【IPO追蹤】首鋼朗澤開啓招股，將成「港股碳捕集第一股」

2026年5月26日， $首鋼朗澤 (02553.HK)$ 正式啓動港股全球發售。公司計劃全球發售約4000萬股，其中國際發售約3600萬股，香港公開發售約400萬股。

香港公開發售時間爲5月26日至5月29日，最終發售價及配發結果預計於6月2日公佈。每股發售價介於14.60港元至17.10港元，按此計算，公司市值約爲58.4億港元至68.4億港元。股份預計於6月3日在港交所主板掛牌上市，股票代碼爲2553，每手200股，入場費約爲3454.49港元。

以每股發售價15.85港元（發售價範圍的中位數）計算，假設超額配股權未獲行使，並扣除相關發行費用後，本次發行預計募資淨額約爲5.33億港元。募資將主要用於：約24.5%用於河北首朗二期生產設施建設；約24.8%用於內蒙古包頭SAF生產設施的開發與建設；約15.7%用於菌株、生產設備、工藝及智能生產管理系統的研發；約14.6%用於公司四個現有生產設施的技術升級。

本次發行未引入任何基石投資者，但設有綠鞋機制（超額配售權），預計超額配售600萬股，對應募資額約爲8840萬港元（以發售價15.85港元/股計）。

上市後，首鋼朗澤將成爲「港股碳捕集第一股」，具備較強的市場稀缺性。

首鋼朗澤成立於2011年，是由首鋼集團控股、引入新西蘭碳捕集領先企業 $LanzaTech Global (LNZA.US)$ 技術參股的混合所有制企業。公司主要從事碳捕集、利用與封存（CCUS）業務，通過碳捕集與轉化技術生產乙醇、微生物蛋白等低碳產品，並提供綜合低碳解決方案。

在一代減碳技術成功實現工業化的基礎上，公司進一步開發了以二氧化碳、一氧化碳和氫氣爲原料，轉化生產乙醇和微生物蛋白的二代負碳技術。據弗若斯特沙利文統計，首鋼朗澤是CCUS行業中，首家利用經驗證的合成生物技術實現低碳產品商業化及規模化生產的企業。以2025年收入計，公司是全球合成生物技術CCUS領域規模最大的企業，市場份額高達58.4%。

公司生產的乙醇可應用於車用燃料，也可用於製造香水、運動服裝、清潔劑、包裝材料等產品。其微生物蛋白則爲中國首款新型飼料蛋白原料，因營養及功能優勢享有較高溢價。該蛋白粗蛋白含量通常超過80%，比魚粉高出15%以上，約爲豆粕的兩倍。

儘管技術領先，首鋼朗澤近年來的財務表現面臨較大壓力：收入逐年走低、虧損不斷加劇，且收入結構較爲單一。

2023—2025年，公司收入從5.93億元(單位：人民幣，下同)降至5.22億元；同期公司淨虧損持續走高，分別爲1.10億元、2.46億元、3.25億元。營收萎縮疊加銷售、行政及各項費用攀升，是虧損擴大的主因。此外，2025年燃料乙醇市場價格偏弱，也進一步拖累了企業盈利水平。

招股書顯示，首鋼朗澤的收入主要來自於乙醇，2025年有來自81.3%的收入來自於乙醇，微生物蛋白的收入佔比則爲17.7%。在過去三年，公司的乙醇產品銷量雖然持續上升，但平均售價不斷下探。

首鋼朗澤客戶集中度較高，2025年，公司前五大客戶貢獻的收入佔總收入的83.8%，其中最大客戶的收入佔比爲22.9%。

作者：遙遠

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