儀價格等待好公司回調的策略。
但我不會直接抄功課，你和他的資金體量、持倉週期、對公司的理解深度完全不同。他可以拿一隻票十年、二十年不動搖；你跟著買，可能一年後就撐不住而割肉離場，兩年後股票升上去了，人家依然持有，你早已出局。
最典型的例子：段永平從騰訊 $騰訊控股 (00700.HK)$ 400元時就持續買入，很多人跟著操作；後來跌到200多，這些人開始罵他；而段永平卻説跌了反而更開心，因爲同樣的價格可以買更多，後來騰訊漲到700，如今騰訊又跌到400多，段永平表示騰訊一股沒賣；
同樣的還有茅臺 $貴州茅臺 (600519.SH)$ ，他的茅臺是非賣品，有現金流就買，拿茅台是為了長期吃股息，甚至慈善捐贈也是茅臺股票，要求受贈方不得出售，只收股息。這種心態和視野，抄功課的人根本無法複製。
跟高手學習，主要是學他們的理念和思考框架，而不是簡單跟著操作。
Q：期權操作方面您主要做什麼？有沒有深刻的教訓？
A：我主要做Sell Put。勝率高、邏輯清晰，只需關注被行使的概率和年化收益率，操作簡單，不需要長時間盯盤，適合我的節奏。
段永平說得好：Buy是賭博，Sell是投資——我非常認同。買期權的勝率本來就偏低，而且需要方向、時機都判斷準確，難度很大，不建議一般投資者輕易嘗試。
最深刻的教訓是一次 $多鄰國 (DUOL.US)$ 多鄰國業績前的操作。當時剛做Sell Put不久，連續賺錢有些飄，看到業績前引伸波幅高、Sell Put很賺，就決定賭一把，行使價設在股價約80%的位置，覺得夠保險。結果業績後股價大跌，直接跌破行使價。我對多鄰國研究根本不夠深入，沒有信心接股，最終平倉認虧。
這件事讓我牢記段永平的話：「賣Put只賣自己心儀公司的股票，不要為了蠅頭小利，去承接一家自己不了解的公司的風險。」這個教訓，我現在偶爾還是會犯，需要持續提醒自己。
五、倉位哲學與未來部署——留住現金、押注確定性、靜待機會
Q：目前您的倉位是怎麼分配的？目前有哪些持倉？
A：港股20%，美股 50%，現金30%放在現金寶，用來做抽新股和期權套利。
我非常反對滿倉操作。也一直在降低港股，往美股遷移
巴菲特能一直滿倉，是因為他旗下的保險公司每年有源源不斷的保費現金流，根本不需要留備用資金。而我們普通投資者，必須保留一定比例的現金，我建議是30%現金：
一是為了在市場大跌或黑天鵝事件出現時，有能力在低位買入好股票；
二是避免在最需要資金的時候手頭無糧，滿倉會讓你在市場波動中非常被動。
我對AI的部署比較早，但説來慚愧，記憶體下車早了， $英偉達 (NVDA.US)$ 沒拿住，但一直持有 $谷歌-A (GOOGL.US)$ ，它有七個20億日活且年收入超過百億美元的業務線，基本面極為扎實；廣告收入持續增長，自有TPU硬件實力很強，加上雲計算、量子計算等領域的深厚部署，整體而言是非常均衡的AI受益標的；
目前美股主要持有 $谷歌-A (GOOGL.US)$ 、 $特斯拉 (TSLA.US)$ 、 $蘋果 (AAPL.US)$ 等大型科技股，港股方面則長期看好 $寧德時代 (03750.HK)$ ，它是AH股中最受外資認可的科技公司之一，港股溢價長期前二，南向資金持倉3000億（茅臺才800億）、外資持倉持續增加，上市基石全是國際頂級機構，最近還看到它領投DeepSeek第一輪，這種眼光和能力都稀缺
泡泡瑪特 $泡泡瑪特 (09992.HK)$ 我做了個大過山車——從 350 跌到 150 沒賣。我喜歡這家公司的企業文化，長期看好。段永平最近也加倉到6%，他買這家是我能預判到，他喜歡便宜的好公司，泡泡瑪特 40 倍 PE 時他説"看不懂"，14 倍 PE時立馬就"看懂"了。好公司、好管理層、好商業模式，最重要的還是便宜——高手選股的重點都是這一句。
至於記憶體晶片（存儲）這塊，我一直認為它是周期性行業。現在幾乎是一面倒的樂觀共識，大媽也在討論、到處都是推薦文章，這種「共識中結束」的信號值得警惕。我個人不會在這個位置高追記憶體。但如果你已在車上、利潤豐厚，繼續持有也未嘗不可；若還沒有入場，就不必再追了。
Q：展望未來哪些板塊值得關注？
A：最確定的方向當然還是AI，Anthropic 五年做到 一萬億估值，這種速度本身就是財富密碼，Anthropic 下半年上市，只要別太貴，我應該會買。
①AI機器人：是下一個非常值得關注的賽道，未來每個家庭可能都會配備各種用途的機器人，這個行業一定會誕生市值非常大的公司。可能是特斯拉、Figure AI、宇樹機器人，也可以佈局生態産業鏈，比如前兩天被白髮女喊單的 $綠的諧波 (688017.SH)$ 等；
②AI製藥和生物科技：如果有一天某家公司通過AI攻克了癌症，那將是顛覆性的機遇；
③太空探索： $SpaceX (SPCX.US)$ 於 6 月 12 日上市，目前估值約 2 萬億美元，股價報 169 美元。從長期視角來看，該價位尚屬合理區間；但就短期而言，估值偏高，合理估值區間約在 1 至 1.5 萬億美元之間。
不過，作為馬斯克旗下的企業，通常都有一定的溢價空間，尤其是商業航天領域擁有廣闊的發展前景與無限想像空間。若追求穩健策略，建議可等待上市後 1 至 2 個月，待市場情緒回歸理性、股價充分消化後再行佈局也不遲；
Q：對於牛牛社區的牛友，您有什麼最後想說的？
我想借用幾句我非常喜歡的格言：
①買股票就是買公司——買之前先問自己：我願不願意出資買下這家公司？願意，再買；
②不懂不碰——市場每天都有莫名大升的票，每天都有”快衝“的聲音，聼別人說去買不懂得票，不僅容易虧，升了你也拿不住；
③不做空——看淡不做空，做淡賺錢極少，偶爾贏是僥幸，現在機構都很少做淡了；
④不用槓桿——只要不用槓桿，虧了還能從頭再來。
這些道理大家都會懂，但真正交易的時候往往做不到。只有自己交了學費、歷經失敗，才會某天恍然大悟：其實早就有人説過了。大道至簡，就這麽簡單
投資市場向來是「要信早信，先信帶動後信」，等到全市場都在喊好的時候，往往已是該謹慎的時候了。
從一張0.04美元的「彩票」到帳面近百倍再幾乎歸零的驚心傳奇，從開了逾20個券商帳戶的抽新股套利高手，到深研段永平理念的價值投資信徒——這位前大廠AI人的投資歷程告訴我們：市場從不缺機會，缺的是「只在確定性機會出手」的紀律與耐心。正如他反覆強調的那幾句話：「買股票就是買公司，不懂不買。」聽起來人人都懂，但真正做到，才是穿越市場周期的終極護城河。
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活動截止時間：即日起至2026年7月5日
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