Applovin 2026年第一季度業績直播
主要收穫（AI生成）
財務表現
- 第一季度營收$18.4億，同比增長59%，環比增長11%
- 調整後EBITDA爲$15.6億，利潤率爲85%，同比增長66%
- 較去年同一時期，利潤率擴大了約400個點子
- 自由現金流爲$12.9億，其中$10億用於股票回購
業務亮點
- 在作爲封閉平台運行14年後，該平台將於2026年6月向公衆開放
- 消費者垂直領域3月較1月增長25%，4月創下廣告客戶支出新高
- 正在推出AI驅動的廣告創意工具，包括交互頁面和視頻生成功能
- 遊戲業務呈現強勁增長，混合變現模式逐漸獲得市場認可
財務指引
- 預計2026年第二季度收入爲$19.15億-19.45億，同比增長52%-55%
- 預計第二季度調整後EBITDA爲$16.15億-16.45億，利潤率爲84%-85%
- 預計自由現金流轉換率將回歸正常，約爲EBITDA的75%
- 遊戲垂直領域的長期增長預期仍保持在20%-30%
機會
- 平台開放使全球廣告商能夠接觸並擴展至數百萬家企業
- 基於人工智能的工具實現無須人工干預的自動化活動管理
- 新客戶預計首年每位廣告商收入將超過$70,000
- 支持代理的基礎設施，實現廣告商自動入駐和活動規模擴展
完整記錄稿（AI生成）
接線員
截至目前，我們討論第一季度表現的財務更新和新聞稿已可在investors.applovin.com獲取。在今天的電話會議中，我們將作出前瞻性陳述，包括但不限於平台未來發展和覆蓋範圍、預期增長機會、公司未來財務表現以及其他未來事件。這些陳述基於我們當前的假設和信念，除非法律要求，我們不承擔更新這些陳述的義務。
我們的實際結果可能與預測結果存在重大差異。我們鼓勵您審查風險因素以及截至2025年12月31日的最新提交的Form 10K。更多詳細信息還可參見我們截至2026年3月31日財季的季度報告Form 10Q，該報告將於今日提交。
我們還將討論非GAAP財務指標。這些非GAAP指標並非旨在優先於或取代我們的GAAP結果。請務必查看我們在投資者關係網站上發佈的業績及財務更新中的GAAP結果和GAAP與非GAAP財務指標的對賬。
本次電話會議正在錄製，並將在我們的投資者關係網站上提供回放和文字記錄，供一段時間內查閱。現在，我將把話筒交給Adam和Matt進行開場發言，隨後由主持人帶領進入問答環節。
亞當·福魯基
感謝大家今天加入我們的會議。我想以一種不同於過去幾次的方式開啓這次電話會。不再贅述股價、不再針對做空者發表評論、不再對噪音做出反應。本季度，對話的主題是我們以及我們的未來。站在我們的角度，未來從未如此光明。
我們剛剛又完成了一個超出自身指引的季度。儘管數據規模越來越大，我們依然在快速擴展這項業務，同時利潤率還在持續擴大。我們在公開市場中所展現的收入增長率、盈利能力和自由現金流生成速度極爲罕見，而這一切歸功於我們的團隊。
今天我想花時間談談未來的機遇，因爲我們正在快速實現今年設定的許多業務目標，並且我們正朝着在六月向公衆開放平台的目標邁進。這是一個重要的里程碑。十四年來，我們一直是一個封閉的平台。到了六月，全球的廣告主將能夠註冊Axon並開始投放廣告活動。這將以非常有意義的方式改變公司的軌跡。
讓我從遊戲開始說起，因爲遊戲仍然是我們所有工作的基礎，而且表現非常好。幾周前，我們舉辦了年度遊戲CEO峰會。我們邀請了全球最大移動遊戲公司的高層管理人員，今年的能量是我從未見過的。這些公司多年來一直是我們的緊密合作夥伴，他們的興奮之情十分高漲。
有一種強烈的感覺是我們正在進入行業增長的新階段，而我們的平台正處於這一變化的核心。以下是一些推動這種興奮情緒的因素。首先，AI技術現在使這些工作室能夠做到以前無法實現的事情。現有的遊戲公司，那些已有成功作品的公司，現在可以使用AI工具更快、更便宜地改進他們現有的遊戲。
更重要的是，這給了他們推出新遊戲的信心。實驗成本大幅下降，這正在釋放一波對我們的生態系統十分有利的新內容。其次，我們看到這些公司對於變現的看法有了顯著的轉變。過去僅靠購買盈利的遊戲現在也開始測試混合模式，以通過廣告解鎖增量收入。
這是一個重大變化。多年來，很多這些IP獨佔遊戲不會投放廣告，因爲他們不想推廣競爭對手的作品。但隨着我們擴展非遊戲類廣告主，無論是應用程序、網站，還是電商或其他我們現在稱之爲消費者垂直領域的內容，這些擔憂都會消失。廚具公司或時尚品牌並不會與益智遊戲形成競爭。
因此，我們完全預計會看到大量IP獨佔遊戲開始通過非競爭性廣告進行變現，這將成爲未來多個季度的強勁助推力。我們和我們的遊戲合作伙伴一致認爲，我們的平台正在推動市場領先的規模和廣告支出回報，繼續幫助行業比預期更快地增長。
生態系統中廣告支持的部分正在以非常健康的倍數增長，增長速度超過了較爲成熟的內購類別。展望未來，我們預計將看到更多高質量內容進入市場，同時利用廣告和現代化的內購模式，這非常適合我們的優勢。
這就引出了消費者垂直領域，它的增長甚至比遊戲還要快。這個產品才推出了一年半的時間。我希望人們真正理解這一點，它的擴展速度讓我們非常激動。幾周前，我們發佈了另一個重要的模型更新，極大地提高了消費者廣告客戶的規模和廣告支出回報。
這就是我們在之前的電話會議中提到的複合改進類型。團隊改進了模型，廣告客戶獲得了更好的回報，從而投入更多的預算到我們的系統中。這是一個良性循環，而且它正在發揮作用。消費者垂直領域的季度末表現非常強勁，三月份的增長比一月份高出約25%，而四月則達到了廣告商支出的歷史新高，超過以往任何第四季度的峰值。
這種加速正是你希望在一個仍處於發展初期的產品中看到的現象。廣告客戶在我們的平台上取得了實際的成功，並且正在積極加大投入。我們對此感到非常興奮，也非常期待接下來的發展。當我們在六月開放平台，開始履行幫助世界各地企業增加另一個重要營銷渠道的使命時，這種趨勢將繼續擴大。
我們一直表示想要幫助小型企業實現規模化發展。上個季度，我提到了一家以色列的炊具公司，他們的收入從$400萬增長到16,000,000，現在預計將達到8,000萬，並且他們大部分廣告支出都在我們的平台上。這是我們希望複製成千上萬次的成功案例。
展望未來，最讓我感到興奮的事情之一是廣告主將如何與我們的平台互動。我們已經看到廣告主使用AI代理來管理他們的營銷預算，而我們正在構建Exxon，使其能夠原生支持這些代理。通過自助服務接入、六月推出的AI驅動廣告創意工具及代理兼容基礎設施，我們正在打造一個系統，讓廣告主無需與任何人交談就可以入駐、生成高效廣告並盈利地擴大活動規模。
我們也越來越多地參與播客贊助，在市場中發出更大的聲音。這種可見性反映了更深層次的信心。Axon推動的增長並非小衆現象，而是世界尚未見過的大規模轉型藍圖，數百萬家企業都能從中受益。這就是我們面前的機會。
最後我想說：我們是一家專注的公司，對機會的期待比歷史上任何時候都更加高漲。我們的遊戲業務強勁，合作伙伴充滿幹勁，我們正在助力行業發展。消費垂直領域正在快速擴展，而我們才剛剛開始。我們的平台將於下個月向全球開放。我們會繼續忽略噪音，堅持執行我們的計劃，表現出色，併爲客戶創造價值。我們知道這將爲我們帶來遠比今天更大的未來。接下來，我將把電話交給Matt，由他帶領大家了解財務數據。
馬特·斯坦普夫
謝謝，Adam，也感謝大家今天加入我們。第一季度又是一個卓越的季度，我們在收入和調整後EBITDA方面超出了預期上限，利潤率達到了新高，並繼續以紀律性方式向股東返還有意義的資本。第一季度收入爲$18.4億，同比增長59%，環比增長11%，主要得益於我們核心遊戲業務的技術進步以及不斷擴大的消費者垂直領域。
調整後的EBITDA爲$15.6億，同比增長66%，利潤率爲85%。相比去年同一時期，利潤率擴大了約400個點子。本季度調整後EBITDA環比轉化率達到86%，再次體現了我們模型的運營槓桿效應。本季度自由現金流爲$12.9億，因利息和稅務支付時間略有上升。
由於現金稅款支付集中在第二和第三季度，因此這一時期的自由現金流轉換率自然較低，但將在年內逐步恢復正常，預計到2026年將佔EBITDA的75%左右。我們以$27.6億的現金和現金等價物結束了本季度，具備充足靈活性以持續資助有機投資和資本回報。
在第一季度期間，我們回購並扣留了223萬股股票，涉及金額爲$10億，使得該季度結束時流通股總數爲3.36億股，目前仍有約$23億的股票回購授權額度。這一計劃依然彰顯了我們對公司價值和持久性的信心。
關於2026年第二季度展望，我們預計收入介於1.915至19.45億之間，同比增幅達52%-55%，環比增幅爲4%-6%；調整後的EBITDA預計介於1.615至16.45億之間，調整後EBITDA利潤率約爲84%-85%。
總結一下，第一季度各項指標均超出預期，利潤率創歷史新高，同時向股東返還了大量現金。我們全年剩餘時間的資本配置優先事項保持不變——資助有機投資並通過回購返還資本，這反映出我們通過紀律性資本部署推動股東價值的一貫承諾。那麼，接下來進入問答環節。
接線員
我們現在開始問答環節。提問前請確保取消靜音並打開視頻。我們將盡可能多地回答問題。由於今天問題較多，請大家在我們按順序處理時耐心等待。我們的第一個問題來自摩根士丹利的Matthew Cost。
馬修·科斯特
大家好，感謝接受提問。我想關於產品路線圖，Adam，你幾周前提到了一個重大的產品突破。能否詳細說明一下具體內容？是針對新用例的新模型，還是對現有模型的改進？從產品角度來看未來路線圖，我們應該關注哪些跡象以判斷你們是否在繼續擴展這個機會？
我想你現在所說的消費者業務，是否與推出新模型有關？我們應該關注哪些成功的關鍵里程碑？
亞當·福魯基
好的，謝謝Matt。如果你還記得，當我們首次推出Saxon 2時，自那以後我們經歷了多個快速增長的季度，我認爲已經連續12個季度了。而其中絕大部分增長可以歸因於兩件事。第一是發佈新產品。隨着我們在遊戲領域的深入，我們推出了更長週期的模型。第二點也是更重要的一點，是對底層模型的改進。
打個比方，當你們獲取到LMS（學習管理系統）時，他們可以不斷升級自己的模型，並且發佈在電商領域表現更好的新模型。而現在我們所謂的消費者業務，這一產品還處於非常早期的階段，就像10個季度前的Axon 2一樣。我們正在經歷這樣的階段：不僅推出模型並了解消費者需求，同時還在另一方面獲取更多數據輸入系統。
隨着我們增加更多廣告商，我們會獲得更多數據，然後可以構建更加複雜的模型，處理這些數據並生成更好的輸出結果。我們一直在持續這樣做。上個季度業績中我提到，我們剛推出的一個新模型帶來了顯著提升。幾周前發佈的那個模型效果尤爲突出。
這就是爲什麼我在頂部強調，我們看到季度末增長加速，而且第二季度四月的表現甚至超越了去年第四季度——要知道，大多數廣告業務通常不可能在第一季度超過第四季度。但在電商領域，通常上半年會較第四季度出現大幅下滑。因此，在平台開放之前，我們的表現就已經超越了去年第四季度，這讓我們感到非常興奮。
馬修·科斯特
明白了，很好。另外，你提到了Gen AI創意工具。你們已經討論過幾個季度了，但我覺得你們正在將其更廣泛地推廣。那麼目前採用情況如何？更重要的是，對於使用它的廣告主，你們觀察到了什麼樣的影響？
亞當·福魯基
是的，正如你所知，我們在過去的幾個季度裏討論過，我們平台上的創意展示位置與其他任何地方都不同。可以說這是最好的廣告形式。觀衆觀看廣告的時間超過30秒，而且期間無法做其他事情。他們只能看我們的廣告，品牌可以在那裏傳遞深思熟慮的信息，然後引導用戶完成後續廣告步驟，包括促成交易。
正因爲它如此獨特，廣告主在進入平台並對製作創意資源進行投資時遇到了困難，這些資源是爲了讓我們的平台實現規模化。另一方面，在遊戲領域，我們是全球最大的移動遊戲用戶獲取平台。所以創意資源完全專注於我們的平台。
因此，這的重要性不應被低估。對我們來說，推出一個基於流行圖像和視頻生成模型的廣告模型至關重要，這樣我們就可以爲廣告商提供開箱即用的廣告製作能力，使這些廣告能夠適用於我們的平台。我們在本季度早些時候推出了名爲互動頁面生成器的功能。該功能現在已經面向所有客戶開放，並且已經被廣泛採用。
更重要的是視頻端，目前仍在測試中。我們很快就會將其推廣到所有帳戶。這一點在我們進入全面發佈之前尤爲重要，因爲我在上一次業績電話會議中提到過這一點。許多廣告主會在視頻環節遇到問題，甚至有些廣告主根本沒有爲我們這樣的平台準備視頻內容。而藉助這些工具，我們將幫助他們解決這個問題。
馬修·科斯特
很好，謝謝。
接線員
下一個問題來自Omar Dasuki，來自B of A。
Omar Dasuki
好的，謝謝。我想花一點時間聚焦於遊戲業務，因爲它變得越來越大。在過去的幾個季度裏，來自於移動遊戲廣告主的季度收入增速逐季提升，尤其是在最近幾個季度，這種增長幅度也在加大。那麼，您是否看到這一趨勢在第一季度延續？您是否預計這一趨勢將在今年剩餘時間內繼續下去？
而且您在支持GPU容量方面的能力如何將您與一些競爭對手區分開來？他們每個季度也在大量增加。雖然您是最大的，但看起來有不少公司正在快速增長。所以抱歉，我有幾個問題：您是否看到這一趨勢得以延續？您是否預計這種增長幅度會繼續擴大？另外，您對GPU的支持能力是否讓您區別於競爭對手，如果有的話？
亞當·福魯基
是的，Omar，你問的好像有點驚訝，但顯然我們在遊戲廣告方面做得相當不錯。考慮到季度末最後幾天剛剛過了假期，能夠在本季度實現如此高的增長，尤其是相比第四季度的環比增長，確實非常顯著。當我們看到59%的同比增長時，其中很大一部分仍然歸因於遊戲這個垂直領域，畢竟遊戲是我們業務的重要組成部分。
自從我們推出Saxon以來，還沒有看到任何放緩的跡象。我也提到了幾個重要的要點，以便大家更好地理解討論的內容。我們現在有許多IEP類遊戲公司，它們非常擅長通過現有遊戲盈利，現在可以以較低成本製作更多遊戲。這些新遊戲中很多都將依賴廣告支持以及應用內購買模式。這種混合類別在我們平台上呈現出爆炸性增長。
因此，當你考慮這一點時，我們會進入一個快速增長後的時期，在接下來的一段時間內，來自最高質量開發者的更多遊戲將問世，同時會有更多直接針對我們在廣告和IAP（應用內購買）方面優勢的遊戲。所以至少到目前爲止，我們還沒有看到增長放緩的跡象。我們曾談到遊戲類別的長期增長率在20%到30%之間，我認爲我們大約在6到8個季度前提到過這一點。
我們從未出現過任何一個季度接近那些增長數字的情況。我們的增長率遠超那些水平，我們也從未對單就遊戲垂直領域的長期增長率表達過不同看法。我覺得你現在可以對此抱有信心。我們在GPU容量方面做得非常好。隨着模型變得更加複雜，隨着我們持續增加更多客戶，我們將需要更多的GPU。
我們在這件事上與谷歌雲合作，並且我們可以使用任何雲服務，但我們已經具備了當前所需的GPU來處理業務。很可能我們需要繼續在市場上購買GPU。您擁有的GPU數量並不是衡量誰將取得最大成功的直接指標。如果您將我們與移動遊戲廣告平台進行比較，我們可能擁有最大的基礎設施。
然而，若您將我們與谷歌和Facebook進行比較，我們當然不具備最龐大的基礎設施。現實情況是不同的企業出於不同的目的使用基礎設施。讓我們業務真正具有吸引力的地方在於，針對這個領域，我們爲廣告商編寫了最佳的模型和產品，這對我們的成功至關重要。這正是讓我們表現出色的原因。
我們處理這些數據，並創造出比其他任何人都更好的輸出。這項技術領先優勢，加上數據擴展以及所有的預算投入，在我們的平台上首先推動了規模增長和你們所看到的成功。
Omar Dasuki
好的，謝謝。我原本是想問季度運行率的問題以及增加了多少，但我非常感謝你的回答。也許我們可以在會後繼續討論這個問題。謝謝。
接線員
下一個問題來自花旗的Jason Bazinet。
Jason Bazinet
Adam，我已經聽你說過很多次了，當你重複說幾遍某件事情時，那很可能是真的。你已經提過幾個季度關於應用內購買遊戲向混合盈利模式的遷移。既然你非常擅長快速計算，能否花幾秒鐘給我們一個大概的比例，即目前純應用內購買與混合盈利的比例？
如果，你知道，隨便選個數字，如果有5%的遊戲轉向這種混合模式，這對你們的收入意味着什麼？我們應該如何量化它對蘋果可能產生的影響？
亞當·福魯基
是的，要做到這一點真的非常非常難，尤其是在臨時情況下。一些定性觀點：應用內購買市場已經成熟。我們知道它的市場規模大約是$1,000億。大多數最大的應用內購買遊戲都是我們的一些大廣告主。雖然有一些新遊戲，但大多數是非常老的遊戲，幾乎所有新遊戲以及許多老遊戲都在考慮這種混合策略，因爲這個混合類別的增長十分驚人。
上個季度有一家來自土耳其的公司，僅僅約十幾名員工，卻在推出大約六個月後以接近10億美元的價格被出售。他們絕大部分的用戶獲取都發生在我們的平台上的混合遊戲，並且增長驚人，半年時間就達到了年收入九位數的業務規模。那麼爲什麼會這樣呢？
在移動遊戲中願意付費的人群很可能都是我們平台上的用戶，因爲我們服務的是成年人。但在任何給定的時間段內，在移動遊戲裏，不到10%的人會在短時間內付費，而我們優化的是28天窗口期。因此，當你看到這種情況並思考，如果我是一個非常優秀的開發者，正在開發一款應用內購買的遊戲，並來到Axon這個非常強大的營銷平台，但我只購買了他們受衆中的10%，我在做什麼？
讓我來談談後來的混合盈利模式，這一模式爲同一批客戶帶來了10倍的市場機會。因此，這些應用內購買開發者開始意識到這種混合盈利模式的巨大增長潛力。你有一個相對較小的廣告支持市場。但正如你從生態系統中所有同行的增長率以及我們自身的增長率可以看出，廣告支持市場的增速遠高於應用內購買市場的個位數增長率。
我認爲它現在雖然是從小規模起步，但我猜測未來五年將逐漸趨近於應用內購買市場的規模。這將爲我們和生態系統中的所有參與者帶來非常強勁的市場機遇，因爲可供變現的庫存將大幅增加。令我們感到興奮的是，我們將此與帶來的額外需求、模型改進相結合，這正是推動我們所見的所有增長的催化劑。
Jason Bazinet
謝謝。
接線員
您的下一個問題將由James Heaney來自Jefferies提出。
詹姆斯·希尼
好的，謝謝你的提問。一個是給Adam的，另一個是給Matt的。先問Adam，我記得上季度你提到在新客戶導入流程中遇到的故障率問題。可以給我們更新一下進展情況嗎？你現在距離目標故障率還有多大的差距？然後我還有一個問題要問Matt。
亞當·福魯基
是的，James，我不知道我們是否有具體目標。我的意思是，在任何平台上，無論是社交網絡還是廣告平台，當你吸引客戶時，總會有一定的流失率。我們的任務是爲客戶提供最好的工具，並真正了解這些斷點在哪裏。我們在上一次通話中討論的主要問題正在解決當中。未來幾周我們將繼續努力，在正式發佈之前完成——這一目標就是開箱即用的視頻功能。
這不是一項簡單的任務，但幾周前我們已經初步向客戶推出了這項功能。我們網站上有一篇博客文章，你可以看到一些AI生成的廣告。坦白說，AI生成的廣告很難讓人分辨出是由機器而不是人類製作的。而且成本相對於人類製作的視頻來說非常低。所以我們認爲這個功能已經基本準備就緒，可以供任何人直接使用並獲得開箱即用的視頻功能。然後我們還提到了六月開放平台的事宜。所以幾周內，我們會向更廣泛的客戶群體推出，並正式啓動。
詹姆斯·希尼
很好，謝謝你的回答。還有一個問題是給Matt的，關於下半年的營銷費用，顯然你們在6月要全面推出Axon了，那麼是否意味着會增加下半年的營銷開支？像這樣的投資你如何看待？
馬特·斯坦普夫
是的，我們之前也提到過這一點，James。我們在進行效果營銷時和客戶採取的方式是一樣的。所以我們關注營銷支出的回報，只會在能夠以高效且盈利的方式實現時才進行投入。因此，隨着通用版本的發佈，您可能會看到銷售和營銷成本有所增加，同時我們也在持續打造整體品牌知名度。正如你在開場白中提到的，Adam參與了更多的播客活動。
所以，我們知道接下來可能會有一些額外的開支，您可能也會看到銷售和營銷費用的一些暫時性增長。但長期來看，如果我們切實增加了支出，這對投資者和市場來說應該是一個積極的信號，表明我們看到了這些支出帶來的可觀利潤回報。因此，應該會被市場非常正面地接受。
亞當·福魯基
是的，我在會議前還查看了一些其他不錯的統計數據。目前，我們在花費的每一美元上的回本週期仍然不到30天。我們採用了付費營銷與贊助相結合的方式。所以你可能會在一些播客上看到我們，或者在社交媒體和搜索引擎上看到我們的廣告。我們會繼續這樣做，但我們對所做的每一步都非常謹慎。我們不會急於把握這個機會去全力衝刺，因爲在努力吸引廣告商的同時，我們仍需要時間不斷完善我們的模型和產品。
如你所知，每次我們改進時，所有數據都會隨之提升。其次，我剛剛在會議前還在看，新客戶的首年實際價值是多少。正如你所知，在我們的業務中，隨着時間的推移，客戶會保持留存，那之後幾個月以及未來幾年，客戶群的增長將會十分顯著。一旦客戶通過了在我們平台上的頭30天，我們幾乎不會再失去他們。
目前我們預測每個新客戶每年將帶來超過$70,000的收入。如果你只是想大概估算一下，至少要在平台上開放100,000個客戶，那麼他們在第一年的廣告投放或廣告支出大約是$70億，然後你可以開始疊加各個客戶群的數據。現在我們看到單個客戶的規模已經很大了，即使我們部分通過推薦打開了平台，市場機會依然非常巨大。我們只需要去執行它。
詹姆斯·希尼
很好，很有幫助。謝謝。
接線員
您的下一個問題將來自Stephen Ju，來自UBS。
Stephen Ju
好的。嗨，Adam、Matt，感謝抽出時間。我想我並不想在這裏吹毛求疵，但Adam，你已經開始談論更廣泛的消費者細分市場，而不僅僅是狹義的電子商務定義。零售市場的機遇當然很大，但當你考慮其餘的廣告市場時，那些可能與Applovin合作的機會，你能談談你們當前的努力在多大程度上可以適用於其他垂直領域嗎？
其次，我不知道這是否曾經是一個問題，但與現有的庫存量相比，以及隨着你開始爲一些僅使用IAP的出版商帶來不一定會與他們競爭的廣告商時，你認爲可以實現多少額外庫存？我們應該如何考慮對這些出版商的銷售週期？這不會太困難，因爲你知道你有望帶着大量現金出現在他們的門前。謝謝。
亞當·福魯基
好的，非常好的問題Steven。那麼讓我們先來談談第二個問題，因爲我現在能記住，然後我們再回到第一個問題。關於第二個問題，庫存擴張對我們來說長期而言非常重要，但目前並非必要。我們擁有超過十億的日活躍用戶，而我們當前的變現水平還比較低。正如你所知，我們的每千次展示轉化率對於產生收入的事件來說相當低，而這隻會隨着模型改進和廣告客戶密度提升而增加。
有幾個合乎邏輯的地方可以去獲取庫存。就像你提到的應用內購買遊戲，如果你從$1,000億市場開始，並以動視暴雪爲例，當他們還是上市公司並報告King的廣告收入時，這一比例達到了15%。我們可以將其作爲一個估算值，每年爲出版商貢獻$150億，當然還有廣告網絡的收入。如今，大多數這類應用還沒有投放廣告。
所以假如說即使只有一半的應用這樣做了，那麼現在你就有了一個7/20億美元的機會提供給出版商。對我們來說存在巨大的供應端擴展空間，非常容易實現。我們會很快採取行動。另一方面需要理解的是，當我們讓更多的出版商將我們視爲廣告變現平台時，我們實際上並不與世界上任何人形成競爭。
因此你可以想象任何類型的出版商，只要他們不在大型封閉生態之外，都會希望獲得變現支持。在社交網絡、音樂流媒體網站或者節目流媒體業務上放置遊戲廣告並不是特別容易。然而，你可以想象電商的表現會相當不錯，並且回到你的第一個問題，像潛在客戶開發和金融科技這樣的服務也會有很好的表現。
所以，當我們開始進軍其他類別，爲它們建立模型，並同時引進需求方，我們將獲得更多供應，既包括移動端，也希望能夠執行我們在聯網電視上的策略。這是我們路線圖的一部分，也是我們現在正在思考和處理的事情。我不會說這對2026年會產生重大的財務影響。但當我們考慮我們的業務時，我們的任務是今天執行那些有助於未來幾年發展的事項，這是其中一個關鍵點。
至於第一個關於廣告客戶需求擴展的問題，我要說的是，我們永遠不會進入品牌推廣領域。我們認爲所有內容都應該注重效果廣告。所以如果你想想我們今天的業務，幾乎所有的功能都驅動着廣告客戶的收入生成。但我們錯過了一個巨大的類別：潛在客戶。如果你看看社交媒體上一些最大的廣告客戶，你會發現有電商、有遊戲、還有引導訂閱的應用程序。這些都是能夠爲我們帶來良好收益的業務類型。
另一大類則是諸如汽車保險、健康保險、金融科技、食品配送等圍繞潛在客戶的業務。目前我們還未涉足這個領域，但我們正在測試相關模型。一旦我們推出，我們將處於類似於當初推出原始消費者垂直領域（即六季度前所說的電商）時的早期階段。
但這是我們打算投資的方向。我們將爲這類廣告客戶服務。我們已經證明了超過十億的日活躍用戶不僅僅只是遊戲玩家。他們不只是購買面向C端產品的遊戲玩家和購物者。他們廣泛地想做更多事情，因此通過金融服務、健康保險和汽車保險來服務於他們是我們的戰略重要組成部分。
Stephen Ju
謝謝。
接線員
下一個問題來自德意志銀行的Benjamin Black。
本傑明·布萊克
很好，謝謝你的提問。那麼Adam，在基於網絡或者說是消費者廣告商方面，針對你們現有客戶，能否談談你在埃克森平台上看到的成功與不成功的區別？然後也許可以講講你們在六月開放自助服務平台之前做了哪些工作來消除一些摩擦點？
其次，我們聽到越來越多的開發者繞過應用商店費用，這顯然改善了我們的利潤。因此，隨着他們的盈利能力提升，你是否在遊戲方面看到了明顯的推動作用？
亞當·福魯基
是的，第二個問題更容易回答。所以我會直接回答。我們沒有注意到這一點。它會隨着生態系統的流動而流入。永遠不會是統一的。遊戲開發者生態系統非常分散，就像我們的廣告客戶基礎一樣。所以當他們看到個別好處時，他們可能會開始投資，但遊戲開發者往往也是規避風險的。因此，到目前爲止，對遊戲開發者的整體經濟狀況不太可能已經發生了巨大的變化。
關於第一個問題，我記不太清了。你能再提醒我一下這個問題嗎？成功和不成功的區別？
本傑明·布萊克
好的。所以，當我們討論成功與不成功時，我們之前已經討論過這個話題。廣告創意非常重要。我們圍繞這個內容發佈了博客文章，試圖指導廣告商。然而事實證明，當我們首次推出這個產品時，告訴廣告商將他們在社交媒體上的廣告移植到我們的平台其實相當容易。但這也是一種陷阱，因爲一個10秒鐘的廣告，設計目的是在3秒內吸引用戶，但它並不適合用於30秒的視頻插播位。
亞當·福魯基
所以在過去的18個月裏，我們一直在努力讓客戶理解，我們的廣告位置有所不同。他們需要真正爲我們的平台創建適當的廣告創意。而且不僅如此，我們現在正處於一個需求密度尚未形成的階段。如果你來到我們的平台，你幾乎很難連續看到同一個廣告商五次。我們剛剛起步，目前這是一個障礙，但從長遠看卻是一個巨大的機會。
如果我們認爲某個用戶在市場上尋找牀墊，他們可能會連續看到同一個牀墊廣告五次。這種情況在社交平台上是不會發生的。而在我們的平台上，如果他們連續投放五次廣告，最好有五個不同的視頻創意。一年後，由於我們會有更多的家居用品廣告主，因爲廣告密度不可避免地會上升，我們會在這些廣告位中展示五個不同的廣告，從而提高我們的轉化率。
迄今爲止，我們發現那些懂得在我們平台的獨特屬性上進行投入的客戶取得了成功，而那些以爲將其他地方的做法簡單複製過來就能行得通的客戶則成果較少。從長期來看，我們平台的機會是巨大的。我們感到興奮的是，隨着廣告主密度增加並帶來更多的競爭，最終消費者的每個廣告主的廣告頻率將會降低，而我們的轉化率不可避免地會上升。
本傑明·布萊克
非常感謝您。
接線員
您的下一個問題將來自Alec Brandolo，來自Wells Fargo。
Alec Brandolo
是的，嘿，非常感謝你的提問。我很欣賞這個問題。或許我可以回答兩個。我們知道，我們追蹤每個月添加到應用商店的應用和遊戲數量。我認爲三月份同比增長了大約170%，這是一個非常顯著的轉折點。我覺得這些應用可能與以前在App Store中的應用不同。我認爲許多應用可能是情感編碼的，很多是由專業消費者（prosumer）創造的。
我想問題是，爲了接觸這些新出現的長尾遊戲和應用，你們分發中介解決方案的方式是否需要改變？這是第一個問題。或許第二個問題是，你知道，建立一個類似於社交媒體平台的應用的想法已經在公衆意識中存在了幾個月。我覺得，這種想法不斷浮現。大概一週前你做了一個播客，又提到了這一點。
那麼我們是否可以就這一點得到一些澄清呢？是想建立一個社交媒體網絡，還是收購一個？這方面的想法是什麼？謝謝。
亞當·福魯基
好的，第一個問題提得很好。看，現在世界上很多 vibe 編碼的東西與其說是實質不如說是噱頭。但隨着時間的推移，這些工具最終會讓最優秀的開發者創作更多的內容。質量會提高，內容的數量也會增加，而發現新內容的需求也將增長，而這正好符合我們的強項。
更高質量的應用將需要調解服務。與他們的調解解決方案集成非常簡單。任何人都可以使用當下流行的 vibe 編碼工具來整合他們的調解解決方案。所以在這方面我們不需要改變什麼。目前不是我們的工作去每天賺取 $0.10 來賺錢這樣的應用，長尾部分沒有太多價值。因此，我們不會爲今天 App Store 中氾濫的應用感到興奮。我們真正感到興奮的是 vibe 編碼工具對當今最佳開發者的影響。隨着時代的發展，這些工具只會變得更好。
關於第二點，我之前在播客中提到過，我們也可以 vibe 編碼產品，並且我們在 TikTok 上發佈過產品。所以我們知道我們對更好地實現社交變現感興趣。我們相信我們在推薦引擎技術方面非常擅長，我們擁有世界上最先進的廣告技術之一，與社交應用程序合作開發互動算法的可能性對我們團隊來說很有吸引力。
當我們看到 vibe 編碼的世界和發佈產品時，成本非常低，但它對您的業務能夠構建新產品的作用是吸引更多的工程師。我們的 CTO Giovanni的工作是聘請推薦系統領域的最佳人才。因此，社交媒體應用就是一個例子，將會發揮這一作用。它不僅會讓我們吸引到優秀的人才，而且這個團隊對他們正在構建的產品感到非常興奮，我們將能夠通過流行的 vibe 編碼工具以極低成本和快速的方式測試和迭代產品。
Alec Brandolo
謝謝。
接線員
您的下一個問題將來自Clark Lambin，來自BTIG。
克拉克·蘭賓
謝謝大家。Adam，我想回到你剛才提到的混合轉換評論。我想你說過那些變化讓開發者看到了10倍的變現提升。能否給我們提供一些關於這些變化後的相對比較或框架，比如這些變化之後，在競價動態上，遊戲廣告商和非遊戲廣告商之間的變現情況如何？
我認爲有些人擔心，對於後者來說，如果他們針對更高的交易價值進行競價，可能會出現一些不利於你們的遊戲營銷者的競價動態變化。這種現象是否已經發生？或者您是否看到任何這方面的跡象？
亞當·福魯基
是的，這是一個很好的問題，Clark。最初當我們進入電子商務領域時，也就是我們現在所說的消費者領域，我們有點擔心這會不會蠶食我們的遊戲客戶。我們說，我們在浪費大量廣告展示機會，不斷展示遊戲、遊戲、遊戲、遊戲。而個性化廣告的機會模型將會推動增量交易，而不會產生蠶食效應。現在這項業務還需要繼續增長。
我們一年前討論了十億美元的年收入，現在這個數字更大了，我們也談到了增長最快的月份，而在今年四月，這個數字比第四季度的任何一個月都大。所以你可以看到它的增長趨勢，你也剛剛看到我們發佈了巨大的增長季度，其中大部分增長是由遊戲驅動的。因此我們還沒有看到任何蠶食現象，不但沒有任何抵消，而且我們有很多浪費的廣告展示機會，現在我們可以利用它們來做更加精準的產品廣告。
另一個抵消因素是，隨着越來越多的電子商務或消費品牌上線，我們獲得了更多的數據進入系統。我們模型中獲得的數據越多，對兩類廣告商都有利。因此，當我們對遊戲廣告進行更精準的投放時，不太可能看到損失。第三個有利因素，坦率地說這並不完全取決於我們，是我提到的這些遊戲開發商變得越來越成熟。他們將推出更多的遊戲，並採用混合變現策略，再加上App Store的費用削減，這將大幅提高他們的變現能力、擴大覆蓋範圍，並創造擴展生態系統的機會。
克拉克·蘭賓
好的，這很有幫助。也許下一個問題回到開頭，我認爲是跟進關於定向模型改進時間表的數學問題，你們談到了季度內轉化率約爲1.3%。至少從高層次來看，我覺得我們最近看到了更快的定向模型改進速度。這是正確的嗎？如果是這樣，是否有什麼原因是關於你們的基礎模型導致了改進速度加快或者有了一些突破？比如，下一個1.3%會更快到來嗎？
亞當·福魯基
我是說，那1.3%來自於廣告商的加入和模型的增強。這是我們團隊的真正體現，我們現在對如何改進這些模型有了更深的理解，對吧？所以他們理解這些技術，並且他們在做的事情變得更加複雜。顯然，AI研究領域也在迅速進步。由於所有正在發生的事情，大型語言模型領域在短時間內出現了大量的產品發佈。
其中許多相同趨勢也適用於我們，但我想說的是我們的團隊只是在測試方面變得更聰明瞭。所以我們已經100%看到了消費者業務和遊戲業務中模型的更快改進。我們沒有理由認爲這種趨勢會放緩。隨着我們的研究人員對測試的內容更加了解，成功率會上升，這將使我們能夠繼續推動技術前進，帶來更好的廣告支出回報，促使同店增長上升，我們現有的客戶應該繼續保持增長。
再結合平台開放、新廣告商和新數據，這讓我們對未來的發展感到非常興奮。
克拉克·蘭賓
謝謝，Dad。
接線員
您的下一個問題將來自Loop Capital的Rob Sanderson。
羅布·桑德森
大家下午好，我想回到你們目前正在測試的視頻創作工具。顯然，你們主要是在測試技術準備情況嗎？我的意思是，現在討論它如何改變消費模式還爲時過早嗎？還有一個相關問題，我知道你們使用多個模型，但Open AI放棄Sora有任何影響嗎？還有C Dance 2是你們感興趣並希望利用的東西嗎？那是可以利用的嗎？
隨着產品變得越來越受歡迎，你可以看到其規模擴展到成千上萬的客戶，也許隨着時間的推移會更多，這對計算成本有什麼影響？您預計這將成爲利潤率的一個拖累嗎？還是您認爲收入刺激更高，或許這意味着利潤率較低？或者，您認爲業務可以吸收這些成本，還是可能會有一些消費費之類的情況？
亞當·福魯基
是的，是的。你有一堆問題，我非常喜歡。好的，你得記住所有的問題，讓我們看看能否理清楚。好的。像視頻創建工具對我們來說是新的，所以在採用率和平台總使用量方面，目前還很低。我們的任務是確保客戶能夠訪問界面，請求視頻廣告，並獲得讓他們滿意的輸出結果。所以一旦這個障礙被清除，並且不需要太多的反覆溝通，我們就會推出它。
正如我之前所說，我的意思是，我們距離推出只有幾天的時間了，所以我們對工具的準備情況很有信心。我們知道，專門爲我們的平台製作更多的創意內容會提升支出，這幾乎是標準操作。這件事並不複雜，因此我們認爲它將非常有益，特別是對於較小的客戶而言。也有一些大客戶已經爲我們的平台製作了廣告。
所以如果你想到像遊戲公司這樣的客戶，這對他們來說並沒有那麼大的好處，因爲他們已經在爲平台製作廣告上投入了大量的資源。我在上一次業績電話會議上提到過，一些頂級的客戶在任何時間點都有50,000多個活躍廣告。這個工具不是爲他們設計的，而是爲我們即將引入的長尾用戶以及許多尚未大規模開展創意生產的電商或消費品牌設計的。
現在說到成本問題，這也是你的最後一個問題，我們將以提供某種無限訪問的方式來推出它。但如果人們開始過度使用創意生成功能，首先這表明工具運作良好，其次這也可以成爲我們的一個收入來源。我們可以開始收費，或者限制信用額度。有些公司正在以極高的估值籌集大量資金，而他們做的正是這種事。
所以如果我們看到這類採納情況，我們可以直接開始收費。坦白說，相較於人工生成創意的成本而言，該工具的使用成本將會非常低，這將是我們在這裏打造的產品取得成功的一個非常好的信號。因此，我不認爲這會對我們的經濟狀況產生什麼影響，也不預期利潤率會因此壓縮。另外，這不是我們自己的計算資源，而是利用了第三方服務，所以我們只需要向這些第三方支付費用以使用他們的計算能力。
至於你的最後一個問題：我們使用哪些第三方服務？或者圖像和視頻生成市場的演變如何？Sword 2 是個不錯的產品，顯然這是我們幕後使用的工具之一，即便它不再存在，也不會改變太多東西。作爲一家獨立公司的好處在於，我們可以審視所有的大型語言模型，而不必偏向任何一個。
所以你提到的看那個舞蹈，也有來自中國的一些其他產品。我們可以在文本、圖像或視頻等任何類別中部署任何類型的模型，無論是開源還是閉源，只要它最適合我們的用途即可。你可以假設我們在這樣做，我們不會只依賴於某一個模型，我們希望優化整個領域，這是我們一直在做的事情。因此，Sword 2 的棄用對我們沒有任何影響。
羅布·桑德森
我知道有六個問題，但無論如何我還是想跟進一下。關於受衆細分和定位有什麼學習心得嗎？例如從潛在客戶開發活動轉向發現活動？這方面有沒有什麼可以總結的經驗？這對現有客戶釋放預算有什麼作用？
亞當·福魯基
是的，你看，這很簡單。當你考慮三種不同的定向層級時，我們會談到漏斗的最頂端。這個發現工具就是用來吸引全新的網站訪客，對他們進行優化並嘗試將其轉化爲廣告主的客戶。這是廣告主從未見過的新訪客，也就是漏斗的最頂端。然後你進入潛在客戶開發活動，這有點像是稍微往下走了一步，但仍然接近頂端，你正在吸引從未購買過的新客戶。
所以這裏沒有再營銷，但它針對的是可能曾經訪問過網站的新客戶。而我們的通用活動則是再營銷和非再營銷的混合體。通過允許廣告主使用這種定向方式，覆蓋漏斗的最頂端、中間部分和底部，我們發現這解鎖了更大的整體預算。大多數關心這一點或擁有高品牌忠誠度商業模式的客戶通常會使用這三種活動的組合，這也爲他們提供了更多、更豐富的工具選擇。
因此，爲您的客戶這樣做是非常好的。它讓他們能夠更好地分解問題。它還使他們可以調整預算，以更好地實現目標。自從我們推出了那些其他的增量定向類型後，我們只看到了成功。
羅布·桑德森
好的，謝謝，Adam。
接線員
您的下一個問題將來自Cannonball的Vasily Karasyov。
瓦西里·卡拉索夫
下午好，Adam和Matt。所以Adam，跟您之前提到的問題相關，您提到了聯網電視，對吧？我記得，我想在2025年，您列出了聯網電視作爲年度五大優先事項之一，對嗎？顯然沒有得到太多關注，但您能解釋一下您的願景嗎？您說永遠不會做品牌營銷，對吧？順便說一下，Roku在他們的股東信中不時提到Earl，並表示與他們整合。那麼，您能否幫助我們理解您的願景是什麼，以及您現在正在做的事情將如何逐步發展成那樣的願景？謝謝。
亞當·福魯基
是的，我的意思是，如果您考慮發生了什麼，這個電子商務/消費者業務開始迅速增長。所以我們轉變了焦點，說我們不需要採取很多嘗試。去年我們說全力以赴，讓這個產品真正規模化，建立Axon廣告管理器，開放平台。機會太大，不容忽視。所以我們全力以赴，集中精力處理眼前的事。
這並沒有改變一個事實，我仍然認爲電視被嚴重低估了盈利價值，它確實是廣告的聖盃。在我看來，廣告的表現定義爲能夠爲客戶帶來實際的增量收入，就是能夠讓中小型企業在今天無法訪問大屏幕的情況下，購買大屏幕並證明他們帶來了增量價值。
如果我們能做到這一點，我們可以把我們現在獲取的客戶，通過一鍵操作帶到電視屏幕上。這是我們仍在努力的工作。所以我會說，把你爲他們生成的創意選擇放在某個大屏幕上。這是完全正確的嗎？並且能夠向他們證明，那個大屏幕廣告給他們帶來的收入超過他們支付給我們的成本。
如果能做到這一點，那將是一個非常可擴展的業務線。這對我們來說也非常有吸引力，因爲這是一個未充分利用的屏幕。對於效果營銷來說，它被過度使用了；對於品牌營銷，歷史上它對於許多這些中小型企業來說是未被充分利用的，而這些正是我們正在爲其構建工具的企業。因此，如果我們能幫助他們到達那裏，將會促進他們的業務增長，對我們來說也將是顯著的增長。
這是我們目前正在研究的內容。正如您過去看到的那樣，我們同時進行很多事情。直到我們知道事情即將成功時，我們才談論它們。很容易進行外推計算，而且您也已經看到我們確實發出信號，新產品將會規模化，我想我們還沒有錯過一次，對吧？所以目前處於聯網電視開發的早期階段，我們仍在努力。當它變成具體的東西並且我們可以外推到大數字時，我們會開始更多地談論它。
不過我剛剛向你闡述了我們對此的看法，我們確實認爲這對公司來說是一個長期的巨大機遇。
瓦西里·卡拉索夫
非常感謝您。
接線員
您的下一個問題將由Jim Callahan來自Piper Sandler提出。
吉姆·卡拉漢
被用來規模化。我們應該如何平衡消費者（我想現在是消費者和遊戲垂直領域）的用戶獲取需求？如果錯過了您問題的第一部分，Jim，抱歉，請問隨着電子商務規模化，我們應該如何平衡消費者和遊戲垂直領域的用戶獲取需求，確保它們都滿意呢？
亞當·福魯基
是的，我的意思是，說實話，我們其實不太去考慮這個問題，因爲正如我之前在回答克拉克的問題時所提到的，我們尚未觀察到任何渠道間的相互蠶食效應。因此，在這種情況下，我們的職責就是繼續對這兩個垂直領域持續投入。不過，之所以把我們的平台稱爲「單一平台」，是因爲它採用的是統一的競價機制——我們的任務就是儘可能爲模型引入更多元化的需求，以便模型能夠自主決定如何進行廣告投放。
目前，我們歷來所談及的兩大業務模式存在差異。因此，我們持續加大對遊戲領域的投入，並同步加大在電商與消費領域的投入。與此同時，我們也始終致力於以更快的速度持續提升底層技術能力——這一點從未停歇。顯然，就當前我們的平台而言，遊戲業務的規模遠超其他任何板塊。
當我們與希臘的遊戲行業高管會面時，他們注意到我們的各款產品線仍在持續優化。因此，我們並不會爲了偏重某一領域而放緩另一領域的推進節奏，而是會同時加大對兩者的投入與推動。如果遊戲業務繼續保持強勁增長，那麼消費業務的增長速度也很有可能進一步加快。不過，由於目前尚未出現明顯的業務相互蠶食現象，這也就讓我們無需去糾結該如何在兩者之間進行平衡。
吉姆·卡拉漢
好的，這很棒。謝謝您。另外，關於E-commerce在四月份的業務提升，最近確實有不少新產品的上線發佈。我想請教一下，您會如何概括並重點提及其中最顯著的改進亮點呢？
亞當·福魯基
我的意思是，產品上線後將幫助廣告主搭建廣告活動、投放廣告——這些可以說是廣告活動管理的基礎功能。未來，其中很多環節也將通過智能代理實現自動化。不過，尤其是在產品尚處於早期階段時，推動我們取得成功的關鍵因素，仍然是工程師持續優化模型，以提升廣告主的廣告支出回報率並實現規模化增長。因此，當我們談到看到顯著的成效提升時，幾乎可以肯定，這種提升源自模型在下一版本中的進一步優化與改進。
吉姆·卡拉漢
明白了。謝謝。
接線員
您的下一位提問者是來自Evercore的羅伯特·卡爾佈雷斯。
羅伯特·卡爾佈雷斯
各位非常棒，真的很感謝這次機會。Adam，我想先聽聽您對幾個話題的看法——這些話題可能會在與一些遊戲開發商就直接投放或應用內購商店展開交流時被提及。顯然，成本節約是其中一個重要考量，但我們也聽說，有些開發者認爲這還提供了一個頗具吸引力的新數據採集與再營銷觸點。您覺得這對整個行業來說會是一個有意義的機會嗎？或者說，這是否有可能成爲一款適合在應用層面去打造解決方案的切入點呢？
其次，我們也聽到一些人談到一些全新的創意或生成式創作工具，比如可玩內容的生成、迭代與版本管理。您認爲這類工具是否適合融入我們的平台？能否與您目前在創意聚類方面所開展的工作相輔相成呢？謝謝。
亞當·福魯基
是的，謝謝你的提問。接下來我們直接切入正題，聊聊哪些電商平台目前處於低迷狀態，但顯然我們也從中受益。也就是說，如果遊戲開發商有能力獲取更多用戶數據、與用戶建立更緊密的互動關係，並在結賬頁面上推出再營銷活動甚至廣告投放，這些領域我們都可以發揮作用——當然，我們並不需要親自負責計費環節。
在談到生成性創意工具時，我們的目標不僅僅是停留在視頻和互動頁面上。最終我們會有可玩廣告，希望隨着時間的推移，利用這些工具我們也能創建更多類型的模板。我們並沒有期望或計劃在未來的日子裏只提供視頻、可玩廣告和遊戲內容。很有可能還會有其他類型的廣告形式出現，而且當我們進入高迭代模式並使用大型語言模型（LLMs）時，很可能會發現新技術，從而引發消費者更好的反應。
如今，遊戲開發者已經在大量使用這些工具，將更多的內容引入我們的系統。我非常懷疑有客戶會手工創建50,000以上的廣告。因此，這些工具已經在爲我們這個閉環平台帶來益處，且是在如此大規模的情況下。對遊戲開發者來說，如果他們要在AI工具上花錢來製作廣告，他們的第一選擇將是爲Axon平台創建廣告，然後才會擴展到其他領域。所以我們已經看到了收益，但隨着我們在構建這些工具方面變得更好，我認爲這種收益還會繼續增長。
羅伯特·卡爾佈雷斯
很好，謝謝。
接線員
我的第一個問題是關於消費者方面，四月份的強勁表現，
馬丁·楊
你好，感謝你回答我的問題。我的第一個問題是關於消費者方面，你們在4月份看到的增長，如果細分的話，是來自自去年第四季度以來的新用戶群，還是來自更成熟的用戶群？
亞當·福魯基
是的，Martin，這來自兩方面。要知道新用戶群體的規模不會增長得太多。所以如果你還記得的話，我剛才提到前些年每月大約超過$70,000。因此我們每月每個新用戶群體上的廣告支出並不算多。如果說我們看到了實質性的增長，那幾乎可以肯定來自於現有客戶，因爲他們看到了產品的提升。
我們關注的是來自這些現有客戶的增長。如果你目前的用戶群體增長比預期快得多，那麼你可以確定的是，隨着現有用戶的增長，平台將會進一步拓展並吸引新客戶，這是我們所知道的不可避免的趨勢。我們不希望新客戶的增長分散了我們從現有客戶中創造增長的注意力。因此，我們始終專注於現有客戶的增長，這是最重要的KPI，而隨着我們不斷改進模型，這正是我們所看到的情況。
馬丁·楊
第二個問題是關於您爲消費者客戶創建的新功能和工具，那麼遊戲領域呢？這些客戶是否獲得了和消費者端同樣多的新功能和更新？
亞當·福魯基
是的，你看底層模型，遊戲模型的發展速度和消費者端一樣迅速。這就是爲什麼你會看到遊戲領域的增長非常迅猛。除了我們必須快速改進模型外，沒有任何跡象表明我們應該在這麼大範圍內快速發展遊戲業務。在廣告創意方面，我剛提到過，這些遊戲公司已經非常成熟。
相比消費者廣告商，他們不需要現成的工具。我們的任務是讓消費類廣告主擴大規模，同時也要爲遊戲客戶改進這些工具。正如我剛才提到的，我們最終也會有一個可玩廣告生成器。我們會逐步進入所有這些類別，但由於工具尚處於早期階段，最易實現的目標是消費者垂直領域。
馬丁·楊
明白了，謝謝。我的問題就這些。
接線員
您的下一個問題將由Ralph Shockert來自William Blair提出。
拉爾夫·肖克特
Adam，嘿。Matt，嘿，只有兩個簡單的問題。看起來宏觀環境在本季度沒有對你產生影響，但只是有點好奇，Adam，你在外邊聽到什麼消息了嗎？特別是可能來自電商客戶或廣告商的消息，畢竟油價已經到了這個地步。另外，我們在跟廣告買家溝通時發現，相比我們之前與自助服務產品的用戶交談的結果，本季度的留存率要高得多。我只是好奇，你是否也在你們的平台上觀察到這一現象？非常感謝。
亞當·福魯基
是的，關於第一個問題，我們通常不會受到太多的宏觀影響。我們向廣告商銷售的是收入和利潤。所以如果他們在購買利潤，他們不會削減帶來最佳廣告投資回報的預算。因此，這不是我們真正會看到的現象。至於消費者方面，你可能會說更廣泛的經濟領域客戶，我們的大多數客戶依然來自西方市場，因爲我們還沒有真正開始在全球範圍內獲取客戶的工作。
所以簡而言之，對我們來說沒有影響，但我不確定我們是否有足夠的可見性去了解這一點。考慮到我們業務結構主要是向客戶銷售收入和利潤，這很可能使我們長期不受宏觀趨勢的影響。關於自助服務平台的留存率，我想你的問題是，我們是否看到了來自自助服務客戶的高留存率？是的，確實如此。我剛才提到過，一旦讓他們上線並達到30天的花費，他們的流失率就很低了，所以我們正在努力持續改進這點。
但是一旦他們上線並且達到了30天的花費，這些客戶幾乎不會離開我們的平台。所以我們的任務就是把他們帶到那個階段，不過總體上我們看到的流失率非常低，尤其是相對於這種類型的產品所預期的情況而言。因爲我們再次強調，我們是在向他們銷售利潤。所以他們會啓動、立即看到良好的廣告支出回報，並且付出很少的成本就能觀察到這一點。接着他們會繼續在平台上投入，這也是爲什麼當我們審視產品時，如今它能夠在不到30天內收回我們所花費的營銷資金，這真的非常令人興奮。
顯然，如果你能長期保持強勁的留存率，那些用戶群體的淨美元留存率也會相當強勁，並且這麼快就實現收支平衡的話，當你獲得更多客戶時，你將賺取大量利潤。
拉爾夫·肖克特
明白了，謝謝，Al。
接線員
下一個問題將來自Tim Nolan，來自SSR。請隨時打開攝像頭並取消靜音來提問。準備好了嗎？我們將轉到大宇證券的Jonathan Keyes。
喬納森·凱斯
好的，我在這兒耐心等待，很高興能參與進來，是的，你們可以把我插進來。我想問一個策略性的問題，你們沒有把這個當作消費品來討論，它有很多細分市場。而過去你們談到過追求交易型基礎，現在你們從交易和潛在客戶導向談起，討論漏斗的三個部分。
你知道，當你們第一次進入電子商務時，肯定被問過這個問題，而現在你們在談論消費類的細分市場時，這個問題又出現了。是不是太多了？我的意思是，你們之所以非常成功是因爲你們只專注於一個垂直領域——手機遊戲。你們知道，你們在那個領域佔據了主導地位，對吧？而現在你們把這種專長帶到了電子商務以及消費類的垂直領域，這可以理解。但你們還談到必須有兩種不同的模式，所以在這方面資源可能會很稀缺。
你知道，這個問題再次浮現出來：你們是不是做得太多了？特別是你們還在努力爭取視頻廣告市場、電視廣告市場的份額。所以我想我就說到這裏吧。
亞當·福魯基
是的，看，這是個好問題。我們有一個很棒的團隊，大家都喜歡努力工作，也熱愛他們正在開發的產品。而且我們從未達到『太多』的那個點。我是說，很容易看到我們有多精簡，然後想，好吧，他們不能再做更多了。但這些新增的產品是我們了解得非常透徹的東西。它們的目標是更好地將我們現有的受衆變現。
因此，當我們談到推出按潛在客戶付費模式，進入潛在客戶生成（Lead Gen.）時，這與我們已經完成的工作相比，並不是一個實質性的大提升，因爲我們清楚地知道我們需要做什麼。我們還在討論中提到，給代理們或任何流行的LLM提供我們的儀表板訪問權限。最終你可以想象廣告商只需使用他們最喜歡的LLM，在我們的儀表板裏進行所有操作，自動生成視頻和卡片，直接上線，獲取利潤，獲得潛在客戶並實現規模化。這不需要我們付出太多努力。
我們正進入的這個領域中的許多東西將會自動化。這就取決於我們那群技術精湛的工程師來打造優秀的產品。同時也要靠我們的業務團隊確保業務、增長營銷團隊讓我們的品牌得到認可，吸引客戶到我們的平台上來。這些都是我們這裏討論的所有內容之間的重疊點，無論是Lead Gen. 模式還是聯網電視(Connected TV) 模式。
因此，讓我們對此感到興奮的是，所有這些增長因素，包括僅僅是增加更多的供應，都是相互關聯的。而且這些努力大多不是爲了今年。再次強調，我們並不是說我們會匆忙追逐這個機會並在今年依賴它。我們今年完全不需要依賴任何東西。我們的業務正在快速增長。我們所討論的是一系列相關的大型機會，希望它們能夠爲我們未來20年的卓越增長率和盈利能力擴展奠定基礎。
喬納森·凱斯
很好。好的，謝謝。祝好運。
接線員
本季度的問答環節到此結束。感謝大家今天加入我們。祝大家下午愉快，謝謝。
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