亞洲晶圓代工龍頭一季報盈利大幅增長，Agentic AI 點燃新需求

(以上圖案由EfundGpt生產，Token 消耗估算摘自高盛研究報告<Decoding the Agentic Economy> )

在2026年第一季的業績中，中國兩大晶圓代工龍頭 $中芯國際 (00981.HK)$ 與 $華虹半導體 (01347.HK)$ 均交出盈利明顯增長的成績單。雖然華虹半導體實際盈利略低於市場預期，但兩家公司整體表現仍展現出較強韌性，核心驅動因素均來自人工智能應用爆發所帶動的配套晶片需求強勁。

我們可以先留意他們業績方面的相關表現﹕

華虹半導體(01347.HK)

(資料來源﹕港交所華虹半導體01347.HK通告)

在2026年第一季度，公司實現銷售收入約6.61億美元，同比增長22.2%，歸母公司淨利潤同比大幅增長逾458%，主要受惠於MCU、功率器件及specialty process產品需求旺盛、平均售價提升，以及12英寸產線貢獻增加。

不過，收入環比僅微增0.2%，毛利率環比持平，導致整體業績略遜市場預期。值得留意的是，公司對第二季度指引相對樂觀，預計收入介乎6.9至7.0億美元，毛利率將提升至14%-16%區間。中銀國際於2026/05/15發表報告指出，漲價方案將在後續季度逐步生效，在AI及儲存產品強勁需求帶動下，全年平均售價預計提升10%至15%。該行因此將目標價由116.5港元上調至152.4港元，並維持「買入」評級。

中芯國際(00981.HK)

(資料來源﹕港交所中芯國際00981.HK通告)

2026年第一季度，中芯國際實現銷售收入25.05億美元，同比增長11.5%，毛利率達20.1%。在傳統淡季依然錄得正增長，國內本土客戶需求成為重要支撐。根據公司在港交所公佈的通告顯示，第二季度指引較強，預計收入環比增長14%至16%，毛利率介乎20%至22%。

中芯國際本季最大亮點在於「淡季不淡」，不僅反映其在成熟製程和特色工藝領域的競爭力逐步恢復，更顯示AI基礎設施及本土化需求已成為重要成長動力。同時，公司8英寸晶圓月產能達到1,078,250片，佔比提升至23.6%，較2025年第四季度環比再升0.8個百分點。

(資料來源﹕港交所中芯國際00981.HK通告)

雖然華虹與中芯的個股業績表現亮眼，但單一押注個股仍存在較大不確定性與公司特定風險。相比之下，透過一籃子配置亞洲半導體龍頭，能更全面捕捉行業增長，同時有效分散單一公司和地域風險。

在此背景下，易方達（香港）Solactive亞洲半導體精選指數ETF（03486.HK）為投資者提供了一站式布局亞洲半導體的便捷工具。該ETF除了涵蓋上述提及的中芯國際、華虹半導體外，還包括了亞洲市場上的龍頭，例如 $台積電 (TSM.US)$ 、三星、海力士、 $Tokyo Electron (8035.JP)$ 、 $ASMPT (00522.HK)$ 等行業核心半導體企業，全面覆蓋晶圓代工、封測、功率器件、存儲等多個高景氣環節，幫助投資者均衡分享亞洲半導體產業在AI浪潮下的長期成長紅利，是當前配置亞洲半導體板塊的優選之一。

此外，留意今年Agentic AI的快速發展更將成為重要的催化劑，有望進一步推動行業進入新一輪上升周期。

Agentic AI 帶來 Token 消耗爆炸，亞洲半導體站上風口

根據高盛最新報告《Decoding the Agentic Economy》，Agentic AI（代理型AI）將從單次聊天模式進化為自主、多步驟、持續運行的智能代理系統，預計將推動全球 Token 消耗在2030年較2026年增長24倍，其中企業端 Agent 貢獻最大（預計提升55倍）。

這一爆炸性需求正快速傳導至算力、邊緣計算、功率管理及存儲晶片領域，而亞洲作為全球半導體製造核心，正成為最直接的受益者。

高盛報告的投資亮點

高盛在報告中強調，Agentic AI 帶來的「低成本 Token + 高 Token 消耗」飛輪效應，將顯著提升亞洲半導體企業的產能利用率和盈利能力。隨著 Token 經濟學正面拐點（Margin Inflection）預計在2026年上半年出現，亞洲半導體有望同時享受需求放量與毛利率改善的雙重紅利。

在這份報告中，一個不容忽視的關鍵在於：誰能有效壓低 Token 成本，將決定 Agentic AI 的普及速度。而在半導體領域，最具領導地位的依然是 NVIDIA、AMD 與 Broadcom，因此高盛報告重點推薦這三家公司。

然而，晶片訓練與推理效能的進一步提升，歸根究柢仍取決於先進製程的突破。從這個角度來看，不僅是邏輯晶片，記憶體晶片領域同樣能明顯受惠，包括台積電、三星電子、SK海力士等亞洲領先廠商，都將成為重要受益者。

此外，雖然國產晶片不在高盛報告討論範圍，但同樣受惠於上述產業邏輯。在國內AI發展進程中，華為、寒武紀等公司的晶片性能提升，高度依賴中芯國際、華虹半導體在成熟及先進製程上的產能擴張，以及設備商如ASMPT的技術支持。

在這一背景下，整個亞洲半導體產業的前景依然值得重點關注。而 $易方達亞洲半導體ETF (03486.HK)$ 正好為投資者提供了一站式、分散化配置亞洲半導體龍頭的理想工具，讓投資者無需逐一挑選個股，即可高效捕捉行業上升周期的機會。

2026年在Agentic AI快速發展與AI基礎設施持續擴張的雙重驅動下，亞洲半導體產業正迎來明確的上升周期。Solactive亞洲半導體精選指數自基日以來，表現穩健跑贏同業多個主要指數，充分展現了其在捕捉行業成長機會上的優勢。

無論是 $恒生指數 (800000.HK)$ 、 $恒生科技指數 (800700.HK)$ ，還是 $標普500指數 (.SPX.US)$ 及 $納斯達克綜合指數 (.IXIC.US)$ ，均在這一波AI浪潮中明顯受惠。而作為AI核心基礎設施的半導體，其重要性正日益凸顯。透過易方達（香港）Solactive亞洲半導體精選指數ETF（03486.HK），投資者可一站式布局半導體龍頭企業，高效把握這一長線趨勢，實現分散風險與捕捉成長的平衡，是當前值得重點關注的配置選擇。

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