4月10日【港股Podcast】Part-1-恆指、寧德時代、比亞迪

1、恒指現時不是明確見頂，也不是已完全轉強，而是反彈後升到關鍵阻力區，進入方向待確認的拉鋸階段。

市場上看好的一方，會覺得收回價 25294 點的牛證仍有條件繼續博；看淡的一方，則認為連升幾日後，高位容易出現獲利回吐，甚至回試 25200 點。單看現時日線結構，兩邊都有其依據，但技術上仍要以關鍵位置是否失守或突破來判斷，而不是單憑情緒先行定方向。

恒生指數4月10日收報 25893.54 點，全日高位 26073.97 點，低位 25843.65 點。指數已重新站上 5 日線、10 日線、20 日線、30 日線，連 250 日線亦在下方，說明自 24203.54 點低位反彈後，短線結構確實已改善，最少不再是單邊弱勢下滑。近期低位逐步抬高，亦代表買盤承接力有所回升。

不過，反彈歸反彈，上方阻力同樣相當集中。現階段最值得留意的是 26070 至 26300 點這段區域，因為附近同時疊加了前高、120 日線約 26098 點、60 日線約 26221 點，以及布林通道上軌。換言之，指數目前雖然重返 25800 點樓上，但其實已經升到短線較重要的阻力密集區，未正式升穿之前，仍不能太早當作新一輪升勢已完全展開。

因此，尾盤買入收回價 25294 點的牛證，思路並非完全沒有道理。若恒指只是於高位正常整固，而仍能守住 25590 點，甚至再下方的 25380 至 25260 點支持區，那麼這類較貼價牛證仍有繼續博反彈延伸的空間。因為現時技術形態仍屬反彈未完，而不是已出現明確轉勢向下的圖形。

但看淡一方提到「回 25200 了，因為熊證被殺完，高位持續三天又是出貨時間」，這個看法亦不能完全忽視。理由在於恒指現時的確已升近重要阻力帶，而且短線反彈後，若資金未能再推上去，高位出現獲利盤回吐是很自然的事。只是要留意，熊證被收回，不等於大市一定即時轉跌；真正重要的，仍然是指數有沒有跌穿關鍵支持位，令反彈節奏被破壞。

至於有衍生品投資者把收回價 26200 點熊證，轉成收回價 26500 點熊證，這個部署較像是風險管理上的調整，而不是單純加大看淡。因為恒指目前已逼近 26200 點附近阻力區，若繼續持有過於貼價的熊證，確實容易被再向上抽一段就觸發收回。把收回價拉高至 26500 點，等於預留更多波動空間，倉位會相對穩陣。這種做法的核心，不是覺得大市一定跌，而是承認現時位置仍有再向上試阻力的可能，所以先提高容錯率。

技術上，恒指短線分水嶺相當清楚。上方若能有效升穿 26098 至 26221 點，再企穩其上，反彈有機會進一步推向 26300 點以上，屆時看好一方會更佔優。相反，若指數再次受阻回落，先看 25590 點，再看 25380 至 25260 點，一旦連這段支持區都失守，市場擔心的 25200 點回試便會明顯升溫。

一句總結：

恒指目前屬反彈後升到阻力區的拉鋸格局，未突破 26098 至 26221 點前，不宜太早當作全面轉強；但只要 25380 至 25260 點未失，淡倉亦未算完全佔上風。

2、寧德時代現時整體走勢仍然偏強，市場普遍看好是有技術基礎支持，但 690 元至 700 元已是短線關鍵阻力帶，未必會毫無震盪地直線升穿。

寧德時代4月10日收報 681.50 元，單日升幅 9.02%，高位 682.00 元，低位 631.00 元。股價現時明顯企穩 5 日線、10 日線、20 日線、30 日線、60 日線之上，連 120 日線亦遠在下方，說明這一段升勢不是單日抽高，而是中短期結構持續改善後的延續。由早前低位回升至今，股價一浪高於一浪，技術形態屬典型強勢走勢。

對於有投資者表示等到 700 元才離場，這個目標不算離譜。因為股價現時已重新逼近前高 690.117 元，而一旦有效升穿前高，市場自然會把下一個焦點放到 700 元整數關。整數位本身就是心理阻力位，因此 700 元確實可視為短線一個合理目標區。

不過，現時走勢雖然漂亮，亦要承認短線已有偏熱跡象。RSI 已升到 70 以上，股價亦相當接近布林通道上軌，代表升勢很強，但同時亦意味途中出現震盪、回吐、洗倉，都屬正常現象。也就是說，市場普遍看好沒有問題，但若預期股價可以完全不回氣、直接衝上 700 元，這樣看法便略為過分樂觀。

至於窩輪市場上，有投資者持有行使價 629.38 元的認購證，並形容走勢非常漂亮，這個判斷是合理的。因為正股現價 681.50 元，已明顯高於行使價，反映該類產品現時位置相對有利。再加上正股本身處於強勢上升通道，認購證自然較容易受資金追捧。若正股後續再突破 690 元，這類貼價甚至價內程度較高的認購證，理論上會較能反映正股升幅。

但對持有認購證的投資者來說，接下來更重要的不是單純看方向，而是看股價能否順利突破前高。若股價未能即時升穿 690.117 元，而是在 680 至 690 元之間反覆拉鋸，甚至先回試支持區，那麼認購證表現未必會像前段升勢那麼順暢。尤其當正股已累積一定升幅後，衍生工具投資者更要留意回吐節奏，而不是只看大方向仍偏強。

短線支持可先看 647 至 650 元，這裡接近近期整理區與短線均線交匯位置；再下一級支持則在 632 至 636 元，亦即 5、10、20 日線附近。只要股價仍守得住 632 至 636 元，整體強勢結構便未有被明顯破壞。相反，若後市成功升穿 690.117 元，下一站便有條件進一步上望 700 元。

一句總結：

寧德時代現時仍屬強勢升勢延續，市場看好有理，但 690 元至 700 元已是短線關鍵阻力區；升穿 690 元可再望 700 元，守不住 647 至 650 元則要提防先行整固。

3、比亞迪股份現時最關鍵的，不是市場還看不看好，而是 102 至 108 元這段橫行區，究竟何時才會真正向上突破。投資者說這區間已經玩了半個月，這個觀察是準確的；股價近期的確一直在區間內反覆拉鋸，所以問題核心不是「有沒有反彈」，而是能否把反彈升級為有效突破，進一步站穩 110 元樓上。

比亞迪4月10日收報 105.10 元，全日高位 106.40 元，低位 102.00 元。現價企在 5 日線、20 日線、30 日線、60 日線之上，亦重回 120 日線上方附近，反映整體技術結構並不差，至少已不是弱勢格局。早前股價由 88.50 元低位回升後，一直維持中期修復走勢，近期更在 102 至 108 元之間形成明顯整固帶，說明資金並未離場，只是上方阻力仍未被完全消化。

因此，對於「能否站穩 110 元」這個問題，答案是：有機會，但現時仍未到確認站穩的一步。

因為 109 元至 110 元本身就是眼前最重要的阻力區。圖上可見，股價曾上試 109 元，但暫時未能進一步打開向上空間，反映這裡有相當明顯的沽壓。若後市只能反覆受制於 106.40 元甚至 108 至 109 元，那麼股價大概率仍會維持區間整固，而不是立即展開新一輪升勢。

換句話說，110 元不是完全站不到，而是要先完成兩步：第一，重新企穩 106.40 元之上；第二，進一步升穿 109 元至 110 元阻力區，並且不是一日假突破，而是之後仍能守住。做到這兩步，市場才會較有條件相信，比亞迪已由區間整固轉向再上一段。若未做到，現階段仍只能視為偏強整固，而非明確突破。

下方支持方面，短線先看 103.44 元，這位置接近現時多條短中期均線匯聚區；再下來是 101 至 102 元，亦即近期區間底部。只要這段支持仍然守得住，整體技術結構便未有轉壞，股價仍有反覆向上挑戰阻力的本錢。但若連 101 至 102 元都失守，便代表這段橫行區間開始向下破，屆時市場對 110 元的預期便要先收一收。

至於有投資者留意行使價 116.98 元的認購證，並覺得表現很差，這個感受其實很正常。原因不一定是產品本身有問題，而是正股現在仍未真正突破。比亞迪現價 105.10 元，距離 116.98 元行使價仍有一段距離，屬於較偏價外的認購證。當正股只是在 102 至 108 元之間橫行，而不是快速突破時，這類較價外的產品自然會顯得反應偏慢，甚至有「正股無跌，但認購證都升不起」的感覺。

簡單說，正股現時處於整固階段，對較價外認購證最不利。因為這類產品通常更需要正股出現較快、較乾脆的突破升勢，才會有較明顯表現。若正股只是不斷在區間內上落，時間值消耗加上價格距離仍遠，就容易令投資者覺得表現差。這不代表看好方向一定錯，而是代表部署工具與當前走勢節奏未必完全匹配。

總體來看，比亞迪現時仍屬偏強整固格局，市場對 110 元有期待是合理的，但技術上仍要等真正突破確認。

企穩 106.40 元，再升穿 109 至 110 元，才有條件談站穩 110 元；若失守 103.44 元，甚至跌穿 101 至 102 元，則區間整固時間可能進一步拉長。

一句總結：

比亞迪不是轉弱，而是仍困在 102 至 108 元橫行區內；升穿 109 至 110 元，才算真正打開上望空間，否則暫時仍是整固市。

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$恒生科技指數 (800700.HK)$ $國企指數 (800100.HK)$ $騰訊控股 (00700.HK)$ $滙豐控股 (00005.HK)$ $寧德時代 (03750.HK)$

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