業績會第一現場

直播了視頻 · ·

Lumentum 2026財年第三季度業績直播

主要收穫（AI生成）

財務表現

- 第三季度收入達$8.08億，同比增長90%

- 非GAAP營業利潤率擴大至32.2%，同比上升2,140個點子

非GAAP每股收益$2.37，超出預期指引

元件收入同比增長77%，達到$5.33億

業務亮點

窄線寬激光組件連續第九個季度增長，同比上漲120%

EML出貨量創下季度記錄，200Gbps收入環比翻倍

收購了格林斯伯勒的磷化銦晶圓廠以實現未來產能擴張

達成了多年、數十億美元的採購協議，確保持續增長

財務指引

第四季度收入指引爲$960至$10.1億，再創季度新高

第四季度非GAAP營業利潤率預計爲35-36%

第四季度攤薄每股收益指引爲$2.85至$3.05

預計到2026年12月，EML單元將增長超過50%

機會

通過需要高帶寬同步的規模擴展網絡實現市場擴張

在多軌技術方面進行產品創新以提高並行性

通過長期協議建立戰略合作伙伴關係，以抵消資本支出

通過合同製造提升運營效率以改善利潤率

風險

關鍵組件的供應鏈限制使出貨量低於客戶需求

來自中國競爭對手在行業活動中展示OCS解決方案的市場競爭

完整記錄稿（AI生成）

接線員

大家好，歡迎參加Lumentum Holdings 2026財年第三季度業績電話會議。所有參與者將處於只聽模式。請注意，今天的活動正在錄製，以供回放使用。在今天的準備發言後，我們將舉辦問答環節。如果您想提問，請按電話鍵盤上的*1鍵。要撤回您的問題，請再次按*1鍵。此時，我想把電話會議交給投資者關係副總裁Kathy TA女士。TA女士，請繼續。

凱茜·託德

感謝您，Melissa，歡迎來到Lumentum 2026財年第三季度業績電話會議。我是Kathy Todd，Lumentum的投資者關係副總裁。今天與我一起參會的有Michael Pearlston，總裁兼首席執行官；Rajit Ali，執行副總裁兼首席財務官；以及Wuhupen，聯合國全球業務部門總裁。

今天的電話會議將包括前瞻性陳述，包括但不限於關於我們未來經營業績、戰略、趨勢及對我們的產品和技術預期的聲明，這些聲明是在1995年《證券訴訟改革法案》的安全港條款下作出的。這些陳述受風險和不確定性影響，可能導致實際結果與我們目前的預期有重大差異，特別是在我們SEC文件中列出的風險因素及其他部分。

我們鼓勵您查閱我們最近向美國證券交易委員會（SEC）提交的文件，特別是截至2025年12月27日的財季10-Q表中以及截至2026年3月28日的最近一個財季10-Q表（將由Mentum提交給SEC）中描述的風險因素。本次電話會議中提供的前瞻性陳述基於Momentum截至今日的合理信念和預期。除非適用法律要求，Momentum沒有義務更新或修改這些陳述。

另請注意，除非另有說明，本次電話會議中討論的所有財務結果和預測均爲非GAAP指標。非GAAP財務指標具有固有的侷限性，不應孤立看待，也不應視爲GAAP編制的財務指標的替代品或優於GAAP財務指標。您可以在我們的新聞稿及向SEC提交的文件中找到非GAAP與GAAP指標之間的對賬信息、我們使用非GAAP指標的情況以及可能影響我們財務結果的因素。

Momentum發佈的包含第三財季結果的新聞稿及隨附的補充幻燈片可在我們網站www.lamentum.com的投資者關係部分查看。我們鼓勵您仔細閱讀這些材料。至此，我將電話轉交給Michael。

邁克爾·珀爾斯頓

感謝您，Kathy，大家下午好。Lamentum在第三季度表現出色，收入同比增長90%，達到創紀錄的$8.08億。收入增長主要由我們的收發器業務和激光芯片推動。我們的收入增長令人印象深刻，非GAAP營業利潤率更甚，同比擴大了超過2100個點子，這得益於豐富的產品組合和強勁的運營槓桿。

利潤率的提升主要歸功於我們行業領先的橫向擴展產品組合，但另一部分原因在於我們跨產品的廣泛橫向擴展能力。當超大規模用戶耗盡單個數據中心建築的電力和空間限制時，他們開始轉向分佈式架構，將不同地理區域的通勤域連接起來。這種跨網絡的橫向擴展需要多個數據中心之間的高帶寬同步。

爲此，我們提供了關鍵的硬件組件，在滿足嚴格的功率和性能目標的同時提供高密度光互連。我們的泵浦激光器允許跨架構擴展，可同時通過48根或16根光纖對進行光信號放大。與此相輔相成的是，我們的窄線寬激光組件爲實現1.6T速度和更高階調製提供了所需的精度，且全部集成在高度緊湊的可插拔外形尺寸內。

爲了管理所有這些流量，我們的波長選擇開關（WSS）發揮了作用。作爲光學領域的「交通警察」，WSS讓流量保持在光域內，繞過電緩衝區的延遲，同時實現了數據中心建築之間大規模光纖路由所需的大端口數量。展望未來，我們新興的多軌技術對於滿足大規模光纖數量和跨網絡擴展所需的更高並行性至關重要。

雖然我們在過去的幾次電話會議中詳細闡述了收入增長驅動因素，但重要的是要明確跨產品組合擴展將在我們擴大毛利和營業利潤率的能力中發揮重要作用。展望未來，我們預計這部分業務將顯著增長，同時供需失衡有望提升盈利能力。

現在讓我們更詳細地看看定義我們第三季度表現的指標，首先從元器件產品類別開始。本季度元器件收入爲5.33億，環比增長20%，同比增長77%。我們窄線寬激光組件的出貨量連續第九個季度增長，同比增幅超過120%，而泵浦激光器的出貨量同比增長80%。

這些組件在未來可預見的範圍內仍然有效售罄，我們正在積極努力確保長期協議，以幫助抵消預期的資本支出。談到激光芯片，我們在100千兆通道速度和200千兆EML收入的帶動下，再次創下公司季度EML出貨量的新紀錄，環比增長了一倍多。我們繼續向800千兆收發器製造商提供連續波（CW）激光器，並從財年第三季度開始，我們已經開始爲雲收發器業務內部使用供應CW激光器。

我們在日本的晶圓產能仍然處於高需求狀態，並且已經全部分配給激增的客戶需求。我們本季度出貨的激光芯片數量是去年同季度的兩倍，我們有望在2026年12月季度相比2025年12月季度實現EML單元超過50%的增長。

我們用於共封裝光學（CPO）應用的超大功率激光芯片製造爬坡也在按計劃進行。本季度我們實現了環比增長，並有望在12月季度實現可觀的收入，同時完成計劃於2027年上半年交付的數百萬美元採購訂單。此外，我們的開發工作通過與多個CPO客戶的合作繼續進行，利用我們的激光芯片技術在可插拔交鑰匙Els模塊解決方案中。

在三月中旬，我們宣佈收購了位於北卡羅來納州格林斯伯勒的1/5磷化銦晶圓廠，這爲我們未來幾年的增長提供了所需的產能。在幾天前舉行的盛大開幕式上，我們強調了對美國製造業的承諾以及預計將在該州創造的大量就業機會。我們已整合了工廠的團隊，並且將設施從砷化鎵轉換爲磷化銦的工作正在順利進行中。另一個好消息是，我們預計將充分利用格林斯伯勒站點已有的大量設備。

現在我來講講我們的系統產品類別。系統收入達到2.75億美元，環比增長24%，同比增長121%。雲收發器佔據了這一增長的主要部分，在我們成功利用泰國擴大的製造基地後，其環比增長超過40%。此外，我們準備在第四財季加快1.6T速度收發器的出貨量，其中一部分數量將利用我們自己的CW激光器。

通過更好的良品率和更低的報廢率，我們正在提高收發器的盈利能力。儘管取得了這些進展，關鍵組件的供應鏈限制仍使我們的發貨量遠低於OCS客戶的需求。我們最近宣佈的多年、數十億美元的採購協議確保了長期持續的增長。我們的OCS項目總體上按計劃進行，但受制於當前供應鏈的影響，其進度和規模有所限制。

由於需求顯著增加，這一產品領域存在相當大的緊張局面。另一方面，我們在光開關方面看到的新機遇正在對我們的路線圖施加壓力，我們不得不在整個公司內做出選擇以滿足這些需求。總結一下我們的系統業務表現，工業激光器和電纜接入仍然低迷。工業激光器環比大致持平，而電纜接入出貨量因客戶和時間因素在本季度有所下降。

展望第四季度，我們預計將再創季度收入新紀錄。我們預計超過一半的環比增長將來自我們的元件業務，其餘部分則由系統組合的持續增長推動，主要通過高速收發器和OCS的額外貢獻實現。我們當前的數據和指導反映了我們在電子郵件、激光器和元件領域的持續成功。

我們看到雲計算模塊業務的表現有所改善，過去幾個季度該業務顯著增長。此外，雖然我們開始從小型CPO和OCS獲得初步貢獻，但它們相對仍然較爲有限。而且，我們最大的單一增長驅動力——大型CPO尚處於起步階段。綜上所述，這讓我們有信心相信，正如我們在OFC活動中闡述的那樣，我們將如期實現季度收入目標。現在我把電話交給Wajid。

瓦吉德·阿里

謝謝你，Michael。第三季度收入爲$8.084億，高於我們指導範圍的中點，非GAAP每股收益$2.37超出我們之前的預期範圍，展示了我們商業模式的槓桿作用。第三季度GAAP毛利率爲44.2%，GAAP營業利潤率爲21.6%，GAAP淨利潤爲$1.442億，GAAP每股淨利潤爲$1.50。

轉向我們的非GAAP結果，第三季度毛利率爲47.9%，環比增長540個點子，同比增長12170個點子，這主要歸功於我們大多數產品線更好的製造利用率、部分產品的價格上漲以及有利的產品組合。產品組合的改善主要由數據中心激光芯片的增長推動。

第三季度非GAAP營業利潤率爲32.2%，環比增長700個點子，同比增長2140個點子，主要受營收增長和組件產品的驅動。在繼續投資服務於雲和AI客戶的關鍵研發項目的同時，我們保持了嚴格的成本控制以優化我們的商業模式。第三季度非GAAP營業利潤爲$2.607億，調整後EBITDA爲$2.935億。

第三季度非GAAP營業費用總計$1.262億，佔收入的15.6%，比第二季度增加了$1,130萬，比去年同季度增加了$2,280萬，以支持不斷擴大的雲計算機會。Q3非GAAP SGNA費用爲$4,780萬，非GAAP研發費用爲$7,840萬，利息和其他收入爲$960萬。

在非GAAP基礎上，第三季度非GAAP淨利潤爲$2.257億，非GAAP每股淨利潤爲$2.37。我們在非GAAP基礎上的第三季度稀釋加權股數爲9,520萬。轉向資產負債表方面，在第三季度，我們的現金和短期投資增加了20.2億至$31.7億，增加的主要原因是英偉達對Lamentum的直接投資。

我們的庫存水平環比增加了$6,200萬，以支持我們預計的雲和AI相關收入的增長。在Q3，我們花費了$1.25億的資本支出，主要用於支持雲和AI客戶的製造能力。轉向收入詳情，組件收入爲$5.333億，在Q3環比增長20%，同比增長77%；系統收入爲$2.751億，在Q3環比增長24%，同比增長121%。

現在讓我來談談我們在26財年第四季度的指引，這是基於非GAAP基礎並且基於我們今天的假設。我們預計26財年第四季度的淨收入將在$9.6億到$10.1億之間，$9.85億的中間值將代表Lamenta的另一個新的季度收入記錄。

我們預計第四季度非GAAP營業利潤率將在35%至36%之間，稀釋後的每股淨利潤將在$2.85至$3.05之間。我們的非GAAP每股收益指引是基於16.5%的年度有效稅率。這些預測還假設非GAAP稀釋每股收益使用的股份約爲1.02億股。至此，我將電話會議交還給Kathy開始問答環節。

凱茜·託德

爲了儘可能讓更多人有機會提問，請限制在一個問題和一個跟進問題內。現在讓我們開始問答環節。

接線員

我們現在開始問答環節。如果您想提問，請按電話鍵盤上的*1鍵。要撤回問題，請按*1鍵。請稍等，我們正在整理問答名單。您的第一個問題來自摩根大通的Samik Chatterjee。您的線路已開通，請繼續。提醒您本地解除靜音後轉至Ryan。謝謝。下一個問題來自Needham and Co.的Ryan Koontz。您的線路已開通，請繼續。

Ryan Koontz

很好，謝謝。你們能聽到我嗎？是的，我們可以。很好。或許我們可以先從你們在電子郵件和激光供應方面的優勢談起。顯然需求不是問題，你們在執行方面做得非常出色。那麼無論是供應端的情況，還是你們提升產能的能力如何？能否詳細談談你們目前在滿足需求方面的進展，還有供需差距有多大，以及你們在季度之間面臨哪些主要挑戰？

邁克爾·珀爾斯頓

是的，嘿，Ryan，感謝你的提問。我們的供應相對於需求仍然滯後。我們正在穩步增加供應量。我想我們剛剛給出了一個基準，預計我們的供應鏈將在一年內增長50%，這是從12月季度到12月季度的對比。因此，我們實際上正在以相當顯著的方式提高供應能力。儘管如此，正如我們反覆強調的那樣，我們的供應依然落後於需求。

供需失衡可能比我們上次報告中的還要嚴重。我們在上一次電話會議中提到過超過30%的差距，而之前我們給出的是25%到30%的數據。目前看來我們依舊遠遠落後。今天與客戶進行了對話，一些重要客戶希望大幅提升需求並獲取我們的產出，但我們無法滿足這些要求。我們正在努力提升供應，並且盡一切可能去應對。我認爲你對這個情況已經很了解了，但我們確實還在追趕需求。

Ryan Koontz

這主要是在你們自己的控制範圍內吧？抱歉Michael，但是否在你們自己能夠掌控的範圍內執行並對設備進行採購呢？這是一個很大的挑戰。

邁克爾·珀爾斯頓

是的，目前來看主要在我們自己的控制範圍內。例如，關於基板短缺的問題，外界已經有不少報道。我想你對我們的情況比大多數人更了解，我們簽署了一些長期協議，讓我們在基板供應方面處於相對有利的位置。即便如此，考慮到我們需要在2027年大規模提升激光器的產量，尤其是在那個時間框架內的擴展和放大需求，這將是一個巨大的飛躍。

所以短期內，主要責任在於我們自身。我們認爲在進入2027年後，我們仍需繼續努力。對於基板供應，我們認爲基本已經得到控制。但是爲了趕上需求，我們還有很多工作要做。

Ryan Koontz

這很棒。關於規模化的部分，你特別提到了這一點，我認爲市場對Lumentum的機會可能還不夠重視。顯然，你們已經在激光器等領域有了核心組件，並提到多波段機會。能否進一步談談你們在供應鏈和價值鏈中的位置？另外，隨着向多波段、放大、熱密集化的轉變，你們如何看待這個機會的規模？謝謝。

邁克爾·珀爾斯頓

是的，看，這是一個重大的機會。我認爲，我們選擇這次電話會議來討論它，因爲它對我們利潤率的提升有顯著貢獻。因此，我們非常關注四個主要的增長驅動力。我想你對這些很了解——收發器業務、OCS光擴展、光增強。我們在組件擴展方面花的時間較少，但它們實際上是毛利率的重要貢獻者。

目前來看，我們在這一領域可能比Emls更受限制，特別是在像泵浦激光器和窄線寬激光器這些產品上。而這兩類產品正進入相干子組件，推動了大量規模化的活動、同步性和高帶寬需求。我們在事先準備的發言中提到，多通道增加了COM內容，對吧？因爲需要更多的泵浦進入這些組件。

我們當前的重點是提升我們的泵浦產能。我們預計會有顯著的增長，並在適當的時候向你們提供一些詳細信息。從產出的角度來看，這些數字實際上比我們EML的產出增長得更多。我們預計短期內會在這裏大幅增加輸出量，因爲在製造這些產品時受到的約束略少一些。所以我們有更多的能力來影響這條線。Wu Pat，關於多通道還有什麼要補充的嗎？你怎麼看待它？

吳帕特

好的，幾點說明。首先，泵浦激光器實際上進入了光放大器，也就是我們所說的在線放大器，在各個站點的位置。許多流量會通過那裏，密度必須顯著提高才能讓流量順利通過。所以這是增長的一大領域。坦率地說，多通道的機會是非常巨大的。

而且，正如Michael剛才談到的所有這些特殊計劃，我們認爲多通道的潛力可能更大。雖然我們尚未完成全面認證，但我們會在更成熟時分享。我們相信這對那些致力於擴大業務和毛利潤的人來說是一個巨大的機會。

Ryan Koontz

太棒了，各位。非常感謝。謝謝！

邁克爾·珀爾斯頓

謝謝，Ryan。

接線員

下一個問題來自摩根大通的Samik Chatterjee。您的線路已開通，請講。

薩米克·查特吉

嘿，大家，現在能聽到我說話嗎？我們現在可以聽到你了。你搞定了。你找到了靜音按鈕。很好，很好。我們知道你是個聰明人。還在學習。還在學習，Michael，也許在OCSI上，你知道你提到了一些你仍在合作的客戶，並且你在OFC上發佈了客戶公告。你能談談在最終確定OCS領域的額外獎項方面，你們的合作進展如何嗎？

與你在OFC上宣佈的結果相比，你認爲這些勝利中有規模較大的嗎？我們應該如何看待你可以鎖定的額外勝利，以及如何相對衡量它們？我還有一個跟進問題。謝謝。

邁克爾·珀爾斯頓

是的，我的意思是，我們繼續與我們一直在討論的三位客戶合作。正如我們所說，這三位客戶中的兩位佔據了大部分業務量。我認爲我們在爭取額外勝利方面正在取得真正的進展。雖然現在說何時能夠談論那些勝利還爲時過早，但我會說它們相當可觀。

正如我在發言中所說的那樣，我們正在努力開發路線圖，增加差異化、不同的端口數量和不同的配置以服務這些多個機會。並且這些多個機會是實質性的。它們符合我們針對2027年積壓訂單所討論的內容。所以這是我們最大的領域。Wu Pen和工程團隊正在積極工作以推動這些新設計。

薩米克·查特吉

好的，太棒了。對於我的後續問題，也許我可以問一下關於營收指南的情況。當你從季度環比來看時，的確實現了 140,000,000 的增長，並且預計進入六月季度時這一趨勢將持續下去，儘管面臨供應鏈限制的問題。那麼，也許你可以說明一下，與三月季度相比，哪些領域在進入六月季度時會加速增長；以及在供應鏈限制中，哪些領域受到的影響比其他領域更大。謝謝你。

邁克爾·珀爾斯頓

是的，我認爲在指南中顯然已經考慮了基本業務，即Emls預計將增長，組件規模也將擴大。我們會繼續推進OCS項目，因此它也會有所增長。但真正的大故事是收發器，對吧？這部分的增長將非常強勁。正如你我討論過的，我們的利潤率面臨相對挑戰，但我們預計隨着收發器業務的增長，利潤率將得到改善。

所以我認爲這一點也值得強調，因爲我們將進入下半年。那時你將開始看到OCS在第四季度做出更大的貢獻，而且你會看到更多來自CPO擴展的貢獻。有很多因素逐漸疊加起來。但具體到你的問題和指南，我認爲最大的亮點將是收發器。

我們在1.6T方面似乎處於領先地位，執行得相對不錯。我認爲Wupan和團隊在扭轉我們的設計方面做得非常出色。我們的限制將在收發器上。因此，如果沒有我們在指南中提到的供應鏈限制，本季度我們可以實際交付更多的產品，在剛剛完成的季度中當然也可以交付更多。正如我們詳細說明的那樣，電氣元件正驅動這種需求，激光二極管也在其中，這促使了轉換。

對於我們內部的激光二極管，有很多因素在起作用，但主要的信息是我們在這方面遠未滿足需求。

薩米克·查特吉

好的，謝謝。感謝您回答我的問題。

邁克爾·珀爾斯頓

謝謝，Sammy。

接線員

下一個問題來自瑞穗的Vijay Rakesh。您的線路現已開通，請繼續。

Vijay Rakesh

您好，感謝Michael和Rajiv。想再問一個關於泵浦激光器規模的問題。我想知道，鑑於需求的明顯回升，是否這些也會是高功率激光器？那麼您看到的需求構成是什麼樣的？這是否意味着，在顯著需求增長的情況下以及1.60，您是否會繼續看到這種30%的供需不平衡持續到明年？我隨後跟進一下。

邁克爾·珀爾斯頓

是的，Vijay，有幾件事要說。第一，激光器或泵的限制可能是我們面臨的最大問題之一。這有些出乎意料。我們在過去幾個季度中沒有跟您提過這個，但它確實突然影響了我們。而且，我認爲我們還沒有給出供需失衡的具體數字，但肯定比那個30%要多得多。

我們遠遠未能滿足需求，並且不得不做出選擇來支持誰。我們試圖儘可能公平合理，但我們確實必須決定如何分配我們的泵需求。話雖如此，我們正在努力迅速提升產能。我們有一個計劃，將在接下來的四個季度內通過我們美國的本地設施（羅斯果園工廠）來擴大產能。

我們認爲在那裏有足夠的空間建立一些重要的產能，並且正如您所提到的，我們在資本支出方面投入了大量資金以實現這一目標。希望這能回答您的問題，Vijay。

Vijay Rakesh

好的，明白。快速跟進一下OCS方面的問題。顯然，谷歌現在正在談論V8推理機架，配備1152個TPOS，而交易機架則有大約100個30,000 PPS。這是否會推動您的OCS需求，帶來強勁的增長，回到類似300徑向或500徑向的OCS水平，並延續到明年？看起來Anthropic公司也宣佈了一項大規模合作潛力，雖然不一定是Anthropic，但有一些信息顯示Anthropic可能會與谷歌達成2,000億的合作，這對你們來說是個利好消息。我只是想知道您如何看待OCS在2027至2028年的發展前景。謝謝。

邁克爾·珀爾斯頓

是的。你看，我的意思是，你知道，我們不會對特定客戶和特定客戶架構發表評論。根據我們所知道的情況，我會說谷歌顯然在市場上做得非常好。我認爲谷歌在我們的業務中推動了大量的需求，沒錯。他們肯定是我們的最大客戶之一，我們從這種關係中受益匪淺。

正如我們所理解的，V7 和 V8 在 OCS 輪詢方面的差異有點小，是漸進式的，不是很大。但是我們預計，正如你正確指出的那樣，他們正在做的，希望我們能夠參與其中。考慮到他們對 V8 的擴展，這將爲我們帶來顯著的好處。

Vijay Rakesh

明白了。謝謝。

邁克爾·珀爾斯頓

謝謝你，Vijay。

接線員

下一個問題來自摩根士丹利的Meta Marshall。您的線路已開通，請講。

Meta Marshall

很好，謝謝。也許可以問幾個問題。首先關於您提到預計下一季度會供應一些 CW 激光器到收發器裏。是否可以進一步說明一下這條路徑以及進展，特別是在將我們自己的激光器整合進該類收發器組合中的進程？然後作爲跟進問題，是否可以分享一些信息，比如毛利率大幅提升背後的原因——大概涉及定價、產量、產品結構等方面的貢獻。謝謝。

邁克爾·珀爾斯頓

是的，我想回答第二個關於產品組合的問題，可以說是涵蓋了各個方面。我的意思是，主要原因是工廠吸收能力更強了。這確實有幫助。另外，我們在過去一年中做出了一些重大決策，放棄了一些不利於利潤的產品線。所以我們對整個產品組合進行了大幅調整，這對提升利潤有很大的幫助。

當然，還有價格上漲的因素。顯然，在這種供需失衡的情況下，價格是我們考慮的重點，也是我們看到的最大約束領域。我們已經實施了部分提價措施，並且會繼續考慮這一策略。我們認爲在這方面仍有繼續上升的空間，對吧？作爲管理層團隊，我們非常關注毛利率。

而且你看，我認爲熟悉我過往經歷的人知道，毛利率非常重要，超級重要。雖然我們目前的表現還不如同行之前的水平，但我確實認爲，在毛利率方面仍有很大的提升空間，尤其是結合激光器自產的趨勢來看。這是由利潤率驅動的，對吧。但正如你極其密切跟蹤我們的故事所知，我們可能被迫以比預測更快的速度推進，而這個預測一直在波動。

我們最初預計在第二季度的某個時候會推出激光器。但後來由於EML生產線上的緊張局勢，我們推遲了計劃。不過現在我們在外部供應鏈上也遇到了一些獲取CW激光器的緊張情況。因此，我們現在已將更多的晶圓廠產能分配給了CW激光器。我認爲在我們的產品組合中，按照指導方針來看，大約20%的模塊會配備我們自己的CW激光器。雖然仍佔少數，但我們預計這一比例會逐步提升，並從中獲得一些相應的利潤優勢。

Meta Marshall

謝謝，Mita。

接線員

下一個問題來自花旗的Papa Sila。您的線路現已接通，請繼續提問。

帕帕·西拉

感謝您，並恭喜取得強勁的業績。Michael，我有一個相對長期的問題，涉及到CPO和規模化機會。似乎即使在這個領域，您提到了更長期的目標，可能更多集中在超高功率激光器上。但從宏觀角度看，似乎還有很大的機會走向垂直整合，並提供更多ELS產品。嗨，Papa，我不知道是不是我們這邊的問題，至少您的線路聽起來有點斷斷續續。我沒有聽清楚問題的最後一部分，抱歉。希望不是我們的問題。現在好點了嗎？現在好了，我們可以聽到您了。

是的，很抱歉。我只是想問一下，關於CPU市場的機會，大部分機會似乎圍繞着超高功率激光器，尤其是在展望2027年下半年的時候。我很好奇，除了提供這類激光器之外，是否還有通過垂直整合提供更多ELS類型產品的機遇。我想知道，那些需要超高功率激光器的客戶，是否有對這類ELS產品進行合作的需求。

邁克爾·珀爾斯頓

是的，這是個很好的問題，Papa。當然，我要再次感謝您對公司持續的關注。就ELS而言，我們確實看到了一個非常顯著的機會。到目前爲止，我們只討論過相關的潛在機會，但我認爲我們正越來越接近能夠將其轉化爲實際成果，並在未來納入我們的財務預測中，正如我們在之前的電話會議中提到過的那樣。

具體來說，對於ELS，非主要客戶的參與很大程度上是由ELS驅動的。那裏的工程團隊對光學器件並不十分熟悉，儘管坦率地說，大家正在變得越來越精通光學技術。但至少在初期，我們將依靠ELS來與這些客戶進行接觸。因此，我們還沒有真正宣佈任何重大突破，但我感覺這已經迫在眉睫了。一旦時機成熟，我們將能夠更深入地闡述這個話題。

特別是隨着我們擴展CPO的前景，我們需要您所提到的垂直整合策略。

帕帕·西拉

明白了，這非常有幫助。接下來的問題可能還是給您的Michael，關於供應方面的情況，目前看起來EML產能在整個行業內依然非常強勁，儘管我們在提升供應方面已經付出了巨大的努力。但我們也聽到很多競爭對手給出了大幅增長的數據。我只是好奇，您認爲是否存在供過於求的風險？如果有的話，您覺得這種風險有多大？目前來看是不是仍然很低？

邁克爾·珀爾斯頓

我是說，我覺得風險很低。我們現在正在接觸各種收發器客戶。實際上，Wu Pen的團隊現在就在做這件事。我今天早上剛從我們的銷售主管那裏得到了一份報告，討論的內容主要圍繞延長我們現有的長期協議。所以，如果客戶預期會看到任何形式的激光器（無論是BML還是CW激光器）出現供過於求的情況，我認爲他們會更不願意參與我們現在正在進行的這類對話。

是的，我們也聽到了同樣的情況。我是說，我們知道大家都在努力增加供應，但目前實際情況似乎有很大的不同。我們確實有一定的價格靈活性，這意味着供需不平衡的情況短期內不會得到解決。我們確實在努力延長一些現有的長期協議。

帕帕·西拉

明白了，非常感謝您的解答。

邁克爾·珀爾斯頓

謝謝Papa，謝謝Papa。

接線員

下一個問題來自Stifel的Ruben Roy。您的線路已開通，請講。

蘇什

嘿，大家好，這是Ruben Roy帶頭討論的話題。也許可以簡稱爲Michael，繼續你們提到的Ltas話題，即使是在整個投資組合範圍內，你也提到了泵浦激光器、窄線寬激光器和WSS。這些不僅供應受限，而且是我們真正的利潤槓桿，與那些較差的增長槓桿截然不同。

並且你知道，連續9個季度窄線寬激光器的表現，我記得你說過同比增長120%，泵浦激光器增長80%。這很令人印象深刻。你仍然將其描述爲一種未預期的增長。所以，我們可以更深入地探討一下這些Lt. 你提到正在談判的長期協議，在某種意義上幫助抵消了資本支出，我認爲這就是規模效應，但聽起來更爲廣泛。

那麼，你能給我們大概說明下結構嗎？比如預付款式的承諾，可能有點類似於英偉達協議的精神，或者是按需支付的產能預訂，或者是與最低ASP掛鉤的量的承諾？我們應該如何理解這些協議對資本支出的影響？我就說到這裏，還有一個問題。

Michael Pearlston

是的，我們目前正就我們的泵浦激光器進行積極的討論。再次強調，我們的產能有限，但我們被要求大幅提高。因此，我們在與主要客戶進行交流，嘗試幫助他們，並在資本支持方面投入一些努力，包括預付款、按需支付或價格上調等方式。

Wu Pen的團隊正在與所有跨規模供應商就這些內容進行積極談判。正如我所說，我們有一些非常重要的大客戶和歷史客戶參與其中。我們要儘可能公平對待他們。但最終取決於這些討論的結果，以及Lupen和他的團隊如何考慮資源分配。

蘇什

明白了。謝謝。還有第二個問題，當我閱讀報告時，我發現這次超出預期主要是因爲利潤率。正如你提到的，系統銷售是一個驅動因素，似乎情況確實如此。而這一切都發生在產能故事展開的同時，新項目也在逐步提升。

當我們展望下一季度時，我認爲利潤率的故事可能會因攤薄的股份增加而有所沖淡。那麼，您能否幫忙梳理一下當前利潤率的瀑布動態？我的意思是，你在OFC期間設定了目標，我認爲這也與Meta之前提到的問題有關。不過，瀑布動態可能更多涉及產品組合矩陣和這些細分市場中的項目推進。

你知道，資本支出再次拖累了建設購買離岸的動態，還有在銷量與平均售價（ASP）的討論中，這種話題變得越來越普遍，尤其是在當前這種供應擔憂的情況下。

邁克爾·珀爾斯頓

是的，正如我們所說，我們的利潤率提升受到了許多因素的推動。我認爲我們已經取得了巨大的進步。這是我們重點關注的領域。我認爲我們將繼續提升利潤率。這來自於產品組合。我們在每天的決策中都會分配到利潤率最高的部分。這也來自工廠利用率，對吧？我們過去的利用率一直較低，而現在我們正在逐步提高利用率到應有的水平。

正如我們所闡述的，我們的一些晶圓廠仍然未得到充分利用。例如，我們在英國的晶圓廠現在吳鵬已經投入了產品，我們預計這些晶圓廠將爲利潤做出貢獻，並解決一些未充分利用的問題。此外，正如我們所說，有一些價格動態對我們有利。因此，我們認爲利潤率有很大的提升空間。我們給出了一個長期目標，對此我們感到非常有信心。

我認爲從這裏開始，我們有空間繼續大幅提升利潤率。讓我們有些驚訝的是，我們在提升利潤率方面進展得如此迅速。同樣，了解我過去經歷的人知道，在我之前的公司裏，我們有過高達30%的緊縮舉措。所以看到利潤率有這樣的提升並不完全令人意外。

蘇什

謝謝大家。

邁克爾·珀爾斯頓

謝謝，Sush。

接線員

下一個問題來自CISO Susquehanna公司的Christopher Roland。您的線路已開通，請講。

克里斯托弗·羅蘭

感謝提問。Michael，我熟悉你對利潤率的關注。我的問題其實是，我想你在發言中也提到過OCS的一些限制。首先我想深入探討一下這一點。另外，在OFC會議上，有一些中國的競爭對手展示了他們的OCS盒子。我想請你談談那裏的競爭情況，你認爲它們是否具有可行性，還是你認爲MEMS市場可能在相當長一段時間內仍然是你們的天下。

邁克爾·珀爾斯頓

是的，Crystal，我欣賞這個看法。首先，我右邊的同事，Wajid Ali，親自負責OCS供應鏈的正確運作。我們把這個任務交給了公司最重要的人之一。這是一個挑戰。我的意思是，這是一個很大的進步，對吧？在許多情況下，我們的數量從零迅速增加到一個非常重要的數字。我們認爲我們已經掌控了局面。我們已經概述了今年下半年可以發貨的$4億。我們認爲我們已經對此有了控制。

當我們展望2027年時，這個數字還在繼續增長。我們認爲我們能夠掌控，但我們在這條產品線上確實如履薄冰，對吧？這可能是我們最大的增長點。說實話，現在泵浦激光器、CPO等所有這些事情都讓我們夜不能寐。最大的三個增長點就是這些泵浦、OCS和高功率激光器。所以我們手頭有很多工作要做，而我們走的最艱難的一條鋼絲可能就是OCS。

我認爲相對於競爭，我們對自己的地位感到滿意。真的。我們認爲我們處於一個非常非常強大的位置，雖然這不會永遠持續下去，我們知道這一點。但在未來一年內，我很難想象有人能推出這樣的創新解決方案。同時，我們也沒有停滯不前。我們正在努力降低成本。我們正在ROCS上研究一些創新解決方案，這增加了我之前提到的關於武鵬所面臨決策的複雜性，因爲我們有大量新客戶需求湧入。

同時，我們正努力專注於新的架構，以保持我們在地圖方面的領先地位，對吧？我們相信從長遠來看，這是適合我們的技術。但我們相信還有成本可以削減，簡化我們可以做到，以繼續與這些非常創新的解決方案競爭。

克里斯托弗·羅蘭

太好了。我知道你們手頭已經有這三個非常大的機會忙得不可開交了，但是否還有更多的相關領域可以拓展呢？我覺得OSC談到了全模塊設計和組裝。我不知道這是否會涉及硅光子芯片，比如Pics、EICS等等。是否有其他相關領域或組件，你們可能能夠吸納或有機創造，並將其引入組織以應對未來發展？

邁克爾·珀爾斯頓

看，對於這些收發器或者基於ACPO的解決方案來說，有很多東西是我們今天沒有分享的，對吧？例如Pics、光電二極管、激光驅動器，正如你所說，有很多方面，我們正在研究所有這些領域。我是說，我認爲我們有研發路線圖，涵蓋了圍繞我們優勢和激光器的各種不同事物。我認爲在這方面我們還能做更多。

之前有提問者問過，我想再次提到Els，這是一種垂直整合模塊，你的問題也提到了這點，我們相信這裏有很大的機會，對吧？我們認爲可以通過生成一個垂直整合的Els來整合並獲取更多的價值。而且，隨着我們在CPO領域的深入，我們發現這比僅僅供應激光器是一條更令人信服且更快進入市場的路徑。

克里斯托弗·羅蘭

謝謝您，Michael。

接線員

下一個問題來自美國銀行證券的Vivek Arya。您的線路已開通，請講。

邁克爾·馬尼

嗨，這裏是Vivek Aria的Michael Mani。非常感謝您抽出時間回答我們的問題。我的第一個問題是關於消費業務#1——如果能夠滿足本季度所看到的所有需求，它的規模會有多大？或者相對於公司整體30%的供需失衡，您能否給出一個具體數字？另外關於1.60，您提到過其利潤率結構仍然是一個挑戰，並且還在改進中。

但當我們進入1.60時代時，我們聽到許多供應商和生態系統表示，利潤率顯著提高，這可能主要得益於定價因素。那麼在未來一兩個季度內發生的這種轉變對您的收發器利潤率結構有多大的幫助？謝謝。

邁克爾·珀爾斯頓

是的，在第一個問題上，我認爲我們還沒有給出關於我們自身收發器供需失衡的具體數據。失衡的情況確實很嚴重。我們的需求量很大，但由於主要是供應限制，我們無法完成出貨。我之前提到的30%的數據是指我們的Emls產品線，所以這是一個供應失衡問題，並不是針對整個公司的業務，而是針對那條特定的產品線。

我想說的是，您也知道，我們自身的收發器供需失衡情況大致就在那個範圍內，但毫無疑問，這個失衡情況是非常明顯的，儘管我不確定我們是否已經計算過具體數據。至於您問題的第二部分，是關於1.60的吧？毫無疑問，利潤率確實更好了。我想說的是，當我說到收發器業務的利潤率對我們來說是一種挑戰時，正如我們反覆強調的那樣，這確實是我們在利潤率方面面臨的一個難題。

我認爲我們在這方面落後於同行，但我們有提升的空間，而且我們正在改善。我想說，在設計領域，我們無疑處於領先地位，而現在在利潤率方面，我們也在逐步改善。雖然仍稍顯落後，但正如您所說，從結構上看，1.60的利潤率絕對優於800G產品。因此，我們肯定會看到利潤率的提升，作爲獨特的Lumentum實體，我們有能力做得更好，也一定會做到。

邁克爾·馬尼

謝謝您，Michael。謝謝。對於後續問題中的OCS部分，您提到目前仍然受到限制，也許更多是因爲當前的產量相對於需求而言不足。您如何看待與更多代工廠合作？我知道您提到了這一點，但目前的進展情況如何，不僅針對OCS，還包括其他產品領域？

具體到OCS，考慮到您從多個客戶那裏看到的需求，可能涉及多種應用和多類產品，比如中等基數、高等基數產品等。您如何考慮根據自身的競爭力或市場份額來優先處理所有這些不同的需求來源或應用？謝謝。

邁克爾·珀爾斯頓

是的，看，我來回答第一部分的問題吧，主要是爲了節省時間，也能多留些機會提問。我認爲我們擁有的一個手段就是合同製造。我們以前都是內部生產所有東西，後來發現與優秀的合同製造商合作——這樣的製造商有不少——實際上可以提升我們的利潤率。因此，當我們開始轉向，並且在這一領域還處於早期階段時，重新基於合同製造模式，我們確實預計會看到利潤率的改善。雖然我們需要支付給這些合同製造商的利潤分成看起來不少，但他們通過效率和成本優勢驅動的通用組件優化完全可以彌補這一點。所以這對我們來說是一個有力的槓桿。

邁克爾·馬尼

謝謝你，Michael。

接線員

那麼，Melissa，我想我們還有時間再回答一個問題。謝謝。最後一個問題來自Loop Capital的Ananda Barua。您的線路已開通，請講。

阿南達·巴魯亞

好的，感謝God接受我的問題。非常感謝。我想我要說聲抱歉，如果這個問題已經被問過了。希望沒有。不過Michael，我記得你們上週宣佈了格林斯伯勒新設施的啓用，這個設施應該是最近收購的。我想新聞稿裏提到該產能是新增的，是否可以澄清一下，這部分產能是否包含在你們之前在OFC給出的收入預測中？能否對此進行說明？另外，關於格林斯伯勒的產能潛力，我們應該怎麼理解比較好？非常感謝，謝謝。

邁克爾·珀爾斯頓

是的，我是說，這部分不在我們現有的數據範圍內，對吧。這是非常、非常重要的。我們說過，我們在CPO上將面臨巨大的供需失衡問題。這將會是非常、非常重大的。我們已經看到了數十億美元的訂單，在之前的電話會議中我們也提到過，主要集中在擴展規模上。我們認爲，未來在營收機會方面，向上擴展的規模可能會顯著超過現有水平。

如果我們執行得當，我想我們會增加超過$50億的額外收入。我現在要說的是，格林斯伯勒工廠要到2028年才能上線。所以我們設定了一個預期，大概是在2028年初，我們將開始增加這部分額外收入。因此，我們距離看到其明顯貢獻還有大約6個季度左右的時間。

阿南達·巴魯亞

明白了，非常有幫助。我十分感激。我就問到這裏吧。謝謝各位。

邁克爾·珀爾斯頓

謝謝。非常感謝您。

凱茜·託德

感謝您的提問。我現在將電話交還給Kathy做閉幕致辭。謝謝您，Melissa。我們的問答時間到此結束，我們期待在下一季度的投資者會議和活動中與您交流。最後，我要感謝大家今天加入我們的會議。今天的電話會議到此結束。

接線員

感謝您的參與。現在您可以斷開了。

詳細信息請訪問倫騰姆紅外