拆解「高息陷阱」：低波＋高息的財息兼收策略

$Fullgoal恆生港股紅利ETF (03031.HK)$

港股市場「好息之徒」眾多，但當看到 8% 甚至 10% 以上的誘人股息率時，切忌盲目進場，以免誤墮「賺息蝕價」的陷阱。

– 看穿「高息陷阱」的真面目

假設情境說明:

初始投資：假設投資者以每股 $100 的價格買入一隻股票。

預期派息：買入時的預期股息率為 15%，即預期每股可獲派息 $15。

股價變化：買入後該公司基本面惡化，股價下跌 50%，期末股價跌至 $50。

實際派息：假設公司最終仍如期派發每股 $15 的股息。

在評估這筆投資的實際表現時，不能只看股息率，而必須計算包含資本損益的總回報率。公式如下：

將上述假設情境的數字代入公式：

資本損益（股價帳面虧損）： $50 - $100 = -$50

股息收入： +$15

總淨盈虧： -$50 + $15 = -$35

結果顯示，即使投資者如期收到了 15% 的高股息，但因為股價的大幅下跌，最終這筆投資的總回報依然是 -35%。

註：上述數字僅為假設情境，純粹用作數學運算以說明「股息率」與「總回報率」之分別及潛在風險，並不代表任何個別股票的實際表現，亦不構成任何投資建議。

要避開偽裝，務必留意三大「伏位

」：

1. 業績無支撐：靠單次特殊收益「谷起」利潤，無核心盈利能力。

2. 派息透支：派息金額超出自由現金流可負擔範圍。

3. 借錢充撐：靠舉債派息，一旦經濟轉差，派息隨時中斷。

– 破局之道 —— 3031 Fullgoal 恒生港股紅利 ETF 真正的紅利投資，將「資產價格穩定性」放在首位。3031 Fullgoal 恒生港股紅利 ETF 追蹤「恒生港股通高股息低波動指數（淨總回報版）」，摒棄盲目追高息，透過「雙因子機制」架起兩道防線：

資料來源: 官網港交所、富國資產管理(香港)有限公司

為何「低波＋高息」能發揮化學反應？

歷史數據證明，「低波＋高息」能產生強大的化學反應。本基金追蹤指數對比純高息指數及恒指（統計區間：2017年5月至2026年2月）：

區間收益翻倍：區間收益高達 1.28倍，幾乎是純高息指數（65.6%）的兩倍，大幅拋離恒指（48.9%）。

強防守力：潛在跌幅最低（-33.4%），整體波動率三者最低（18.6%）。

高性價比：夏普比率達 0.53，遠勝純高股息（0.31）及大市（0.24），投資效率表現最優。

注：數據來源於Wind，統計區間2017年5月8日-2026年2月27日，指數歷史漲跌幅情況不預示未來，亦不是基金未來業績的保證。恆生港股通高股息低波動指數（HSHYLV）及其股息累計指數（HSHYLVDV）於2017年5月8日發佈，基日爲2010年9月3日，指數（股息累計指數）近5年的收益率分別爲：2021年3.39%（11.49%）、2022年-13.84%（-7.23%）、2023年2.47%（10.14%）、2024年22.01%（31.26%）、2025年18.97%（27.27%）。股票價格指數只計算其成分股的股價表現，股息的派發並不包含在指數的計算中，股息累計指數則會將股價變動及股息收益兩個因素包含在內，淨股息累計指數（HSHYLVN）是在股息累計指數基礎上，扣除股息相關稅收後的指數。指數歷史情況不預示其未來收益，歷史股息情況不代表未來分紅情況保證，也不構成對本基金業績表現或未來派息的保證。

*數據來源:Bloomberg, 截止2026年5月19日

溫馨小知識:

近期市場非常關注各類高息産品的派息動向！在留意 ETF 派息安排時，除了關心派息金額，投資者亦必須瞭解以下三個關鍵日子，才能準確掌握收息流程：

– 除息日：在此日期或之後買入基金單位的投資者，將不獲發該次股息。

– 記錄日：基金公司會於此日確定符合獲派息資格的單位持有人名册。

– 派息日：股息正式存入合資格投資者戶口的日子。

本公司旗下 ETF 産品的各項派息安排（如有），均會嚴格按照監管要求，透過正式官方渠道公布。投資者如欲瞭解最新資訊，敬請密切留意港交所「披露易」平臺及我們官方網站發布的正式公告。

感謝各位對我們産品的持續關注！

總結：優化你的收息與閒資配置策略

真正的被動收入，目標是「財息兼收」。在減息大環境下，具備「低波動」防禦力的優質收息資產，不僅能助你避開陷阱，更是升級現金管理、提升組合收益率的最佳配置工具。

風險提示

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本文件僅供資訊參考用途,並不構成買賣任何投資產品的要約或招攬,亦非提供任何意見或建議。本文件所載資訊並未考慮您的具體投資目標、財務狀況或個人需求,不應依賴其作為專業意見的替代品。在作出任何投資決策前,您應尋求獨立的專業意見。

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