業績會第一現場

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拼多多2026年第一季度業績直播

主要收穫（AI生成）

財務表現：
- 拼多多公佈2026年第一季度收入爲1,062億，同比增長11%。
- 歸屬於普通股股東的淨利潤爲125億，低於去年同期同一季度的147億。
- 經調整後（Non-GAAP）的營業利潤率小幅上升至20%，高於上一年的19%。
- 銷售及營銷費用佔收入的比例從去年的34%下降至31%。

業務進展：
- 拼多多啓動了一項專屬的自營品牌業務，初始投資爲150億，並計劃在未來三年內投入總計1,000億。
— 推出涵蓋向農村村莊提供免運費、加強平台治理，以及對供應鏈和農業研究進行重大投資等廣泛舉措。
— 執行去年啓動的三年戰略，重點聚焦於供應鏈投資和自有品牌的發展，以推動平台及行業增長。

機會：
— 自有品牌業務的推出與擴展有望重塑供應鏈並提升生產效率，爲未來增長奠定堅實基礎。
— 加大在農業項目上的拓展力度，並投資創新農業技術，爲農業實踐的現代化和新增長路徑創造機會。

下一季度指引:
— 持續大力投入供應鏈建設及自有品牌發展。
— 自有品牌項目穩步推進，整合供應鏈資源，系統化孵化全球知名品牌。

風險：
— 電商行業競爭激烈，且消費者轉換成本較低，對公司維持市場份額和用戶忠誠度構成挑戰。
— 供應鏈內部存在同質化競爭，需持續投入並升級以保持差異化和實現增長。

完整記錄稿（AI生成）

接線員

感謝您的耐心等待，歡迎參加拼多多（PDD Holdings, Inc.）2026年第一季度業績電話會議。[操作員提示] 現在我將會議交給我們今天的主持人，請開始。

未知的高管

謝謝主持人。大家好，感謝各位今天參會。拼多多的業績新聞稿已於早前發佈，可通過我們的投資者關係網站 investor.pddholdings.com 以及 Globe Newswire 服務獲取。在會議開始前，請注意本電話會議適用新聞稿中的「安全港聲明」，其中包含某些前瞻性陳述。此外，本次電話會議還將討論若干非GAAP財務指標，請參閱我們的業績新聞稿，其中包含了非GAAP指標與GAAP指標的對照說明。

今天參加電話會議的有我們的聯席董事長兼聯席首席執行官Chen Lei先生、聯席董事長兼聯席首席執行官Zhao Jiazhen先生，以及財務總監Liu Jun先生。Lei和Jiazhen將就我們上一季度的業績表現和戰略重點作簡要說明，隨後Jun將帶領大家回顧截至2026年3月31日的第一季度財務業績。在問答環節中，Lei和Jiazhen將以中文回答問題，我們會協助進行翻譯。請注意，英文翻譯僅供參考，如有任何歧義，應以原始語言表述爲準。現在，我很榮幸地介紹我們的聯席董事長兼聯席首席執行官Zhao, Jiazhen先生。Jiazhen，請您開始。

Jiazhen Zhao

[Foreign Language]

未知的高管

[口譯] 大家好，我是Zhao，Jiazhen。感謝各位參加拼多多2026年第一季度業績電話會議。今年是拼多多邁入第二個十年的開局之年。在我接任董事長之後，這也是公司全面重塑組織架構與企業文化的關鍵一年，核心聚焦於新十年的高質量發展。我們號召全體員工上下一心，持續努力推動各業務線、團隊、內部流程及組織管理的深度變革。全體團隊必須將安全、合規和社會責任視爲一切工作的絕對前提，並始終明確聚焦高質量發展。我們致力於切實履行平台企業的責任，爲用戶、行業乃至整個社會創造積極價值。

第一季度，公司進入了去年啓動的『三年再造一個拼多多』戰略的新階段。我們的自營品牌業務穩步推進，並通過創新模式和新增投入進一步加碼供應鏈建設。同時，我們長期投入的人民幣1,000億扶持計劃繼續爲商家及更廣泛的行業創造價值。團隊正加速推進『鄉村包郵』項目，加強平台治理與合規建設，並主動承擔更廣泛的社會責任。

我們在上一季度取得了穩健的業績。本季度集團營收達人民幣1,062億，同比增長11%。如以往所強調，我們的優先事項是通過在生態系統和供應鏈上的持續投入實現長期價值創造，而非追求短期成果。

今年3月，我們在上海設立了專門的公司，標誌着自營品牌業務正式啓航，初始注資人民幣150億，並計劃在未來三年內投入人民幣1,000億。目前，團隊正深入產業帶，穩步推進該業務，加速整合供應鏈資源。我們還與全球知名IP緊密合作，開展深度共創，孵化面向不同市場和產品類別的新品牌。這一系統性舉措將賦能供應鏈向品牌化轉型，推動整個供應鏈實現突破性升級。

在整個第一季度，我們人民幣1,000億的扶持計劃繼續保持高投入水平，陸續推出『多多精品農產品』、新質供給及偏遠地區物流支持等舉措的升級版。在農業領域，我們啓動了2026年『多多精品農產品』計劃。在去年對產品和商家支持的基礎上，今年我們將支持深化至全產業鏈，涵蓋種植栽培、冷鏈運輸及農產品深加工等環節，助力提升農業供應鏈的質量與效率，推動產區向價值鏈上游邁進。首批項目已在寧明沃柑、海南菠蘿、銅仁抹茶、寧夏枸杞和連雲港海鮮等特色產區落地。

在產業帶方面，我們最新一輪的『新質供給』計劃持續取得切實成效。該計劃已覆蓋漳州零食、漳州護膚、[聽不清]中山燈具和[聽不清]巧克力等製造集群，商家和工廠正逐步擺脫『別人賣什麼我就賣什麼』的同質化競爭，轉向以消費者爲中心、研發驅動的新模式。他們通過平台挖掘高度細分且差異化的消費需求，成功打造自有品牌。昔日的螺絲刀工廠正迅速成長爲自動化智能工廠。這種轉型所實現的效率與品質，爲產業升級提供了全新路徑。

此外，我們對偏遠地區的物流支持也爲衆多商家打開了新的增長機會。以中山燈具產業爲例，過去從中山發一個大型吸頂燈到甘肅的運費高達40至50元人民幣。平台通過爲商家承擔中轉運費，將發貨成本降至約10元。許多商家銷往西部省份的訂單量正以超過30%的年增長率快速增長。

今年以來，在前期偏遠地區物流支持的基礎上，我們全力推進『鄉村包郵』計劃，並已取得初步成效。以河南部分縣區爲例，通過建設縣級轉運倉、村級自提點等末端配送網絡，截至3月，我們已將直達村一級的包郵覆蓋率提升至當地村莊的70%以上。這些轉運倉的日均訂單量已接近10,000單。此舉不僅讓更多農村地區納入包郵範圍，也創造了更多本地就業機會，爲縣域和鄉村經濟注入更強活力。

在平台治理方面，我們已多輪推出相關舉措，持續強化平台監管、提升合規能力，並優化用戶與商家的整體體驗。第一季度，平台推出了20餘項食品安全專項措施，包括商家資質合規審核、通過直播監控對食品廣告內容進行審核、建立專屬食品數據庫等。我們還加強了對直播的合規檢查，升級了食品安全舉報渠道，並強化了自動與人工監測機制。此外，店鋪違規處理的響應時間已縮短至數小時內，切實保障消費者食品安全。

初期的挑戰在所難免，但這些困難恰恰將成爲推動我們自我蛻變的動力。這一新的成長階段也爲我們提供了絕佳的機會，去打造全新的團隊、系統和文化。我們當前的領導團隊將迎難而上，埋頭苦幹，以切實的行動和可衡量的成果回應公衆的關切與期待，不負各方利益相關者對我們的信任與支持。接下來，我將把話筒交給Chen和Lei，請他們進一步發言。

雷辰

謝謝您，Jiazhen，大家好，我是Chen Lei。感謝各位今天參加我們的業績電話會議。在去年的年度股東大會上，我們正式提出了『再建一個拼多多』的三年戰略，將公司戰略重心聚焦於供應鏈投資。今年第一季度，我們成立了專門的公司，在三年戰略框架下正式啓動第一方品牌業務，這也是該戰略實施以來的第一個完整季度。

第一季度，我們的第一方品牌業務穩步推進。團隊深入各品類產業帶，加速整合優質供應鏈資源，爲第一方商業模式奠定基礎。我們正與各品類商家及製造商展開深度合作，針對不同全球市場量身定製開發第一方品牌產品。

這些舉措旨在提升供應鏈標準，推動供應鏈的轉型升級。本季度，我們的全球業務繼續保持穩健增長，打開了廣闊的市場機遇。同時，通過人民幣1,000億扶持計劃下的持續投入，我們已獲得寶貴的洞察和一線經驗，這些將指導未來在供應鏈領域的投資方向。

今年以來，我們已加大對平台及更廣泛生態系統的投入，在人民幣1,000億扶持計劃下推進多項舉措，以全面提升商家和消費者的體驗，使農產品供應鏈更加高效、更具韌性。我們幫助商家升級其商業模式，將免運費覆蓋範圍擴展至更多偏遠地區和農村區域。公司持續爲平台供需兩端創造價值。

在產業帶中，許多商家正藉助我們的平台支持打造自有品牌。衆多商家正在優化產品組合，使其更加聚焦和精選，並從標準化批量生產轉向需求驅動的定製化生產。這種轉型正幫助他們迅速成長爲各自品類中的新興品牌。

與此同時，許多傳統代工廠也在超越基礎製造環節，積極投入產品研發、技術、品牌建設和渠道拓展，從以規模爲導向的模式轉向以質量爲導向的模式，爲供應鏈注入更強的韌性和更高價值，成爲行業轉型的新催化劑。

我們在人民幣1,000億扶持計劃中的成果表明，品牌建設是供應鏈升級的下一個重大機遇，這也堅定了我們對第一方品牌模式的信心。在我們的全球平台上，品牌產品尚處於起步階段，不同市場的消費者需求仍未被充分滿足。

這爲在多個品類推出品牌產品創造了巨大潛力。通過第一方品牌模式，我們的目標是系統性地孵化一批具有全球影響力的品牌，從而反過來推動供應鏈的轉型升級。今年我們繼續加大對農業科技研發的投入。就在近期，第五屆『多多農研科技大賽』決賽正式啓動，四支入圍決賽的團隊已設計並搭建了自己的植物工廠。依託這些設施，參賽團隊將探索在最大化產量與品質的同時，最小化成本與能耗的草莓種植解決方案。

今年是『多多農研科技大賽』舉辦的第六年。多年來，這項賽事已從行業競賽逐步發展爲農業技術創新落地應用的試驗場，同時也成爲下一代農業科技人才的孵化器，爲農業現代化貢獻自己的力量。

2026年標誌着拼多多下一個十年的新起點。正如Jiazhen剛才所提到的，我們已認真反思了自身的不足，並採取果斷措施整改運營，重組內部管理架構，強化團隊的合規意識，致力於爲公司及行業的長期健康發展奠定堅實基礎。

懷着感恩之心與強烈的責任感，我們堅定地相信，堅守初心是我們未來一切事業的基礎、前提和指導原則，也將成爲下一階段征程的Compass。我們將加大對新業務的投入，堅定不移地推進自營品牌業務，並進一步加碼供應鏈投資。通過這些舉措，我們的目標是在未來三年內再造一個拼多多，並推動整個供應鏈的轉型升級。

接下來，我將話筒交給Liu Jun，由他爲大家介紹我們2026年第一季度的財務表現。

Jun Liu

謝謝Lei。大家好，我是Jun。下面由我爲大家介紹截至2026年3月31日的第一季度財務表現。在損益表方面，本季度我們的總收入同比增長11%，達到人民幣1,062億，主要得益於交易服務收入的增長。本季度在線營銷服務及其他收入爲人民幣499億，而2025年同期爲人民幣487億。交易服務收入爲人民幣563億，較去年同期增長20%。

接下來看成本與費用。本季度我們的總收入成本同比增長15%，從2025年第一季度的人民幣409億增至本季度的人民幣469億，主要由於履約費用、帶寬及服務器成本以及支付處理費用的增加。按照美國通用會計準則（GAAP），本季度總運營費用爲人民幣398億，而2025年同期爲人民幣386億。按非GAAP計算，本季度總運營費用增至人民幣383億，而2025年第一季度爲人民幣365億。本季度非GAAP總運營費用佔總收入的比例爲36%，低於去年同期的38%。

具體來看各項費用。本季度非GAAP銷售及營銷費用爲人民幣334億，而去年同期爲人民幣328億。按非GAAP計算，本季度銷售及營銷費用佔收入的比例爲31%，低於去年同期的34%。本季度非GAAP一般及行政費用爲人民幣8.72億，而2025年同期爲人民幣7.35億。

本季度非GAAP研發費用爲人民幣40億，同比增長32%。按GAAP計算，本季度營業利潤爲人民幣196億，而去年同期爲人民幣161億，同比增長22%。非GAAP營業利潤爲人民幣211億，而去年同期爲人民幣183億。本季度非GAAP營業利潤率爲20%，高於去年同期的19%。

本季度歸屬於普通股股東的淨利潤爲人民幣125億，而去年同期爲人民幣147億。每股美國存托股（ADS）基本收益爲人民幣8.94，攤薄後每股ADS收益爲人民幣8.48；而2025年同期每股ADS基本收益爲人民幣10.59，攤薄後每股ADS收益爲人民幣9.94。

本季度歸屬於普通股股東的非GAAP淨利潤爲人民幣141億，而去年同期爲人民幣169億。本季度非GAAP攤薄後每股ADS收益爲人民幣9.51，而2025年同期爲人民幣11.41。

以上完成了利潤表的介紹。接下來我將轉向現金流部分。我們經營活動產生的淨現金爲164億，而去年同期同一季度爲155億。截至2026年3月31日，我們的現金、現金等價物和短期投資合計爲4,361億。謝謝大家，我的發言到此結束。

未知的高管

謝謝Jun。接下來我們將進入問答環節。在今天的問答環節中，Lei、Jiazhen和Jun將回答線上分析師的提問。每位分析師最多可提兩個問題。Lei和Jiazhen將用中文回答問題，我們會協助翻譯以便大家理解。主持人，現在可以開始提問了。

接線員

[主持人提示] 今天第一個問題來自花旗集團的Alicia Yap。

Alicis a Yap

[外語提問] 第一個問題，公司一直以來被定位爲電商平台，但我們在上個季度看到公司推出了新的自營品牌計劃。請問管理層能否詳細說明在此時推出該舉措的主要考量？這是否意味着公司整體戰略的重大轉變？第二個問題，根據第三方數據顯示，拼多多的全球業務實現了良好的用戶增長。未來該業務的主要重點是什麼？用戶增長是否達到預期？公司計劃如何留住並服務這些消費者？

Jiazhen Zhao

[Foreign Language]

未知的高管

[口譯] 這是Zhao Jiazhen。關於您的第一個問題，今年以來，我們一直在推動組織架構和內部管理的深度重構。這些努力以安全、合規和社會責任爲核心，致力於爲用戶、行業及社會創造更大價值。第一季度成立專門公司並推出自營品牌模式，正是這一方向的延續。

通過多年深入參與產業帶，我們清楚地認識到當前供應鏈正面臨一些挑戰。許多優質製造商受限於人才、信息和規模等因素，尚未完成品牌化轉型，陷入同質化競爭之中。

作爲平台，我們既有責任也有能力加大對供應鏈的投入，併爲行業所面臨的挑戰提供自身解決方案。成立專門公司的目的是整合平台資源，通過更深入、更主動地參與產品研發和標準制定，推進新的自營品牌商業模式。

通過自營品牌模式，平台承擔了更多責任和風險，使我們的產業合作伙伴能夠專注於高質量生產。我們認爲，這是推動平台及整個電商生態系統邁向下一階段高質量發展的必要舉措。

依託平台規模優勢，我們將承擔更多風險，同時與供應鏈製造商共享收益，爲整個生態系統的參與者提供確定性。

我們相信，這種確定性將顯著提升供應鏈的整體效率，賦能工廠加大在產品研發和創新方面的投入，從而推動形成良性循環。在複雜多變的市場環境中，平台必須承擔更大責任、深化運營，我們將繼續保持高度聚焦，持續大力投入供應鏈建設，推動供應鏈進入下一階段的高質量發展。

Jiazhen Zhao

[Foreign Language]

雷辰

我是Chen，Lei。我來回答您的第二個問題。經過近三年的發展，我們的全球業務獲得了來自世界各地衆多消費者的支持。隨着業務不斷壯大，管理團隊也在思考如何在競爭激烈的全球市場中，爲消費者創造更具可持續性和差異化的價值。我們認爲關鍵在於回歸電商的本質，即供應鏈能力。

Jiazhen Zhao

[Foreign Language]

未知的高管

【口譯】圍繞這一核心重點，我們將從兩個方向發力。第一，我們將推進供應鏈的整合與優化，打通端到端的瓶頸。這不僅將擴大平台的商品供給，還將顯著提升消費者的購物體驗。在此過程中，我們將積極引入優質商家和生態合作伙伴，將平台深度融入各個市場的商業生態系統。

第二，我們將深化自營品牌模式的發展。在全球市場，品牌對於強化消費者對『高品質、高性價比』價值主張的認知尤爲重要。同時，品牌建設也是提升產品質量標準的重要路徑，有助於我們在日益複雜的監管環境中增強平台的合規能力。

電商行業競爭激烈，且消費者轉換平台的成本很低。儘管人們常常看到平台通過營銷贏得消費者，但真正驅動長期可持續競爭優勢的，往往是那些看不見的供應鏈能力。

供應鏈投入是一項長期的系統性工程。無論面臨何種挑戰，我們都將堅守初心，持續推進團隊、業務流程和組織管理的深度變革，並依託切實可見的供應鏈優化，持續推動全球業務的增長。謝謝。

謝謝Alicia。接線員，請轉到下一位分析師。

接線員

您的下一條問題來自高盛的Ronald Keung。

Ronald Keung

【外語提問】有兩個問題。第一個是，我們注意到公司宣佈了一項爲期三年、金額爲人民幣1,000億的自營品牌投資計劃。因此我的問題是：公司計劃將這些投資分配到哪些領域？我們何時能在公司的財務報表中看到相關體現？又該如何評估該戰略所帶來的增量增長潛力？第二個問題是，根據國家統計局的數據，一季度消費增長表現穩健，實物商品的線上滲透率仍在持續提升。在此背景下，我們注意到拼多多一季度在線營銷服務的增速有所放緩。能否請您展望一下未來GMV和在線營銷服務的增長來源？

Jiazhen Zhao

[Foreign Language]

未知的高管

【口譯】我是Zhao Jiazhen。針對您的第一個問題，首先，品牌建設涵蓋從產品設計、標準制定、製造到品控、倉儲履約、法律合規、客戶服務等一系列能力，每一項都需要長期且耐心的投入。產業帶中的許多中小製造企業非常擅長大規模生產和成本控制，但由於缺乏品牌建設能力，尚未能向價值鏈上游邁進。

通過設立專門的公司，我們正利用平台在技術、規模和組織方面的優勢，構建幫助供應鏈合作伙伴打造品牌所需的基礎能力。在我們的自營品牌模式下，我們爲供應鏈提供確定性的銷量保障，使製造商能夠更有信心地投入研發和工藝創新，大幅降低創新和品牌建設過程中固有的成本與風險。

我們認爲，平台介入並承擔這一角色是正確的戰略方向。我們在技術、規模和市場洞察方面的優勢，使我們有能力承接並消化這些不確定性。通過內部化部分製造商所面臨的外部風險，我們爲供應鏈帶來確定性，從而實現整個產業生態的共贏。

製造商得以擺脫同質化競爭，專注於品質升級；消費者可以以合理價格享受優質產品；平台則進一步夯實供應鏈能力，推動自身的重塑與進化。

回顧我們的發展歷程，從早期改善農業供應鏈的初步舉措，到後來的多多買菜、跨境業務以及人民幣1,000億扶持計劃，平台通過不斷識別和解決問題，持續深化在供應鏈領域的運營。若要從根本上解決平台商家所面臨的同質化競爭挑戰，我們必須承擔更大的責任，推動更深層次的供應鏈整合。我們相信，這是平台生態系統演進過程中不可避免的路徑。

今年開啓了高質量發展的新十年。我們將以此爲契機，重新出發，重塑組織架構與內部管理，並聚焦於供應鏈能力建設。幾個月前我們宣佈將重投供應鏈戰略後，自營品牌計劃是我們落地的首個戰略性舉措。隨着更多供應鏈舉措的推出，我們相信未來三年有機會再打造一個拼多多。

關於您的第二個問題，在線零售市場仍具有巨大潛力，我們還有許多可爲之處。但與此同時，行業已進入高質量發展的關鍵階段。唯有通過切實舉措深度賦能供應鏈，才能實現可持續且健康的行業增長。

基於這一認知，在去年4月推出人民幣1,000億扶持計劃之後，我們陸續推出了一系列供應鏈支持舉措。我們的團隊深入農業產區和產業帶，通過解決實際的供應鏈問題，爲行業和平台進一步釋放增長潛力。

例如，我們的團隊正在將村級自提點升級爲多功能的數字化鄉村微樞紐。這一新模式既作爲包裹自提點，又作爲本地特色農產品上行的『第一公里』物流節點。通過爲農戶提供包裝與發貨的一站式解決方案，我們正幫助優質農產品觸達更廣闊的市場。這些微樞紐通過創造直接就業機會和促進農產品銷售，有效提升了當地社區的收入水平。

另一個例子是對偏遠地區的物流支持。我們的團隊通過設立中轉倉並承擔轉運費用，讓更多偏遠地區的消費者被納入包郵區。通過此類切實的供應鏈優化措施，部分偏遠地區的物流成本已降低近80%，顯著縮小了不同區域間的運營成本差距。許多商家僅物流費用一項就節省了數以百萬元計的人民幣。通過這些大規模投入，平台正在彌合供需之間的鴻溝，創造更有效的需求。

以上僅是幾個例子。展望未來，我們將繼續推進具體的供應鏈項目，並通過這些舉措爲用戶、產業及社會創造更多價值。接線員，請讓下一位分析師提問。

接線員

下一個問題來自美國銀行的Joyce Ju。

Joyce Ju

[外語] 讓我自己翻譯一下。首先，我們看到電商行業中不斷湧現出新的電商模式，包括直播電商和即時零售。公司如何看待這些新模式對整個行業格局的影響？公司是否有計劃拓展至這些領域？第二點是，今年第一季度，公司銷售與營銷費用率略有上升，整體利潤率也出現波動。未來利潤率走勢應如何預期？拼多多在穩態下的合理利潤率水平應是多少？

Jiazhen Zhao

[Foreign Language]

未知的高管

[口譯] 這是Zhao，Jiazhen。相比傳統零售，電商的用戶轉換成本低得多，這導致行業演變更快、競爭更激烈。管理團隊也在密切關注新技術的發展。

然而，無論前端商業模式如何創新，消費者的核心需求始終不變——即更豐富的商品選擇、更具競爭力的價格和更優質的服務。正如我們之前提到的，不同電商平台或商業模式之間的競爭，歸根結底是底層供應鏈能力的競爭。

正因如此，我們在去年底制定了明確的集團戰略，聚焦並大力投資於供應鏈。在此戰略指引下，我們正穩步推進各項供應鏈舉措，尤其是自營品牌業務。目前，我們的專業團隊已在各大產業帶開展工作，加速整合優質供應鏈資源，搭建自營品牌業務的框架。

我們正與製造商緊密合作，針對不同的全球市場設計和開發自營品牌產品，同時推動供應鏈的轉型升級。

接下來的時期是我們供應鏈投資的關鍵窗口期。我們將全速推進自營品牌計劃，並加大對供應鏈基礎能力的投資。與此同時，我們將通過持續爲供應鏈生態創造獨特價值，積極應對不斷變化的行業格局。

劉俊

我是Jun，我來回答您的第二個問題。正如我們過去反覆強調的那樣，我們的目標是實現平台內在價值的長期可持續增長。在此過程中，由於季節性因素及我們自身的投資週期，季度間財務表現出現一些波動是正常現象。平台的長期價值從根本上取決於我們爲消費者及更廣泛的生態系統所創造的價值。因此，我們對長期供應鏈投資的承諾始終堅定不移。

無論是我們的自營品牌戰略、村村通快遞，還是新質供應鏈舉措，這些項目都具有高影響力，能夠爲行業釋放長期價值並帶來新增長。我們將堅定不移地繼續投入。因此，相較於短期財務表現，我們更重視平台生態系統的健康發展以及供應鏈基礎能力的積累。這些更具持久性的競爭優勢將決定平台內在價值的發展軌跡。

未知的高管

謝謝您，Joyce。也再次感謝各位今天參與我們的會議。時間差不多了，我們期待在下個季度與大家再次交流。謝謝！

接線員

謝謝。今天的會議到此結束，感謝您的參與。您可以現在斷開連接了。

詳細信息請訪問拼多多投資者關係

提示：上述內容由AI語言模型基於公開可用信息生成，幷包含來自第三方的自動生成字幕。以上材料不代表富途立場，也不構成任何投資建議。富途對上述內容中顯示的信息的準確性、及時性或完整性不做任何明示或暗示的保證。

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