花街小報（4月25日）：週五美股反彈，風險情緒繼續修復，英特爾業績點燃大科技和半導體；資金依舊更偏向科技成長，市場廣度暫未跟上

摘要：週五美股震盪反彈，標普500上漲0.80%，納斯達克上漲1.63%，道瓊斯下跌0.16%，羅素2000上漲0.43%。納指領跑，道指落後，資金回流科技權重，但行情尚未全面擴散。VIX回落至18.71，較前一日下降3.11%，風險情緒繼續修復，但並未徹底放鬆。當天市場交易圍繞兩條主線展開：一是Intel業績及指引超預期，帶動半導體板塊再度升溫；另一邊是霍爾木茲風險延續，以及美國消費者信心下跌。盤面上，資金依舊更偏向科技與高質量成長，且上漲主要由權重貢獻，市場廣度並未同步跟上。大類資產方面，美元指數下跌0.33%，黃金上漲0.31%，原油下跌2.19%，比特幣下跌1.15%。

一、大事件

1、Intel業績及展望均超預期，半導體再起飛

Intel公佈第一季度業績，營收135.8億美元，每股收益0.29美元，均高於市場預期；同時，公司給出的第二季度營收展望也高於華爾街估計。管理層強調，服務器CPU與面向AI工作負載的數據中心芯片需求仍然強勁。隨着AI算力擴張持續推進，半導體鏈條的訂單預期再度被抬升。對當天盤面而言，這份業績直接把市場注意力拉回半導體與AI主線，也讓科技權重在反彈中保持更強的進攻性。

2、中東風險繼續升級，能源供給擾動未消散

特朗普週四下令美軍對在霍爾木茲海峽佈雷的伊朗小艇「shoot and kill」，並表示掃雷行動將繼續升級；同日，美軍還扣押了一艘與伊朗石油走私相關的油輪。特朗普同時宣佈黎以停火再延長三週，但並未解除封鎖，也沒有讓霍爾木茲恢復穩定通行。對市場來說，新增信息的重點不在「停火延長」本身，而在於海峽通行風險仍在累積，能源供給擾動的尾部風險並未消散。

3、美國4月份消費者信心跌至近四年低點

密大數據顯示，美國4月消費者信心指數降至49.8，爲近四年低點；消費者對未來一年的通脹預期繼續上升。與此同時，家庭對高油價和戰爭外溢風險的擔憂仍未明顯緩解。這意味着，消費端對「高物價+不確定性」的敏感度正在上升，而這類情緒往往會在後續數據與企業指引中留下痕跡。

二、大趨勢

科技與成長仍是中期主線。QQQ兩週上漲8.64%，三個月上漲6.74%，明顯領先DIA兩週上漲2.88%、三個月上漲0.64%，資金定價依舊更偏向科技與高質量成長。與此同時，MAGS兩週上漲8.88%，但三個月僅上漲1.45%，說明短線反彈可以很快，但拉長時間看，修復節奏並不均勻，市場對催化劑的篩選也更挑剔。

權重股依然是指數運行的主軸。SPY兩週上漲5.07%，RSP僅上漲2.74%，顯示這輪上漲主要由權重貢獻，廣度並未同步跟上。結合週五盤面，資金更像是在高位做結構性切換：繼續押注主線，但不急於把倉位鋪得太開。

風格層面，風險偏好並未撤退，但市場對估值與現金流的要求更苛刻。地緣擾動帶來的不確定性仍在，投資者一邊保留對科技主線的配置，另一方面也在尋找更穩的現金流資產作爲緩衝。短線仍有上行動能，但上漲路徑已經不像前幾天那樣順暢。

三、市場情緒

情緒端繼續修復，但離「徹底放心」還有距離。VIX收於18.71，較前一日下降3.11%，保護性需求有所回落；CNN恐懼貪婪指數爲66，較前一日的67小幅走低，仍處在偏樂觀區間，但熱度沒有進一步抬升。期權端，Cboe總Put/Call爲0.75，指數Put/Call爲1.04，股票Put/Call爲0.65：個股層面的風險偏好仍在，但指數層面依然保留對沖倉位，市場更像是「繼續做多，但不願完全放下防護」。

四、行情掃描

1、指數ETF

指數ETF方面，QQQ上漲1.91%最強，DIA下跌0.16%相對落後。週五的反彈更像是成長風格的修復，資金優先回到科技權重，而不是推動全面普漲。

2、行業板塊

行業板塊中，XLK上漲2.81%領漲，XLC下跌1.58%、XLV下跌1.41%偏弱。科技再度成爲盤面主導，而通信與醫療跟漲乏力，也使得指數雖回升、內部結構卻並不一致。

3、七大科技

七大科技繼續分化，但整體方向偏強。英偉達上漲4.32%領跑，Meta上漲2.41%、微軟上漲2.13%跟進，蘋果下跌0.87%相對落後。資金更願意追逐AI相關權重與業績彈性標的，交易並非「七巨頭齊漲」的簡單推進。

4、中概股

中概股整體表現穩健，但漲勢更偏向結構性。百度上漲5.91%領漲，富途上漲3.70%、阿里上漲3.13%跟隨，拼多多上漲0.27%相對靠後。市場對中概的定價更像是在做個股篩選，而不是單純隨情緒起落。

5、加密貨幣

加密資產並未同步放大風險偏好，板塊內部仍呈分化。比特幣下跌1.15%，RIOT上漲2.20%，MARA下跌1.36%。在倉位切換加快的背景下，高波動資產的方向更容易反覆，相關概念股也難以保持同漲同跌的節奏。

$標普500指數 (.SPX.US)$ $標普500指數ETF-SPDR (SPY.US)$ $納斯達克100指數 (.NDX.US)$ $納指100ETF-Invesco QQQ Trust (QQQ.US)$ $道瓊斯指數 (.DJI.US)$ $道瓊斯工業平均指數ETF-State Street SPDR (DIA.US)$ $羅素2000指數 (.RUT.US)$ $羅素2000ETF-iShares (IWM.US)$ $Roundhill Magnificent Seven ETF (MAGS.US)$ $美元指數 (USDindex.FX)$ $美國10年期國債收益率 (US10Y.BD)$ $20+年以上美國國債ETF-iShares (TLT.US)$ $黃金/美元 (XAUUSD.CFD)$ $黃金ETF-SPDR (GLD.US)$ $標普500波動率指數 (.VIX.US)$ $比特幣參考匯率期貨主連 (2605) (BTCmain.US)$ $以太坊ETF-iShares (ETHA.US)$ $英偉達 (NVDA.US)$ $特斯拉 (TSLA.US)$ $Meta Platforms (META.US)$ $亞馬遜 (AMZN.US)$ $谷歌-C (GOOG.US)$ $微軟 (MSFT.US)$ $蘋果 (AAPL.US)$

瀏覽 73.1萬