小牛電動發佈2026年第一季度業績

——第一季度營業收入爲人民幣9.095億元，同比增長33.4%

——第一季度淨虧損爲人民幣9,390萬元，2025年同期爲人民幣3,880萬元

中國北京，2026年5月18日——小牛電動（「小牛」或「公司」）(NASDAQ: NIU)——全球領先的智能城市出行解決方案提供商今天發佈了截至3月31日的2026年第一季度財務報告。

2026年第一季度財務業績要點：

· 營業收入爲人民幣9.095億元，同比增長33.4%

· 毛利率爲17.4%，去年同期爲17.3%

· 淨虧損爲人民幣9,390萬元，去年同期爲人民幣3,880萬元

· 調整後淨虧損（非美國通用會計準則）爲人民幣8,800萬元，去年同期爲人民幣3,140萬元

2026年第一季度運營數據要點：

· 整車銷量爲261,624輛，同比增長28.7%

· 中國市場整車銷量爲247,938輛，同比增長35.4%

· 海外市場整車銷量爲13,686輛，同比下降32.4%

· 截至2026年3月31日，國內門店數量爲4,542家

公司首席執行官李彥博士表示：「我們持續拓展在中國年輕群體中的市場影響力，採用針對性策略，攜手兩位Z世代品牌形象大使，不斷加強消費者互動。2026年第一季度，我們推出了集成人工智能的旗艦車型。這些車型搭載小牛靈犀AIOS智能車機系統，凸顯出我們在AI應用領域的行業領先地位，我們專注於提供安全、便捷和個性化用戶體驗，打造了無縫、智能的騎行生態體系。」

海外市場方面，我們持續完善市場戰略。通過優先發展電動摩托車業務並優化短出行佈局，我們不斷改善運營，爲可持續、長期增長夯實基礎。“

2026年第一季度業績

營業收入爲人民幣9.095億元，同比增長33.4%，主要由於銷量增長28.7%，以及平均單車收入增長5.6%。下表爲營業收入和平均單車收入明細：

· 中國市場整車收入爲人民幣7.736億元，同比增長41.6%，佔整車總收入的93.8%。同比增長主要由於中國市場整車銷量同比增長35.4%，及其平均單車收入增長4.5%。

· 海外市場整車收入爲人民幣5,090萬元，同比下降15.2%，佔整車總收入的6.2%。同比下降主要由於海外市場滑板車的銷量下滑。

· 周邊產品、配件及服務收入爲人民幣8,500萬元，同比增長12.5%，佔總收入的9.4%，同比增長主要由於小牛電動App服務收入的增長，以及中國市場的周邊產品和配件收入的增長。

· 平均單車收入爲人民幣3,151元，同比增長5.6%，主要由於中國市場收入佔比的提升，及其平均單車收入的增長。

營業成本爲人民幣7.510億元，同比增長33.2%，主要由於銷量的增長。平均單車成本（營業成本除以同期整車銷量）爲人民幣2,870元，較去年同期的人民幣2,774元增長3.5%，主要由於海外市場的滯銷庫存撥備。

毛利率爲17.4%，去年同期爲17.3%。毛利率微升主要源自中國市場的穩健表現，受益於產品組合優化以及有效的降本舉措，但被海外市場滑板車毛利率下滑所部分抵消。

運營費用爲人民幣2.636億元，同比增長59.7%。運營費用佔營業收入的比例爲29.0%，而去年同期爲24.2%。

· 銷售費用爲人民幣1.797億元（含股權激勵費用人民幣90萬元），較去年同期的人民幣1.146億元增長56.8%，主要由於中國市場在春節期間加大推廣力度導致市場銷售推廣支出增加人民幣4,590萬元，員工成本增加人民幣850萬元，以及折舊及攤銷增加人民幣830萬元。銷售費用佔營業收入的比例爲19.8%，而去年同期爲16.8%。

· 研發費用爲人民幣4,140萬元（含股權激勵費用人民幣190萬元），較去年同期的人民幣2,980萬元增長38.8%，主要由於設計和測試費用增加人民幣540萬元，員工成本和股權激勵費用增加人民幣490萬元。研發費用佔營業收入的比例爲4.5%，而去年同期爲4.4%。

· 管理費用爲人民幣4,250萬元（含股權激勵費用人民幣290萬元），較去年同期的人民幣2,070萬元增長105.8%，主要由於本季度匯兌損失人民幣1,920萬元（去年同期爲匯兌收益人民幣910萬元），導致匯兌損失同比增加人民幣2,840萬元。管理費用佔營業收入的比例爲4.7%，而去年同期爲3.0%。

扣除股權激勵後的運營費用爲人民幣2.578億元，同比增長63.4%，佔營業收入的比例爲28.3%，而去年同期爲23.1%。

· 扣除股權激勵後的銷售費用爲人民幣1.788億元，同比增長58.3%，佔營業收入的比例爲19.7%，而去年同期爲16.6%。

· 扣除股權激勵後的研發費用爲人民幣3,950萬元，同比增長45.2%，佔營業收入的比例爲4.3%，而去年同期爲4.0%。

· 扣除股權激勵後的管理費用爲人民幣3,960萬元，同比增長123.4%，佔營業收入的比例爲4.3%，而去年同期爲2.6%。

股權激勵費用爲人民幣590萬元，去年同期爲人民幣750萬元。

所得稅收益爲人民幣640萬元，去年同期爲人民幣220萬元。

淨虧損爲人民幣9,390萬元，去年同期爲人民幣3,880萬元。淨虧損率爲10.3%，去年同期爲5.7%。

調整後淨虧損（非美國通用會計準則）爲人民幣8,800萬元，去年同期爲人民幣3,140萬元。調整後淨虧損率爲9.7%，去年同期爲4.6%。

基本和攤薄後每股美國存托股（ADS）淨虧損均爲人民幣1.16元（0. 17美元）。

資產負債表

截至2026年3月31日，公司的現金及現金等價物、定期存款和短期投資共計人民幣11.633億元。公司的受限資金爲人民幣2.110億元，短期銀行借款爲人民幣2.300億元。

業績指引

小牛電動預計2026年第二季度的營業收入在人民幣15.70億元至人民幣18.21億元之間，對應同比增長25%至45%。

上述指引基於截至此業績發佈之日信息，反映公司目前的初步預期，可能會發生變化。

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