港交所現價低於10天及30天線但高於60天線，短線受壓中線有撐

香港交易所（00388）5月22日報410.6元，升幅0.79%，成交額約7.29億元，短線走勢呈窄幅震盪格局。股價處於多條移動平均線之間，現時低於10天線416.4元及30天線414.86元，但仍高於60天線409.09元，形成「短線受壓、中線有撐」的技術結構。保歷加通道方面，中軸約414.86元，上軌約429元，下軌約396元，現價410.6元略低於中軸，處於通道中下區域，反映股價尚未重返強勢區，但亦未進入弱勢區域。相對強弱指數（RSI）報47，處於中立偏弱區間，未過熱亦未超賣，動能中性。

技術訊號方面，綜合技術信號為買入，強度評級為9。多個震盪指標中，隨機震盪指標給出買入信號，威廉指標為中立信號，CCI指標為中立信號，ADX指標亦為中立。動量震盪指標及變動率指標均給出賣出信號，牛熊力量指標為買入。MACD信號為賣出，保力加通道為中立。值得留意的是，5月21日市場出現「死亡交叉」技術圖表形態，即10天移動平均線跌穿20天移動平均線，從技術分析角度屬利淡訊號。然而，技術分析只是輔助判斷，不應單憑單一形態作交易決策。

五日振幅約2.9%，波動幅度較低，反映短線資金態度偏向觀望。五日上升概率約46%，短線方向未明。

市場新聞與股價關聯

大行普遍維持正面評級，目標價遠高於現價。摩根士丹利於5月7日發表研報，將港交所目標價由510元調升至515元，續予「增持」評級。大摩上調了上市費用預測，以反映強勁的IPO管道及EFD業務表現，同時上調2026至27年淨投資收入預測4%至5%，並因成本紀律而輕微下調總開支預測0.4%。摩根大通上調2026至2028財年每股盈利預測2%，維持「增持」評級。長江證券於5月20日給予「買入」評級，指出港交所當前PE為28.48倍，處於2016年以來歷史11%分位，具備配置性價比，預計伴隨互聯互通政策持續加碼，港股市場流動性將持續抬升。據統計，近90天內共有26家投行給出買入評級，目標均價為524.22元。

支持位與阻力位分析

下方支持方面，405元是第一道重要防守位置。此位處於10天線416.4元與30天線414.86元之下，同時接近5月21日收盤低點407.4元附近，是短線回調時較容易引發承接的區域。396元是第二道支持防線，對應保歷加通道下軌位置，亦是用戶技術指標中的支持2價位，若405元失守，396元將成為下一個關鍵觀察點，屬中短線較深防守位置。

上方阻力方面，420元是目前技術框架中最直接的上方壓力。此位置對應用戶技術指標中的阻力1價位，亦接近保歷加通道中軸區域。10天線416.4元及30天線414.86元構成的阻力區域已形成較明顯壓力，若要突破，需要成交明顯配合。429元是第二道阻力，亦為保歷加通道上軌位置，屬較進取的反彈目標。目前現價412.4元距阻力仍有約7.6元空間，但向上突破需觀察成交能否跟進。

窩輪產品回顧

5月19日提及的港交所熊證產品，在截至5月21日的兩個交易日內錄得不同程度升幅。港交所摩通熊證（68170）期間正股累計下跌0.63%，該熊證兩日升幅達5%，在正股小幅回落時有效捕捉波動。港交所瑞銀熊證（67346）同期升幅為7%，表現更為突出。 $港交瑞銀八七熊G.P (67346.HK)$ $港交摩通八乙熊A.P (68170.HK)$

本組產品中，瑞銀熊證以7%的升幅表現較優。這組數據反映，在港交所股價處於10天線及30天線下方偏弱震盪時，設置於上方阻力區域的熊證能夠在正股受壓時錄得價格變化。正股期間只有0.63%的跌幅，但兩隻熊證均錄得正回報，主要由於產品條款設置貼近阻力區域，對正股的小幅下跌仍有較敏感反應。

窩輪及牛熊證產品部署建議

認購證方面，法興認購證（27838）行使價474.08元，槓桿11.9倍，槓桿及引伸波幅配置較為理想，適合預期股價突破420元並進一步上試429元區間的投資者。摩通認購證（27464）行使價473.88元，槓桿11.5倍，槓桿為同類產品中最高，引伸波幅較低，適合看好正股突破並延續反彈的較進取部署。

認沽證方面，摩通認沽證（27321）行使價355.55元，槓桿11倍，槓桿及引伸波幅較為理想，適合預期股價在420元附近受阻回落的投資者。瑞銀認沽證（27573）行使價355.35元，槓桿11.4倍，與摩通產品條款相近，提供不同發行商的選擇。兩隻產品行使價均低於第二支持396元，屬於較深價外認沽證。

牛證方面，瑞銀牛證（69858）收回價374元，槓桿9.8倍，實際槓桿相對較高，適合預期股價在405元至396元支持區守穩並反彈的投資者。摩通牛證（58414）收回價370元，槓桿9.4倍，溢價在同類產品中最低，實際槓桿較高，提供更充裕的收回價緩衝

熊證方面，摩通熊證（57489）收回價448元，槓桿11.6倍，實際槓桿在同類產品中最高，溢價較低，適合預期股價在420元至429元阻力區受壓回落的投資者。瑞銀熊證（55624）收回價440元，槓桿15.9倍，溢價在同類產品中最低，實際槓桿較高，兩款產品提供不同槓桿和收回價水準的選擇。 $港交瑞銀八乙熊C.P (55624.HK)$ $港交摩通六九購C.C (27464.HK)$ $港交法興六九購D.C (27838.HK)$ $港交瑞銀六九沽A.P (27573.HK)$

整體而言，港交所現階段的技術結構呈「業績強勁、短線受壓」的特徵。股價處於10天線及30天線下方，RSI約47反映動能中性，死亡交叉形態增加技術壓力。但一季度業績創歷史新高，大行普遍上調目標價，估值處於歷史低位，基本面構成中長線有力支撐。南向資金及主力資金持續流出是短線主要壓力來源，解釋了為何業績優異但股價上升動力不足。短線策略上，以區間操作為主要思路：守住405元支持可關注反彈向420元阻力延續的條件；若有效突破420元並企穩，則有條件進一步上試429元；若失守405元，則需留意下方396元支持。

溫馨提示：本文章不構成任何投資建議。本文章僅供參考，並不構成任何投資建議。內容所載的市場數據、觀點與分析可能隨時變動，恕不另行通知。對於因依賴本文章資訊而導致的任何損失或損害，我們概不負責。技術分析僅顯示部分技術條件是否滿足，應結合其他資料全面評估資產表現，不應單憑本文作出交易決策。請注意，過往表現不代表未來結果。關注港股窩輪Jenny，獲取更多專業解讀。

瀏覽 4.1萬