期權Sir拆熱點 | 高業績後的第二波催化，NBIS再獲機構背書？
造成股價拉升的直接原因來自一家知名對沖基金Situational Awareness LP於昨日盤後披露其大舉增持了NBIS12,410,060股A類普通股，佔已發行股份的5.6%。
這家機構之所以備受矚目來源於其創始人Leopold Aschenbrenner，他曾在19歲以全校第一畢業於哥倫比亞大學，2023年加入OpenAI團隊，2024年4月因安全分歧被解僱。隨後發佈165頁《態勢感知》報告，預判 2027 年實現 AGI，核心瓶頸是電力、算力等基礎設施。此後Situational Awareness LP基金從初始2.25億美元，一年暴增至55.2 億美元，引發華爾街的廣泛關注。
AI 瓶頸已從 「缺 GPU」 轉向 「缺電力/數據中心/物理空間」，押注 AI 基建 「賣鏟子」 公司
Leopold的披露再次引發市場對NBIS的關注。在此前發佈的報告中，他們提出了幾個關鍵觀點：
1. 預計2027年將會出現AGI（Artificial General Intelligence/強人工智能，通常定義爲能像正常人一樣，獨立完成任意人類腦力工作的 AI），會出現學會自己迭代的AI，這會使得過去10年迭代出的算法進步壓縮到1年甚至更短。
2. 目前不需要任何的「突破式新算法」，只要現有趨勢（芯片算力 + 算法效率 + AI公司解除安全鎖限制）線性發展即可達到 AGI。
3. 隨着AI的快速發展，物理基建（電力、數據中心）將成爲下一個發展瓶頸。對電力和數據的需求將迎來指數級暴漲，預計2028年單個頂級訓練集群成本爲1000億美元，集群全年耗電量將相當於美股俄亥俄州全年用電量。因此算力芯片將不會限制AI發展，反而是掌握了足夠電廠、電網、液冷數據中心的人會直接受益。
對於NEUBIS而言，作爲一家主營AI數據中心建設+雲服務的公司，NBIS同時通過北歐綠電長約 + 美國現場發電（燃料電池 / 燃氣）+ 電網直購的方式鎖定了長期可控成本的電力來源，使得其在電力需求拉動的邏輯中具備較強的議價能力。
基本面良好，盈利水平已有業績驗證
實際上，NBIS在不到兩週前已經面臨過一次大漲，即5月13日盤前發佈業績後，NBIS當日收漲15.72%。NBIS在2026年一季度的總收入達3.99億，同比+683.89%，同時營業利潤-1.28億也環比收窄了虧損幅度，這也使得其盈利水平得到驗證，規模效應初步顯現。
目前NBIS的主營業務主要來自AI算力租賃+雲平台（89%）、數據中心運營（9%）、AI數據服務及其它業務等（2%）。
空頭持倉較大，股價躍升後被動回補
股價拉升的另外一個原因來自於空頭回補。從桌面端的NBIS個股-分析-空頭持倉數量中我們可以看到NBIS的空方押注遠超主流標的，高達17.76%。因此當業績發佈+大額持倉披露導致股價跳漲後，空頭被迫回補倉位，拉動股價進一步上行。
期權信號：多空不定，市場能否增強對NBIS的預期？
在盤後大漲之前，期權市場顯示投資者對NBIS的股價預期多空不定，看跌/看漲比例達1.23，雖然近期看漲期權集中押注210-240整數點位，但下方185位置大量Put持倉，也表明了市場對近期股價回調的擔憂。
1. 如果你看好股票的長期趨勢，但擔心短期持有會承受回調損失
則你可以在長揸正股的同時在上方持續賣出一張Call，構成Covered Call策略。只要股價沒有漲破行權價，你就可以獲得全部的期權金；即使股價漲破了行權價，Call被行權，持有的正股賣出，你也會止盈離場，代價是無法獲得股價進一步上升帶來的賬面收益。
如果你沒有正股持倉，但想要以低成本追蹤正股的走勢，則可以買入一張長期看漲期權（LEAPS Call）。與買入正股相比，長期看漲期權的成本更低，但可以在一定程度上追蹤股價的漲勢。
2. 如果你認爲股價短期內會回調，想要從股價下跌中博取收益
則可以買入一張看跌期權（Put），當股價劇烈下跌時，看跌期權可以通過較低的成本獲取較高的收益。
如果你擔心單腿期權的時間值磨損，也可以在買入Put的基礎上在下方賣出一張Put，構成熊市看跌期權價差組合（Bear Put Spread）。其中賣出Put獲得的期權金可以在一定程度上對沖買入Put的時間值磨損，相比買入單腿期權在風險和收益上都更加溫和。
3. 如果你認爲股價波動還會持續，想要從股價波動中獲取收益
則你可以同時買入一張Call和一張Put，組成Long Straddle/Strangle策略。其中Call和Put的倉位價值在一定程度上相互抵消。如果股價波動加劇，期權的引伸波幅（IV）提升，整體持倉的價值也會相應上升，從而獲利。
但是需要注意的是，目前NBIS期權的引伸波幅處於高位。如果你預期NBIS的引伸波幅不但不會增加，反而會因爲波動率下降導致期權價值的衰減，則你可以選擇做對手方，即賣出一張Call和一張Put，構成Short Straddle/Strangle策略。
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