業績會第一現場

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康寧2026年第一季度業績直播

主要收穫（AI生成）

財務表現：
- 康寧公司報告2026年第一季度銷售額爲$43.5億，同比增長18%。
- 每股收益同比增長30%，達到$0.70。
- 營業利潤率擴大了220個點子，達到20.2%。
- 投資回報率（ROIC）增長了190個點子，達到13.5%。
- 毛利率擴大了120個點子，達到39.1%。
- 康寧實現了強勁的自由現金流，達$1.88億。

業務進展：
- 康寧在太陽能業務方面取得了顯著進展，特別是在多晶硅和太陽能組件製造的擴展上。
- 他們與Meta及其他兩家超大規模客戶簽訂了長期協議，專注於光纖、電纜及連接解決方案的創新。
- 康寧正通過EUV光刻技術的進步以及滿足高性能計算需求，擴大其在半導體市場的產品和服務。
- 計劃在投資者活動中展示升級和擴展至2030年的Springboard計劃，重點關注市場準入平台和企業業務的增長。

機會：
- 康寧正在擴展其市場準入平台，包括太陽能、光通信和玻璃創新，實現顯著的銷售增長，並與Meta等主要客戶簽署戰略性長期協議。
- 他們正在大力投資受人工智能、高性能計算和電信影響的增長市場領域，突顯其創新能力與以客戶爲導向的運營。

下一季度指引:
- 康寧預計第二季度銷售額將同比增長約14%，達到$46億，每股收益（EPS）同比增長約25%，範圍在$0.73到$0.77之間。
- 第二季度預測包括由於其太陽能晶圓廠延長維護停機而增加的$3,000萬費用，這將暫時影響康寧的財務狀況。

風險：
- 康寧由於晶圓設施延長維護停機和向永久電力系統過渡，面臨延誤並增加了運營成本，影響了短期盈利能力和運營效率。

完整記錄稿（AI生成）

接線員

女士們、先生們，感謝您的耐心等待。歡迎參加2026年第一季度業績電話會議。[操作員指示] 請注意，今天的會議正在錄音。

現在我將會議交給Chris Keenan，投資者關係總監。請繼續。

克里斯托弗·基南

謝謝大家，早上好。歡迎參加康寧2026年第一季度業績電話會議。今天和我一起參加會議的有Wendell Weeks，董事長兼首席執行官；以及Ed Schlesinger，執行副總裁兼首席財務官。

我想提醒您，今天的發言包含符合1995年《私人證券訴訟改革法案》定義的前瞻性陳述。這些聲明涉及可能導致實際結果產生重大差異的風險、不確定性和其他因素。這些因素在公司的財務報告中有詳細說明。

您還應注意，除非我們特別指出評論與GAAP數據相關，否則我們將使用核心績效指標討論合併結果。我們的核心績效指標是管理層用於分析業務的非GAAP指標。對於第一季度，GAAP和核心每股收益之間的差異包括固定匯率調整以及主要爲非現金項目的內容，包括與收購相關的成本、離散稅務項目和其他稅務相關調整及重組、減值和其他費用和收益。核心結果與可比GAAP值的對賬可以在我們網站corning.com的投資者關係部分找到。

您還可以通過我們網站上的互動分析師中心訪問核心結果，並下載財務數據。支持幻燈片正在我們的網絡直播中實時展示，我們鼓勵您跟隨查看。它們也可以在我們的網站上下載。

現在我將電話轉交給Wendell。

溫德爾·維斯

謝謝Chris，大家早上好。今天，我們宣佈了2026年第一季度的出色業績。銷售額同比增長18%，達到$43.5億；每股收益增長30%，達到$0.70；營業利潤率擴大220個點子至20.2%；毛利率擴大120個點子至39.1%；投資回報率擴大190個點子至13.5%。這些優異的結果由光通信和太陽能領域引領。

我們本季度的表現再次證明了Springboard的強大發展勢頭。與2023年第四季度的Springboard起點相比，我們的銷售額增長了33%，每股收益增長了79%，營業利潤率和投資回報率分別擴大了390個點子和470個點子。

正如你們所記得的，在我們1月份的上一次業績電話會議上，我們升級了內部的Springboard計劃，目標是從2023年第四季度的起點開始，到2028年底實現$110億的額外年化銷售額。現在，基於對我們創新產品需求的增加，我們實際上計劃再次升級並將我們的計劃延長至2030年，這將在5月6日紐約市的投資者活動中公佈。我們將分享改進後的Springboard計劃及其關鍵驅動因素，同時特別關注我們Gen AI產品組合中的最新進展。

因此，今天我想詳細談談我們第一季度的業績，並重點介紹我們下週將討論的一些話題。首先從太陽能說起。在第一季度，我們的太陽能銷售額同比增長了80%。那麼，讓我們來談談這個新的市場準入平台上的情況。我們之前已經分享過一個目標，即到2028年建立一個利潤高於公司平均水平的$25億收入流。我們在商業和政策方面正在取得重要的戰略進展。

我們現在通過三個主要製造業務參與太陽能行業。首先是多晶硅。我們曾經持有少數股權，並且每年以股息的形式獲得大約$5,000萬的現金流。如今，我們已將其轉變爲幾乎達到$10億的營收業務。所有這一切我們都是依靠客戶資金和政府支持完成的，同時每年都保持正現金流。

我們激活了閒置資產，以滿足國內對多晶硅的需求。現在這些產能已經上線，您可以在我們的業績中看到額外的銷售增長。該業務在第一季度的表現超過我們設定的20%的企業營業利潤率目標。現在的重點是提高運營效率，從而進一步提升我們的產量和未來的盈利能力。

沿着價值鏈向下走，我們增加了將多晶硅轉化爲更高價值國產太陽能硅片的能力，整個過程整合在密歇根州的一個園區內。爲了利用我們在多晶硅領域的優勢地位，我們僅用18個月就建成了美國最大的太陽能錠和硅片生產設施，以快速建立商業基礎並充分利用政府激勵措施。重要的是，我們已經爲硅片產量鎖定了客戶訂單。同時，我們必須迅速行動。其中一部分意味着要在臨時電力和水系統上啓動我們的設備，因爲我們無法讓公用事業部門按我們的日程安排建設永久性系統。

我們的擴產速度落後於雄心勃勃的計劃。我們的硅片工廠將進行一次長期的維修停機，並過渡到永久性供電系統，同時修復和升級生產設備以提高未來季度的產出。爲了覆蓋這一過渡期，我們在第二季度的指引中加入了相較於第一季度$3,000萬的額外費用。

我們還成功進入了組件業務。我們發現，太陽能電池板中90%的質量是由我們擁有世界級能力的材料構成的。我們生產世界上最好的技術玻璃，我們在氣相沉積方面的塗層技術非常強大，並且在半導體材料的多晶硅領域擁有長期的領先地位。因此，這不僅是一個適合創新的機會，而且完全符合我們的核心競爭力。爲此，我們收購併在亞利桑那州啓動了一個組件製造工廠，以便在推進業務的過程中定位自己進行創新。該工廠現在已經投入運行，您可以在我們的業績中看到來自這項運營的增量銷售。

這項業務的盈利能力預計將在第二季度超過我們設定的20%企業營業利潤率目標。我們目前正處於爲這一運營增加產能的過程中。隨着新產能上線並度過我們的啓動期，這將進一步加速我們的增長和盈利能力。總的來說，我們在太陽能市場準入平台上取得了強大的戰略和商業成功。因此，作爲5月6日Springboard升級的一部分，我們將增加太陽能MAP的銷售計劃。

轉向光通信。我們看到整個業務的需求強勁，並通過36%的同比銷售增長不斷提高我們的生產力。在我們的企業業務中，本季度初，我們宣佈了與Meta簽署的一項多年期高達$60億的協議，支持他們使用我們最新的光纖、電纜和連接解決方案的應用、技術和人工智能願景。

在上次的電話會議中，我提到我們正在完成其他與Meta協議同樣規模和期限的協議。目前，我們已經與超大規模客戶簽署了另外兩份大型長期協議，這些協議在規模和期限上與Meta協議相似。我知道大家會詢問其他客戶是誰以及協議的具體內容。然而，我們的理念是讓客戶自行決定何時何地公佈其關鍵供應鏈決策。我可以告訴大家的是，這些協議非常重要，並且它們與我們的戰略客戶共同承擔了擴張所需的風險和回報。

對於長期關注康寧的人來說，你會發現這種模式與我們與顯示客戶簽訂的極爲成功的第10.5代協議非常相似。我們正在將玻璃業務中的這一經過驗證的方法應用於光通信領域。我們在運營商領域的合作伙伴Lumen Technologies就是這種方法的另一個很好的例子。我們之前分享過與Lumen的合作協議，提供我們的新一代AI光纖和電纜系統，使他們能夠在現有的管道中安裝2至4倍數量的光纖。

今年2月，Lumen分享了我們將多年協議擴大並延長的消息，以確保他們能夠獲得最新的先進光纖技術。Lumen和光纖到戶推動了本季度運營商的增長。正如我們在Springboard初期指出的，光纖到戶將在計劃期間強勁復甦，而這一點現在已經在我們的銷售中得到體現。根據公開聲明，運營商們正計劃進一步擴展他們的光纖網絡。自Springboard啓動以來，我們大型運營商客戶的家庭通過率典型運行速度已增長了約50%。總體而言，基於我們在光通信領域的顯著進展，我們將在下週的投資者活動中更新公司截至2030年的銷售計劃。顯然，我們下週有許多消息要分享。

作爲我們活動的一部分，我們計劃於5月6日活動後的第二天在紐約證券交易所敲響開市鍾，慶祝公司成立175週年。也許很合適的是，在我們慶祝175年之際，我們將與大家分享對Springboard計劃的重大升級，突顯我們正處於公司漫長曆史中最令人興奮的增長階段之一。市場對我們創新能力的需求從未如此強勁，我們看到創新的力量正在推動各個市場平台的增長。

感謝大家陪伴我們一路同行，我期待下週與大家見面。

Edward Schlesinger

感謝您，Wendell。大家早上好，我們第一季度的強勁結果展示了我們在Springboard計劃上的持續出色表現。我們實現了連續第八個季度的同比增長，同時繼續提升公司的財務狀況。同比來看，第一季度銷售額增長18%，達到$43.5億，每股收益增長30%至$0.70，均達到了我們指導範圍的高點。營業利潤率擴大了220個點子，達到20.2%，投資回報率增長了190個點子，達到13.5%，並且我們創造了$1.88億的強勁自由現金流。接下來讓我們看看截至目前的進展情況。

比較我們從2023年第四季度Springboard起點到2026年第一季度的表現，我們的銷售額增長了33%，營業利潤率提高了390個點子，每股收益增長79%，投資回報率擴大了470個點子。總體而言，這代表着我們財務狀況的重大改善，併爲我們開啓了另一輪更強勁、更有利可圖的增長奠定了新的基礎，而且我們預計未來會有更強勁的增長。在上一次電話會議上，我們升級了內部的Springboard計劃，目標是在2028年底前增加$110億的年化銷售額，到2026年底增加$65億。

現在我們又度過了一個季度，可以看到銷售額超出了我們的指導範圍。稍後我會分享更多關於第二季度的指導信息，但可以看出我們預計將繼續在升級後的計劃上表現出色。總體而言，我們正在抓住顯著的銷售增長機會，並實現強大的增量利潤和現金流，而且我們預計這一勢頭將會增強。

接下來讓我們看看各業務部門的結果。今天，我們宣佈了自2026年第一季度起生效的分部報告變更，這更好地符合我們當前的運營和管理結構。具體如下：首先，我們現在將把太陽能業務的業績單獨作爲一個分部進行報告。自Springboard推出以來，我們一直表示，計劃的一個關鍵要素是在這一領域建立至少$25億的收入流。

此前，我們在赫姆洛克和新興成長型業務中報告了我們的太陽能業務結果。我們已經將該業務發展到足以構成獨立業務部門的程度，新部門將包括我們的太陽能和半導體多晶硅銷售以及晶圓和組件業務。正如Wendell向您分享的那樣，我們在商業和政策方面取得了關鍵的戰略進展。我們現在通過三大主要製造業務——多晶硅、晶圓和組件——參與到太陽能行業中。我們的太陽能業務正在穩步推進，第一季度多晶硅業務的表現超過了20%的企業運營利潤率目標，並且組件業務有望在第二季度實現盈虧平衡。

其次，我們將顯示器和特種材料合併爲一個新的業務部門，稱爲玻璃創新部門。該部門包括主要服務於消費電子和半導體行業的玻璃和微晶玻璃業務。這些業務共享核心技術、製造能力和市場渠道，我們把它們整合在一個統一的管理架構下，以增加運營靈活性、提升效率並加強我們在所服務市場中的領導地位。汽車和光通信部門保持不變，所有其他結果將歸類爲生命科學和新興成長型業務。

現在我來談談各業務部門的結果。在光通信領域，銷售額爲$18億，同比增長36%，得益於對生成式AI產品強勁的需求。淨利潤爲$3.87億，同比增長93%。企業和運營商的銷售額均同比增長36%。在企業市場，基於與Meta簽署的多年協議（金額達$60億），我們又與另外兩家超大規模客戶簽訂了長期大額協議，並正在努力敲定其他協議。而在運營商市場，我們看到數據中心互聯的增長以及對光纖到戶需求的強勁增長。

接下來是玻璃創新部門。第一季度銷售額爲$14億，同比上升$1,400萬或1%。淨利潤爲$3.24億，同比上升$700萬。這個新部門的淨利潤率爲22.8%。本季度顯示器玻璃銷量環比略有下降，但好於我們預期的中個位數降幅。儘管客戶的存儲成本上升，高級大猩猩玻璃產品的市場需求仍然保持韌性。我們預計存儲價格將在2026年顯著影響市場。憑藉對我們創新產品的強勁需求，我們預計將跑贏市場。

作爲持續關注創新和技術領導力的一部分，我們最近推出了康寧第三代大猩猩微晶玻璃，這是我們如何擴展材料科學能力以滿足不斷變化設備需求的最新例證。這進一步證明了康寧創新能力的實力和「More Corning」戰略，將先進玻璃和陶瓷科學轉化爲高價值應用，擴大長期增長機會。

在半導體市場，我們繼續看到短期和長期的機會，推動我們先進的光學產品受益於高性能計算和AI驅動的數據中心建設等結構性增長因素。隨着芯片製造商加大生產力度以滿足生成式人工智能的需求，我們預計極紫外光刻（EUV）業務的需求將增加。從長遠來看，我們預計這一領域的增長將由玻璃創新的採用所推動。

轉向汽車業務。第一季度銷售額爲$4.37億，同比下降1%。全球汽車市場下降了3%。歐洲和印度重型卡車銷量上升，很大程度上抵消了北美重型卡車市場的疲軟。淨利潤爲$7,000萬，同比上升$200萬或3%。我們繼續專注於執行「More Corning」增長戰略，由於對康寧有利的結構性趨勢依然完好，這將繼續推動全球汽車市場更多更大尺寸、更高分辨率顯示屏以及新型排放控制產品的採用。

在太陽能業務方面，銷售額爲$3.7億，同比上升$1.64億或80%。淨利潤爲$700萬，同比下降$2,000萬。正如Wendell提到的，我們的目標是在該MAP中建立一個$25億的收入流，到2028年實現高於公司平均水平的盈利能力。我們在商業和政策方面取得關鍵的戰略進展。我們通過三大主要製造業務參與太陽能行業：多晶硅、晶圓和組件。我們的太陽能業務正在穩步推進，一季度多晶硅業務表現超出20%的企業運營利潤率目標，組件業務有望在第二季度實現盈虧平衡。

我們第一季度實際業績中包含了約$0.04的每股收益影響，因爲我們繼續提升太陽能晶圓產能以滿足承諾的需求。第二季度預測較第一季度額外增加$3,000萬的費用支出，用於延長維護停機時間，包括過渡到永久供電系統。我們將修復、升級和改進我們的生產設備，以在未來幾個季度提高產量。生命科學和新興成長型業務的銷售額同比持平。淨利潤較去年同期有所改善，但環比下降。

現在我想花一點時間討論一下運營費用。本季度運營費用爲$8.23億。第一季度運營費用中包含較高的可變薪酬支出，包括基於股票的薪酬。支出增加的主要原因是本季度我們股價大幅上漲。

那麼，在此基礎上，讓我們來看看我們的展望。在第二季度，我們預計銷售額將同比增長約14%，達到約$46億，每股收益（EPS）將同比增長約25%，範圍在$0.73至$0.77之間。正如我剛才提到的，我們的第二季度預測中包含了Q2相比Q1因太陽能晶圓廠進行延長維護停工而增加的$3,000萬的費用。即使有延長的停工，我們預計2026年第二季度仍將是連續多個強勁季度中的一個非常強勁的季度。對於全年，我們預計將同比產生顯著更多的自由現金流，同時在客戶財務支持的幫助下繼續大力投資於我們的增長領域。

現在讓我花一點時間談談資本配置。正如我們之前分享的，我們優先投資於能夠帶來顯著回報的有機增長機會。總體而言，我們認爲這種方法從長遠來看爲股東創造了最大的價值，投資者也確認他們看到了這種做法的價值。爲了實現我們升級版Springboard計劃中的更大增長機會，我們需要進行投資。在投資的同時，我們將使用多種工具與客戶分擔所需擴展的成本和風險，以確保我們獲得強勁的投資回報並保障計劃中的現金流。我們還力求保持強大且高效的資產負債表。目前我們的狀況很好，擁有標普500指數企業中最長的債務期限之一。我們當前的平均債務到期年限約爲20年，並且沒有任何一年有重大債務到期。

最後，我們預計將延續我們向股東返還多餘現金的優良記錄。我們已經有很強的股息政策，因此在未來，我們返還現金的主要方式將是股票回購。總的來說，我們在Springboard方面取得了很好的進展，表現非常出色，併爲我們爲股東創造的巨大價值感到振奮。自Springboard啓動以來，我們已經實現了顯著的銷售增長，同時轉變了我們的財務狀況，爲未來的增長奠定了堅實的基礎。隨着我們在全公司範圍內抓住一系列強有力的機會，我們預計勢頭將進一步增強。

在5月6日於紐約市舉行的投資者活動上，我們計劃更新並延展我們的Springboard計劃至2030年，分享我們MAP的增長驅動因素，並詳細說明我們企業業務以及新的光子學MAP的技術增長驅動因素。

我期待下週在我們的投資者活動上與大家分享更多內容。在此之後，我將把發言權交還給Chris來進行問答環節。

克里斯托弗·基南

謝謝你，Ed。操作員，我們準備好接受第一個問題了。

接線員

[操作員指示] 第一個問題將來自瑞穗證券的John Roberts。

約翰·以西結·羅伯茨

關於新的超大規模協議，是否涉及重大的玻璃纖維拉絲產能擴張？或者換句話說，延長到2030年的計劃是否會涉及玻璃拉絲產能的擴張？

溫德爾·維斯

這些協議總體上推動了如此多的增長，John，你會看到我們所有主要光學業務的大規模擴張，包括擴大我們的光纖業務。通過這些安排，我們力求確保與客戶適當地分擔所需擴展的風險，從而保證爲股東帶來回報。

約翰·以西結·羅伯茨

好的。那麼當你們完成並且在太陽能業務上完全步入正軌時，半導體晶圓和模組之間的大概比例會是多少？

愛德華·施萊辛格

所以我會說，我們目前的半導體業務佔比約爲$5億。這個業務還會隨着時間繼續增長。而所有剩餘的部分，或者說這一領域中的全部增長，都將來自太陽能業務。

約翰·以西結·羅伯茨

主要是——以晶圓爲主嗎？

溫德爾·維斯

是的——非常抱歉，您能再說一遍嗎，John？

約翰·以西結·羅伯茨

主要是晶圓嗎？

溫德爾·維斯

晶圓和模組。這兩者都是。下週我們會分享更多相關內容。我們看到下游製造業務的需求如此強勁，以至於我們將把銷售計劃提高到之前向您提到的$25億之上，John。

接線員

下一個問題將來自美國銀行的Wamsi Mohan。

Wamsi Mohan

Wendell，我想請問一下，您能否描述一下光通信市場目前的供需平衡狀況？我們聽到很多關於價格上漲的傳聞。您的一些國際競爭對手已經提高了光纖的價格。所以很好奇，您認爲當前的狀況有多緊張？您的供應是否能夠滿足這些需求？您如何看待裸光纖和連接線纜的價格走勢？

溫德爾·維斯

我們看到對我們創新產品的需求非常強勁，Wamsi。由於增長率如此強勁，我們正在簽訂這些長期協議，Wamsi。因此，鑑於我們將擴展我們的光學業務，我們希望在這些大協議中實現三件事情。首先，我們試圖服務所有的客戶，並希望獲得非常均衡的覆蓋範圍，以避免過度依賴任何一個模型製造商或任何一家AI雲提供商。因爲，儘管AI顯然將在全球經濟中發揮重要作用，但挑選具體的贏家和輸家是有問題的。所以我們想做的是利用這種強勁的需求，我們要以一種非常均衡的方式爲所有客戶服務。

作爲這些協議的一部分，我們要做的就是適當地分擔支持這種快速增長所需的擴張風險。所以我會用三個層次來回答你的問題。第一層是，考慮到我們在這一業務中的強勁盈利能力，滿足增長需求併爲股東降低風險是我們的首要任務，而這得益於對我們創新產品的強勁需求。第二，你提到的沒錯，對於那些擁有產能的人來說，價格環境顯然是有利的。

然而，我們提高盈利能力的方法主要來自於如何進行獨特的創新以及如何獨特地製造我們的產品，而不是專注於基於大宗商品的產品價格上漲。因此，我們在這裏嘗試做的是推出這些新創新，這些創新是我們從客戶那裏聽到的，也是我們所談論的。它們通過降低客戶的總安裝成本，爲客戶創造了更多價值。然後我們與他們分享這種價值創造，這比單純捕捉任何特定短期波動（無論是裸光纖、松套電纜還是其他）更能迅速且持續地提升我們的盈利能力。

Wamsi，我這樣解釋您明白了嗎？我回答了您的問題嗎？

Wamsi Mohan

是的，很有幫助，Wendell。如果可以的話，我想跟進一個非常有幫助的問題，您之前提到的顯示技術第10.5代和光通信業務的類比。我在想，歷史上顯示行業的利潤率一直非常高，那麼我們現在是否正進入一個光通信行業毛利潤或營業利潤超過顯示行業的環境？如果您能進一步延伸這個類比，那就太有幫助了。

溫德爾·維斯

簡單的答案是肯定的。而關鍵在於採用率的速度和我們在此創造的創新的價值，以及我們能夠建立的競爭護城河規模。我們的目標是創造如此多的價值，使這項業務成爲我們公司的一項歷史性的明星業務。這就是我們努力的方向。

愛德華·施萊辛格

另外，Wamsi，我要補充一點，我認爲這對您和投資者來說是很重要的思考點：我們是一家資本密集型公司，在所有業務領域都是如此。但如果我考慮光通信行業總體而言，它要比像顯示這樣的業務稍微少一些資本密集，因爲在顯示業務中，您主要是熔化和形成玻璃。因此，您的投資資本回報率很高。我認爲我們將看到這帶來大量的利潤和現金流。因此，您的財務模型會略有不同。它將需要投資，但在這個領域的回報將會非常高。

溫德爾·維斯

我認爲這非常有幫助，Wamsi。我明白了，Ed——正確地說，我們正在讓您描述我們所說的增強盈利能力是什麼意思。我們始終關注的是投資資本回報率。因此，這是整個財務模型的總體情況，包括我們的資產週轉率以及利潤率。所以在我的回答中，我想要強調的是整體效果，即我們在這項業務中的投資資本回報率，我們希望它超過我們的玻璃業務，這就是我們的目標。

接線員

下一個問題來自UBS的Josh Spector。

喬舒亞·斯佩克特

我有兩個關於利潤率的問題，思路類似。如果我看你們第一季度的表現，環比增量利潤率超過了50%，在光學領域同比增長接近40%。所以我想知道你能否從運營槓桿和價格組合兩個方面來拆解這些數據？哪個是更大的貢獻因素？其次，你們下週會詳細討論Springboard計劃並更新銷售方案。你們是否預計會有新的利潤率目標在下週發佈？

愛德華·施萊辛格

讓我先回答第一個問題。我不會把它拆分成所有的細項，但我要說的是，我們在光學業務中看到的主要驅動因素是，我們在第一季度的各個細分市場確實實現了不錯的淨利潤率，這主要得益於我們轉向了新創新產品。正如之前提到的，隨着時間推移，這種轉變有助於提升我們的利潤率。可以說，這種方式類似於獲取更高的價格。但這與直接進行蘋果對蘋果的價格比較有所不同。如果我們能賣出更多的解決方案或新創新產品，我們的利潤率就會上升。當然，我們也能通過運營槓桿效應獲益，增長肯定會有幫助。我認爲這是看待光通信業務的一個好方法。與其提前透露下週活動的內容，不如期待您屆時收聽，希望到時能看到您，我們可以進一步討論財務狀況以及未來的增長預期。

接線員

下一個問題來自花旗的某某。

Asiya Merchant

很好，期待下週見到各位。我本季度經常從投資者那裏聽到關於與超大規模企業和模型構建者簽訂的長期協議的問題。在這些合同中，你們是否能夠在未來幾年內逐步提高價格？或者考慮到這些多年協議可能持續3到5年，你們是如何考慮定價因素的？

還有一個問題，如果可以的話。關於太陽能業務的拖累，我記得你們提到了一些與電力相關的內容，涉及額外的成本。我們應該何時預期這些費用的拖累將結束？包括第一季度已經發生的情況以及你們提到的第二季度的新增部分？

溫德爾·維斯

你先回答第二個問題吧，我來談談長期協議。

愛德華·施萊辛格

關於太陽能業務，也許我們可以稍微退一步看。我們目前正在進行三項重大舉措：增加多晶硅產能、組件產能和晶圓產能。在多晶硅方面，我們的狀態很好，並且還有進一步提高生產力和盈利能力的空間，這部分並沒有給我們帶來任何拖累。在組件方面，我們正在增加產能，並且實際上已經開始接近目標，預計將在第二季度達到公司設定的20%運營利潤率目標，並繼續擴大產能。因此，我認爲這兩塊業務目前處於良好狀態。

在晶圓方面，這可能是我們目前最複雜的一項工作，也是影響最大的地方。在我剛才的發言中也提到，由於該工廠產能爬坡的影響，我們承受了拖累，並且現在又面臨這次延長的維護停工帶來的影響。綜合來看，這大約使我們在第二季度的每股收益（EPS）減少了$0.07。因此，我們需要明確這一點。這不僅影響了我們的利潤率，還影響了我們的每股收益，同時由於停工一段時間——比如第二季度至少兩個月的時間——這也導致我們的銷售額下降，銷售預期已經反映了這一點。未來情況會有所改善。

我認爲預測達到運營利潤率目標的確切時間是非常困難的，因爲還有很多工作要做。我預計這一指標會隨着時間逐步改善。一旦工廠重新上線，將會產生一些積極的影響，然後我們將繼續增加所有產能的爬坡過程。

溫德爾·維斯

在轉向你的第一個問題之前，我想說我們在太陽能領域的定價環境看起來非常好，需求環境和政策環境對我們也很有利。三個製造業務中的兩個正在按計劃推進。我們只需將它們轉移到永久系統上，並進一步提高生產效率，特別是在生產晶錠和晶圓方面。這些改進肯定會實現。如果你問一個運營人員什麼時候一切會好轉，而我們已經處於停工狀態時，他們通常會回答：讓我先恢復運行再說。因此，在我們結束這次延長的停工後，我們會能夠更清晰地向你說明，Asiya。這個解釋可以嗎？我可以轉向第一個問題了嗎？

Asiya Merchant

是的。

溫德爾·維斯

很好。我們目前關注的重點是提高可見性。如果你與我們的主要客戶坐下來交流，你會發現他們期望我們承擔的增長份額相當可觀。因此，我們希望了解的第一點是，他們的總需求量是多少。這將幫助我們思考如何協助你，我們的長期銷售會是什麼樣子，並幫助我們確定適合支持這種增長所需的工廠和設備。

我們希望獲得的第二個可見性領域是產品本身——我們推出的產品系列仍在不斷髮展和創新，產品的使用場景也在變化。下週我們將討論的一個話題是，在後端人工智能網絡中出現了新的連接環節，這將進入我們的業務範圍。因此，對於這些產品的需求、我們需要發明什麼、需要創造什麼、以及如何製造這些產品等問題有清晰的認識，是我們下一步提升可見性的關鍵。接下來的問題是如何恰當地分擔我們在人才和資金方面的投資風險，從而爲投資者確保強勁的回報。

這些問題往往主導了相關對話。與單純的裸光纖成本上漲相比，它們是更重要的財務驅動因素。裸光纖本身正逐漸成爲我們更具創新性系統的重要組成部分，毫無疑問非常重要。但推動我們盈利能力和收入增長的關鍵因素將是這些新產品的採用率以及採用速度。我們將在下週分享更多相關信息，這也是爲什麼我們選擇深入探討這一領域的原因。

接線員

下一個問題來自摩根大通的Samik Chatterjee。

薩米克·查特吉

Wendell，我想請你回到你之前關於超大規模客戶協議的評論。你提到過幾次與客戶分擔風險的話題。我們應該如何理解這個概念的實際含義？這是否意味着某種「照付不議」合同？還是意味着客戶的資本承諾？在這些新增的超大規模協議中，你們獲得了哪些具體的風險分擔內容？另外，最初與Meta達成的協議似乎並不包括規模擴大，主要是聚焦於橫向擴展。那麼，當我們考慮這兩項新增的超大規模客戶協議時，它們是否與Meta的框架類似？還是會包含一定程度的縱向擴展？

溫德爾·維斯

Samik，讓我們先回答問題的簡單部分，然後再解決複雜的部分，好嗎？好的。簡單來說，答案是肯定的，上述所有內容都適用。你會看到一種最佳滿足客戶需求偏好的組合方式，以體現他們希望如何分擔風險。對我們而言，最重要的是我們確實分擔了風險。我們有許多不同的工具來實現這一點，你也提到了其中的一些。例如，你可以通過資金投入、保證收入、價格調整等方式進行操作，對吧？

你可以使用各種方法，比如加速共享協議等，所有的這些措施旨在如何恰當地分擔風險。我們不同的客戶有不同的風險偏好，並且會從整體工具集中挑選他們喜歡的內容。所以，如果你能和我們一起坐在房間裏——我相信你一定很想這麼做，Samik，對吧？你會看到我們在解釋這些工具集，然後他們會說：好的，我喜歡哪一個？這些選項如何組合？哪種方式最能滿足我的需求？這是否解答了你的問題？這是針對第一個問題的回答，Samik。接下來我會解答更難的部分。

薩米克·查特吉

好的，請繼續。

溫德爾·維斯

好的。所以我們所說的擴展規模、擴大生產，然後當我們的產品進入盒子內部時，比如CPO（共封裝光學）、NPO（近封裝光學），以及我們光子學MAP（市場應用計劃）中包含的內容。對吧？我們對此的看法是，在光纖電纜和連接性方面有一系列的產品，我們希望與客戶一起覆蓋這些領域。部分我說的是關於我們要做什麼，具體來說就是我們尋求明確要製造哪些產品。我們正在談論這個過程的前幾個階段，旨在擴展規模，因爲這些都是長期協議。隨着時間的推移，我們與客戶的溝通重點是，隨着越來越多的鏈路轉向光纖，他們對我們產品的需求將如何變化。

這將傾向於隨着時間的推移增加這些承諾水平，而不僅僅是規模擴展。但當這種情況發生時，不同的客戶架構選擇會導致它們在不同時間發生。當我們談論光子學時，我們指的是爲Gen AI領域的OEM客戶創建一個新的MAP，再次強調，這部分將獨立於我們與超大規模客戶的協議，並且是增量型的。

這個解釋有幫助嗎，Samik？

接線員

下一個問題來自摩根士丹利的Meta Marshall。

Meta Marshall

恭喜本季度取得好成績。或許可以深入探討一下運營商這部分業務，可能是近年來表現最好的一個季度。我想了解一下，你提到光纖到戶計劃正在增加，你們是否開始看到一些BEAD（寬帶公平接入部署）需求？你認爲你們在這個市場上正在獲得份額嗎？分享一下在運營商端看到的情況會有幫助，作爲討論的起點。

溫德爾·維斯

BEAD的需求仍然很小，我們會始終預留一部分產能來服務於服務不足的地區以及BEAD客戶。但這並不是推動這些數字增長的主要因素。真正驅動增長的原因，實際上你現在也可以從新聞中頻繁看到，就是光纖到戶技術相對於其他技術（例如以前很多人問我的固定無線、混合光纖同軸電纜以及衛星技術）的優勢愈發明顯。主要推動這些數字增長的是大型運營商對我們的技術的認可，而且他們已經在公開場合多次表明了這一點，Meta。

Meta Marshall

明白了。那麼也許還有一個跟進的問題。我預計下週會聽到更多消息，但就特種材料而言，特別是玻璃創新方面，今年是否有任何創新有望爲該業務帶來顯著的增長？

溫德爾·維斯

每次回答這個問題的時候，我總是非常謹慎，因爲我需要考慮自己代表誰發言。讓我用合適的方式來回答這個問題。感謝您給我時間，讓我可以推遲到下週再作答。

接線員

下一個問題將來自沃爾夫研究的George Notter。

未知分析師

Brendan Rogers提問George。快速問一個問題。大家能否分享更多關於本季度運營商和企業增長率之間的拆分情況？比如目前它們的相對規模，或者大致的比較，企業與運營商的增長率？另一個快速問題是關於我們下週應該聽到的光子平台的信息。長期協議（LTAs）會是你們在那裏的一個推進機制嗎？顯然，OEM客戶群體不同，所以如果可以的話，請分享一些相關信息。

愛德華·施萊辛格

好的，我來回答第一個問題。運營商和企業板塊在第一季度都實現了36%的同比增長，剛好等於該細分市場的增長率。企業板塊繼續保持良好的增長，我們在這個領域持續跑贏更廣泛的指標。我們下週肯定會分享更多相關信息。而在運營商板塊上，也許可以進一步補充Wendell所說的內容，我們有一個非常好的季度表現。光纖到戶、數據中心互聯等領域表現良好。不過我不認爲應該把第一季度的增長視爲運營商的增長率，因爲任何特定季度的表現或者前一年同期的情況可能會影響這個增長率，但我們確實預計在「Springboard計劃」的展望期內，運營商領域的增長將會持續。

至於你的第二個問題，我認爲我們將在下週更詳細地介紹我們的新光子平台MAP，包括它的內容、我們的思考方式、增長驅動因素以及我們預期在未來幾年如何實現這些目標。

溫德爾·維斯

是的，但你將真正看到的變化是——相比之前我和你們的對話有所不同的是，直到最近，我還不相信我們會從現在開始至2028年之間看到我們網絡擴展部分帶來的收入顯著增加。更準確地說，這種可能性還沒有達到讓我們覺得可以向你們透露並表示你們可以依賴這一塊業務的程度。

發生的事情是技術進步加上與關鍵客戶的深入對話，這大大提高了網絡擴展部分對我們近期收入預期產生影響的可能性。我們將分享推動這一變化以及我們自身升級背後的關鍵技術驅動因素，以便投資者能夠對這些技術的採用率形成自己的觀點。

接線員

最後一個問題將由Oppenheimer的Martin Yang提出。

馬丁·楊

我的問題有關今年的資本支出計劃。儘管達成了兩項新協議，你們並未提高資本支出計劃。那麼這兩項新協議是否已經包含在你們最初給出的全年資本支出計劃中？還是說這意味着資本支出的增長要到2026年後才會開始？

愛德華·施萊辛格

好的，謝謝Martin。我們在上個季度給出了資本支出指引，預計約爲$17億。但今年可能會略高於那個數字，這是肯定的。正如Wendell之前所說，我們一定會在光學產品方面進行全方位投資。我們有工具與客戶共同分擔這部分投資，因此在一定程度上會產生一些影響。當然，我們也會看到投資延續到明年，並且會在下週分享更多關於我們對此的看法。

溫德爾·維斯

簡而言之，當我們發佈資本支出指引時，考慮到這些對話需要很長時間，我們當時已經預計能夠與客戶達成這些協議。由於需求增長較爲迅速，我們必須已經在推進這些擴展計劃。所以我認爲這與Ed對資本支出的評論一致，我同意他的看法。

我認爲，展望未來，各種融資和風險分擔機制如何運作以及其對我們整體現金流的影響將是令人感興趣的。總體而言，我們對加速現金流感到非常滿意，並且不會因爲投資週期而經歷任何顯著的低谷，這主要得益於我們與客戶尋求的風險分擔協議，如果這就是你所指的，我相信是這樣。

接線員

至此，我們的問答環節結束。接下來我把話筒交給Chris做總結髮言。

克里斯托弗·基南

感謝大家的參與。在結束之前，我想通知各位，我們將於5月6日在紐約證券交易所舉辦投資者活動。此外，我們還將參加5月19日舉行的摩根大通全球技術、媒體和通信會議。同時，我們將安排管理層訪問部分城市的投資者辦公室。最後，今天電話會議的網絡回放將從今天上午晚些時候開始在我們的網站上提供。

再次感謝大家的參與。操作員，本次電話會議到此結束，請斷開所有線路連接。

接線員

感謝您的參與。大家現在可以斷開了。

詳細信息請訪問康寧紅外

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