4月13日【港股Podcast】Part-2-中國建材、美團、小米

4、中國建材 (03323.HK)：投資者表示企穩5元後，能反彈回6元嗎？有投資者持有行使價6.24元的認購證。

中國建材現時最值得留意的，不只是單日急升，而是 5 元關口失而復得之後，這一輪反彈究竟只是技術性抽升，還是有機會進一步延伸至 6 元附近。從日線圖看，股價最新收報 5.52 元，單日升幅接近一成，高位見 5.65 元，而且以接近全日高位收市，反映短線買盤動力明顯增強。更重要的是，股價在此前跌至 4.73 元附近後，近期已重新企回 5 元樓上，更一舉升穿多條短期平均線，令技術面由弱勢整理，轉為較明顯的反彈修復。

若從結構看，中國建材此前曾由高位 7.26 元一帶持續回落，之後在 4.73 元附近逐步找到支持，近期則開始出現低位回穩、再向上收復失地的走勢。這代表市場最悲觀的下跌階段，暫時已有所緩和，但要留意的是，現時仍未能直接確認已重返完整升勢，因為股價現時雖然收復 5 日線、10 日線，並貼近 20 日線約 5.20 元與 30 日線約 5.55 元，但再上仍要面對 60 日線約 5.58 元以及更高位置的阻力。因此，現階段較準確的判斷，是低位反彈後進入修復階段，而不是已經完全轉強。

短線最重要的支持位，首先仍然是 5.00 元。這不只是心理關口，亦是今輪反彈能否延續的核心分水嶺。只要股價能維持在 5 元之上，市場便會傾向把這一段上升視為由低位展開的修復；若之後回吐但仍守得住 5.15 元至 5.00 元，整體結構仍可保持偏好。再下方支持則要看 4.90 元至 4.73 元，若連這一帶都失守，便代表反彈力度不足，市場或再度回到偏弱整理。

至於上方空間，股價短線首先要面對的是 5.55 元至 5.65 元。這一帶已經是高位區，同時接近 30 日線、60 日線匯聚位置，屬於短線第一道明顯阻力。若後續幾日能企穩這一帶之上，下一步便有機會向 5.85 元至 6.00 元推進。換言之，反彈回 6 元並非沒有可能，但並不是只要站穩 5 元就自然會到，期間仍要先確認能否突破並站穩 5.55 元至 5.65 元這道阻力帶。

若以節奏來看，現時較合理的推演是，股價先由 5 元之上延續反彈，挑戰 5.6 元附近；若突破後成交仍能配合，市場情緒便有機會進一步改善，屆時再上試 6 元的機會便會明顯提高。相反，若升到 5.55 元至 5.65 元後便反覆受壓回落，則代表這一輪升勢暫時仍屬區間反彈，6 元便未必可以很快看到。因此，現階段對 6 元的看法應該是：有條件挑戰，但仍要先經過 5.6 元附近的確認。

從波幅通道看，股價最新已逼近上軌 5.86 元，代表短線升勢較急，技術上已有進入偏強區的跡象。同時，相對強弱指標已升至 71 左右，屬偏熱水平。這通常有兩個含意：第一，短線氣氛確實明顯改善；第二，股價未必會一路直線上升，中途有機會先高位整固，甚至略作回吐後再決定是否進一步向上。所以，現時雖然不能看得太淡，但同樣不宜把急升直接等同已經完全打開上升通道。

對於持有行使價 6.24 元認購證的部署，重點在於這類產品現時仍屬略為價外，因此正股若只是反彈到 5.6 元附近卻未能進一步推高，產品表現未必會如表面走勢般理想。這類認購證較有利的情況，是正股能夠延續升勢，逐步逼近 5.85 元至 6.00 元，甚至進一步向 6.24 元靠近，這樣產品才較容易真正受惠。若正股之後只是守住 5 元但缺乏再升動力，認購證便會受到時間值損耗拖累，因此關鍵並不只是「守得住」，而是要守住之後還能否持續推上去。

整體而言，中國建材現時走勢已有明顯改善，5 元失而復得後，短線反彈結構正在形成。短線先看 5.15 元至 5.00 元能否守穩，上方則先看 5.55 元至 5.65 元能否突破；若成功升穿並企穩，後市便有條件進一步反彈至 5.85 元至 6.00 元。所以，企穩 5 元後回到 6 元並非沒有機會，但眼前更關鍵的，是先確認股價能否真正站穩 5.6 元附近阻力。

5、美團-W (03690.HK)：投資者問會回調至80元附近嗎？窩輪市場上，有投資者表示在90已離場，跌到82再接只牛證等反彈。

美團現時最值得留意的，不是單日回落了多少，而是 86 元至 89 元這段反彈後的橫行區，究竟只是升後整固，還是會再向下回補至 80 元附近。從日線圖看，股價最新收報 86.45 元，全日高位 87.10 元，低位 85.30 元，短線仍處於前一輪反彈後的整固階段。技術上，股價已明顯由此前低位 73.60 元回升，並重新站回 5 日線、10 日線、20 日線、30 日線之上，說明走勢已由早前的弱勢下跌，轉為低位回升後的修復格局。

若從結構看，美團此前由接近 98.95 元水平一路回落，之後在 73.60 元一帶見到較明顯支持，隨後展開反彈。這一段反彈並不是單日急抽，而是逐步墊高，反映市場在低位開始出現承接。不過，現時反彈仍未升穿更上方的重要中期阻力，因為上方仍有 60 日線約 87.11 元、120 日線約 93.89 元，再上更有 250 日線約 109.70 元。因此，現時較合理的判斷是：美團已脫離最弱階段，但整體仍屬反彈修復，未算完全轉強。

至於會否回調至 80 元附近，答案是：有可能，但暫時未見到一定會跌回去的技術訊號。現時最重要的短線支持，首先是 85 元至 84.5 元一帶，這個區域接近現價，同時亦是 5 日線與短線整理區的下沿。若股價只是正常整固，只要守住這一帶，便仍屬強勢整固格局。再下一級支持會看 82 元至 80 元，這是較關鍵的承接區，因為既貼近前一輪反彈途中形成的支撐，亦是市場普遍容易重新留意的心理區間。換言之，80 至 82 元確實是一個合理的回調目標區，但前提是股價先失守 84.5 元附近，整固壓力才會進一步加深。

若從上方阻力看，股價現時首先要面對 87 元至 89 元區域。這一帶不只是近期反彈高位區，亦接近 60 日線位置，阻力自然較重。若後續能夠重新企穩 87 元之上，再逐步收復 89 元，整體形態便有機會由修復升級為進一步反彈，屆時市場對再回落至 80 元附近的預期便會下降。相反，若股價多次受制 87 至 89 元，再跌穿 84.5 元，便要開始提高對 82 元甚至 80 元回調的警覺。

從波幅通道看，股價現時大致處於中上區域，未見極端過熱。相對強弱指標約在 57，反映短線動能有改善，但未去到極強水平。這類技術狀態通常代表市場有反彈基礎，但同時亦保留反覆整固空間，不屬於可以完全忽視回吐風險的階段。所以，現時最貼切的理解，不是股價一定會很快跌回 80 元，而是若未能突破 87 至 89 元，股價便有機會以回調方式消化早前升幅，而 82 至 80 元正是較自然的下方承接帶。

對於以 82 元附近再接牛證博反彈的想法，純技術上不是完全沒有道理，因為 82 至 80 元的確屬於較重要支持區，若股價真是以較溫和方式回調到這一帶，再見承接，反彈值博率通常會比現時在 86 元樓上追入更合理。不過，這類部署的前提是股價到達支持區時要出現止跌訊號，例如跌勢放慢、下影線增多、成交縮減後再回升，而不是單純見到 82 就機械式入場。若回調時跌勢過急，甚至直接跌穿 80 元，那便代表整個反彈結構轉弱，原本的支持判斷便要重新評估。

整體而言，美團現時仍屬低位反彈後的修復整理，短線未算差，但亦未強到可以完全排除回調。84.5 元是近期第一道支持，若守得住，股價仍有機會繼續在高位整固後再試 87 至 89 元；若失守，則要留意是否逐步回調至 82 元至 80 元尋找承接。換言之，回調至 80 元附近是可能發生的技術路徑之一，但現階段更應先觀察 84.5 元能否守穩，以及 87 至 89 元阻力能否突破。

6、小米集團-W (01810.HK)：市場情緒偏淡，投資者認為會跌穿30元。有投資者繼續加空，持有收回價36元的熊證。

小米現時最值得留意的，不是單日跌幅是否很大，而是 30 元關口能否守住，因為這個位置已經成為短線多空最重要的分水嶺。從日線圖看，股價最新收報 30.60 元，全日高位 30.76 元，低位 30.26 元，連續在 30 元樓上窄幅徘徊，反映市場雖然偏淡，但在這個位置仍有一定承接。不過，整體技術形態仍然偏弱，因為股價目前明顯處於 5 日線、10 日線、20 日線、30 日線、60 日線之下，中短期均線向下排列，說明現階段仍屬弱勢整理格局，而不是已完成止跌回穩。

若從整體結構看，小米此前自 37.50 元一帶回落，之後雖然曾有反彈，但始終未能重返更高阻力區，近期更持續向下貼近波幅通道下軌，最低已見 30.26 元。這代表市場目前最擔心的，不是反彈力度不足，而是 30 元失守後，會否觸發另一輪下探。技術上，這種長時間貼近低位、又未見明顯放量反攻的走勢，通常都不利於短線氣氛，因此在未重新站穩關鍵阻力之前，整體仍應先以偏淡看待。

短線支持方面，首先要看 30.26 元至 30.00 元。這是目前最直接、亦最敏感的支持區。若股價能繼續守在這一帶之上，短線雖然未必即時轉強，但至少仍可視作在低位橫行整固，暫未形成進一步加速下跌。可是，一旦 30 元明確失守，便代表心理關口與近期低位同時被跌穿，屆時下方空間便有機會進一步打開，下一級支持可看 29.50 元附近，再下則可能下試 29 元甚至 28.80 元一帶。換言之，跌穿 30 元並非只是象徵性轉弱，而是有機會令整個短線結構再向下移。

上方阻力方面，股價現時首先要面對的是 31.30 元至 31.80 元。這一帶接近短期均線密集區，也是近期反彈多次受制的位置。若連這區都未能收復，任何回升暫時都只能視作弱勢反抽，而不是真正扭轉走勢。再上較重要阻力會落在 32.70 元附近，若後市未能重返這一帶之上，整體弱勢格局仍難言改變。因此，現時較合理的判斷是：30 元是防守位，31.3 元至 31.8 元是短線反彈能否成立的確認位。

從波幅通道看，股價已接近下軌 29.78 元，顯示短線處於偏弱區域，但亦代表離技術性超賣不遠。相對強弱指標約在 35 附近，未到極端超賣，但已反映市場動能確實偏弱。這類技術狀態有兩個含意：第一，弱勢未完，不能因為已接近低位便直接認定會強力反彈；第二，股價若短線跌穿 30 元後未見恐慌性拋售，也有可能先在低位反覆震盪，而不是立即單邊急跌。換言之，現時最應防的是陰跌延續，而不是單純期待即時大幅反彈。

至於淡倉部署，現階段方向上仍然較貼近圖表結構，因為股價仍在主要均線之下，且未見明確轉強訊號。若以36 元作為較遠的風險界線，暫時距離現價尚有一定空間，短線不算特別貼價，意味倉位有一定緩衝。不過，要留意的是，這類部署最理想的走法不是股價長時間橫行，而是 30 元失守後進一步向下尋底。若股價遲遲未跌穿 30 元，反而在低位企穩，甚至慢慢收復 31.30 元至 31.80 元，那麼淡倉的優勢便會開始下降。因此，短線成敗關鍵仍然在 30 元關口是否被有效跌穿。

整體而言，小米現時走勢仍偏淡，30 元是最重要的短線防線。守得住，股價仍可能只是低位弱勢整理；失守，則要提防跌勢進一步延續，下方有機會下試 29.50 元、29 元甚至更低位置。上方則必須先收復 31.30 元至 31.80 元，弱勢才有機會稍為緩和。現階段較合理的看法，不是急於判斷已經見底，而是先看 30 元會否真正失守，因為這將直接決定後市是低位反覆，還是進一步向下尋底。

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$恒生指數 (800000.HK)$ $恒生科技指數 (800700.HK)$ $國企指數 (800100.HK)$ $騰訊控股 (00700.HK)$ $美團-W (03690.HK)$ $京東集團-SW (09618.HK)$ $小米集團-W (01810.HK)$

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