業績會第一現場

參與了話題 · ·

Meta 2026年第一季度業績直播（實時同傳）

主要收穫（AI生成）

財務表現：
- Meta Platforms 報告稱第一季度營收爲$563億，同比增長33%。
- 廣告收入爲$550億，較去年增長了33%。
- 營業利潤達到$229億，營業利潤率爲41%。
- 淨利潤爲$268億，即每股收益$10.44，得益於顯著的稅收優惠。

業務進展：
- 推出了Muse Spark，這是Meta AI的一項重要升級，標誌着Meta超級智能實驗室的一個里程碑。
- Facebook、Instagram 和 WhatsApp 的日活躍用戶實現強勁增長，視頻內容推動了顯著的用戶參與度。
- 廣告領域擴展了人工智能能力，實現了更高的廣告轉化率和推薦內容個性化。
- 推出了新的消費電子產品，例如 Ray-Ban Meta 智能眼鏡，進軍日常可穿戴技術領域。

機會：
- Meta 平台在人工智能領域的持續進步及其整合爲提升用戶參與度和廣告個性化提供了機會。
- 在消費電子產品（如 AI 驅動的眼鏡）領域的增長與多樣化標誌着潛在的市場擴張和品牌強化。

下一季度指引:
- 預計第二季度總收入將在 $580億至 $610億之間。
- 預計全年費用將維持在 $1,620億至 $1,690億範圍內，符合之前的預測。
- 2026 年資本支出調整至 $1,250億至 $1,450億，反映組件價格上漲和數據中心成本增加。
- 未來幾個季度的預期稅率將在 13% 至 16% 之間。

風險：
- 歐盟和美國的監管審查帶來了挑戰，可能影響業務運營和財務結果，特別是涉及青少年相關內容以及正在進行的法律訴訟的問題。

完整記錄稿（AI生成）

接線員

下午好。我叫Christa，今天由我擔任本次電話會議的操作員。此時此刻，我謹代表Meta公司歡迎各位參加2026年第一季度業績電話會議。[操作員說明] 此次電話會議將被錄音。非常感謝。

Kenneth Dorell，Meta的投資者關係總監。您可以開始了。

肯尼思·多雷爾

謝謝。下午好，歡迎參加Meta Platforms 2026年第一季度業績電話會議。今天和我一起討論業績的有馬克·扎克伯格，首席執行官；以及Susan Li，首席財務官。

我們今天的發言將包括前瞻性陳述，這些陳述基於截至今天的假設。由於多種因素，包括今天發佈的業績新聞稿和我們向美國證券交易委員會提交的10-K表格年度報告中所列的因素，實際結果可能會有重大差異。我們沒有義務更新任何前瞻性陳述。

在本次電話會議期間，我們將同時呈現GAAP和某些非GAAP財務指標。GAAP與非GAAP指標的對賬包含在今天的業績新聞稿中。業績新聞稿和隨附的投資者演示文稿可在我們的網站investor.atmeta.com上查閱。

現在我想把電話交給Mark。

馬克·扎克伯格

好的。嘿，大家好。感謝今天加入我們。我們在社區、業務以及AI進展方面度過了一個強勁的季度。每天有超過35億人使用我們至少一款應用。由於伊朗的互聯網中斷以及俄羅斯的封鎖，導致我們整個應用家族的日活躍用戶出現了小幅下降，但除此之外，我們各款應用的趨勢依然強勁。Instagram和Facebook的日活躍用戶和月活躍用戶持續增長，視頻推動了兩款應用的歷史最高參與度。WhatsApp也繼續保持強勁勢頭，包括在美國的表現。而Threads則繼續朝着成爲其類別中的領先應用程序邁進。

今年迄今爲止，我們最大的里程碑是Muse系列模型和我們的首個模型Muse Spark的發佈，以及大幅升級的新版本Meta AI的推出。這是Meta超級智能實驗室的首次發佈，表明我們的工作正在按計劃建立一個領先的實驗室。在過去的10個月裏，我們組建了業內最強的研究團隊，並奠定了科學和技術基礎，以擴展非常先進的模型。Spark只是這一擴展進程中的一步，我們已經在訓練更先進的模型。

但是，Spark已經使Meta AI成爲一個世界級的助手，在與我們個人超級智能願景相關的多個領域處於領先地位，包括視覺理解、健康、購物、社交內容、本地化、遊戲製作等。截至目前，我們收到了許多積極反饋。自從發佈更新以來，Meta AI的使用量顯著增加，Meta AI應用也始終位居應用商店前列。

現在我們有了一個強大的模型，也可以開發更多創新產品。自從去年我首次撰寫關於個人超級智能願景的文章以來，我們就一直專注於爲全球數十億人提供個人和商業代理服務。我們的目標不僅是將Meta AI作爲助手來提供，而是交付能夠理解您的目標並晝夜不停幫助您實現它們的代理。我對AI的看法與行業內的許多人不同。我聽到很多人談論AI如何取代人類。相反，我認爲AI將會增強人們實現願望的能力，無論是在改善健康、學習、人際關係、達成個人職業目標等方面。

我的觀點是，人類的進步一直是由人們追求個人願望所推動的。我相信這一趨勢在未來仍將繼續。未來人的重要性會更高，而不是更低。Meta Platforms相信賦能個人，這也是我們將要打造的產品類型，我相信這些產品將會是有史以來最重要和最有價值的產品之一。

我們正在構建一個以幫助人們實現生活中各種目標爲核心的個人助手。同時，我們還在開發一款面向企業家和企業的商業助手，旨在幫助他們利用我們的工具以及其他工具拓展業務、吸引新客戶並更好地爲現有客戶服務。這些助手將共同構成一個生態系統。無論您使用我們的個人助手還是商業助手來實現目標，我相信未來將迎來創業精神的大爆發，因爲人們可以創造過去想擁有卻缺乏工具去實現的新事物。我們已經在測試早期版本的商業AI，自今年年初以來，每週對話量增長了10倍。

我們還在努力將Spark應用於即將推出的新模型中，從而改進Facebook、Instagram和廣告系統中的推薦機制與核心業務。目前，我們的應用主要幫助用戶實現三個重要目標：與人連接、了解世界以及娛樂。但我們一直希望我們的應用能夠理解用戶更多的目標，以便在各方面改善他們的生活。這些新的AI模型將讓我們更詳細地理解這一點。因此，我們不再僅僅依賴於統計模式來判斷哪些人會參與什麼內容，在Meta的歷史上，我們將首次能夠基於第一性原理理解您關心的內容及系統內每條內容的意義，從而向您展示對您目標更有用的信息。同時，我們也能夠生成個性化內容，以幫助您實現目標。

由於我們的推薦系統運行規模如此之大，我們會逐步引入這項新技術和研究成果。但過去幾年的趨勢表明，我們能夠顯著提升用戶的參與度併爲廣告商帶來更多價值，這促使我們在未來幾年繼續大力投資，因爲我們預計這樣的投資會帶來不斷增加的價值。

在此基礎上，我們上調了今年的基礎設施資本支出預測。這一增長主要是由更高的組件成本（尤其是內存價格）所致，但從我們自身的工作進展以及整個行業的表現來看，我們對這筆投資充滿信心。話雖如此，我們非常注重提高投資效率，爲此，我們正在部署超過1千兆瓦的定製芯片，這些芯片由我們與博通合作開發，並輔以大量AMD芯片，以配合我們正在推出的全新英偉達系統。

Meta計算計劃的主要目標之一，是引領行業在高效構建計算能力方面的進步，我們相信這將在長期內成爲我們的戰略優勢。說到大規模製造實體產品，我們的AI眼鏡持續表現出色，每日使用人數同比增加了三倍。這仍然是消費電子產品領域增長最快的類別之一。本季度我們發佈了專爲全天候佩戴設計的Ray-Ban Meta光學眼鏡，而不僅僅是作爲太陽鏡用途。繼去年發佈Oakley之後，我們還有一些令人興奮的新合作伙伴關係和款式即將在今年晚些時候推出，有望觸及更多人群。

我們所有的智能眼鏡都設計成易於更新的狀態，支持最新的AI模型和功能。我也非常期待看到這些眼鏡從回答問題的功能發展爲全天陪伴您的個人助理，幫助您記住事情並實現目標。

除了智能眼鏡之外，我對更多元宇宙項目通過我們訓練的AI模型驅動感到興奮。我們依然是整個VR行業內最大的投資者，不過隨着我們在AI和智能眼鏡等其他領域的投入增加，我們也致力於使我們的VR業務更具可持續性。

最後，我想談談AI如何改變我們的工作方式。我們正看到越來越多的例子顯示，一兩個人可以在一週內完成以前需要幾十人花數月才能完成的任務。我希望能確保Meta Platforms成爲這類人才發揮影響力的全球最佳場所。

我們正在圍繞這些人才重新構建公司的下一輪進化。爲了賦能他們，我們可以做很多事情：打造最好的基礎設施，用於規模化創建和交付產品；精簡團隊，使其保持適度規模；認可並獎勵產生巨大影響的人才；同時爲我們嘗試更多創意、開展更多新項目奠定基礎。當然，我們也會繼續努力提高效率。但總體而言，我認爲未來在於構建比以往質量更高、數量更多的成果。

好的。這就是我今天想要講的內容。我們正在經歷一場歷史性的技術變革。我們是少數幾家有能力塑造未來的公司之一，並且我們正朝着這個目標前進。我期待着將個人超級智能帶給數十億人。像往常一樣，我要對我們團隊的辛勤工作表示感謝，也感謝你們所有人與我們一起踏上這段旅程。

蘇珊·李

謝謝Mark，大家下午好。讓我們從部門業績開始。所有比較均基於同比，除非另有說明。我們估計在三月份有35.6億人每天至少使用我們家族應用中的一個，由於伊朗的互聯網中斷以及俄羅斯對WhatsApp訪問的限制，這一數字較十二月略有下降。如果沒有這些影響，家庭日活躍用戶數本應實現環比增長。

第一季度應用家族總收入爲$559億，同比增長33%。第一季度應用家族廣告收入爲$550億，同比增長33%，按固定匯率計算增長29%。第一季度，我們服務中展示的廣告總數增加了19%。各地區廣告展示量增長良好，主要由參與度和用戶的增長以及廣告負載優化推動。第一季度全球每條廣告的平均價格同比增長了12%，廣泛的增益歸功於廣告效果的改進、比去年第一季度更好的宏觀環境，以及國際市場的貨幣順風。這被包括來自較低貨幣化地區的強勁廣告展示量增長部分抵消。

家族應用其他收入爲$8.85億，同比增長74％，主要由WhatsApp付費消息和訂閱收入驅動。在我們的Reality Labs部門內，第一季度收入爲$4.02億，同比下降2％，原因是Quest頭戴設備銷售減少，但AI眼鏡收入的持續強勁增長部分抵消了這一下降。

現在來看我們的綜合結果。第一季度總收入爲$563億，同比增長33％，按固定匯率計算增長29％。第一季度總支出爲$334億，同比增長35％。同比增長主要由基礎設施成本和員工薪酬驅動。基礎設施成本的增長是由於折舊增加、數據中心運營成本和第三方雲支出增加所致。員工薪酬的增長則是由過去一年新增的技術人員招聘推動，特別是AI人才。

第一季度末，我們的員工人數超過77,900人，比第四季度減少了1％，因爲某些職能部門的人數優化措施的影響被貨幣化和基礎設施優先領域招聘部分抵消。第一季度營業利潤爲$229億，代表41％的營業利潤率。第一季度利息和其他收入爲負$11億，主要受我們股權投資未實現損失的影響。

本季度稅率是負23％，受到$80.3億稅收優惠的有利影響。此優惠部分減輕了我們在2025年第三季度記錄的$159.3億非現金稅收費用，該費用反映了美國財政部2026年2月發佈的關於美國先前資本化的研發支出稅務處理的最新指南。如果不考慮稅收優惠，我們的第一季度稅率應爲14％。

淨利潤爲$268億或每股$10.44。不考慮稅收優惠的情況下，我們的淨利潤和每股收益分別爲$187億和$7.31。

資本支出（包括融資租賃的主要支付款項）爲$198億，主要由服務器、數據中心和網絡基礎設施投資推動。

自由現金流爲$124億。本季度末，我們持有的現金及可售證券總額爲$812億，債務總額爲$587億。

現在來談談業務表現。推動我們收入表現的有兩個主要因素：我們爲社區提供引人入勝的體驗的能力，以及我們隨着時間推移將這些互動變現的效率。在第一點上，我們的內容推薦計劃繼續取得顯著成效。在Instagram上，我們在第一季度做出的排名優化推動了用戶觀看Reels的時間增加了10%。在Facebook上，全球範圍內視頻總觀看時間在第一季度增長了8%以上，這是四年來最大的季度環比增幅。在美國和加拿大，我們的排名優化推動了Facebook上視頻觀看時間在第一季度增長了9%。這些成果得益於我們在整個技術棧中取得的進步。從數據開始，我們在第一季度將用於Instagram訓練的用戶互動序列長度翻倍，並增強了對每次用戶互動描述的豐富性，使我們的系統能夠更深入地理解用戶興趣。

在我們的模型中，我們大幅提高了排名模型索引新帖子的速度，這使我們能夠在帖子發佈後更快地進行推薦。我們還應用了更先進的內容理解技術，使我們能夠快速識別可能引起某人興趣的帖子，即使他們沒有參與過太多類似內容。這些及其他改進使我們能夠增加推薦內容的多樣性和時效性，當天發佈的帖子目前佔Instagram和Facebook推薦Reels的30%以上，比一年前的水平高出一倍多。

我們還利用AI通過自動翻譯和配音將視頻轉換爲觀衆的本地語言，使我們能夠推薦更多樣化的內容。Facebook和Instagram上各有超過5億用戶現在每週觀看AI翻譯的視頻。

展望未來，我們正在進行多項投資，預計將帶來更有價值的推薦。今年，我們將在多個維度繼續擴展我們的模型規模，包括其大小和複雜性，同時引入大語言模型（LLMs）以深化平台上的內容理解能力。這將使我們能夠更好地將人們與符合其興趣的多樣化內容匹配起來。同時，我們還在推進開發下一代推薦系統的長期工作。這包括構建支持有機內容和廣告推薦的基礎模型，以及基於LLM的推薦系統。

我們今年的重點是驗證這些領域中的模型架構和技術，以便在未來幾年將其大規模推廣。除了推薦系統的工作外，我們還專注於部署來自Meta超級智能實驗室的模型，以實現一系列新的產品體驗。自從我們開始用MSL的第一個模型Muse Spark驅動響應以來，在Meta AI中看到了令人鼓舞的結果。

在發佈前的測試中，我們看到隨着每個新模型迭代，用戶的參與度顯著提升，並且每週都在加速增長。在Meta AI廣泛推出新模型後，我們也看到了類似的成果，每位用戶的Meta AI會話次數增長了兩位數百分比。

Muse Spark現在正爲我們的應用家族中的直接聊天線程、獨立的Meta AI應用程序及網站提供動力，讓全球數十億人能夠使用我們的最新模型。總體而言，我們對我們研發和產品路線圖的進展感到非常鼓舞，並期待在年內分享更多關於我們正在構建的內容的詳細信息。

轉向推動我們收入表現的第二個因素——提高變現效率。這項工作的第一部分是優化有機互動中的廣告數量。在這方面，我們不斷改進系統，以便在最佳時間和位置展示廣告。在第一季度，我們還擴大了新服務中的廣告可用性，包括向更多市場的用戶開放Threads上的廣告。在WhatsApp上，Status廣告的推廣取得了良好進展，如今每天有數億人觀看這些廣告。

接下來討論提高變現效率的第二部分，即改善使用我們服務的企業績效。爲此，我們正在各層級系統和工具中深度部署AI。在我們的廣告系統中，隨着部署更加複雜和預測性的模型，我們實現了性能提升。在第一季度，我們對Lattice建模和學習技術的改進，加上GEM模型架構的進步，使得落地頁瀏覽廣告的轉化率提升了6%以上。此外，我們一直在投資開發用於廣告投放的高性能推理模型。在去年下半年，我們開始推出新的自適應排序模型，這是一個大規模的語言模型推薦系統，用於推理。該模型通過在確定轉化可能性較高時，將請求路由到計算密集型推理模型，從而提高了我們的推理投資回報率。

在第一季度，我們擴大了自適應排名模型的覆蓋範圍，以支持站外轉化，這推動了Facebook和Instagram主要界面上的轉化率提升了1.6%。

我們還利用人工智能幫助企業更輕鬆地管理客戶、開發廣告創意並與客戶互動。Meta AI商務助手現已全面推廣至所有符合條件的廣告主，通過受支持的Meta購買服務提供個性化建議、解決帳戶問題，並提供活動洞察以幫助優化結果。自從我們在第四季度開始測試該助手以來，表現一直強勁，常見帳戶問題的解決率提高了20%。本週，我們還推出了Meta Ads AI Connectors的開放測試版，使廣告主能夠將他們的Meta廣告帳戶直接連接到AI代理。

我們一直通過平台以及像營銷API這樣的工具支持廣告主，現在我們將這種支持擴展到了人工智能領域，以便企業和機構可以使用他們現有的工具分析和優化廣告活動。

我們的廣告創意工具使用量也在增加，超過800萬名廣告主至少使用了我們的一款Gen AI廣告創意工具，中小型廣告主的採用率尤爲強勁。這些工具也帶來了績效提升，在測試中，使用我們的視頻生成功能的廣告主轉化率提高了超過3%。我們也看到利用人工智能促進客戶互動的良好進展。

在第一季度，我們將WhatsApp上的商業AI擴展到了拉丁美洲和印度尼西亞的中小型企業，還在亞太地區的Messenger上進行了擴展。目前，每週通過商業AI促成的對話量已超過1,000萬次，而年初時爲100萬次。本季度我們將進一步擴大更多國家的訪問權限，同時爲AI增添更多功能。

我們還繼續投資於價值優化套件，它通過優先考慮最高價值的轉化來幫助廣告主最大化其廣告支出回報，而不是單純以最低成本追求最多的轉化。在過去一年裏我們對性能改進後，企業對該套件的接受度很高，其年度營收運行率現已超過$200億，同比增長了一倍多。

最後，我想談談我們的商業努力。人們通過廣告和有機帖子在我們的平台上發現產品，品牌越來越多地轉向創作者來推廣其產品。這推動了我們的合作廣告產品的快速增長，其收入運行率在第一季度同比翻了一番多，達到$100億。

爲了支持通過創作者進行的產品發現和購買，我們正在將解決方案擴展到廣告之外。上個月，我們在Facebook上向更多的測試合作伙伴推出了聯盟合作計劃，創作者可以在他們的帖子中標記來自參與零售商的產品，並在有人購買時賺取佣金。我們還開始在Instagram上測試類似的功能。我們認爲有很好的機會可以幫助用戶更輕鬆地在我們的服務中發現和購買產品，特別是當我們深入地在各平台中整合AI時。

接下來，我想討論一下我們的資本配置方法。計算能力變得越來越重要，因爲它決定了我們能夠提供的服務質量，包括驅動更強的模型能力和交付創新的新產品。隨着我們進入一個員工通過管理代理來生成新想法、運行實驗、執行任務和構建產品的世界，計算能力對我們Meta的工作方式也變得更加關鍵。

我們正在積極投資以滿足基礎設施需求，並確保在未來幾年內最大限度地提高我們的戰略靈活性。這包括大幅擴展我們自己的數據中心規模，並在整個供應鏈中達成交易以確保未來產能所需的必要組件。

我們還簽署了將在今年和2027年陸續生效的雲服務協議，這將使我們能夠更快地擴展。這些多年的雲服務協議以及我們的基礎設施採購協議推動了本季度合同承諾的$1,070億增長。我們的投資將支持未來模型的訓練需求，最重要的是，爲我們向全球數十億用戶提供個人和商業代理服務提供所需的推理能力，同時還有其他幾項正在開發的AI產品體驗。

隨着我們在基礎設施支出上的增長，我們仍然致力於高效運營，並且最近在內部分享了我們計劃在5月縮減員工規模。我們相信更精簡的運營模式將使我們能夠更快行動，同時也幫助抵消我們正在進行的大量投資。

轉向我們的財務展望。我們預計2026年第二季度總收入將在$580億至$610億之間。根據當前匯率，我們的指導假設外匯對同比總收入增長的影響約爲2%的順風因素。

轉到費用和資本支出展望。我們預計2026年全年總費用將在$1,620億至$1,690億範圍內，與之前的展望保持不變。我們繼續預期今年的營業利潤將高於2025年的營業利潤。

我們預計2026年的資本支出（包括融資租賃本金支付）將在$1,250億至$1,450億之間，比之前的$1,150億至$1,350億範圍有所增加。這反映了我們對今年組件價格上漲的預期，以及在較小程度上爲支持未來容量而新增的數據中心成本。如果我們的稅務環境沒有變化，我們預計2026年剩餘季度的稅率將在13%至16%之間。

最後，我們繼續關注活躍的法律和監管事項，包括歐盟和美國可能對我們業務和財務結果產生重大影響的不利因素。例如，我們持續看到針對青少年相關問題的審查，並且今年在美國還有更多審判排期，這最終可能導致重大損失。

總結而言，第一季度是今年的良好開端，我們的核心廣告和互動舉措表現出色。我們在AI研究和產品工作方面也取得了令人興奮的進展，並預計在今年剩餘時間內將繼續積累這種勢頭。

那麼，Christa，讓我們開始進行提問環節吧。

接線員

[操作員指示] 您的第一個問題來自摩根士丹利的Brian Nowak。

布萊恩·諾瓦克

Mark，我想問一下您目前的投資水平，以及您正在觀察哪些指標以確保能在Muse和其他產品背後的所有這些投資中獲得資本回報率（ROIC）。因此，能否請您告訴我們，在接下來的12到24個月內，您最關注的一些關鍵因素是什麼？無論是Meta AI、Muse的進展、核心算法，您主要關注什麼以確保所有這些資本支出和基礎設施支出能夠帶來健康的資本回報率？

馬克·扎克伯格

這是一個非常技術性的問題，基本上我們關注的重點是確保我們在構建領先的模型和領先的產品方面保持在正確的軌道上。我們公司的公式一直是打造能夠覆蓋數十億人的體驗，並在達到規模後再專注於將其變現。我認爲這裏我們看到了一點這樣的情況，即我們提前投資構建領先的模型，並將其轉化爲領先的產品。然後我們認爲，這些產品將是未來十年最重要的產品之一。所以我認爲就像我們一直以來做的任何事情一樣，我看的基本里程碑是，首先從技術角度來看，我們是否提供了支持優秀產品的質量；其次，當你有了產品後，它的擴展情況如何；第三，你觀察其變現情況，然後提升其效率以增加盈利能力。

我的意思是，我們並沒有一個非常精確的計劃來說明每個產品將如何逐月擴展或類似的事情。但我認爲我們對這些事情需要達到的狀態有一個大致的感覺。如果你看看這些產品的使用情況、產品的質量、現有模型的質量以及其他前沿模型所獲得的使用及其發展軌跡，我對a，我們正在建設的實驗室將成爲世界領先的實驗室感到非常有信心。我認爲Muse Spark是一個非常高質量的模型。它驅動了Meta AI，我認爲現在它已經成爲了一個世界級的助手。我們有能力繼續擴大它的規模並吸引大量的用戶參與。在接下來的幾個季度裏，我們將跟蹤我們的下一輪培訓進展如何。我們的產品如何擴展？我們對管道中的產品有多興奮？目前我們非常興奮。在此期間，我們也將逐步推進變現。所以我認爲這些是我關注的一系列事情。至於具體財務問題，我認爲Susan可以補充更多信息。

接線員

您的下一個問題來自伯恩斯坦的Mark Shmulik

Mark Shmulik

Mark，我想現在我們已經推出了Muse Spark——您是如何考慮團隊在這方面的工作重點分配的？是在進一步的模型訓練運行和針對個人智能目標進行進一步專業化之間，還是在產品發佈以及推出更多產品方面？Susan，我想作爲Brian問題的跟進，我知道現在討論2027年的資本支出還爲時過早。但今晚有同行提到可能有顯著的增長。有沒有什麼方法可以幫助我們思考今年的一些回報或進展情況，以及這可能會如何影響2027年的支出？

馬克·扎克伯格

我的意思是，我認爲團隊的路線圖一直相當一致。我們有一個研究團隊，專注於擴展越來越智能的模型，特別是針對我們所專注的內容，即商業和個人代理。因此，我們剛剛發佈了我們的第一個模型，我在評論中也提到了，我們正在向更強大的能力和更大規模的方向邁進。這項工作還在繼續。我們現在正在進行一系列更先進的模型訓練，我覺得這項工作會持續下去。這是一個循環，我不認爲我們會很快結束這一過程。我們將有團隊持續專注於按照我們想要的方式訓練出更加智能、更有能力的模型。

此外，我們還有產品團隊，這個團隊現在真正解鎖了能夠在我們的模型之上構建產品的能力，因爲我們現在有了一個非常強大的模型。在此之前，我們一直在用不同的模型進行各種原型設計，無論是我們之前的老模型，還是使用其他公司的API。而現在，我們可以基於自己的模型進行開發並實現規模化。所以我認爲在一段時間內你會看到這一點。我試圖在我的開場白中給出一些關於我們將要走向何方的感覺，但我認爲更多的細節將在未來幾個月內變得清晰。我認爲這都是我們將不斷迭代的循環。我們將持續迭代智能化水平，繼續努力開發新產品並擴展產品規模。當我們找到產品市場契合點時，我們還將逐漸專注於圍繞它們構建業務並降低成本。這就是我們過去20年經營公司的方式，這也是我們基本的計劃。

Susan Li

Mark，對於你的第二個問題，我們不會提供2027年資本支出的具體展望。事實上，我們正在經歷一個非常動態的規劃過程，因爲我們在考量未來幾年的容量需求。到目前爲止的經驗是，即使我們在顯著增加容量的同時，仍然低估了我們的計算需求，隨着人工智能的進步，我們的團隊也在不斷髮現引人注目的新項目和新舉措。而且現在內部也有非常引人注目的使用場景。因此，我們的預期是計算能力在未來將變得更加關鍵。它將決定我們開發模型的質量、我們能引入的產品類型以及我們作爲一個組織能夠達到的生產力水平。因此，我們將繼續以靈活性爲目標建設我們的基礎設施。如果我們最終不需要預計的那麼多，我們可以選擇放慢上線速度或者在未來幾年減少開支，因爲我們逐漸適應當前正在建設的容量。

接線員

您的下一個問題來自高盛的Eric Sheridan。

埃裏克·謝裏丹

或許我可以就先前發言中的一個話題深入探討一下。但是，公司在面向消費者和企業部署代理計算方面的機會集合非常廣泛。長期以來，您一直與消費領域聯繫在一起。我想知道您是如何考慮將媒體參與部分和商業模式中的商業部分變得更加主動性的。但您也看到了中小企業和企業層面的機會集合，而歷史上，您可能沒有太多的產品動能？

Susan Li

謝謝，Eric。所以我想說的是，在短期內，最關注的顯然是一些你提到的領域，比如深化與現有社區和用戶群的互動，讓廣告體驗更有意義、更個性化、更吸引人、更有價值，幫助中小企業在我們的平台上找到並吸引客戶。這些是我們目前業務中最直觀且相關的機遇。當然，隨着我們能夠開發出更多代理功能，使代理能幫助人們提高生產力，同時也能作爲企業的代理，並實現這些代理之間的互動，打造一個我們希望充滿活力的電子商務生態系統。

所以我想說，其中一些目標稍微遠一些，特別是在後一類中。再次強調，重點是構建個人超級智能，打造一個能爲你工作、幫你完成任務的消費者代理。目前這是我們專注的消費體驗，但我們認爲隨着時間推移會有明確的盈利機會。你可以想象佣金結構或高端服務模式。在企業方面，我們看到了圍繞代理及擴展我們商業AI計劃的巨大機會。我之前提到過，在我們的消息平台上，每週有超過1,000萬人次的人與商業AI對話。這比年初的100萬大幅增加，我們將在第二季度繼續在全球擴展。而且目前，在我們的消息應用上，大多數企業的商業AI仍是免費的。但隨着我們取得更多進展，我們預計也將建立長期的盈利模式。未來我們也會考慮爲商家提供其他服務，但今天沒有更多信息可以分享。

接線員

您的下一個問題來自Truist Securities的Youssef Squali。

優素福·斯誇利

可能一個是給Mark，另一個給Susan。Mark，你們的Ray-Ban、Oakley AI眼鏡表現非常好，但EssilorLuxottica還擁有並管理着更多的品牌。今年推出其他品牌下更多眼鏡產品的限制因素是什麼？當您回顧2026年時，在銷量或其它方面，您如何定義成功的一年？

還有Susan，關於那10%的人員縮減（RIF），有多少是因爲效率提升，例如AI實施相關的原因，而不是僅僅爲了保持精簡？當您審視員工需求的變化時，您如何看待這一數字相對於公司整體收入增長的趨勢？

蘇珊·李

我可以回答這兩個問題。也許先回答您的第二個問題。我只是想確保理解了您問題的所有部分。因此，關於公司最佳規模的問題，我認爲在未來我們並不完全清楚公司的最佳規模會是多少。現在由於AI能力的迅速發展，一切都在快速變化。我們非常注重利用AI工具大幅提高生產率，並且我們已經看到工程師產出加速增長。總體上我們在處理這個問題時偏向於希望通過這些工具開發更多的產品和服務。與此同時，我們正在基礎設施方面進行重大投資，並且非常注重持續高效運營。因此，我們將不斷評估我們的組織架構，以確保我們在未來幾年內最好地實現既定優先事項。這是對您第二個問題的回答。

第一個問題是關於AI眼鏡的。我們在第一季度繼續看到AI眼鏡銷售強勁的增長。對於擴展的產品陣容，需求普遍非常旺盛，我們現在看到從上一代的Ray-Ban Meta眼鏡向最新一代轉移的銷售趨勢，這體現了改進的功能如延長電池壽命、更高分辨率視頻捕捉的價值。我們在眼鏡方面的進展感到非常興奮。目前Meta Ray-Ban顯示眼鏡結合Meta神經帶也受到強烈興趣，這是一個令人鼓舞的信號，表明消費者對顯示眼鏡有興趣，這也是該產品演進的下一代方向。所以，這是一個我們會持續投資並感到興奮的領域。

接線員

您的下一個問題來自美國銀行的Justin Post。

賈斯廷·波斯特

Mark，Muse Spark發佈用了大約10個月的時間，我覺得速度不錯。請幫我們理解一下這對你們正在開發的一些新產品意味着什麼？接下來9個月內基於該模型的消費者或企業級產品的產品節奏會是怎樣的？

馬克·扎克伯格

我是說這個領域發展非常快。所以——我的意思是，我很高興我們——我認爲我們的實驗室是從成立到擁有被廣泛接受的強大模型最快的一個。所以我認爲這是對團隊合作良好、基礎設施運作正常、項目按計劃推進的重要驗證。我認爲這是我們過去一個季度學到的主要內容，即我們開始了這項相當大的賭注，並且它正在按計劃進行。

至於具體的產品節奏會怎樣？這很難說，部分原因是我真的不想透露競爭敏感信息，另一部分原因是我們更關注質量而不是某個特定日期。我的意思是，在研究方面，這是研究，對吧？我們在嘗試新事物，無法確切知道它們何時會產生結果。在產品方面，我們非常關心的是——讓我這麼說吧。有很多人在爲不同的事情開發各種各樣的代理程序，但我不會把很多這樣的代理交給我的母親。所以比起某個特定周推出產品，我更關心的是達到那種質量標準。

所以——話雖如此，我是說我們現在處在一個區域，團隊不會像每季度檢查一次那樣，我們每天都在取得有意義的進展。我認爲在這個世界中開發工作的一部分樂趣就在於，人們可以非常迅速地取得進展，小團隊也可以快速取得進展。因此，我認爲我們將看到很多創新。這次電話會議的時機在某些方面是好的，因爲Muse Spark的發佈，我認爲是積極的。Meta AI的首次發佈，我認爲也是積極的。我認爲這表明我們在正確的軌道上。我試圖描繪出我們所走的高層次方向的畫面，但我認爲這張圖會在接下來的幾個季度變得更加清晰。

接線員

您的下一條問題來自巴克萊的羅斯·桑德勒。

羅斯·桑德勒

是的，Mark，與剛才的回答有些相關，但有很多新的消費者應用正在湧現，從OpenClaw到一些比你爲媽媽打造的產品更友好的東西，就像你說的，比如[indiscernible]或Dreamer，這是你們最近收購的產品。那麼這些新想法如何改變了您對核心Meta AI或者Dreamer以及整體代理策略發展方向的看法？第二個問題是，您認爲實驗室會繼續專注於消費級產品嗎？還是您認爲需要——或者想走上其他人正在走的道路，比如代碼編寫和遞歸自我改進循環，並在這一方向上並行前進？請談談您的看法。

馬克·扎克伯格

是的。看，在Open Claude和其他代理系統方面，我認爲它們讓您看到了未來可能實現的令人興奮的事情類型。當然，目前這些系統的體驗還相當粗糙。設置OpenClaw需要本地安裝計算機，然後進入終端並配置許多內容，也許只有數十萬人或者少數幾百萬人才能夠做到這一點。但是我們談論的是爲全球數十億人提供個人超級智能。

因此，如何將這種體驗變得更精緻、更便捷、更容易操作，且擁有已經爲人們準備好的所有基礎設施，而且可以直接使用。這就是我們在消費端關注的重點。對此我感到非常興奮。我認爲如果能有這樣一個系統，它不僅功能遠遠優於那些現有系統，而且足夠簡單，人們可以輕鬆獲得，那麼您就不僅僅是擁有一個數百萬人使用的系統，而是可以觸及到數十億人的產品。這是我們實驗室成立第一天起的主要目標：交付這樣的產品，我覺得這將會是非常令人興奮的。順便說一句，這對企業來說也是一樣的道理，對吧？我的意思是，這個產品的個人版本很重要，但很多人希望創造東西，對吧？他們想要創建網站、創建產品、推廣他們的產品。

這些正是優秀代理可以幫助人們完成的事情，這也是部分原因使得這一切如此令人興奮。在我開場發言中，我提到過，如今我們可以幫助人們處理一些大目標，對吧？我們可以幫助人們與他們關心的人保持聯繫，了解世界。這些都是人們關心的大事。但它們不是人們唯一關心的事情。

我希望我們的產品能夠做到的一件事就是準確理解人們的具體目標，然後就可以自動去執行這些目標，並在有任何問題需要解答時再回來確認。不論是個人目標，還是試圖創辦企業或進行工作。我認爲這正是全世界每個人都想要的東西，某種程度上都有需求。此外，我認爲這是一個可以擴展的方向，即用戶想要從中獲得更多價值時，我認爲人們也會願意支付大量金錢來獲得其高級或高計算能力版本。

因此，我認爲這是一個非常令人興奮的領域。但我想大家應該等待觀察的是我們是否能夠構建出真正『直接有效』的版本，以及我們在將使用我們產品的用戶轉化爲數億甚至數十億人使用的過程中的效率如何。隨着時間推移，我們又如何有效地將其轉化爲越來越有利可圖的業務，通過貨幣化降低成本。因此，這就是我們需要完成的路線圖。

你問到我們是否主要關注消費者市場還是遞歸自我改進。我認爲我們已經談到了團隊的兩個主要目標。一個是關於代理系統的願景，另一個是自我改進非常重要，因爲如果你沒有領先的模型，你就無法打造出領先的人工智能產品。而未來的模型如果不具備自我改進的能力，也不會成爲領先的模型，對吧？所以現在的模型還可以從人類身上學習，但最終模型必須具備自我改進的能力。這才是模型進步的方式。如果我們不具備這種能力，那麼我們或其他公司，任何無法做到這一點的公司都不會成爲領先的實驗室，也無法生產出領先的產品。因此，這是我們非常關注的基礎條件之一。

那麼這是否使我們成爲一家開發者工具公司呢？不一定。我是說，我不反對推出API或編碼工具之類的東西。但這不是我們的主要焦點。實際上，我認爲人們過於把編碼等同於自我改進了。編碼只是模型自我改進的一個因素，但它並不是唯一的要素。我們關注的是爲了實現我們爲個人和企業設定的個人超級智能願景所需要的所有必要部分。

接線員

您的下一個問題來自花旗集團的Ron Josey。

Ronald Josey

Mark，可能快速跟進一下之前關於個人代理和商業代理的問題。隨着Muse Spark現已上線並且更多模型正在開發中，您如何看待我們之前在電話會議中討論過的個人代理機會？這是一個短期、中期還是長期目標？雖然這肯定是一個永無止境的目標，但我們在短期內或中期能看到相關產品嗎？另外，Susan，我認爲排序推薦模型的改進非常令人印象深刻，尤其是在Instagram和Facebook如此大的規模下。您能否幫助我們理解，將這些交互序列的長度加倍是如何推動更大使用量的？有一種觀點認爲，一些排序推薦的改進可能已經接近極限。所以似乎還有很大的提升空間。任何幫助都會很有價值。

馬克·扎克伯格

我認爲這些代理工具將在短期內有一些版本，但我認爲在模型中提供更智能和更多功能的潛力是巨大的。你可以看到整個行業都在發生這種情況。每個月，每一代新模型都有更多的功能，能夠做更多的事情，人們也在吸收並獲得更多的能力，這是最激動人心的時刻。因此，我認爲這些代理工具是向用戶傳遞這種能力的產品載體。我們當然認爲今年將是確立其作爲人們使用方式的關鍵時期，但模型改進將會持續很長時間，因此無論是短期、中期還是長期都還有很多工作要做。

蘇珊·李

至於您的第二個問題，我認爲是關於我們之前提到的排名和推薦改進。首先，今年我們仍有很多提升推薦的空間，並且我們預計可以做到這一點，以推動Facebook和Instagram上的更多參與度。有幾個方面：首先，我們將繼續改進數據基礎設施，使我們的模型能夠基於更多數據進行訓練。同時，我們正在增加對用戶過去互動內容描述的細節，並擴大模型架構的複雜性以充分利用這些更大的數據集，比如使用更長的歷史交互序列，所有這些都將有助於提高推薦的整體質量。

我們還專注於讓推薦更加個性化，更加符合用戶的興趣。我們正在進行一項工作，重新設計內容檢索系統，以展示更多匹配用戶全範圍興趣的內容，並根據用戶的廣泛興趣調整推薦主題的多樣性。因此，有特定集中興趣的用戶可能會看到更多相關內容，而興趣廣泛的用戶則會看到更多樣化的主題。最後，我們繼續改進基於大語言模型（LLM）調優算法的功能，允許用戶通過自然語言反饋來更細緻地表達他們想在信息流中看到更多或更少的內容。所以你提到的序列長度只是我們在第一季度做出的衆多改進之一，未來還有很大的改進路線圖。

接線員

下一個問題來自摩根大通的Doug Anmuth。

Douglas Anmuth

Mark，當您從在廣告業務中利用小型模型轉向Muse Spark及未來的大型語言模型時，您如何考慮這一提升過程？在參與度和貨幣化方面有哪些關鍵解鎖點？關於Manus，您能否談談其戰略重要性以及在爲Meta開發代理產品的角色和當前技術與交易的狀態？

蘇珊·李

我來回答這個問題。關於Manus，我們仍在處理一些細節，所以目前沒有更新。至於您的第一個問題，即從在廣告業務中利用小型模型到更大模型的增長。這項工作已經在進行中，我想我在之前的發言中提到了一些，即使是在當前廣告路線圖的背景下，我們正努力推進架構，以讓我們能利用更大模型的能力。歷史上，我們沒有使用像GEM這樣的大型模型架構進行推理，因爲它們的規模和複雜性使成本過高。我們通過這些模型將知識轉移到更小、更輕量級的模型上，在運行時使用它們來提高性能。

推理模型受到嚴格的延遲要求限制，因爲它們需要在毫秒內找到合適的廣告，這也使得我們無法在歷史上顯著擴大它們的規模和複雜性。但在去年下半年，我們引入了一種新的自適應排序模型，它使我們能夠利用具有1萬億參數的大規模模型複雜性，並在模型架構上取得進展，同時與底層芯片共同設計系統，從而保持大規模投放廣告所需的亞秒級速度。

我們還開發了一種方法，可以智能地將請求路由到計算密集型推理模型，如果它確定轉換概率更高的話，這讓我們既能提升性能又能提高推理的投資回報率。所以在我們將更多大語言模型工作整合到我們的基礎廣告排名模型之前，這方面已經做了很多工作。

接線員

我們還有時間再回答一個問題，來自富國銀行的Ken Gawrelski。

Kenneth Gawrelski

如果可以的話，我想問兩個問題。首先，您談到了Muse Spark的發佈，並提到了兩個類別或垂直領域：健康與保健和購物。能否請您深入探討一下後者，即購物和商業方面？也許您可以分享一下——在2021至2022年期間，當您在Instagram和Facebook上更深入推動商業時，是否有哪些經驗教訓？從那個時期學到的經驗有沒有可能應用到現在？未來是否有機會發展下一代市場型商業？

那麼第二個問題，請Susan談談，基於您的模型改進和內容推薦，您對核心業務的增長軌跡有多少可見性？儘管您已經在行業中佔據了很大份額，但您仍然以幾乎兩倍於行業的速度增長。您能否稍微談談對於這種持續優異表現的預測能力？

馬克·扎克伯格

好的，我可能會給出一個較爲宏大的答案。您問的是關於購物的問題。我認爲這是對我們所做的工作與其他人正在做的事情不同的一個有趣例子。這些產品表明，AI代理在完全優化整個技術棧時會變得更好。這就是爲什麼我們認爲我們需要成爲一家不僅能構建代理，還要能打造前沿模型的公司。爲了做到這一點，當然需要構建自己的基礎設施，才能更好地完成這項任務。所以我們正在進行大量投資，力求實現從頭到尾的佈局。我認爲我們所做投資的一個重點在於，人們真正關心的東西以及將來會變得更重要的東西。雖然這聽起來應該是個顯而易見的觀點，但我認爲，當前行業中圍繞AI的許多討論都集中在某些公司試圖建立某種集中化的系統去做社會中所有的生產力工作。而這與我們看待世界的方式截然不同。

我們對未來願景是，社會通過個人追求自身的目標來取得進步。有些人關注治癒疾病這樣的宏大目標，而很多人則在乎爲女兒找到合適的襯衫這樣非常個人化的事情。我們希望打造能夠幫助實現這一願景的個人代理工具，並且我認爲我們在這方面的工作之所以獨特且引人入勝，是因爲這與我聽到其他人在談論他們的工作時完全不同。即使其中一些想法看似應該是很明顯的，但實際上我們試圖賦能個體並開發面向消費者產品的做法，在細節上與其他人的做法極爲不同。

購物可能是具有商業影響的一個具體例子。我認爲消費者會喜歡它，但我沒有聽到其他實驗室談及他們正在如何構建擅長購物功能的AI。我認爲原因並不在於購物本身是最重要的事情，而是因爲幫助人們完成對他們生活重要的事情，無論是本地化、理解社交背景、購物、個人健康事務，還是通過視覺了解周圍發生的事（比如眼鏡上的功能），這些都屬於個人超級智能願景的一部分。我覺得當我們考慮Meta平台長期的投資時，應當將其歸結爲這些價值觀，也就是我們希望AI在社會中扮演什麼角色。如果您希望AI賦能個體並服務於個人目標，那麼這就是我們將要構建的方向，而且我相信它將會極具價值。

蘇珊·李

天哪，我幾乎希望就用剛才的回答結束，但我還是會回答第二個問題，我認爲這個問題實際上有兩種版本。一個是關於收入前景的問題，顯然，我們在第二季度指南中已經嵌入了多種宏觀結果的可能性範圍，同時反映了我們持續改善應用程序家族使用率和用戶參與度的努力以及進一步提升廣告效果和性能的能力。

我認爲第二個問題是更偏高層次的，涉及整體路線圖的發展趨勢。我想說的是，鑑於我已經在此領域工作了很長時間，始終讓我印象深刻的是團隊不斷推動技術前沿的能力。現在我們的規劃流程對此已經十分精細。我在幾次電話會議中提到過，這個預算過程採用一種高度以ROI爲導向的方法，確保我們正在資助所有預期將在未來幾年推動增長的廣告項目。這套體系不僅非常精準，而且我們對其影響的衡量也非常可靠，這對我們的廣告收入增長起到了至關重要的作用。這一流程在今年的預算中再次運行，並且只要我們有明確的前瞻視野，我們對眼前的投資機會充滿信心。

肯尼思·多雷爾

很好，感謝大家今天加入我們，我們期待很快再次與您交談。

接線員

今天的電話會議到此結束。感謝您的參與，現在您可以斷開了。

詳細信息請訪問 Meta Platforms 投資者關係部

提示：上述內容由AI語言模型基於公開可用信息生成，幷包含來自第三方的自動生成字幕。以上材料不代表富途立場，也不構成任何投資建議。富途對上述內容中顯示的信息的準確性、及時性或完整性不做任何明示或暗示的保證。

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