花街小報（5月29日）：週四美股全面收漲，納指/標普再創新高，市場短線風險定價繼續收斂；醫療和科技板塊相對領先，存儲和軟件保持強勢

摘要：週四美股繼續上行，標普500上漲0.58%，納斯達克上漲0.91%，道瓊斯上漲0.05%，羅素2000上漲0.57%。四大指數里，納指和標普繼續刷新收盤新高，道指漲幅最小，說明市場主導權重新回到科技和成長方向。VIX回落至15.74，單日下跌3.38%，顯示市場對短線風險的定價繼續收斂。當天最重要的交易主線，是美國與伊朗據報達成停火延長60天的草案協議，地緣風險溢價繼續回落。盤面上，醫療和科技相對更強，存儲和軟件領漲，公用事業等防禦板塊落後。大類資產方面，10年美債收益率下跌0.58%，黃金上漲0.90%，原油下跌0.98%，比特幣下跌1.12%；美元指數下跌0.23%。

一、大事件

1、美國與伊朗達成停火延長60天草案

週四市場交易的核心，是美國與伊朗據報達成停火延長60天的草案協議。隨着停火窗口延長，市場繼續下調中東衝突升級和霍爾木茲海峽受擾的風險溢價。對應到定價上，原油和美元繼續走弱，風險資產則在更低波動環境裏繼續上衝。

2、美國GDP/PCE公佈，通脹擔憂未擴大

美國一季度GDP二讀下修至1.6%，顯示增長動能比初值更弱；與此同時，PCE通脹雖然仍高，但總體與市場預期大體一致，沒有再給出更糟的通脹驚喜。這組數據一方面強化了「增長偏弱」的信號，另一方面也沒有重新推高市場對通脹失控的擔憂。市場影響是，10年美債收益率繼續下行，高估值科技和小盤股得以延續強勢。

二、大趨勢

指數結構上，週四不是平均上漲，而是成長風格重新接管。納斯達克上漲0.91%，標普500上漲0.58%，羅素2000上漲0.57%，都明顯強於道瓊斯上漲0.05%。ETF 映射也一致，QQQ上漲0.91%，SPY上漲0.60%，IWM上漲0.57%，DIA僅上漲0.08%。

中期框架繼續偏向成長。三個月維度，QQQ上漲21.28%，顯著領先DIA上漲3.88%；成長風格SPYG上漲16.80%，繼續跑贏價值風格SPYV上漲3.19%。這說明主導市場的仍是科技和高景氣成長，而不是傳統防禦和低估值板塊。

廣度依舊偏集中。SPY三個月上漲10.30%，RSP僅上漲2.04%，指數不斷創新高的背後仍主要依賴大盤權重和少數高景氣方向，普遍性擴散仍不充分。

三、市場情緒

VIX收於15.74，單日下跌3.38%，進一步回到更低區間，說明市場對短線風險的定價繼續收斂。CNN恐懼貪婪指數爲60，較前一日的61小幅回落，但仍處在偏貪婪區間。

期權端延續「個股進攻、指數保護」的結構。CBOE總Put/Call爲0.67，指數期權Put/Call爲1.15，股票期權Put/Call爲0.52。股票端的進攻意願更強，指數端仍保留一定保護，但整體風險偏好比前一交易日更積極。

四、行情掃描

1、指數ETF：納指QQQ上漲0.91%、標普SPY上漲0.60%、羅素2000 IWM上漲0.57%，而道指DIA僅上漲0.08%，說明資金更偏向科技和成長。韓國ETF EWY上漲4.10%最強，英國ETF EWU下跌0.49%落後。

2、行業板塊：醫療XLV上漲1.40%領漲，科技XLK上漲1.31%緊隨其後；公用事業XLU下跌1.13%明顯落後。從細分方向看，DRAM上漲3.03%、軟件IGV上漲2.83%、銅礦COPX上漲2.73%、航空航天ITA上漲2.21%，說明強勢資金仍集中在高景氣和高彈性分支。

3、七大科技：七大科技內部，微軟MSFT上漲3.47%領漲，奈飛NFLX下跌1.13%落後。微軟走強對應的是自研模型預期，而奈飛則明顯跟不上本輪科技主線的節奏。

4、中概股：中概股繼續分化。百度BIDU上漲1.65%，但富途FUTU下跌4.82%，拼多多PDD下跌4.13%，京東JD下跌2.35%。市場對中概的定價仍然偏謹慎，分化更多落在個股基本面和事件風險上。

5、加密貨幣：比特幣下跌1.12%，但相關標的分化明顯。Robinhood HOOD上漲11.29%，CRCL上漲5.46%，而MARA下跌1.81%，MSTR下跌1.66%。這說明資金對加密鏈條的定價，更多集中在個股業務和交易屬性差異，而不是簡單跟隨幣價。

$標普500指數 (.SPX.US)$ $標普500指數ETF-SPDR (SPY.US)$ $納斯達克100指數 (.NDX.US)$ $納指100ETF-Invesco QQQ Trust (QQQ.US)$ $道瓊斯指數 (.DJI.US)$ $道瓊斯工業平均指數ETF-State Street SPDR (DIA.US)$ $羅素2000指數 (.RUT.US)$ $羅素2000ETF-iShares (IWM.US)$ $Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS.US)$ $美元指數 (USDindex.FX)$ $美國10年期國債收益率 (US10Y.BD)$ $20+年以上美國國債ETF-iShares (TLT.US)$ $黃金/美元 (XAUUSD.CFD)$ $黃金ETF-SPDR (GLD.US)$ $標普500波動率指數 (.VIX.US)$ $比特幣參考匯率期貨主連 (2606) (BTCmain.US)$ $以太坊ETF-iShares (ETHA.US)$ $英偉達 (NVDA.US)$ $特斯拉 (TSLA.US)$ $Meta Platforms (META.US)$ $亞馬遜 (AMZN.US)$ $谷歌-C (GOOG.US)$ $微軟 (MSFT.US)$ $蘋果 (AAPL.US)$

瀏覽 35.9萬