從英偉達Q1業績看AI投資前景：易方達AI ETF（03489）重點配置的原因

根據英偉達投資者關係網站公布的2027財年第一季度業績顯示，公司季度總營收達到816億美元，同比增長85%，環比增長20%，再創歷史新高。其中，作為AI核心引擎的Data Center業務貢獻752億美元，同比激增92%，佔總營收比重高達92%，顯示AI基礎設施仍是公司強大的成長動力。

更值得關注的是，公司對第二季度指引樂觀，預計營收介乎891億至928億美元，再度高於市場共識。Blackwell平台出貨進度順利，全新Vera CPU亦打開新增需求，AI訓練與推理需求持續爆發，反映AI基礎設施建設仍在加速。

$英偉達 (NVDA.US)$ Q1亮眼業績再次證明其在AI領域的強勁成長動能。除了亮麗的財務數據外，今年最受關注的熱門趨勢——智能體AI（Agentic AI），也在本次業績中備受矚目。引述英偉達創辦人兼CEO黃仁勳在業績電話會上表示：「AI工廠的建設，正以驚人速度加速推進，這是人類歷史上最大規模的基礎設施擴張。智能體AI已經到來，並開始在各行各業創造實際價值，快速普及。」

事實上，黃仁勳早在今年初便在其署名文章中，以「五層蛋糕」比喻當前AI產業鏈的結構，由下而上依序為：能源、晶片、基礎設施、模型，以及應用程式。他指出，目前最上層的應用程式層正快速普及，這股力量將由上而下強勁拉動整個AI產業鏈的需求，形成全面且持續的增長動能。

英偉達的業績也印證了這點，除了關注表面數字外，在數據中心業務細節方面，英偉達的數據中心網絡(Data CenterNetworking)營收達到148億美元，按年上升199%，核心的算力(Compute）則按年上升77%至604億美元。兩項業績都同樣強勁，但顯示出AI賽道上的增長亮點，已由「晶片效能」轉移至「系統級的效率」。

從以上觀點可以看得出，AI賽道上的受惠者不再是單一的晶片公司，正如黃仁勳提及的「五層蛋糕」比喻說，整個產業鏈都能同時受惠。在AI的佈局上，使用ETF更可低成本地去直接在多個領域進行投資，同時部署各個領域的增長機會。例如 $易方達人工智能ETF (03489.HK)$ ，該ETF緊密跟蹤富時定制人工智能精選指數，精選50只港股與美股AI頂流企業。根據彭博的數據來源，截至5月21日，該ETF持倉第一大成分股為英偉達，占比達9.17%，同時覆蓋 $美國超微公司 (AMD.US)$ 、 $博通 (AVGO.US)$ 、 $台積電 (TSM.US)$ 、 $美光科技 (MU.US)$ 、 $Lumentum (LITE.US)$ 、 $閃迪 (SNDK.US)$ 等全球算力龍頭和半導體公司。在應用和模型上，同時覆蓋 $微軟 (MSFT.US)$ 、 $蘋果 (AAPL.US)$ 、 $亞馬遜 (AMZN.US)$ 、 $谷歌-C (GOOG.US)$ 和 $蘋果 (AAPL.US)$ 等等。

ETF同時部署中美兩地的原因，是AI賽道在中美兩地都同為重要。在AI的賽道上，美國主導模型層與算力晶片，但發電量不足，資料中心的擴張容易受制於「缺電」；中國掌控光模組、PCB等硬體產能，發電量超百萬億千瓦時，具備能源優勢但先進制程依賴進口。模型創新需要能源支撐，算力擴張需要晶片供給，ETF能同時投資兩地重要領導，可貫穿AI整個賽道中受惠。港股方面，則包括 $中芯國際 (00981.HK)$ 、 $華虹半導體 (01347.HK)$ 、 $阿里巴巴-W (09988.HK)$ 、 $小米集團-W (01810.HK)$ 、 $騰訊控股 (00700.HK)$ 、 $地平線機器人-W (09660.HK)$ 、 $優必選 (09880.HK)$ 、 $建滔集團 (00148.HK)$ 等等。

ETF追蹤的富時定制全球人工智能精選指數展現優秀的均衡特性。自2022年基日至今，該指數的夏普比率達1.02，數字高於1，反映其風險調整後的回報表現具不錯的性價比。在收益方面，截至2026年4月30日，指數自基日至今的年化收益率略勝 $納斯達克100指數 (.NDX.US)$ ，同時大幅跑贏恒生科技指數。與恒生科技指數相比，無論在總收益還是夏普比率上，均展現明顯的優勢。

根據彭博資料，截至2026年5月21日，富時定制全球人工智能精選指數第二季度至今以來回報為20.0%。

(注：以上僅為對標的指數歷史業績的客觀展示，指數過往業績不預示基金未來收益，不作為任何投資建議，請投資者關注指數波動的風險。基金實際回報受管理費用及跟蹤誤差等影響，或與指數表現存在差異，請投資者注意)

易方達AI ETF（03489.HK）是一隻專注全球AI產業鏈的主題ETF，能幫助投資者一站式布局整個AI賽道，同時涵蓋中美兩大市場的領先企業。投資者無需僅關注 $恒生科技指數 (800700.HK)$ 或 $納斯達克綜合指數 (.IXIC.US)$ ，即可廣泛配置AI算力、模型、基礎設施及應用等關鍵領域。在AI浪潮下，無論 $恒生指數 (800000.HK)$ 、 $標普500指數 (.SPX.US)$ 還是其他主要市場，半導體與人工智能相關企業均是重要受益者，提供了一種均衡且高效的配置方式，讓投資者更全面地把握AI長線增長機會。

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易方達（香港）富時人工智能精選指數ETF（「子基金」）是易方達ETF信託下的子基金。易方達ETF信託乃根據香港法例成立的傘子單位信託。子基金屬於證券及期貨事務監察委員會（「證監會」）頒佈的《單位信託及互惠基金守則》第8.6章所界定的被動式管理ETF。子基金的基金單位（「基金單位」）於香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）如股票般買賣。投資目標為提供緊貼富時定制全球人工智能精選指數 (「指數」) 表現的投資回報（未扣除費用及開支）。

該指數的成分股（因而也是本子基金的投資標的）可能集中於科技行業以及兩個地理區域/國家（中國和美國）。相較於投資組合更為分散的基金，本子基金的價值波動可能更為劇烈，且更容易受到相關行業不利的經濟、政治、政策、外匯、流動性、稅務、法律或監管事件的影響。

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