中海油仍處高位回吐整理，27 元未收復前，短線未算重新轉強

現時最值得關注的，不是單日跌了幾多，而是股價由 30.98 元高位回落後，在 26 元中段這一段，到底屬於正常整固，還是仍未跌完。

最新日線圖顯示，中海油4月10日收報 26.52 元，全日高位 26.64 元，低位 26.20 元。

股價目前已明顯回落至 5 天、10 天、20 天及 30 天線下方附近，短線結構轉弱，並貼近保歷加通道下沿，反映市場對後市仍有保留。不過，現價亦已回到較接近前一段重要承接區的位置，因此現階段的焦點，不是它有沒有基本面，而是 26 元附近能否守穩，避免進一步下試 25 元。

從技術位置看，短線支持位可先看 26.2 元至 26 元，這是目前最近的承接區；若失守，下一級則看 25.5 元至 25 元，而這一帶亦正是留言區最多人討論的下望區。阻力位方面，先看 27 元至 27.2 元，再上方則看 28 元附近。若股價只能在 26 元中段反覆，卻無法重新站回 27 元以上，市場便會傾向把這段走勢理解為弱勢整固未完；相反，若 26 元附近有承接，並逐步收復 27 元，則這次回吐才有機會被視為一段較健康的修正。

從投資者留言可見，市場目前最核心的問題非常清楚，就是 26 元中段這一段，究竟是部署位，還是仍未到真正吸引的位置。例如 @長沽米到24這類看法，明顯是先預期股價仍有機會再向下試。這種聲音很有代表性，因為它反映市場雖然承認中海油質地不差，但對短線價格節奏仍然缺乏信心。尤其當油價與地緣局勢反覆變動時，投資者很自然會把目光放在 25 元甚至 24 元這些更低位置，等待更明確的安全邊際。

但另一邊，亦有不少投資者把現價視為中線收息或分段部署區。像 @周期上升中、@毫無保留的肥仔這類偏部署型留言，背後的邏輯就不是追求短線急升，而是認為中海油作為高息、油氣龍頭，回落之後仍有配置價值。這種看法並不罕見，因為中海油本身的吸引力，從來不只是股價彈性，而是高分紅、防守性、以及油價上行時的盈利槓桿。問題在於，這些優勢雖然存在，但短線股價是否即時買賬，仍然深受外圍消息主導。

從短線值博率來看，中海油現時屬於有條件存在，但偏保守型值博率。原因在於，現價已接近 26 元支持區，若 26 元至 26.2 元守得住，向上回試 27 元至 27.2 元，甚至 28 元，仍然有一定空間，風險回報比並非完全沒有吸引力；但若 26 元失守，市場對 25 元甚至更低位置的預期會迅速升溫，屆時值博率便會明顯轉弱。換言之，現時的值博邏輯，不是建立在「它一定會反彈」，而是建立在 26 元附近能否確認出現承接。

針對上述格局，部署上可分為以下三個主要策略：

策略一：只有企穩 27.00 元，並再上破 27.70 至 28.00 元，才追反彈認購

若股價可先重新企穩 27.00 元，再進一步突破 27.70 至 28.00 元，代表短線回吐壓力開始明顯紓緩，走勢才有機會由弱勢整理轉向較完整的反彈修復。在未確認突破前，現階段仍不宜過早視為已重新轉強，因此認購部署宜以突破後順勢跟進為主。

$海油瑞銀六九購B.C (26708.HK)$ ｜行使價 29.88 元｜實際槓桿 6.9 倍｜中距離價外，適合股價確認重上 27 元並再突破阻力區後作順勢反彈部署。

$海油摩通六九購A.C (27023.HK)$ ｜行使價 29.90 元｜實際槓桿 6.8 倍｜條款接近，適合配合突破確認後作短線跟勢認購部署。

$海油法興六甲購C.C (27004.HK)$ ｜行使價 35.32 元｜實際槓桿 6.9 倍｜行使價較高，適合用作突破後博取較延續反彈的一類部署。

策略二：若回踩 26.00 元至 25.65 元後守得住，可用較平衡認購博反彈延續

若股價回踩 26.00 元至 25.65 元後仍能守穩，代表 60 日線附近支持仍然有效，現有調整未有進一步惡化，市場仍有機會在支持區完成整固後再展開反彈。這類部署不需要等待強勢突破才入場，而是利用支持區承接力去博反彈延續，因此較適合使用行使價較近、條款較平衡的認購證。

$海油匯豐六甲購A.C (24557.HK)$ ｜行使價 25.90 元｜實際槓桿 5.5 倍｜行使價較近，條款平衡，適合用在守住中期支持後再博反彈延續。

$海油中銀六甲購A.C (28139.HK)$ ｜行使價 25.90 元｜實際槓桿 5.6 倍｜槓桿相若，適合配合 25.65 元附近支持有效後作較穩陣的反彈部署。

$海油華泰六甲購A.C (29102.HK)$ ｜行使價 25.90 元｜實際槓桿 5.9 倍｜槓桿略高，適合在支持區守穩後作較進取的短線認購部署。

策略三：若失守 25.65 元，並再向 24.90 元下試，可轉做認沽

若股價失守 25.65 元，代表 60 日線支持被破壞，整體調整有機會由一般回吐升級為更深一段下試，下一級目標便會逐步指向 24.90 元。在這個情境下，部署認沽會較符合走勢結構，因為市場焦點將由守支持博反彈，轉為跌穿支持後順勢跟弱。

$海油瑞銀六九沽A.P (26838.HK)$ ｜行使價 24.86 元｜實際槓桿 5.0 倍｜較貼近短線轉弱情景，適合用在失守 25.65 元後順勢看淡。

$海油信證六九沽A.P (26582.HK)$ ｜行使價 24.88 元｜實際槓桿 5.0 倍｜條款接近，適合配合支持位失守後作直接的短線認沽部署。

$海油花旗六九沽A.P (27165.HK)$ ｜行使價 22.48 元｜實際槓桿 6.6 倍｜行使價較低、槓桿較高，適合用作跌穿關鍵支持後較進取的跟弱部署。

部署重點

中海油現時仍屬高位回吐後的弱勢整理，27 元未收復前，不宜視為已重新轉強。部署上，較清晰的做法是等待股價守住 25.65 元附近後，再作反彈認購部署；若 25.65 元失守，則要防範調整進一步擴大，認沽部署會較為順勢。

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