業績會第一現場

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小米集團2026Q1業績直播（即時傳譯）

【AI 要點總結】

財務表現

- 2026年第一季度集團總收入991億元，經調整淨利潤61億元

- 手機業務收入443億元，全球出貨量3379萬台，ASP創歷史新高1310元，同比增長8.2%

- 手機毛利率10.1%，環比提升約2個百分點

- 研發開支89.5億元，同比增長33.4%

業務進展

- 小米汽車Q1交付80856輛SU7系列，新一代SU7發售48天累計鎖單超8萬台

- 發佈小米MiLM-V2.5系列大模型，在全球權威榜單位列開源大模型並列第一

- 全球MAU達7.5億，同比增長3.8%；中國大陸MAU創歷史新高1.96億

- TWS耳機全球排名第二，可穿戴產品排名全球第三

下一季度業績指引

- 全年汽車交付目標55萬台保持不變，預計二季度交付量環比明顯提升

- 下半年將推出更大型新車型，基於新平台開發

- AI投入預算可能在年初161億基礎上提升，基於ROI考量調整

- 海外IoT業務預計繼續保持雙位數增長

機會

- 海外IoT業務佔比接近40%，市場潛力是中國市場兩倍，邏輯上有四倍成長空間

- 2026年被認爲是AI手機關鍵時刻和元年，交互方式向OS Agent轉變

- 啓動MiLM Orbit一百萬億Token計劃，面向全球AI用戶免費發放

- 在中國市場推進IoT產品高端化，新品銷售表現超預期

風險

- 存儲成本持續大幅上漲，預計上漲週期很長且幅度很大，對智能手機行業整體影響

- 面臨成本週期、需求週期和競爭週期三重週期疊加挑戰

- 汽車交付週期曾達十個月，導致部分用戶流失到其他品牌

- 內存價格上漲約五倍，對產品成本造成壓力

【AI 會議實錄】

Operator

大家好，歡迎大家今天參加小米集團2026年第一季度業績發佈投資者電話會議及網上音頻直播。本次會議將會錄音，如您有任何問題可以現在掛斷。如您想在問答環節進行提問，請按星一一鍵取消提問，請按星一一鍵。現在有請投資者關係與資本市場總市場部總經理徐然爲我們主持本次電話會議。

徐然

大家晚上好，歡迎大家今天參加小米集團2026年第一季度業績發佈投資者電話會議及網上音頻直播。會議開始之前，我們想提醒大家，本次會議可能包含前瞻性陳述，這些陳述受各種風險和不確定性因素影響，可能在未來因爲多種因素無法實現。另外，有關整體市場狀況的信息來自小米公司以外的其他渠道。

本次會議包含一些未經審計的非國際財務報告準則的財務指標應作爲補充信息，而不能替代公司根據國際財務報告準則編制的財務指標。出席本次會議的有小米集團合夥人集團總裁盧偉冰先生，小米集團副總裁兼首席財務官林世偉先生。會議開始，盧總將先分享公司最近的戰略更新及業務情況，隨後，艾倫總將回顧公司2026年第一季度業績財務表現。最後我們將進入問答環節，現在我將本次會議交給盧總。

盧偉冰

大家晚上好，歡迎大家來參加我們2026年第一季度的業績的公告講話會。2026年的第一季度是我們小米新五年開局後的首個完整的季度。在過去的五年當中，我們完成了人車家全生態的戰略閉環，並在汽車芯片AI大家電等領域取得了全面的突破。

面向未來，新的五年，從短期來看，我們面對成本週期需求週期和競爭週期三重週期疊加的挑戰。長期來看，我們正進入AI重構的人車家全生態的新的階段。今天晚上我主要跟大家分享三個方面的內容：第一，回顧我們2026年第一季度的主要表現；第二，對大家關切的問題進行回應；第三，展望未來幾個季度我們的戰略發展方向和經營重心。

2026年第一季度集團總收入爲991億元，經調整淨利潤爲61億元。關於業務板塊來看，手機業務在今年的第一季度，我們主動控制了中低端產品的出貨渠道的庫存，我們的手機的出貨量有所下降，但ASP創歷史的新高，同時仍然維持全球前三。

據Omedia數據，2026年第一季度市場份額爲11.3%，連續23個季度排名穩居全球前三。其中我們智能手機出貨量在拉美地區排名第二，市佔率17.4%，環比提升兩個百分點，在歐洲東南亞中東非洲等地區排名第三，市佔率分別爲17.2%、19.3%和9.2%。

2026年第一季度，我們在全球47個國家和地區智能手機出貨量排名前三，在全球65個國家和地區智能手機出貨量排名前五。毛利率方面，存儲成本短期猛漲，使得整個行業進入了一個新的常態。我們不會簡單的把成本的上漲線性轉嫁給消費者，而是會重新定位用戶需求，通過對產品矩陣的升級軟件的優化和利用自身的運營能力，在規模和利潤中取得平衡。

2026年第一季度，我們依然取得了10.1%的手機毛利率的表現，這也體現了自身能力帶來的經營的韌性。IoT業務2026年第一季度，IoT業務實現了收入247億元，主要由於國內受去年國補高基數影響同比下滑所致。但得益於海外渠道的拓展以及海外品類的增加，境外收入創歷史新高，並實現雙位數的同比提升。

其中TWS耳機全球排名第二，可穿戴產品排名全球第三，平板排名全球第五。毛利率方面，本季度IoT業務毛利率爲25.2%，充分體現了我們通過多業務協同對沖單一行業波動的能力，使得整體的利潤結構更加的穩健。IoT業務可以提供更多的利潤來抵禦手機毛利率下降的風險。

汽車業務，小米汽車2026年第一季度交付80856輛，主要交付的是小米SU7系列。截止到2026年5月6日，我們新一代SU7發售48天，累計鎖單超過八萬台，體現了我們對汽車業務經受住了嚴峻的挑戰，已經走出了最艱難的時刻。截止到2026年4月30號，小米SU7過去十個月累計交付量爲23.2萬台。

5月21日，我們正式發佈了小米SU7 Ultra，定位適合長途旅行的跑車級SUV，售價38.99萬元，小米SU7標準版售價23.35萬元。爲了打磨極限的操控能力，小米SU7 Ultra在紐北賽道進行了長時間的調教驗證，最終小米SU7 Ultra在紐北刷新了SUV圈速記錄，成爲紐北史上最速的SUV。

第二個方面跟大家談一下大家特別關心的AI和大型機器人的問題。我們在多個場合都強調過AI與物理世界的深度結合是智能科技的未來。小米擁有十億級別的硬件生態入口，有極大的機會成爲AI時代的引領者。如果小米我們自己不做大模型，對基座模型的認知永遠是霧裏看花，只有端到端的掌握核心的技術，才能做出有差異化競爭力的產品。

對於AI和硬件結合的最終形態，整個行業還都在探索，但只有具備核心技術以及應用場景，才能夠在趨勢確定的時候快速推進。小米大模型的最新進展，2026年4月，我們發佈小米MiLM-V2.5系列，包括MiLM-V2.5、2.5Pro、2.577S以及2.5Sr，這是一次從能用到好用的全面的跨越。

在全球權威的大模型綜合榜單Artificial Analysis上，小米MiLM-V2.5Pro綜合智能指數位列全球開源大模型並列第一，躋身全球大模型總排名第五。同時，Agent指數位居全球開源大模型並列第一。三月底MiLM-V2 Pro在OpenRouter的平台再創記錄，在日榜周榜月榜三個維度都取得第一的好成績。

3月31日當天MiLM-V2 Pro上線之後，我們周均調用留存率達到了35%。我們於2026年4月3號上線了小米MiLM Token Plan，包含Light、Standard、Pro和Max四個檔位，致力於以合理的價格幫助用戶提升生產力。我們的Token Plan上線後，Pro加Max兩款檔的收入佔比超過了50%。

5月12日，OpenRouter數據顯示，MiLM在Hermes Agent模型調用量方面排名第一，最近一個月累計貢獻1.45萬億Token的調用量。這意味着全球增長最快的開源Agent產品在真實高強度的任務場景中將小米MiLM作爲首選推理引擎。爲了回饋全球的開發者，小米正式啓動了MiLM Orbit一百萬億Token計劃，面向全球AI用戶免費發放的Token權益計劃在三十天內累計發放一百萬億的Token。

截止到5月12號上午已累計送出近八十萬億的Token。後續我們要快速迭代我們的大模型。談一下AI手機，2026年我認爲是AI手機的關鍵時刻，也是AI手機的元年。這樣一個時刻的到來，會深刻的去影響未來手機的一些變化。AI手機不是在現有的智能手機上增加一些AI的功能，也不是簡單做一個APP的Agent，而是以APP爲中心的交互方式走向以OS Agent爲中心的交互方式。

小愛同學就是我們一個初步的嘗試。近期中國信通院開啓手機端智能助手的評估，小米小愛同學成爲國內首批通過該權威評測的手機端智能助手。同時，我們的小愛同學公測品類也擴大了平板PC Mac和車機等多個終端跨端能力，迎來一次重大的升級。未來手機將從操作工具升級爲人的執行助理和數字分身。

與此對應，我們將深度進化我們的OS，以Agent爲核心，進一步加大模型和上層框架的深度耦合。下面聊一下輔助駕駛。今年的三月，我們正式發佈了小米VLA認知大模型的架構，讓小米智能輔助駕駛從感知模仿邁向了理解與推理。2026年5月，我們在VLA的基礎上進一步正式發佈並全面開源自動駕駛模型DriveVLM。

DriveVLM是前沿空間語言世界推理框架，它將VLA世界模型和前沿空間推理三大技術路線統一到統一的框架中，讓大模型推理又快又準。最後談一下大型機器人，大型機器人是AI能力芯片能力OS能力生產製造能力的最終整合平台，門檻極高。

2026年4月27號，我們給大家帶來全新的能力演示，並正式發佈小米CyberOne真機後訓練全流程。同天，小米機器人從工廠來到了小米投資者大會現場和來賓比愛心，獲得很多朋友的好評。目前的進展只是一個開始，機器人將讓小米打開全新的產業空間和市場的空間。

在歷史上，小米曾經經歷過兩個比較大的困難週期，一個是2014年到2016年，一個是2022年到2023年。經過一個困難週期之後，小米都會變得更加的強大，實現了更強勁的增長。所以越是在短期塵埃的時候，越是能考驗一家公司的戰略定力組織能力和執行效率。

小米堅定成爲全球新一代硬核科技的引領者，持續加大科技創新的力度，在AI芯片OS汽車智能等多個領域持續突破，同時進行組織的創新和升級，支撐各個業務的長期健康增長。以上就是我今天跟大家分享的內容，下面我們把時間交給艾倫總。

林世偉

謝謝盧總，各位投資的朋友，大家晚上好。正如盧總剛才跟大家分享的，我們相信2026年將會是一個短期挑戰和長期機遇並存的一年。說一下我們的業績，2026年第一個季度我們的總收入爲991億元人民幣，我們的綜合毛利率爲22%。

從分部看我們的手機乘以AIoT分部收入爲793億元人民幣，手機乘以AIoT的分部毛利率達到22.5%，環比提升了2.5個百分點。在智能手機方面，存儲成本持續大幅上漲，對智能手機的行業帶來了整體的影響。這個季度我們注重優化我們的銷售結構和我們的渠道管理。

本季度我們的收入爲443億元人民幣，佔集團總收入的44.7%。我們的全球智能手機出貨量爲3379萬台。我們的智能手機平均售價得益於我們的戰略調整，這個季度創了歷史的新高達到了1310元人民幣，同比增長8.2%。

根據第三方的數據，我們在中國大陸的高端智能手機的銷量在第一個季度佔我們整體中國大陸地區的手機銷量的23.5%。根據Omedia的數據，2026年第一個季度我們全球智能手機出貨量排名第三，市場份額爲11.3%，已經連續23個季度排名全球前三。

儘管內存的價格上漲，通過主動控制中低端手機的出貨量及控制渠道的庫存，我們的手機毛利率依然保持非常健康，毛利率爲10.1%。在IoT方面，第一個季度我們的IoT收入爲247億元人民幣，境外的收入保持穩健增長，實現了雙位數的同比提升，創了一個歷史的新高。

我們也秉持利潤優先，不參與行業價格競爭，同時進行海外渠道拓展，增加海外品類。IoT的毛利率達到25.2%，環比提升了5.1個百分點。品類角度來看，本季度我們的可穿戴設備全球出貨量排名第三，TWS耳機全球出貨量排名第二，平板業務經營穩健，本季度全球排名前五。

互聯網服務方面，我們在全球範圍內擁有了龐大的用戶群體，2026年3月，我們的全球MAU數已經達到了7.5個億，同比增長3.8%。其中，我們中國大陸的MAU創歷史的新高達到了1.96個億，同比增長8.1%。

2026年第一個季度，我們的互聯網服務業務收入爲95億元人民幣，同比增長4.3%。本季度互聯網的毛利率爲76.1%。廣告業務繼續驅動互聯網業務的增長，本季度我們的廣告收入爲71億元人民幣，同比增長了7.8%。

說一下我們智能電動汽車及AI等創新業務。本季度這個分部的收入爲199億元人民幣，同比增長了6.9%，收入佔集團總體收入的20%。其中，因爲受到SU7系列本季度交付量減少的影響，我們在第一個季度交付了80856輛新車。

智能電動汽車銷售收入爲191億元人民幣，其他相關業務收入爲9個億元人民幣。本季度我們的平均稅後單價爲23.5萬人民幣。因爲受到購置稅的補貼以及某一些原材料成本的上升的影響，本季度智能電動汽車及AI等創新業務分部的毛利率爲20.1%。

2026年第一個季度，我們的智能電動汽車及AI等創新業務分部經營虧損爲31億元人民幣。截至2026年4月23日，新一代SU7的累計交付量已經超過了2.6萬台。截至2026年4月30日，小米SU7過去十個月的累計交付量超過23萬台。

2026年第一季度我們的研發開支爲89.5億元人民幣，同比增長33.4%。我們的資本開支達到了32.7億元人民幣，同比增長20%，其中智能電動汽車及AI等創新業務佔了整體的資本開支45.6%。

在淨利潤方面，2026年第一個季度，集團經調整淨利潤爲61億元人民幣。同時，我們也持續致力提升股東的價值，積極在公開市場回購我們的股票。2026年年初至今，我們的股票回購金額達到84億元港幣，已經超出了去年全年的總數，展現了公司對於未來長期發展的信心。

我們也積極踐行可持續發展的理念。2026年4月，我們發佈了小米集團2025年的ESG報告，這個也是我們連續第八年發佈ESG報告。報告全面展示了2025年我們圍繞數據隱私責任營銷與服務循環經濟可持續供應鏈人才培養及公司治理等各個方面的戰略與成果。

在ESG評級，在2026年3月，小米集團在ESG評級中持續保持我們的A級。此外，我們在標普全球CSA評分中獲得了中國企業最佳Top 1%的榮耀。我們的ESG建設獲得第三方機構的認可。感謝大家，以上是我們本次想和大家分享的內容，現在我們可以開始問答的環節。

徐然

謝謝艾倫總，接下來我們將進入問答環節。爲了讓更多的投資者有機會提問，請每位投資者將問題控制在兩題以內。謝謝，問答環節現在開始，如想提問，請按星一一鍵，取消提問，請按星一一鍵。第一道問題來自於摩根士丹利的Andy Meng。

Andy Meng

盧總艾倫總兩位晚上好，首先恭喜公司在手機大盤承壓的情況下能夠取得超預期的業績表現。我有兩個問題想請教，我先問第一個問題。我們看到AIoT業務在一季度的毛利率的表現非常好，我們也注意到上週的新品發佈會之後，我們的耳夾式耳機的銷售也非常火爆。

能否請管理層介紹一下今年AIoT業務在實現高毛利的同時，在收入規模方面是否也能取得良好的表現？接下來的幾個季度，在新產品推出和海外市場拓展方面能否看到明顯的亮點？謝謝。

盧偉冰

好，AIoT業務大家也非常關心。在去年的第三季度我們就預測到了內存成本上漲的超級週期，這個週期很長，第二是這個上漲的幅度會很大。在這樣情況下，它對高內存使用的產品影響會比較大，像手機平板筆記本這些，內存的成本會佔整個成本比較高。

我們也在想說，AIoT業務是非常重要的，從小米來講，從整個集團的角度來平衡或者去緩解對我們的整個經營壓力。所以說我們在去年三季度我們就把AIoT業務在2026年的持續的重要性拉高。拉高了之後，其實大家可以看到我們在海外和國內採取了不太一樣的策略。

在中國市場的話，我們重要的還是在推高端化，大家今年應該陸陸續續看到我們有特別多的產品，第一個是產品做的非常的好，用戶也非常的接受，並且賣的也非常的不錯，口碑非常的好。這一次的發佈會，我們推出的耳夾式耳機，我也是強烈推薦大家去試一下佩戴感外觀音質，以及它跟小愛同學的連接以及跟iPhone的打通，我覺得非常的不錯。

除了這個之外，其實這一次你會看到我們的強勁風的空調，最近天開始熱起來之後，其實我們強勁風的Pro系列賣的是非常非常好的，用戶還是特別喜歡說一個空調能夠在短時間內進行一個很快的製冷，並且這個風感也非常的好。可以看到這次我們的冰箱，我們的保鮮非常的好，還可以看到，這一次我們的空氣淨化器。

所以這次大家可以看到其實我們的高端化的進展的速度是非常非常不錯的。海外的話，對我們來說還是要快速上規模，因爲海外我覺得我們的佔比還是非常的小，同時市場需求非常大，但是IoT業務的話，它在海外有特別多的市場需要准入，不是說我們在中國做的一個產品到海外就能賣，有特別多的准入，所以這些准入的話，我們要一個國家一個國家去做。

去年的話，我們基本上解決了我們大部分國家的准入的問題，所以今年你會發現我們在非常多的國家，我們的品類的豐富度起來了，同時我們的新零售小米之家也起來了，再加上我們重點做的經銷商，我們跟很多經銷商的深度的合作，重點的經銷商，基本上是實現了翻倍的這樣的一個增長。

所以這兩塊加到一起，大家看到其實我們在第一季度我們AIoT的整個的業務，不論是從收入的增長還是我們毛利率的維持，我覺得應該都比較好。我想說的是海外我認爲潛力還是非常的大。其實大家如果去看到我們的中國市場的話，我們去看我們的耳機看我們的手錶，這兩個品類，其實我們在高端的佔比比例，我覺得還是偏低的，我覺得我們還有很大的空間去走。

海外的話現在還是隻有我們中國市場的差不多1/2左右，但它市場的潛力是中國市場的兩倍，邏輯上來講，它至少有四倍的空間，我覺得我們可以去做。因爲整體來說，我覺得海外市場的競爭的環境比國內我覺得還是要好一些。這些我看到的都是我們巨大的成長空間，這是我對IoT這個問題的一個回答。

林世偉

Andy我補充幾個數字吧，因爲剛才盧總也說了很多從戰略上從品類上從渠道上，我們在海外IoT的拓展。我們也看到，雖然不是一個旺季，但是海外的收入達到了雙位數的增長同比增長，已經達到了一個歷史的新高，同時佔我們大盤的IoT接近了40%的一個水平。

Andy Meng

好的，感謝盧總，感謝艾倫總，我的第二個問題是關於小米汽車的。我們看到這個SU7的GT和標準版發佈之後，從這個購買人群的用戶畫像分析來看，我們有沒有發現和之前的新一代SU7或者去年的SU7有什麼差異？然後這兩款新車從的發佈，從銷量和利潤上對我們的這個原來的一個車型組合，會對我們小米汽車在2026年整體的銷量收入和利潤等關鍵的這些指標上，它會產生哪些影響？謝謝。

盧偉冰

關於SU7，其實大家可以看到，我覺得這次我們SU7的發佈正好是發了一高一低兩款產品，在原來的標準版Pro和Max基礎上增加了一個Ultra版，然後在下面增加一個標準版，把原來的標準版我把它叫做長續航版。增加這兩個版本的一個非常重要的一個思考是說我們SU7相對於Model 3的話，大家可以看到優勢還是非常非常強，但是我覺得我們SU7相對於Model Y的話，雷總在發佈會也講了，其實我覺得在銷量對比上面，我覺得我們還是有差距。

這個差距分析下來之後，我們發現是Model Y的標準版或者入門版，它的佔比的比例是非常高的，我的印象裏面可能佔它整個銷量的60%到70%。但是我們用我們的長續航去競爭的時候，其實我們發現我們的成本或者價格上有些劣勢。同時在城區內的用戶的日常的通行的話，可能六百公里左右的續航基本上就已經滿足他的需求，續航再大的話，可能會增加一些車的重量等等的或者一些成本。

基於這一類的思考的話，我們增加了一個標準版，同時我們又在Max之上又增加了一個Ultra的這個版本。這個版本我想大家也看到說它一下子就打破了在紐北賽道的這個SUV的整個的速度的這樣一個記錄，應該來說它幾乎就是SUV的性能的天花板。

這兩個產品發佈之後的話，我覺得它會非常好的補充和完善了我們SU7的這樣一個產品線。最上面我們有Ultra這樣一個版本，基本上我們這次發現用戶買了Ultra的時候，超過一半的用戶他選擇了我們42.99萬的這個全套的，就是把所有的選配全部全部都做完之後，我們也給了一個打包的優惠價，超過一半的用戶選了這個版本。

我再去這個市場走訪，也正好我剛剛走了全國的市場走訪回來之後我就發現，在走訪的時候就發現一部分SU7的用戶來買，一部分SU7 Max的用戶想買，本來想買SU7 Max升級上去，還有很大的一部分是寶馬奔馳的性能車的車主包括保時捷的性能車的車主過來。

目前的話Ultra應該說我們在初期上市的時候產能是有限的，大約每個月的產能大約在兩千臺兩千多臺，我覺得說如果大家需要的話，我覺得說可以大家可以及時去下單，否則整個週期會會短一些。

標準版的話我覺得它非常好的解決了在城區通行，日常通行大概需要一個五六百公里的這個續航的，然後這個價格，我覺得把預算有相對來說的話，有必要的這個考慮預算的這樣一個情況。我覺得這個車型的話，我再去走訪的時候我就問我們一線，其實我們一線的銷售員也很多都是從特斯拉到小米來的，他們在去講這個產品的時候，他們說這款產品只要用戶去試駕對比這兩款產品，70%到80%肯定會選擇我們的這款標準版。

所以說它在競爭力上，我覺得不論是從車型的智能舒適度配置等等，我覺得大家應該看到它的優勢非常的好。你剛才問的這個毛利率的話，最下面這個毛利率肯定是，大家知道我們比長續航版的話，我們價格低了兩萬塊錢，但是其實成本這個下降，其實我覺得比兩萬塊錢少了很多，所以這個毛利率肯定是下降的，但Ultra的毛利率我覺得會比原來更好。

因爲現在我覺得這個銷量還沒有出來，我很難去給大家一個對整個系列的整個毛利率的影響，但是我現在它對整個總量的影響，或者說增強，我覺得一定是有的。

Andy Meng

好的非常清楚，感謝盧總，謝謝。

徐然

好的，感謝您的提問，下一道問題來自於高盛的，請提問。

高盛分析師

好的，盧總，艾倫總晚上好，非常感謝接受我的提問。我這邊有兩條問題想要請教一下管理層，第一條問題是關於我們AI上面的，我們其實非常欣喜的看到小米的AI業務在今年以來有這個超出市場預期的一些進展。考慮到我們現在AI業務的發展和其他的AI大廠對於AI投入的加大，想請教一下小米是怎麼考慮今年160億左右的這個AI投入的預算？

從MiLM 2.5模型發佈到現在，還有哪些運營數據可以分享的？我們之後的MiLM的大模型的更新節奏會是怎麼樣？特別是關於小愛同學，我們之後的這個更新計劃，包括下一代的AIOS的這個路線圖或者是時間表是怎樣的？這個可能是我的第一條問題，謝謝。

盧偉冰

好，我講一下這個整個我們的小愛同學的這一部分。AI的這一部分，我覺得整個的這個開支我覺得可以請艾倫來去補充一下。小愛同學的話應該來講的話，我們現在在全速推進，我們還是認爲說小愛同學的出現我覺得預示着一次非常重要的交互的巨大的變革，所以大家看到我們快速在手機上推出來了我們的小愛同學，目前我們在儘快的去做跨端，包括我們的平板，我們的電視，然後我們的可穿戴，包括未來的汽車等等，一定去做跨端，包括我們的音箱等等。

我覺得這個未來還有非常重要的是我們能不能做到用戶的數據打通記憶打通等等，我覺得這樣子以後我覺得大家對大家的體驗我覺得就會非常非常的，我覺得它會對人的全身，我覺得是一個巨大的增強。但所有的這一切，我覺得都離不開大模型加上我們的框架，加上我們對AIOS的對我們HyperOS的改造，我覺得這些我覺得都是我認爲是離不開的。

目前來看我們在全力的，我覺得在推進，整個團隊我覺得都密切的協作在往這個目標去走。所以今年的我們的新OS的發佈會正在往這個方向。

林世偉

AI Token等等的問題，我說幾個點吧。大家也看到，我們現在已經開始做一些Token的嘗試，也推出了不同的Token包給我們的用戶，我覺得現在反應還是非常不錯的。剛才盧總也說了，其實很多調用量50%以上的都是用我們的Pro跟我們的進階版，所以說我覺得大家還是對我們的，尤其是這個高級的這些Model還是有足夠的認可。

第一個問題來說，我們對AI的投放，現在我們的判斷還是說從我們年初的說法的161億，當然就是說我們也會隨着我們AI業務的發展去調整這個量，因爲畢竟我們發現這個AI的機遇還是非常大，尤其是我們如果Model迭代，大家用戶認可我們放出更多的量去給大家做一些推理的，我自己覺得未來的預算可能會有所提升，但是這個肯定是基於我們算清楚我們的ROI來做這些新的投放。謝謝。

高盛分析師

好的，謝謝盧總和艾倫總，那我的第二條問題可能是關於汽車業務的一些follow up。我們看到從交付量的來看，一季度超過了八萬台，在四月份其實也超過了三萬台，這個相對於我們全年這個55萬台的交付目標似乎是有一些差距的。想請教一下，我們在未來幾個季度對於新車型的規劃是怎樣？

另外關於汽車業務和新業務的這部分的毛利率，我們看到一季度的環比是有一些下滑，艾倫總剛也提到一方面有這個成本上漲的一些壓力，但另一方面也有這個一次性的針對跨年訂單的購置稅補貼的影響。可否幫我們量化一下關於這個購置稅補貼的影響的量化有多少？我們對於二季度和全年在汽車和新業務整體的毛利率的趨勢應該怎麼去判斷？謝謝。

盧偉冰

好，毛利率由艾倫來去做回答，我先把前面說一下。其實大家看到我們第一季度，第一季度的話，其實我們在一二月份我們只有SU7的一款車進行交付，到我們SU7，這一次我們的這個改款換新，其實我們用了差不多兩個月的這個不賣老產品然後等新產品，我覺得因爲我們發現在歷次的我們看到的一些友商的產品再去做這個快速迭代的時候會出現比較大的對老用戶的背刺。

所以說我們基於這個我們還是做了差不多兩個月的我覺得對老產品的停售，然後讓用戶充分知道我們的新產品，讓我們新的這個SU7要上市，然後讓用戶去有一個信息的非常的充分。我覺得我們這樣做了以後，我覺得的確我們發現這一次我們的改款應該是用戶的口碑是非常不錯的，應該說我們做到我們最大化的努力，但是它都給我們造成一個影響就是我們在一二月份我們就SU7一款產品交付。

所以你看到的時候在一季度的話，我們差不多隻有八萬多的這樣一個交付，但是你看到四月份的時候，其實我們的交付量就已經起來了，並且我們四月份的時候，其實我們SU7的交付的時間還是稍微有點短，稍微還是有點短，但已經看到其實我們實際我們的交付量是比三萬台我們披露的三萬台還是要高不少，所以我相信對Q2的話我覺得會有一些更大的一些期待。

同時呢，我覺得我們也有一款這個更加大型的這樣一款車會在今年的下半年會上市，我們相信這款車也是一個新平台，也有這款車型。這個車的話，我自己覺得它還是一款非常非常有創新性的一款車，也非常有競爭力的一款車，我們對這款車也給予非常大的這樣的一個期待。所以整體來講的話，我們對全年55萬的目標，我覺得我們還是有信心的。

林世偉

第一個季度你看到我們的車的毛利率，其實有一些下滑。剛才你也說了，就是第一個還是購置稅的補貼，我覺得這個是第一個原因。大家知道我們對去年年底還沒有交付的訂單跟用戶做了一些購置稅的補貼，大概每一臺車可能是一到一萬五千元的情況底下，所以這個可能你算我的ASP也會算到這個對毛利率的影響。

第二個就是大家也知道我們開始做一些展車的銷售，畢竟我們也積累了一些展車，所以這些也會對整體的ASP跟毛利率會有一定的影響。同時我們也看到大環境的一些，包括電池也好包括存儲也好包括芯片也好也會提高了我們的成本。

但是我們也回頭也說了，因爲有些因素畢竟是影響整個行業的，以及因爲我們的ASP相對來說可能比我們同行還是在一個比較高的水平，所以有一些成本的上漲，並沒有影響我們的毛利率那麼多。這個是我覺得這個是第一，所以你看到雖然毛利率有下滑，但是我們整體的毛利率還是比較在一個行業裏面比較高的一個狀態。

同時，剛才盧總也說了，我們這個季度只交了八萬臺車，八萬多臺車，這個也會影響我們的一些固定資產，固定的成本的攤銷。從第二個季度來說，因爲我們畢竟開始交付了，我們新一代的SU7，我們也會開始交付我們的SU7的標準版以及SU7的GT，所以我們的量從環比來說，我覺得肯定是會有一定的上升，這個是肯定是第一個。

第二就是說GT的交付也會拉動我們整體環比的ASP，同時我們在供應商的方面也會進行了持續的降本的一些舉措，所以也會有一定的對沖。所以我覺得這幾個因素吧，就會影響我們未來幾個季度的毛利率。

高盛分析師

好的，謝謝，謝謝盧總，謝謝艾倫總。

徐然

好感謝您的提問，那下一道問題來自於中金公司的溫涵靜，請提問。

溫涵靜

你好，盧總，艾倫總晚上好，感謝接受我的提問。我這邊有兩個問題想請教一下，第一個問題是聚焦我們的手機業務這塊，我們看到確實在今年整個存儲的成本壓力比較大的情況下，一季度小米的手機業務不管是在出貨量還是毛利率方面，還是體現出了一部分的這個經營的韌性的。

我還是想請教一下，往後來看，以及說往2027年來看趨勢的話，我們怎麼樣會在這樣的一個危機和挑戰並存的市場當中平衡我們的這個業務的幾項指標，包括像量價毛利率等等？謝謝。

盧偉冰

OK，你這個問題確實我們也交流過多次。我覺得整體來看，我覺得內存成本上漲的這個長週期的趨勢跟我原來的判斷沒有太大的偏差，我覺得週期很長，這個漲的幅度也很大。應該來說從DDR5們的話應該從去年的二季度開始漲，LPDDR的話是從去年三季度開始漲，但是LPDDR的話又漲的晚，所以漲的也更加猛。

到今年的二季度，以市場的報價來看，或者我們講以合約價，因爲現在價格很亂，我們就講這個大的合約價來看的話，上漲了大概在五倍左右，這個的確是我覺得對內存成本上漲和對整個手機的成本，我覺得是一個巨大巨大的這個挑戰，並且我覺得這還不是結束，我覺得它還有很長的週期。

接下來看的話，我要看到2027年和2028年，但是我覺得我對於大約從三季度開始的預測就是說從原來的急漲，急漲的話就是說一個季度可能會漲60%80%甚至有的個別漲到100%的這樣一個環比的漲幅，我認爲從三季度開始會進入一個緩漲，緩漲。

即便是緩漲的話，我覺得壓力還是非常大，因爲這個基數實在是太高了，即便是一個很小的漲幅，其實它的絕對的值也是比較大的。在這樣一個環境之下的話，我覺得它對整個消費類電子的影響是巨大的，不一定是手機。

其實你去看電視的話，因爲電視用的內存的這個成本比較小，其實它的漲幅是遠遠高於手機的，是因爲越小的它其實漲幅是越大的。所以說我覺得整個消費的電子影響，我認爲是巨大的。

在這樣一個情況之下，我覺得我們還是做了幾件事情。我的一季度更多的是，大家可以看的是我們在這個思路之下的一些調整。我覺得第一個是一定要去動態平衡，售價成本量以及利潤之間的這樣一個毛利率這樣的之間的一個關係。

我覺得不能短期的猛漲價，或者是不計代價的去降價，或者說去以很低的價去搶市場，我覺得這種可能都不會太理性。所以每家公司都有每家公司對自己市場的判斷策略以及它的節奏。

所以在一季度的話，大家可以看到我們量有一些下降，但是ASP我們漲了接近應該10%，並且我的毛利率比Q4我覺得還漲了接近兩個點，這還是體現了我們這個策略上我覺得它是一個比較有效的。

第二個是大家可以看到是說我們繼續在今年推了一些新的產品出來，型號出來像Redmi K70 Max這個，像我們上週剛剛發佈的Redmi Note 13 Max，就是說這個成本上已經在這裏，我覺得我們不能簡單的把成本進行向消費者的轉嫁。

我覺得我們還是簡單的轉移是在原來的產品上然後要把成本再漲價賣出去，我覺得消費者是很難很難去接受的。我覺得我們一定要去重新去定義和設計我們的產品線，要去理解在新的成本架構之下用戶的需求到底是什麼，我們要去做出來滿足用戶需求的產品，再以合理的價錢賣給用戶，我覺得這才是我們要去做的。

所以大家看到我們在快速梳理我們的產品線，我覺得我們最近這幾款產品應該是賣的，我覺得還都是還都不錯，尤其是在目前的這個漲價的這樣一個大環境之下，我覺得大家可以看到其實我們的整體我覺得還是非常的不錯。

大家看到我們在中國市場的近幾個月我們整體的話，以這個BCI的這個激活的角度來看，我們基本上穩定在14%以上的這個市場的份額。這是我覺得是我們做的一個非常重要的一個策略。

並且是我們也是說我們儘量做到老產品儘量不漲價，漲價的話，我們儘量晚漲價和少漲價。我覺得大家應該看到，其實我們是最晚是四月份，應該是四月中才開始漲價的，我們漲兩百到三百塊錢。

整體來看，我覺得用戶對我們還是非常的這樣的一個理解。所以我覺得大約我認爲就是我們要以這樣一個大的策略來去度過未來可能還有兩年的這樣的一個成本上漲的這個週期。

下的這個這樣的一個挑戰來說我認爲是比較的困難，並且在這個環境之下我一定要去抓住AI的這一波大的機會，抓住我覺得AI手機的大大的機會。

溫涵靜

好的，感謝盧總非常清楚，那我的第二個問題想請教一下就是在汽車出海方面，剛才盧總和艾倫總也分享了我們在汽車方面的一些進展。如果從出海的一個角度來看的話，結合我們後續的新車發佈節奏，包括我們在海外的這個新零售的門店的數量也在持續去往上走，能不能夠把這部分給我們做更多的分享，謝謝。

盧偉冰

其實出海我覺得我們從信息披露的角度，我覺得我們跟上個季度可能三月份沒有太多，我們基本上還是按照上次投資人大會上我講的。第一個就是我們大的節奏是2027年的三四季度，我們要去出海。我們基本上是採用了先發達國家後發展中國家，先中高端再往中端走的先高端再往中端走的一個策略，先走右舵再走左舵的這樣一個策略，我覺得來去做。

目前來看的話，我們的整個的團隊正在緊鑼密鼓的來去做這個出海的相關的準備，因爲汽車出海的話，我覺得還是蠻複雜的，特別多的，它是因爲它是一個強管制的產品，有特別多的法律法規的這樣一個約束的要求，有特別多的產品的本地化適配的這樣一些要求，還有很重要的是一個渠道網絡佈局門店等等這樣一些要求。

所以說我覺得我們目前整個來說，我們推進的速度還是on schedule。

溫涵靜

好的，謝謝盧總，我沒有其他問題了，非常感謝。

徐然

感謝您的提問，那下一道問題來自於中信的尹星馳，請提問。

尹星馳

盧總好，艾倫總好，我是中信證券的汽車分析師尹星馳，非常感謝這個提問的機會。我想有兩條問題向各位領導請教一下，第一條問題，關於我們的MiLM的大模型，剛才領導有提到我們的日均的調用量其實已經突破了一萬億的Token。

我想具體再請教一下領導，目前我們這個Token Plan的這個用戶的轉換率和留存率，大概是一個什麼樣的情況？包括我們對整個AI的這樣的一個團隊，後續在商業化這個層面上，是不是現在有一些內部的考覈指標可以跟我們做一些分享？

我第二個問題想請教一下關於IoT的業務，剛才艾倫總也有提到說海外的這個IoT業務在一季度增速和佔比都提升的非常快，可否請領導也幫我們對後續三個季度，包括特別是到今年年底，我們海外IoT業務的這樣的一個增長還有佔比，大概有沒有什麼新的指引？我這個兩條問題，謝謝各位領導。

盧偉冰

我先講一下IoT，然後艾倫總再講一下這個MiLM大模型相關的。應該說你這個問題，跟我們開始的第一個問題問的我覺得應該是比較相似了，就是我們還是覺得說IoT業務是我們未來幾年平衡內存成本上漲對我們手機這些業務的一個影響的一個非常重要的我覺得這樣的一個業務的一個平衡器，所以我們還是非常重要的把IoT業務未來的高速增長，對我們這個非常重要的一個策略。

AIoT業務的話，我覺得在中國市場的話我們堅定不移的還是走高端化，其實我覺得是堅定不移，我覺得高端化。所以從這次發佈會大家所看到的我們這幾款產品的發佈，應該是有幾款產品，我覺得應該是所有上發佈會的產品都滿足都達到了我們的當時的內部的目標，其中耳夾式耳機是應該是超了我們差不多目標的差不多兩倍。

所以說大家也看到了，說我們這些產品方面我覺得一個是產品力，我覺得增強了很多，另外我覺得市場對我們的接受度也非常的好。海外我認爲的空間還是非常非常大，海外前期我覺得我們佔比少的一個很大的原因，幾個原因：第一個就是面向海外的產品的適配性開發，第二個是有一些產品滿足海外的要求但是它不滿足海外准入的要求，並且有很多產品的海外准入的門檻還是蠻高的。

所以過去兩年吧，我覺得我們花了很多的時間而且也是工作第三個就是來解決渠道的問題，解決渠道的問題。所以渠道的問題，我們從去年開始加大經銷商的投入，從今年開始我們加大小米之家的這樣一個投入。

所以這兩個我認爲對海外的整體的，我覺得IoT的發展我覺得應該是會有很大的助力。所以說你也看到了，我們在Q1的話，我覺得IoT業務在海外的增長的這樣的一個快速，我相信的話，這個增長是一個比較長週期的一個持續，因爲我還是覺得空間非常大，我是認爲是我們海外這個IoT業務一個3-4倍的成長的空間我也是在那裏的，關鍵是看我們怎麼去做好吧。

林世偉

好，根據你的第一個問題吧，就是這個MiLM的調用量，我說幾個點，因爲我們推出了這個Token Plan之後，我覺得也看到有幾個比較有趣的現象跟大家分享一下。我覺得首先第一個還是付費的量還是非常高，我們看到我們Token調用量可能超過30%的人是付費的，我覺得這個是付費比例還是非常高。

第二就是剛才我也說過，就是Pro跟Max版本可能的Token調用量超過50%。第三個我們看到就是海外的部分還是蠻高的，我們看到海外的佔比可能超過50%左右吧。同時留存率留存率這個數字我們沒有披露，我覺得留存率還是一個非常高的比例。

但是回頭過來說我們現在做AI的Model，其實現在還沒有到真的是一個業務閉環這個階段，因爲現在大家有看到我們很多的或者是中國也好海外也好，有很多新的Model在發佈，我們還在在一個迭代的週期。

我們看我們也是希望在用戶調用Token的時候我們也在一直在學習一直迭代我們的Model，所以未來我們可能還是要按照行業去調整我們一些Token Plan，我覺得這個第一。第二就是說我們還是在增長這個階段在收集數據在迭代我們的Model的階段，我覺得還沒有到一個終極把這個Token Plan收費的模式變成一個很大的業務來做。我希望你可以理解。

尹星馳

好的，謝謝各位領導，非常清楚，我沒有問題了。

徐然

好感謝您的提問，下一道問題來自於花旗的Kyna Wong，請提問。

Kyna Wong

盧總艾倫總給我發言的機會，首先我想要follow一下，剛才在AI這個大模型這邊的一些問題。就除了因爲這麼說吧，就現在是市場裏面有很多的大模型的公司可能也會藉着這個六七月的時間也會再發佈一個更新的版本，就是每三個月或者可能幾個月，這樣我們就會有一個迭代。

想請教一下公司在這種MiLM的這個大模型這邊的話，這個更新時間點會就是按照這種節奏就是市場這種節奏去做呢，還是會有自己的一個這個配合就是有自己的一個策略的考量？然後對於剛才講到一些調用的部分，因爲我們也看到就是最近也降價瞭然後看起來運營商也在發佈一些大模型就是把算力來賣了這樣的一個情況。

想說小米的大模型在市場裏面想要做一個怎樣的定位，在這個策略上面是怎麼做？然後其次就是對於整個公司的整個效率可以怎麼提升，怎麼看得到這個會在OPEX這邊會體現到優化嗎？所以我想了解一下這個AI這邊的問題。

然後第二個問題呢，是想要請教一下這個汽車部分，因爲一季度這邊整體的EV跟AI跟這新業務的部分的這個Operating Loss大概是31個億，如果接下來這個EV因爲是這個剛才盧總也說很有信心，然後就這個全年目標的話，接下來幾個季度應該可以看到十幾萬以上的這樣的一個水平的一個出貨，這樣的話算起來好像這個Operating的那個Loss一季度這個狀況底下應該有機會是可以去cover的，但也要看這個公司在AI這邊的投入，想展望一下這個EV AI跟新業務這個部分的今年的整個方向應該是怎麼去預判？謝謝。

盧偉冰

好，我回答一下AI這部分，我覺得第二部分請艾倫來回答一下。就是說我覺得我們並沒有一個說內部一定要三個月迭代的這樣一個非常嚴格的Timeline來去做，我們還是覺得說模型的新的或者模型迭代的發佈，我覺得很有必要再發布，有沒有必要，就不用不也不能爲了發佈就再去發佈。我覺得這是我覺得小米我覺得會有自己的一個節奏和自己對這個事情的一些把握。

小米我覺得在AI大模型這塊，我覺得我們還是先回過頭，一個是我覺得小米的MiLM的AI大模型還是要爲小米的小米的業務去服務，我覺得所以說跟業務的深度的耦合，我覺得還是非常重要的。尤其是小米特別多的數據場景，所以說這個數據飛輪起來之後對大模型的增強我覺得是有價值。

我覺得大模型，因爲第一個我們要看模型的質量，第二我們要看模型的成本，所以你沒有自身的業務的閉環你很難去衡量。我覺得所以說我覺得小米自身的數據飛輪對小米大模型的增強，強化我覺得是有價值的。

在這個之外，我覺得我們也會向行業內進行一些Token的出售，參與到市場的競爭，我覺得它對小米也是有幫助的。我覺得這兩條路兩條腿去走路，我覺得它是一個相互增強相互扶持的我覺得這樣的一個做法。我覺得這是小米我覺得可能跟其他的一些獨立第三方的大模型公司我覺得是最大的一些不同。

林世偉

關於價格問題，現在我覺得補充一下這幾個問題吧，就是剛才盧總也說了我們還不是一個獨立的大模型的公司，對吧，我們賣Token，肯定不是我們的主業吧，所以我們也不會爲了發佈大模型而發佈大模型，我們還是會等我們覺得Ready的時候我們再發布。

但同時我們在內部提效方面，其實我們也是鼓勵我們自己的員工多用我們自己的MiLM模型，某種程度是幫助他們提效，某種程度也是剛才我說的，對吧，可以Generate更多的數據幫助我們去迭代我們自己的Model，讓我們的模型會更強大，就可能是我們效率提升的一部分吧，不僅僅是提升我們自己的效率，還有提升我們自己的Model的能力，我覺得這是兩個部分吧。

關於EV跟AI等新業務的趨勢，我覺得很明顯你也看到我們Q1跟Q4或者是跟之前幾個季度最大的差異是交付量下來，交付量下來，剛才我們也解釋了是因爲我們第一個季度基本上沒有交付什麼SU7，我們還是Focus在交付SU7以及準備新一代SU7的發佈。

所以其實這個可能對收入是有一定的影響，對吧。我覺得未來可能第二個季度我們其實也說過，環比的交付量從EV來說肯定是會提升，我覺得這個是第一個部分。當然我們也會繼續去加大我們在AI方面的投入，所以這個我覺得未來可能就是這兩個的最終的結果吧，我們的這個Operating的Profit或者Loss，兩個疊加這個結果吧，就是量以及我們的在AI的投放。

Kyna Wong

謝謝。

徐然

感謝您的提問，那下一道問題來自於JP Morgan的David Joe，請提問。

David Joe

盧總艾倫總晚上好，我是JP Morgan David。我這裏有一個問題跟兩位請教，第一個問題是SU7的出貨量在2025年下半年達到高峰後開始回落，想問一下管理層認爲背後的原因是什麼？公司如何重新拉回SU7的成長動能？謝謝。

盧偉冰

OK，我覺得SU7的出貨量，你剛才說高峰回落主要的主因是什麼，我覺得第一個吧，因爲我們在開始SU7的我覺得我們的開始的鎖單量還是非常的大，但是我們後面也發現就是說這個交付的週期確實還有點長，最長的時候我們的交付週期到了十個月，這的確我覺得還是對消費者在去等待的時候產生了一些干擾。

所以說有些用戶可能他就轉到了一些其他的品牌，因爲我們也看到有一些友商的品牌對用戶的一個鎖單五千元進行減免，然後等等，然後進行了一些轉單，我看到還是有一些這個流失到的這個其他的一些品牌的去。

第二個就是說我們再去看我們的產品線的佈局的是有缺失的，是因爲大家看到我們其實這款產品的整體的我們的對標和學習對象，我覺得就是Model Y。我們看了之後其實我們發現在城區裏面日常續航，日常通行的話續航在六百公里左右已經滿足了用戶的需求，但是我們缺失這樣一款產品。

我們原來有一款標準版，我們最後沒有發佈，我們出了一個長續航版本，八百公里，但八百公里其實用戶來講的話，可能對它的使用來講有一些過剩，尤其在一些中型城市的話，其實我覺得它基本上可以這個六百五六百公里可以完全滿足這個一週充一次的需求。

所以說我覺得我們在產品上，我覺得我們有一些這個缺失的。所以說這一次我覺得我們SU7的整體的這個車型的發佈就一高一低，低的話我們增加了一款，這個標準版，高的話我們增加了一款這個Ultra來拉回我們SU7的這個成長的動能。

目前來看的話，我還是覺得我們發佈之後從過去的週末的這兩天到今天的這個試乘試駕，鎖單等等，我覺得還是有非常非常不錯的表現。我相信這些措施的話，能夠把SU7，我覺得重新我覺得把它給拉起來。

David Joe

了解，謝謝，謝謝盧總，這邊沒有其他問題了。

徐然

感謝您的提問，下一道問題來自於UBS的Jimmy Xu，請提問。

Jimmy Xu

好，謝謝各位管理層給我這個機會。我第一個問題就想問一下，因爲可能剛才也談到了這個手機這個對於銷量的一些影響，當然我們可能也會後續做一些平衡。確實我們也看到就是今年一季度的這個毛利率的表現確實是還是非常穩健的，環比有一些明顯的改善。

我想問的問題就考慮到其實可能這裏面一部分有產品結構優化的因素，另外一部分可能還有一些可能我們之前存儲庫存的一些因素，所以我就想問就是如果單純從手機也好，消費電子也好，這個未來一段時間，這個部分的這個盈利性或者是毛利性的這個展望應該是一個什麼樣的趨勢？考慮這些存儲還在繼續漲價，這是我第一個問題，謝謝。

盧偉冰

OK，我覺得是在一個成本上漲的趨勢之下，我覺得這個壓力我覺得會持續的，我覺得這是一個客觀的事實，我覺得要解決這個問題，我覺得是我們就是要平衡好規模利潤市場份額這幾個要素之間的這樣的一個平衡。

但我覺得這個更重要的是說在成本這樣上的一個大趨勢是我們要回答我們要問一個簡單的問題，用戶爲什麼願意比原來花更多的錢買一個產品？所以說我們的一個策略就是說不要簡單的把原來的產品漲價賣給消費者，你要在新的成本結構之下你要重新去定義你的產品，讓用戶還是在這樣的一個情況下覺得他買到這樣一個產品，是超值的，他我覺得是符合小米的這樣的一個我覺得價值觀，我覺得這是第一個，我覺得也是非常重要的。

第二個我覺得就是說要調整好我們的產品結構之後一定要解決我們的ASP的問題，我們現在出現的問題，我覺得規模的下降一定是必然的，但是我覺得ASP的提升是可以比較好的來去抵消大部分的我覺得規模下降對收入的影響，然後再穩好我們自己的毛利率，這樣的我覺得我們整個毛利的總的金額我覺得它就是一個可控。

所以說我覺得這是我覺得是我們大約我覺得我們對手機這個業務的一些基本的一些這樣一些思考和策略。

Jimmy Xu

好感謝您的提問。

徐然

由於時間關係，今天的會議到此結束。謝謝大家的時間，希望大家能夠繼續鼎力支持小米集團，再見。

更多細節：XIAOMI-W IR

提示：以上內容是基於公開數據與第三方的自動字幕由AI語言模型生成。以上內容不代表富途的任何立場,不構成任何投資建議。富途集團概不就上述內容的準確性、合時性或完整性作出任何明示或暗示的保證或聲明。

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