🎁中概業績期臨近尾聲，小米快手拼多多本週三連發，美團緊隨其後，誰能更勝一籌？
繼騰訊、阿里交出答卷之後，本週業績火力全開——5月26日 $小米集團-W (01810.HK)$率先登場，5月27日 $快手-W (01024.HK)$與 $拼多多 (PDD.US)$同日雙響， $美團-W (03690.HK)$緊隨其後6月1日公佈業績。四家合計覆蓋智能硬件、短視頻電商、下沉消費、本地生活四大核心賽道，堪稱中概生態的全景透視！
如果說上一輪BAT業績的核心矛盾是"AI燒錢vs.利潤耐受"，那本週的關鍵詞則是"以退爲進"——幾乎每一家都在主動承受短期陣痛，換取結構性升級。小米砍低端手機保利潤、快手砸算力培育可靈、拼多多在監管新常態下尋找增長新錨點……市場不再只看營收增速，而是追問誰的"退"真的能換來"進"？誰的戰略投入離兌現最近？小米：Q1或迎承壓時刻，但汽車+AI撐起新敘事
整體預期：營收利潤雙降，但原因比數字更重要
彭博一致預期顯示，小米Q1營收約1008億元，同比下降約9%；預期每股收益0.175元，同比下降約58%；經調整淨利潤同比降幅約44-49%。時隔多年再度出現營收同比下滑，被市場稱爲小米"近年來的承壓時刻"。
但拆開看，收入下滑的主因是手機和IoT兩塊傳統業務的主動調整，而非需求端崩塌；利潤下殺則疊加了存儲元器件漲價對成本端的衝擊。
快手：營收微增利潤或下跌，可靈AI是"甜蜜的負擔"還是"無底洞"？
$快手-W (01024.HK)$將於5月27日（週三）收市後公佈2026年Q1業績。
整體預期：收入穩、利潤承壓
綜合多家外資行預測，Q1營收約334.31億元，同比增長2.52%。拆分來看：廣告穩健、電商微增、直播繼續下滑、可靈AI增量貢獻有限。
可靈AI：利潤承壓源，但也是估值想象力的核心來源
從商業化進展看，Q1可靈AI實際營收約3.8-4.3億元，4月年化ARR約4.0-4.2億美元（中性預期），樂觀情景下可達5億美元。這意味着可靈正從"燒錢實驗"走向"可量化收入"的階段，但距離覆蓋算力成本仍有距離。
快手Q1的核心矛盾本質上與騰訊上週面臨的問題如出一轍：AI投入侵蝕短期利潤，市場需要看到收入兌現的斜率。5月27日業績發佈後，市場重點將聚焦可靈ARR增長曲線、算力攤銷節奏（是一次性高峰還是持續壓制？），以及主業廣告電商能否在AI賦能下加速變現。拼多多：強者恒強的底色下，市場尋找新的定價錨
市場預期Q1營收約1094億元，整體財務表現保持強勁。在全球電商增速放緩的大環境下，Temu海外業務的持續擴張和國內主站的變現效率提升，仍是支撐增長的雙引擎。
拼多多的看點不在於"會不會超預期"——過去數個季度它幾乎每次都超——而在於市場如何重新定價其增長的可持續性。在海外監管環境趨嚴、國內消費復甦節奏不一的背景下，管理層對Temu盈利時間表、國內商家生態治理以及AI技術在供應鏈效率上的應用進展的表態，將是影響後續估值的關鍵變量。美團：減虧敘事能否延續？6月1日見分曉
$美團-W (03690.HK)$ 於6月1日公佈最新業績。在經歷了2025年的大額虧損後，市場對美團的核心期待已從「增長」轉向「減虧」。
公司此前明確提出要在覈心本地商業板塊減少虧損，這意味着過去一年在即時零售、社區團購等領域的激進補貼正在逐步退坡。市場將重點關注：核心外賣業務的利潤率修復進度、到店酒旅業務能否持續貢獻正向利潤，以及新業務板塊的虧損收窄幅度是否符合預期。
四家公司，四種"以退爲進"的姿態：小米退低端換高端、快手退利潤換AI生態、拼多多退增速換質量、美團退補貼換盈利。牛友們覺得，誰的"退"最有可能在下半年換來真正的"進"？這一輪業績後，你最想加倉的是哪家？歡迎評論區聊聊！🔥【有獎活動】雙重福利疊加，輕鬆賺積分🏆 活動一：漲幅大PK
選出你認爲業績發佈後首日漲幅最高的個股，預測正確的牛友將一起瓜分40,000積分！
🏆 活動二：暢所欲言
小米 VS 快手 VS 拼多多 VS 美團！你如何看待這四家的業績預期？
評論區分享你的觀點，30字以上且言之有理即可獲得66積分！注：活動一和活動二都將於北京時間5月27日15:59結束；活動一中若四者績後首日收盤皆爲跌，則所有投票牛友均分積分；活動獎勵可疊加；獲獎名單將於將於本次業績期結束後公示並統一發放獎勵。
明星股業績來襲，點樣輕鬆部署？「業績速遞」AI睇透重點，三步建立期權策略>>![繼騰訊、阿里交出答卷之後，本週業績火力全開——5月26日 $小米集團-W (01810.HK)$率先登場，5月27日 $快手-W (01024.HK)$與 $拼多多 (PDD.US)$同日雙響， $美團-W (03690.HK)$緊隨其後6月1日公佈業績。四家合計覆蓋智能硬件、短視頻電商、下沉消費、本地生活四大核心賽道，堪稱中概生態的全景透視！ [思考]如果說上一輪BAT業績的核心矛盾是"AI燒錢vs.利潤耐受"，那本週的關鍵詞則是"以退爲進"——幾乎每一家都在主動承受短期陣痛，換取結構性升級。小米砍低端手機保利潤、快手砸算力培育可靈、拼多多在監管新常態下尋找增長新錨點……市場不再只看營收增速，而是追問誰的"退"真的能換來"進"？誰的戰略投入離兌現最近？ 小米：Q1或迎承壓時刻，但汽車+AI撐起新敘事 $小米集團-W (01810.HK)$ 將於明日（5月26日）發佈2026年Q1業績。坦率說，這大概率是一份數字“不好看"、但邏輯說得通的季報。 整體預期：營收利潤雙降，但原因比數字更重要 彭博一致預期顯示，小米Q1營收約100...](https://nnqimage.futunn.com/sns_client_feed/999982/20260525/web-1779689315018-PiC9hTzOBX.webp/big?area=2&is_public=true&imageMogr2/ignore-error/1/format/webp)
![繼騰訊、阿里交出答卷之後，本週業績火力全開——5月26日 $小米集團-W (01810.HK)$率先登場，5月27日 $快手-W (01024.HK)$與 $拼多多 (PDD.US)$同日雙響， $美團-W (03690.HK)$緊隨其後6月1日公佈業績。四家合計覆蓋智能硬件、短視頻電商、下沉消費、本地生活四大核心賽道，堪稱中概生態的全景透視！ [思考]如果說上一輪BAT業績的核心矛盾是"AI燒錢vs.利潤耐受"，那本週的關鍵詞則是"以退爲進"——幾乎每一家都在主動承受短期陣痛，換取結構性升級。小米砍低端手機保利潤、快手砸算力培育可靈、拼多多在監管新常態下尋找增長新錨點……市場不再只看營收增速，而是追問誰的"退"真的能換來"進"？誰的戰略投入離兌現最近？ 小米：Q1或迎承壓時刻，但汽車+AI撐起新敘事 $小米集團-W (01810.HK)$ 將於明日（5月26日）發佈2026年Q1業績。坦率說，這大概率是一份數字“不好看"、但邏輯說得通的季報。 整體預期：營收利潤雙降，但原因比數字更重要 彭博一致預期顯示，小米Q1營收約100...](https://nnqimage.futunn.com/sns_client_feed/999982/20260525/web-1779689314943-jTYu7dtMrc.webp/big?area=2&is_public=true&imageMogr2/ignore-error/1/format/webp)
風險及免責聲明：以上內容僅代表作者個人觀點，不代表富途任何立場，亦不構成任何投資建議，富途對此不作任何保證與承諾。更多信息
評論（78）
發表評論
38
11