4月13日【港股Podcast】Part-1-恆指、蔚來汽車、建滔積層板

1、恆指：有投資者選擇收回價25500的牛證搏反彈，認為會反彈至25900點。看淡的投資者選擇收回價27200的熊證過夜，認為等回落到25300-25000才有支持。

恒指現階段最關鍵的，不是單日升跌，而是 25500 至 25700 點這段區域，究竟能否由短線反彈進一步升級為較完整的修復走勢。從日線圖看，指數最新報 25660 點附近，已回到 5 日線之上，並重新貼近 10 日線與 20 日線，但上方仍受制於 30 日線約 25528 點、20 日線約 25371 點以上的更大阻力帶，以及 60 日線約 26212 點。這代表短線氣氛確實較早前改善，但整體仍未完全擺脫反覆拉鋸格局。

技術上，恒指此前自高位回落後，曾下試 24203 點一帶，其後逐步反彈，現時重新回到 25000 點之上，並逐步收復部分短期平均線。從結構看，這一段反彈已不再是最弱勢的急跌段，而是進入了低位回升後的修復階段。不過，修復並不等於已經重新轉強，因為目前最重要的阻力仍然在 25700 至 25900 點，再上則是 26200 點附近。換言之，指數雖然已有反彈基礎，但若未能進一步突破並企穩，現階段仍只能視作反覆回升，而不是明確重展升浪。

短線支持方面，先看 25500 點。這個位置一方面貼近現水平，另一方面亦是市場短線多空爭持較明顯的分水嶺。若能守穩，指數有條件繼續向上試 25700 至 25900 點。其中 25900 點附近不只是心理關口，亦接近圖中較近期反彈高位區，若升近這一帶但未能突破，便容易再度出現獲利回吐。再上望，較重要阻力會落在 26200 點左右，即 60 日線位置。這一帶若未能有效收復，中期仍未算真正轉強。

至於下方承接，除了 25500 點之外，下一級要看 25300 點至 25000 點。這一帶屬今輪反彈能否延續的重要支持區。若指數只是正常整固，在這個區域找到支持再回升，整體仍可維持反彈修復判斷；但若 25300 點失守，尤其再跌穿 25000 點，便意味短線反彈力度不足，市場很可能重新回到偏弱震盪，屆時之前的修復結構便有機會被破壞，甚至再度下試更低位置。

從均線分布看，現時最值得留意的是 5 日線已升至 25663 點附近，10 日線約 25296 點，20 日線約 25371 點，30 日線約 25529 點。也就是說，恒指已逐步重返短中期均線密集區，但這類位置通常同時代表阻力重、波動大、方向未完全明朗。若後續幾日能站穩 25500 點之上，再向上突破 25700 至 25900 點，整體形態便會由單純技術反彈，逐步轉向較完整的修復行情。相反，若升近阻力區後再度受壓回落，則代表市場仍未準備好直接向上推進。

RSI 方面，圖中 14 天 RSI 約在 56 水平，反映動能較早前已有改善，但仍未去到極強勢區間。這種 RSI 結構通常代表市場有反彈條件，但未去到可以完全無視阻力的階段，因此後市更可能呈現反彈、整固、再選方向的節奏，而不是單邊直上。

整體而言，恒指現時屬低位反彈後的修復格局，短線不算太弱，但亦未強到可以直接確認新一輪升勢。25500 點是短線分水嶺，守穩可繼續上望 25700 至 25900 點；若再進一步突破，才有望挑戰 26200 點。相反，若失守 25300 點至 25000 點支持區，則反彈有機會告一段落，指數或重回反覆偏弱走勢。

所以，現階段較合理的看法不是一面倒看升或看淡，而是要看 25500 點能否守穩，以及 25900 點能否突破。守得住，反彈仍可延續；升不穿又回落，則整體仍只是區間內反覆震盪，未足以確認轉勢。

2、蔚來汽車（09866.HK）投資者表示量價齊升，後市可期，有機會突破60元嗎？投資者持有行使價56.9元的認購證。

蔚來現時最值得留意的，不只是單日抽升，而是 50 至 53 元這段突破後，能否進一步站穩並延續升勢。從日線圖看，股價最新報 52.40 元，單日升幅明顯，並以接近全日高位收市，高位見 52.55 元，走勢屬於偏強。更重要的是，股價已明顯升穿並企穩多條中短期平均線，包括 5 日線約 50.49 元、10 日線約 47.88 元、20 日線約 47.04 元、30 日線約 44.25 元，連 60 日線約 41.10 元及 120 日線約 43.54 元都早已收復，整體技術結構比前一段時間明顯改善。

若單純從形態看，這已不再只是低位反彈，而是逐步走成一浪高於一浪的偏強推升格局。前期股價由 34.82 元附近起步，之後反覆墊高，近期再向上突破，顯示資金並非只做短線抽升，而是有持續承接。今次升勢之所以較值得重視，在於不單止股價上升，成交亦有配合，屬於較典型的量價齊升，這比單靠乾升更有說服力。只要後續未出現大陰燭吞噬，現階段走勢仍應以偏強看待。

技術上，短線首個關鍵位已由之前的 50 元關口上移至 51 至 52 元一帶。這個區域現時由突破位逐步轉化為短線支持。若後市回吐但能守住這一帶，代表升勢結構仍完整，之後便有條件再試更高位置。上方阻力方面，首先要留意的是圖中已標示的 53.20 元附近，這是近期高位區，若能有效升穿並企穩，下一步便會開始挑戰更高整數關口。

至於市場最關心的 60 元能否突破，答案是：有條件挑戰，但未到可以直接當作短期必然發生的階段。因為由現價 52.40 元升上 60 元，仍然有一段接近 14% 至 15% 的升幅空間，中間不可能沒有阻力。較合理的推演，是股價先看能否穩守 51 至 52 元，再升穿 53.20 元，之後再逐步上試 54.90 元附近，即 52 週高位區。若連這一帶都能進一步突破，市場對 56 至 60 元的預期才會明顯升溫。換言之，60 元不是完全沒有可能，但前提是股價要先連續收復 53.2 元及 54.9 元以上阻力區，否則現階段仍屬朝這個方向推進，而不是已經確認直達。

從 Bollinger Band 看，股價已貼近上軌 51.99 元以上運行，代表短線勢頭強，但同時也意味著股價已進入較容易出現震盪的位置。再配合 RSI 約 69，已接近偏熱區域，這通常反映升勢強勁，但短線亦可能出現高位整固甚至先回一回再上。因此，現時最需要防的不是大方向突然完全轉差，而是短線升得急後，先在高位消化獲利盤。只要這種整固不跌穿關鍵支持，整體仍屬強勢整理，而不是轉勢。

對於持有行使價 56.9 元認購證的部署思路，重點在於這張產品本身已屬較貼價至略價外區間，若正股能繼續向 53.2 元、54.9 元推進，理論上仍有望受惠；但如果股價未能延續升勢，只是在 52 元附近反覆拉鋸，則認購證表現未必會完全跟得上投資者的樂觀預期，因為時間值損耗與引伸波幅變化都會影響實際回報。所以，這類部署最理想的情況，不是單純守住不跌，而是正股要有持續向上突破的動作，尤其要盡快升穿 53.2 元，這樣對認購證才較有利。

整體而言，蔚來現時走勢確實偏強，量價齊升、均線多頭排列、股價企穩 50 元之上，後市仍可看高一線。短線先看能否穩守 51 至 52 元，若守穩並升穿 53.20 元，下一步有望再試 54.90 元，之後才進一步看 56 至 60 元區間。所以，突破 60 元並非沒有可能，但現階段更現實的觀察次序，是先確認能否連續突破 53.2 元及 54.9 元，再判斷 60 元是否具備足夠動力去挑戰。

3、建滔積層板 (01888.HK)：投資者問等突破再入嗎？也有樂觀的投資者表示繼續加倉等到30元。窩輪市場上，也有投資者長期持有認購證，行使價25.88元，表示沽了75%剩下25%等破頂。

建滔積層板現時最值得留意的，不只是單日急升，而是 24 元至 25.68 元這段阻力區，是否有機會由高位整理進一步升級為破頂走勢。從日線圖看，股價最新收報 24.56 元，單日升幅明顯，最高見 24.98 元，接近全日高位收市，反映買盤主動性不弱。更重要的是，股價已明顯企穩 5 日線、10 日線、20 日線、30 日線、60 日線之上，中短期均線整體向上，走勢屬於偏強格局。

若從整體結構看，建滔積層板早前由 14.05 元一帶起步，之後展開一輪明顯升勢，曾高見 25.68 元，其後進入高位整固，近期則在 19 元至 23 元區間反覆消化。如今股價再次向上推進，並重返 24 元樓上，代表此前整固未有破壞整體升勢，反而較似是高位整固後再次挑戰前頂。這一點相當重要，因為若只是急升後快速回落，市場會擔心是假突破；但現時的情況更接近升勢延續前的再蓄力。

技術上，短線第一個要看的，不再是 22 元附近，而是 23.70 元至 24.00 元。這一帶現已逐步由阻力轉化為支持，只要後市回吐時仍能守穩，代表突破前的整體形態仍然完整。再下方支持可看 22.80 元至 22.20 元，這區域同時接近短期均線密集帶，若回調至此仍有承接，整體仍可視為強勢整固，而不是轉弱。

上方最關鍵阻力，毫無疑問是前高 25.68 元。這個位置是現階段最重要的分水嶺。若股價只是升近這一帶便受壓回落，則代表市場暫時仍在高位區間內震盪，未能正式確認破頂；但若之後能夠有效升穿 25.68 元並企穩，技術意義便會明顯不同，因為那代表股價已完成前高突破，後市便有機會打開更大上升空間。

至於市場關心應否等突破再入，從技術角度看，這其實取決於部署風格，而不是單一對錯問題。以現時圖表結構而言，股價仍未正式破前高，因此若屬穩健型部署，等 25.68 元被明確升穿並企穩才跟進，邏輯是合理的，因為這樣可以減少假突破的風險。代價是買入位置會較高，但勝在方向確認度較高。相反，若屬進取型部署，現時在 24 元之上、前高之前分段部署，則是押注股價有能力直接挑戰破頂，優點是位置較前，缺點是若前高久攻不破，震盪幅度會較大。換言之，等突破再入是較穩陣的做法，而現水平提早部署則屬偏進取的預判型策略。

至於上望 30 元是否過分樂觀，答案是：現階段不能當成短線必到，但作為中線上望目標，並非完全沒有基礎。由現價 24.56 元計，上望 30 元仍有超過兩成空間，中間一定不會直線上升。股價首先要做的是突破 25.68 元，其後站穩 26 元樓上，才有機會逐步向更高區域推進。若連前高也未能突破，直接談 30 元就會偏早；但若成功破頂，加上成交持續配合，市場便有條件把目標上移。因此，30 元可以作為後續延伸目標，但不是現階段最該先確認的事，眼前更重要的是能否先完成破頂。

從波幅通道看，股價現時已接近上軌 23.82 元以上運行，而最新收市進一步站在上軌之上，顯示短線勢頭確實很強。不過同時也要留意，相對強弱指標已升至約 76，屬偏熱水平，這意味著市場氣氛雖然強，但短線亦可能隨時出現先高位整固、再決定方向的情況。所以現時不宜把強勢理解為毫無回吐風險，而應理解為強勢中伴隨震盪擴大機會。只要之後回吐不失守關鍵支持，整體仍應以偏強看待。

對於持有行使價 25.88 元認購證的部署，現時正股已逼近相關水平，方向上算是有利，但亦正因為接近重要阻力區，產品波動往往會比正股更大。若正股未能突破前高，只是在 24 元至 25.68 元之間反覆，認購證未必能完全反映市場表面上的強勢；相反，若正股一旦成功破頂，這類接近價內的產品表現通常才更容易被明顯帶動。所以，這類持倉現時的重點，不是單看升了多少，而是前高能否真正被突破。

整體而言，建滔積層板現時走勢明顯偏強，屬高位整固後再向前頂推進的形態。短線先看 23.70 元至 24.00 元能否守穩，若守穩並進一步升穿 25.68 元，便有望正式展開破頂走勢；若升近前高後再度受壓，則暫時仍屬高位區間內震盪。穩健部署可等突破確認後再跟，進取部署則是在現水平提早押注破頂，但必須接受波動風險。至於 30 元，現階段可以視作後續上望方向，但前提始終是股價先完成破頂。

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